הדולר ממשיך להתחזק - נסחר ברמתו הגבוהה מאז יוני 04
גם הבוקר נמשכת התחזקות הדולר. המטבע האמריקני מוסיף בשלבי הפתיחה כ-0.3% לערכו ונסחר ברמתו הגבוהה מאז חודש יוני 2004 - סביב רמת 4.55 שקל. מנגד, האירו נחלש בכ-0.27% ונסחר סביב רמת 5.528 שקל.
בעולם
מחדר העסקאות של פינוטק נמסר כי, במהלך הלילה המשיך הדולר לשמור על רמות חזקות, בעוד השבוע לא צפויים נתונים מהותיים בזירה האמריקאית והסוחרים מתכוננים לפרסום הריבית בשבוע הבא. בהתאם לפעמים הקודמות, גם הפעם צפוי הנגיד האמריקאי להעלאות את שיעור הריבית בכ-0.25%, ולהביאה לרמה של 3.25%. דבריו של בכיר ה-FED מריצ'מונד, ג'פרי לאקר, אשר נשמעו אתמול, תומכים באופן מובהק בהמשך העלאות ריבית מתונות ומעט מרגיעים את הנהירה לדולר. לטענת לאקר "המשך העלאות ריבית מתונות נראה כתחזית נבונה לעתה".
בזירה האירופאית הוסיף האירו להיחלש במהלך הלילה, לאור הערות שנשמעו אתמול מבכירים בבנק המרכזי האירופאי, אשר מביעות את כוונת הבנק להורדת ריבית עתידית באירופה. חשוב לציין כי למרות שבעת פרסום הידיעה החל האירו להחלש באופן מידי, היו כוונות אלו להורדת ריבית מגולמות למחצה בשוק, לאחר שבחודש שעבר המשיך נשיא הבנק המרכזי באירופה להכחישן ויצר בכך מומנטום מסוים לנושא. מהלך של הורדת ריבית בגוש האירופאי, במקביל להמשך העלאות הריבית העקביות בארה"ב, צפוי להמשיך ולהגדיל את פער הריביות בין שתי המעצמות ובכך ימשיך להפעיל לחץ על המטבע האירופאי אל מול הדולר. כעת נסחר הזוג אירו/דולר סביב 1.2135, לאחר שנראו בשעות הבוקר המוקדמות ברמות של 1.2123. היום ימתין השוק לפרסום סקר ה-ZEW בגרמניה, אשר צפוי להראות על שיפור לרמה של 17.5.
באסיה צפויה להיערך וועידת שרי האוצר בסוף השבוע הקרוב, ולטענת שר האוצר היפני, טניגאקי, הוא מתכנן לעורר דיון בנושא המטבעות האסייתיים וההערכה מחדש של היואן. עוד הוסיף טניגקי כי על הממשל הסיני לחשוף באופן ברור את תוכניותיו לגבי היואן, בכדי לא להשאיר מקום לספקולציות של סוחרים, כפי שהתרחש לפני מספר חודשים כאשר נרמז כי הערכתו מחדש של היואן בפתח.
כעת נסחר היין בחולשה מסוימת אל מול הדולר סביב 109.30, בעוד אל מול האירו ממשיך היפני לשמור על חוזקה יתרה סביב 132.65.
מטרו (נת"ע)אג"ח למטרו: נת"ע בוחנת גיוס חוב לפרויקט בגוש דן
מי המוסדי שישקיע בפרויקט הכי גדול במדינה אבל גם הכי מסוכן? החברה הממשלתית מקדמת הנפקת אג"ח כדי לגשר על פערי עיתוי בין הוצאות העתק להכנסות עתידיות ממסים ואגרות, אך מתווה המימון עדיין לא הוכרע, והשאלות על סיכונים, לוחות זמנים והרלוונטיות התחבורתית של
הפרויקט מתרבות
פרויקט המטרו יהיה ארוך מהצפוי ויעלה יותר מהצפוי. פרויקט המטרו עלול להגיע לקו הסיום בעוד 20-23 שנים ולהיות לא רלוונטי כי יהיו פתרונות לתחבורה אחרים מהירים ויעילים יותר כי יהיה רובטקסי , אוטובוסים אוטונומיים וכמות הרכבים על הכביש תהיה נמוכה יותר משמעתית כי זה החזון העתידי של עולם הרכבים האוטונומיים. אז למה שמישהו ישקיע באג"ח של המטרו? הסיכון מטורף. הסיבה היחידה היא בגיבוי של המדינה - המדינה הולכת על הפרויקט שעשוי להגיע גם ל-250 מיליארד שקל ויותר והיא צפויה לגבות אותו כלכלית.
נת"ע, החברה הממשלתית שאמורה לבצע את פרויקט המטרו בגוש דן, מקדמת בחודשים האחרונים אפשרות להנפיק אג"ח בבורסת תל אביב. המטרה: לגשר על פער העיתוי בין ההוצאות האדירות הנדרשות להקמת הפרויקט לבין ההכנסות ממסים ואגרות, שחלקן אמורות להגיע רק בעוד שנים רבות - אם בכלל. המהלך ממתין להכרעה של מיכל עבאדי-בויאנג'ו, המועמדת לתפקיד החשבת הכללית, שעדיין לא אושרה בממשלה. השאלה שנשאלת היא מי בדיוק ירצה להשקיע באג"ח של פרויקט שיכול להימשך שנים, בעולם שבו הטכנולוגיה משתנה כל רגע ובקצב שדברים מתקדמים, אנחנו עשויים להיות במרחק שנים מרובוטקסי ברחובות.
מדובר בפרויקט תשתית בקנה מידה חריג, אולי הגדול שידעה ישראל, עם תג מחיר שמתקרב ל־180 מיליארד שקל לאחר הצמדות. אלא שבניגוד לכביש או מחלף, כאן מדובר במיזם רב־שנתי, רב־שלבי ורב־סיכונים, שמעטים יכולים לומר בביטחון מתי יושלם, כמה יעלה בפועל, והאם יעמוד בתחזיות הביקוש המקוריות. הוצאות על תכנון, חפירה וביצוע צפויות להתחיל הרבה לפני שמסים, אגרות גודש והשבחת קרקע יתחילו לזרום. חלק מההכנסות, אם יגיעו, תלויות בהחלטות של יזמים, תזמון מימוש נכסים ומצב שוק הנדל"ן, משתנים שקשה מאוד לבנות עליהם תזרים יציב.
במילים אחרות, מישהו צריך לממן את הפער. האפשרות שמונחת כעת על השולחן היא לגייס את הכסף מהציבור, דרך אג"ח. מדובר בחוב שמגובה בפרויקט שטרם התחיל בפועל, שמועד סיומו אינו ברור, ושכבר כיום מלווה באזהרות חוזרות ונשנות של מבקר המדינה ובנק ישראל. גם אם תינתן ערבות מדינה, כמעט הכרחית במקרה כזה, קשה להתעלם מהעובדה שמדובר בחוב שמגלם סיכון תפעולי, רגולטורי ופוליטי גבוה. כל שינוי במדיניות, כל עיכוב תכנוני, כל משבר תקציבי, עלולים לדחות עוד יותר את היום שבו המטרו יהפוך מרעיון למציאות.
- מבקר המדינה: פרויקט המטרו בגוש דן סובל מעיכובים, מחסור בכוח אדם וחוסר היערכות לאומית
- בעקבות המטרו: רובע חדש לחולון עם 18,000 יח"ד הופקד ונכנס לתכנון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפתרון התחבורתי של העתיד?
עולה גם שאלה לגבי עצם ההיגיון התחבורתי
של הפרויקט: האם המטרו, כפי שהוא מתוכנן כיום, אכן מייצג את פתרון הניידות המתאים לעשורים הבאים. שוק התחבורה העולמי מצוי בתקופה של שינוי מואץ, עם התפתחות של טכנולוגיות אוטונומיות, מודלים של תחבורה כשירות, ושירותי שיתוף שמערערים על ההבחנה המסורתית בין תחבורה ציבורית
לפרטית. במקביל, רעיונות כמו הפעלה מסחרית של כלי רכב אוטונומיים, כולל שירותי רובוטקסי שנמצאים כיום בשלבי ניסוי והטמעה ראשוניים, מעלים שאלות לגבי גמישות, קיבולת ועלויות. בניגוד לתשתית מסילתית קבועה, פתרונות מבוססי תוכנה ורכב אוטונומי עשויים להתאים את עצמם מהר
יותר לשינויים בדפוסי הביקוש, בצפיפות ובטכנולוגיה, ולהציב סימן שאלה סביב השקעות עתק בתשתיות קשיחות שמועד מימושן רחוק והיכולת להתאימן מוגבלת.
