הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

ביינארט: "ברבעון הראשון תבוטל עמלת המינימום" - ומה לגבי שינוי ימי המסחר?

מנכ"ל ויו"ר הבורסה ערכו היום מסיבת עיתונאים שבה הציגו את תוכנית העבודה לשנה הקרובה. הנה השינויים הבולטים שצפויים
תומר קורנפלד | (12)
נושאים בכתבה בורסה ביינארט

לפני כשנה נכנסו לתפקידם מנכ"ל הבורסה יוסי ביינארט ויו"ר הבורסה אמנון נויבך. היום, שנה אחרי הכניסה לתפקיד הציגו השניים את תוכנית העבודה של החברה לשנת 2015 ושידרו הרבה אופטימיות לגבי ההתאוששות. עם זאת, נראה שמהפכות משמעותיות לא צפויות בשנה הקרובה - אלא רק בשנת 2016.

אבל לפני שחשף ביינארט את תוכנית העבודה של הבורסה - הוא סיכם את השנה החולפת. מחזור המסחר בבורסה בשנה החולפת עמד על 1.2 מיליארד שקל, עלייה זניחה לעומת שנת 2013. מחזור הממוצע בשוק האג"ח ירד מעט ל-4.2 מיליארד שקל ביום. בשנת 2014 הצטרפו לבורסה שש חברות חדשות - מתוכן אחת דואליות ולדברי ביינארט "ההידרדרות במחיקת חברות ממסחר נעצרה".

בפתיחת מסיבת העיתונאים שידר ביינארט אופטימיות לגבי עתיד הבורסה: "הייתה היום בבוקר כותרת באחד העיתונים שהבורסה תהפוך ללא רלוונטית. אחרי שתראו את מה שנציג לכם אתם תראו שהכותרת היא הפוכה. בסופו של דבר הבורסה תהיה רלוונטית ותחזור לעשות את תפקידה בכלכלת ישראל".

שני הנושאים המרכזיים שעומדים היום במרכז העשייה של הבורסה זה שינוי בימי המסחר ומעבר של הבורסה ממלכ"ר למוסד עם כוונת רווח. שני אירועים אלו לא צפויים להתרחש לדברי ההנהלה בשנה הקרובה אלא רק בשנת 2016.

לגבי שינוי ימי המסחר - ביינארט ציין כי "בשוק ההון חשבו כי מדובר במהלך מעניין אך המשמעויות של זה אינן טריוויאליות. צריך לבצע שינויים בהסכמי העבודה בקרב חברי הבורסה וזה לא קל. בימים הקרובים נקבל את התשובות מחברי הבורסה ואז נקבל החלטה האם זה יקרה. אם כן - זה יקח לפחות שנה. צריך לזכור שאם הנושא יאומץ הדבר יכלול גם שינויים בסליקה הכספית של כל מה שמתרחש בימי שישי".

נושא נוסף שעומד על הפרק הוא המעבר של הבורסה ממעמד כיום הכולל 26 חברים לחברה בע"מ. "התהליך בעולם החל בשוודיה בשנת 1993 וגם הבורסה צריכה לעבור לכך. הדבר יקל גם על הגמישות של החברה באימוץ שינויים מאחר ולא כל החלטה תידרש לעבור חקיקה בכנסת וניתן יהיה לפעול יותר מהר".

עם זאת, למרות שבשנה הקרובה לא צפויים שינויים דרמטיים במבנה הבורסה - אחד השינויים שכן יופעלו בקרוב מאוד זה מודל העמלות. "ברבעון הראשון של שנת 2015 תבוטל עמלת המינימום. מדובר בעמלה שהורגת את המסחר לאלו שפועלים בכמויות קטנות. אני לא יודע אם הדבר יגולגל אל הצרכן הסופי - אך הסוחרים שפועלים בכמויות משמעותיות ירוויחו מכך".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    נדי 30/12/2014 14:45
    הגב לתגובה זו
    הטייקונים, השחיתויות, המיסוי הגבוה מול הסיכון המקומי, הגלובליזציה והאפשרויות בחול, רגולציה, ריכוזיות כל כך הרבה פועל נגד השקעה בשוק המקומי כך שכל הצעדים הם כמו אקמול לחולה סופני. גילוי נאות- משקיע בחול מזה שנים ונהנה מכל רגע, וצוחק על העכברים בביצה המקומית אבל מאחל בהצלחה לכולם
  • 11.
    לא שווה להשקיע פה שקל תעברו לארה"ב ! (ל"ת)
    קוקי 30/12/2014 13:20
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    ס 30/12/2014 13:14
    הגב לתגובה זו
    זה באמת פגע מאוד בסוחרים וגרם לנזקים כבדים, על מנת להעביר אותה לסוחרים צריך היה להכריח את חברי הבורסה לא לגבות עמלה לא הוגנת זו!
  • 9.
    משקיע 30/12/2014 13:14
    הגב לתגובה זו
    חבורת אוכלי חינם שלא עושים כלום זה מה שאתם. שנה שלמה אתם מתעסקים בזוטות לא חשובות במקום לטפל בגורם העיקרי לירידה במחזורי המסחר. מאז שהמס עלה ל25% על הרווחים, מחזורי המסחר הצטמקו באופן דרסטי. אין פה בכלל שאלה או דיונים שצריך לעשות. פשוט תורידו את המיסוי ל10-15% מס ותראו פלאים איך המחזורים קופצים פי 3 ויותר. הטימטום של מקבלי ההחלטות(שר האוצר) שחושבים שיגבו מס גבוה יותר ובכך יקבלו יותר כסף זועק לשמיים, הממשלה תקבל יותר מס עם יהיו יותר עיסקאות ורווחים במיסוי יותר נמוך ואת זה אתם צריכים להסביר לראש הממשלה ולשר האוצר(ביבי). כל הנסיונות שלכם לעקוף את הבעיה הזאת ע"י הורדת עמלות ונתינת אפשרות לאופציות קול ופוט על מניות, צפויים להזיק יותר מאשר להצליח. מה אתם עושים שם כל הזמן הזה? ליותר מחצי מהחברות הרשומות בבורסה אין כמעט עיסקאות יומיות ומחזורי המסחר כל כך נמוכים עד כדי גיחוך, כך שמי שבא עם 100K יכול להקפיץ את המניה ב10% ויותר ביום. תתחילו לעבוד ולמצוא פתרונות שהם ידועים לכולם או שתסגרו את הבורסה ותשאירו רק את מדד המעו"ף ומדד 100
  • 8.
    צריך לתאם עם המפקח 30/12/2014 13:05
    הגב לתגובה זו
    בכלל העמלות שהבנקים גובים על פעילות בשוק ההון באינטרנט היא שערוריה. למה פה לא מתעוררים ומשווים לחו"ל.
  • 7.
    שגיא טובי. 30/12/2014 12:59
    הגב לתגובה זו
    לפעמים אני אומר תודה על העלאת המס על ריווחי הון שגרם לי "לזוז עם הגבינה" ולעבור לסחור בארה"ב,דבר שחששתי ממנו שנים מפני שלא הכרתי את כל המכשירים הפיננסים העצומים שיש שם....בורסה מיועדת למניות ענק כמו פייסבוק טוויטר וכו ולא ל"מניות" של מונופולים,דואופולים וקרטלים כמו שיש כאן בחסות הממשלה שכל יום יכולה לשנות את כללי המשחק.....אין הרצות של מדד הבנקים כשמדד הגז יורד (בגלל האופציות כמובן) ואין מצב שהזנב מקשקש בכלב....ממילא החל התהליך של העתקת המניות לבורסה האמיתית בעולם (בארה"ב)....לדעתי אין סיכוי להתאוששות הבורסה כאן והתהליך שאותו החל טרכטנברג יימשך עד שפשוט לא תהיה בורסה או מאד קטנה ולא מעניינת.
  • 6.
    ס 30/12/2014 12:46
    הגב לתגובה זו
    זה באמת פגע מאוד בסוחרים וגרם לנזקים כבדים, על מנת להעביר אותה לסוחרים צריך היה להכריח את חברי הבורסה לא לגבות עמלה לא הוגנת זו!
  • 5.
    ניני 30/12/2014 12:44
    הגב לתגובה זו
    בורסה שמורסה .... כולם רמאים פה, מידע פנים , הנפקות חברים .... ואז עוד הבורסה הופכת לחברה עם מטרות רווח לחבריה....כלומר עוד חוטים שמושכים את הכסף לעצמם !!!! בורסת כל גנביה
  • 4.
    רמי 30/12/2014 12:33
    הגב לתגובה זו
    מתי תמותו ננוח מכם ימושחתים הרגתם את המשקעים הטיפשים שמשקעים פה
  • 3.
    כרגיל הסוחרים מרוויחים והמשקיע הקטן נדפק (ל"ת)
    המשקיעים לא יחזרו 30/12/2014 11:37
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    מיים 30/12/2014 11:27
    הגב לתגובה זו
    ברגע שלא ימחקו חברות בבורסה שלד בורסה יהיה שווו כמו בנסדק 200 אלף דולר בפינק שיט והרגלציה שמתעסק בקטנות במקום לצוד את חברת חשמל והפנסיה והפצות לתת לשוק לקבוע שוק ר אשוני משני ופינק שיט וזה יסודהנסדק לא מסחר אלא אין מסחר אין פעילות אין שווי שוק נסחרים באזהקר וכל אחד ילד גדול ולא צ
  • 1.
    רגולציה = שחיתות! 30/12/2014 11:15
    הגב לתגובה זו
    רגולציה זה בעיקר נזק, שחיתות, וכסת"ח. רגולציה לגרש!
צחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמירצחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמיר

צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%

הנפקה מעין פרטית למקורבים בדיסקאונט מפילה את המניה; החברה גייסה כ-50 מיליון שקל נמוך ממחיר הסגירה של אתמול בכ-10%

צלי אהרון |
נושאים בכתבה חג'ג' אירופה הנפקה דילול

חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה 2.7%  , העוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה, קיימה והשלימה אמש גיוס של כ-50 מיליון שקל ממשקיעים מסווגים, במסגרת מכרז מוקדם שנערך לקראת אפשרות של הנפקה לציבור. במסגרת ההנפקה הוצעו יחידות הכוללות מניות רגילות וכתבי אופציה במחיר של 925 אג' ליחידה - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר הסגירה של המניה אתמול בבורסה. בפועל ההנחה הא גדולה מ-10% כשמתחשבים בשווי האמיתי של האופציות.  

מצב כזה פוגע כמובן במשקיעים הפרטיים. הם מדוללים במחיר נמוך, והמניה נופלת כעת ב-11%. צחי חג'ג' יכול היה לגייס במסגרת הנפקת זכויות או באפשרויות אחרות ואז המשקיעים הפרטיים היו יכולים להשתתף בהנפקה. עם זאת, חשוב להדגיש כי גם הנפקת זכויות גורמת במקרים רבים לירידה במניה, אך היא מספקת שוויון אמיתי בין בעלי המניות.  חשוב גם להגיד שהמניה זינקה ב-120% בשנה על רקע עסקאות והשבחות בפעילות שלה. כלומר, משקיעים הרוויחו תשואה מרשימה.  

החברה ציינה כי התקבלו התחייבויות מוקדמות לרכישת 54,059 יחידות, מתוכן בחרה להקצות 50,004 יחידות, בהיקף כספי כולל של כאמור כ-50 מיליון שקל. בין המשתתפים בהנפקה נכללו גם בעלי עניין בחברה, ובראשם נפתלי שמשון (נ.ש אחזקות), שהתחייב לרכוש כ-5,377 יחידות. עם פרסום ההודעה נרשמה תגובה חריפה מצד השוק: מניית חג'ג' אירופה צונחת כעת בכ-10% במחזור גבוה של כ-1.68 מיליון שקל. הירידה החדה משקפת את חוסר שביעות הרצון של המשקיעים מהדיסקאונט שניתן בהנפקה.

סימני שאלה. מדוע דווקא עכשיו?

הנפקה בדיסקאונט נתפסת לרוב בשוק ההון כמהלך של חולשה, כאילו החברה נאלצת "למשוך" כסף במחיר נמוך מהשוק כדי להבטיח ביקושים. מנגד, העובדה שהחברה בחרה לגייס דווקא אחרי תקופה של עליות במניה - 50% מתחילת השנה, מלמדת על רצון בעצם לדלל את החזקות בעל השליטה אחרי העלייה.   

התגובה השלילית כעת עשויה גם לשקף חשש משבירת המומנטום החיובי שראינו בתקופה האחרונה. השאלה המרכזית היא מדוע לגייס דווקא עכשיו. ייתכן שמדובר בצורך לממן פרויקטים יזמיים חדשים ברומניה, או ברצון לנצל חלון שבו המשקיעים מוכנים להזרים הון בתנאים יחסית נוחים לחברה. לחלופין, מדובר בצעד לחיזוק הנזילות והחוסן הפיננסי של החברה, שיאפשר לה גמישות רבה יותר בשוק תנודתי. במידה וההון יופנה לפרויקטים קיימים או להשבחת נכסים, הדבר עשוי להוות בשורה למשקיעים, שכן הוא עשוי לתרום לגידול עתידי בהכנסות וברווחיות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
אבישי בן חיים, מנכ"ל רוטשטיין; קרדיט: רז רוגובסקי
צילום: רז רוגובסקי
ראיון

רוטשטיין מממשת קרקע בכרמי הנדיב; תרשום רווח של כ-205 מיליון שקל

החברה מכרה את חלקה בשותפות בקריית מלאכי הכוללת זכויות ל-1.3 אלף דירות, 96 צמודי קרקע וכ-25 אלף מ"ר מסחר. התמורה - 180 מיליון שקל במזומן ובתשלומים שווים נוספים, לצד שחרור מהתחייבויות בהיקף מאות מיליונים. מנכ"ל החברה: "קיצרנו את לוחות הזמנים והבאנו את הרווח להיום, כדי להפנות משאבים לפרויקטים חדשים"

צלי אהרון |
נושאים בכתבה רוטשטיין אבישי בן חיים, מנכ"ל רוטשטיין קרקע


חברת רוטשטיין רוטשטיין -0.4%  העוסקת בייזום והקמת פרויקטי בנייה, ובתחום הנדל"ן המניב. דיווחה על עסקה משמעותית הבוקר: מימוש הקרקע בפרויקט "כרמי הנדיב" בקריית מלאכי. מדובר בעסקה שבמסגרתה מכרה החברה את חלקה בשותפות שהחזיקה בקרקע רחבת היקף בעיר, קרקע עם זכויות עתידיות לכ-1.3 אלף דירות נוספות, 96 צמודי קרקע וכ־25 אלף מ"ר של שטחי מסחר ותעסוקה. 

עד כה כבר נבנו במתחם מאות דירות, אך הפוטנציאל שנותר היה משמעותי ביותר, והחברה בחרה להפוך אותו לכסף כאן ועכשיו. על פי ההסכם, התמורה עומדת על 180 מיליון שקל, מתוכה 20 מיליון שולמו במזומן כבר במועד החתימה, והיתרה תיפרס על פני שבעה תשלומים שנתיים עד שנת 2032. מעבר לכך, הרוכש לקח על עצמו גם את התחייבויות השותפות, בהיקף של מאות מיליוני שקלים, כולל חוב בנקאי של כ-165 מיליון שקל. 

המשמעות מבחינת רוטשטיין היא לא רק קבלת תזרים עתידי מובטח, אלא גם הקטנה של החוב המאוחד בדוחות החברה וחיזוק ההון העצמי. מבחינה חשבונאית, היא מעריכה כי תרשום רווח לפני מס של כ-205 מיליון שקל: כ-170 מיליון שקל יירשמו באופן מיידי עם השלמת העסקה, והיתרה, כ-35 מיליון שקל - תירשם כהכנסות מימון לאורך תקופת התשלומים. 

מדובר ברווח מהותי שצפוי לשפר את תוצאות החברה כבר בטווח הקצר. מאחורי העסקה עומדת ההנה שעדיף לה "להביא את הכסף הביתה" בחלק מהפרויקטים - כמו במקרה הנוכחי. כלומר, לא להמתין שנים רבות עד להשלמת בנייה ושיווק מלא של הקרקע, אלא לממש מוקדם, לקצר לוחות זמנים ולהפנות את המשאבים לפרויקטים אחרים שככל הנראה מניבים הכנסות ורווחים גבוהים יותר. 

שוחחנו עם מנכ"ל החברה, אבישי בן חיים - שמסביר כי המהלך מאפשר להביא את הרווח להיום, ולמנף אותו לטובת יוזמות חדשות. כמו כן, הוא מתאר את העסקה במילים פשוטות: מה עמד מאחוריה, כיצד חושב הרווח, ואיך המהלך משתלב באסטרטגיה הכוללת של החברה:

מה עומד מאחורי המהלך הנוכחי? למה למכור את הקרקע דווקא עכשיו?


להמשך הכתבה לחץ כאן