נובו נורדיסק כבר נפלה 70% - ובדויטשה בנק אומרים שגם עכשיו עדיף למכור
יצרנית אוזמפיק ו-וויגובי איבדה כ-70% מהשיא, אבל דויטשה בנק מוריד את ההמלצה למכירה ואת מחיר היעד ל-265 קרונות; החשש הוא שאלי לילי ממשיכה לקחת נתח בשוק ההרזיה, המחירים יורדים וצינור התרופות של נובו עדיין מתקשה לספק מנוע חדש
לפעמים מניה שנפלה 70% כבר נראית זולה מספיק כדי למשוך קונים. בדויטשה בנק חושבים שבמקרה של נובו נורדיסק עדיין מוקדם.
הבנק הוריד את ההמלצה על יצרנית אוזמפיק ו-וויגובי מ"החזק" ל"מכירה" והוריד את מחיר היעד מ-290 ל-265 קרונות דניות. המניה ירדה בתגובה בכ-3% וממשיכה את אחת הנפילות החריפות שנראו בשנים האחרונות בחברת תרופות גדולה.
מאז השיא ביוני 2024 איבדה נובו כ-70% משוויה. החברה שהייתה לזמן קצר הגדולה באירופה גילתה כמה מהר יכול השוק לשנות כיוון כשהמתחרה המרכזית, אלי לילי, מתחילה לצבור יתרון. המהפך בשוק תרופות ההרזיה כבר בא לידי ביטוי מלא בשתי המניות.
הבעיה הראשונה היא קצב הצמיחה. שוק תרופות ההרזיה עדיין גדל במהירות, אבל נובו כבר מחזיקה בסיס מכירות ענק ולכן היא זקוקה לצמיחה גבוהה מאוד כדי להמשיך להצדיק את השווי. בארה"ב וויגובי מתמודדת עם תחרות חזקה מצד זפבאונד של אלי לילי, ובמקביל יש יותר גרסאות חלופיות ורגישות גבוהה יותר למחיר.
מניית נובו נורדיסק והנתונים העדכניים
אלי לילי מגיעה לקרב עם מומנטום חזק. ברבעון השני הכנסותיה צמחו ב-48%, והיא העלתה את התחזית השנתית להכנסות של 85-87 מיליארד דולר. מונג'רו וזפבאונד כבר מייצרות יחד הכנסות של כמעט 15 מיליארד דולר ברבעון, והחברה ממשיכה להרחיב במהירות את כושר הייצור.
לנובו יש עכשיו גם גלולת וויגובי, שקיבלה אישור בארה"ב והרחיבה משמעותית את השוק הפוטנציאלי, כולל אישורים במדינות נוספות ובהן סין. היתרון ברור: חלק גדול מהמטופלים מעדיפים כדור על פני זריקה. אבל גם כאן התחרות מול לילי מתקרבת, והשאלה היא מי תצליח לספק שילוב טוב יותר של ירידה במשקל, מחיר, נוחות ואספקה.
הבעיה הנוספת מגיעה מצינור התרופות. נובו צריכה להראות שיש לה מה שימשיך את אוזמפיק ו-וויגובי, ובחודשים האחרונים היא קיבלה כמה תזכורות לכך שפיתוח תרופות הוא עסק מסוכן. התרופה הניסיונית זילטיבקימאב נכשלה בניסוי מרכזי בתחום הלב וכלי הדם, מה שהוריד עוד מנוע אפשרי מהתחזיות.
גם השחיקה במחירים מתחזקת. הסכמות בארה"ב להרחיב גישה לתרופות השמנה דרך תוכניות ממשלתיות באות יחד עם מחירים נמוכים יותר, כך שיותר חולים יכולים לקבל טיפול אבל ההכנסה הממוצעת מכל מרשם יורדת.
- המדינה שהימרה על חברה אחת: מה קורה לדנמרק כשנובו נורדיסק מאבדת שני שליש מערכה
- נובו נורדיסק מכניסה סוכני AI למעבדה: אמזון תנסה לקצר את הדרך לתרופה חדשה
ועדיין, נובו רחוקה מלהיות חברה במשבר עסקי. היא ממשיכה למכור תרופות בהיקפים עצומים, שוק ההשמנה יכול להגיע למאות מיליארדי דולרים בשנה ויש לה יכולות מחקר, ייצור ושיווק שקשה מאוד לשכפל.
השאלה היא מי ייקח את החלק הגדול יותר מהצמיחה. בשנים הראשונות נובו הובילה בפער. עכשיו לילי צומחת מהר יותר, מגיעה עם דור חדש של תרופות ומרחיבה את הייצור. דויטשה בנק מעריך שגם אחרי נפילה של 70% במניה, השינוי הזה עדיין לא מתומחר במלואו.
