סיוה עומדת בציפיות, המנכ"ל פורש - וכצפוי, החברה מורידה תחזיות - ומתרסקת עם פתיחת המסחר ב-12%
חברת סיוה סיוה שמספקת טכנולוגיות קישוריות וחישה חכמה סיימה את הרבעון השלישי עם צמיחה של 3% בהכנסות ל-33.7 מיליון דולר ורווח מתואם של 20 סנט למניה. האנליסטים ציפו ל-35.2 מיליון ורווח של 20 סנט.
עדכון לשעה 16:00 - תחזיות החברה: סיוה מורידה תחזיות לרבעון הקרוב ולשנה כולה בעקבות הירידה בביקושים לסמארטפונים ומוצרי צריכה אלקטרוניים והגבלות הקורונה בסין. ברמה שנתית, ההכנסות צפויות להסתכם ב-132.5-135 מיליון דולר, המשקפות צמיחה של 8%-10%, אבל מתחת צפי האנליסטים ל-139.7 מיליון דולר. הרווח הנקי והרווח המתואם למניה צפויים על פי החברה להסתכם בכ-17 מיליון דולר ובכ-73 סנט, המשקפים גידול של כ-12% ו-14%, בהתאמה, גם כאן מדובר על תוצאה שהיא מתחת צפי השוק ל-78 סנט למניה.
סיוה צופה ירידה של כ-10% בתמלוגים ברבעון הבא לעומת הרבעון השלישי. אבל פעילות הסכמי הרישוי "צפויה להישאר איתנה", וסיוה צופה הכנסות של כ-22 מיליון דולר בסגמנט הזה. עוד צופה החברה כי הרווח הגולמי יעמוד על 82%.
עדכון לשעה 16:30 - המניה מתרסקת ב-12% בפתיחת המסחר בוול סטריט
ובחזרה לדוחות - על בסיס Non-GAAP, גדל הרווח התפעולי ב-4% ל-6.8 מיליון דולר, והרווח הנקי גדל ב-1% ל-4.7 מיליון דולר. סיוה עברה להפסד תפעולי של 4 מיליון דולר, לעומת רווח תפעולי של 1.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. החברה רשמה מחיקה חד-פעמית של נכס מס נדחה בסך 15.7 מיליון דולר, וכן מחיקת נכסים לא-מוחשיים בסך 5.5 מיליון דולר הקשורות לחברת Immervision ולטכנולוגיית NB-IoT.
- סיוה מפספסת את הצפי בשורה העליונה והתחתונה
- רבעון טוב לסיוה; "השווקים בחוסר ודאות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בחלוקה למקורות הכנסה, ההכנסות ממכירת רישיונות, שירותים וכלי פיתוח לתכנון שבבים גדלו ב-3% לעומת הרבעון המקביל ל-22.3 מיליון דולר, כ-66% מסך ההכנסות; ואילו ההכנסות מתמלוגים גדלו ב-2% לעומת הרבעון המקביל ל-11.4 מיליון דולר, כ-34% מסך ההכנסות.
החברה המשיכה לרכוש מניות של עצמה (בייבאק) בהיקף של 2.3 מיליון דולר וסיימה את הרבעון עם מזומנים בהיקף של 144 מיליון דולר.
מנכ"ל החברה גדעון ורטהייזר פורש
לאחר 17 שנים כמנכ״ל, גדעון ורטהייזר פורש מתפקידו. יחליף אותו אמיר פאנוש החל מ-1 בינואר 2023. פאנוש שימש בתפקידו האחרון מנכ״ל חטיבת החיישנים InvenSense, מקבוצת TDK. לפני כן עבד בקוואלקום. לדברי ורטהייזר: "החלטתי שכעת זה הזמן הנכון עבורי לפרוש ולהעביר את המושכות למנהיג הבא של החברה. אמיר מביא ראייה אסטרטגית, מיומנויות ניהול והיכרות עם השוק שסיוה פועלת בו - תכונות שיסייעו בהמשך הצמיחה של סיוה בשנים הבאות. אני שמח מאוד על בחירת הדירקטוריון באמיר להובלת החברה החל מהשנה הבאה, ואתמוך בו כחבר דירקטוריון וכיועץ״.
18 הסכמים חדשים
במהלך הרבעון השלישי חתמה סיוה על 18 הסכמים לרישוי טכנולוגיות ותכנון שבבים, מתוכם 5 עם לקוחות חדשים. ההסכמים היו לאספקת טכנולוגיות לשווקים, בהם מערכות עזר לנהיגה, נתבי ונקודות קצה ל-Wi-Fi, אוזניות אלחוטיות, ותקשורת לוויינית. חצי מההסכמים - 9 מתוך 18 - נחתמו עם לקוחות בסין, 7 הסכמים בארה״ב, ו-2 ביפן.
- לקראת 2026: שוק המניות האמריקאי בין התלהבות מה־AI לחשש מתנודתיות
- זינקה יותר מ-500% בשנה: כיצד הפכה סנדיסק לאחת המניות הבולטות בוול-סטריט?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
מנכ"ל סיוה, גדעון ורטהייזר, אמר על רקע הדוחות: "התמלוגים מתחנות בסיס דור 5 צמחו הודות לגידול בנתח השוק של לקוחותינו בסין ופריסה של תחנות בסיס חדשות בארה״ב – שתרמו לגידול של 16% בתמלוגים בקטגוריית תחנות הבסיס ומוצרי IoT בהשוואה לרבעון הקודם והגיעו ל-8.2 מיליון דולר.
"אנו צופים המשך הגידול בתמלוגים מתחנות בסיס בשנה הבאה, עם תחילת פריסת רשתות דור 5 בהודו. בנוסף, במהלך הרבעון השלישי הושק מכשיר לביש של יצרן מוביל המבוסס על הקישוריות הסלולרית של סיוה, וצפוי גם הוא לתרום לתמלוגים ממוצרי IoT״.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- המתחרה של אנבידיה חושפת שבבי AI חדשים והפער בין סין לארה"ב מצטמצם
- האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
בינה מלאכותית ארצות הבריתלקראת 2026: שוק המניות האמריקאי בין התלהבות מה־AI לחשש מתנודתיות
ריכוז העליות במניות טכנולוגיה, פחד מהחמצה מול חשש מבועה והמעבר לאסטרטגיות מבוססות תנודתיות מציבים את וול סטריט בפני שנה של חוסר ודאות וניהול סיכונים מוגבר
שוק המניות האמריקאי בדרך לסיים שנה נוספת שבה הבינה המלאכותית ממשיכה להכתיב את סדר היום, אך לקראת 2026 מתחדדת תחושת חוסר הנוחות בקרב משקיעים. העליות החדות במניות טכנולוגיה מרכזיות יצרו רווחים משמעותיים, אך גם חוסר ודאות גובר לגבי היציבות של המגמה והיכולת שלה להמשיך באותו קצב.
במהלך השנה וחצי האחרונות ימי מסחר של ירידות חזקות התחלפו לא אחת בתיקונים מהירים כלפי מעלה. הדינמיקה הזו הפכה את ניהול הסיכון לאתגר מרכזי, במיוחד עבור מי שנמצא חשיפה גבוהה למניות שמזוהות עם מהפכת ה־AI. ריכוז העליות בקבוצה מצומצמת של מניות תרם ליציבות יחסית במדדים הכלליים, אך במקביל הגדיל את הפגיעות של השוק כולו לזעזועים נקודתיים בענף השבבים, החומרה או תשתיות המחשוב.
במילים אחרות, שוק המניות האמריקאי אינו מתנהל כיום כתנועה אחידה של “סיכון מול סולידיות”, אלא כסדרה של רוטציות פנימיות. סקטורים מסוימים נהנים מתיאבון משקיעים גבוה, בעוד אחרים מדשדשים או נסוגים, גם כאשר המדדים עצמם נראים יציבים יחסית. התוצאה היא ירידה מתמשכת במידת הקורלציה בין מניות שונות, תופעה שמקטינה את התנודתיות הנמדדת במדדים כמו ה־VIX. עם זאת, אותה ירידה בקורלציה עלולה דווקא להגביר את עוצמת התגובה כאשר מתרחש אירוע חיצוני משמעותי, בין אם כלכלי, פיננסי או גיאו־פוליטי.
בנוסף, סקרי משקיעים שנערכו לאחרונה מצביעים על כך שהחשש מבועה בשוק המניות תופס מקום מרכזי בשיח. אך במקביל, רבים מהמשקיעים מתקשים לצמצם חשיפה מחשש להחמצת המשך העליות, תופעה שמזינה תנודתיות גם כאשר אין שינוי מהותי בנתוני המאקרו.
- איך אנבידיה הצליחה לשנות את מדיניות היצוא לסין
- טראמפ מאשר לאנבידיה למכור שבבי H200 לסין תמורת 25% מההכנסות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תרחיש של חוסר יציבות מתמשך
אסטרטגים בשוק מעריכים כי אם אכן נוצרה בועה סביב ה־AI, היא אינה צפויה להסתיים בתנועה חדה אחת. במקום זאת, ייתכן תרחיש של חוסר יציבות מתמשך: ירידות חדות יחסית שיתוקנו במהירות, כל עוד המשקיעים מאמינים שהשקעות ההון בתשתיות טכנולוגיות טרם מיצו את עצמן. על רקע זה, גוברת ההתעניינות באסטרטגיות השקעה שמבוססות על תנודתיות ולא על כיוון השוק. עבור משקיעים מוסדיים, תנודתיות הפכה לכלי בפני עצמו, כזה שמאפשר התמודדות עם חוסר הוודאות מבלי להמר במפורש על המשך העליות או על תיקון עמוק.
