לחץ על IDB: שלמו את הריבית לאג"ח הקרוב ממקורות חיצוניים בלבד
המלחמה על החזר החוב של בעלי האג"ח בחברת אידיבי אחזקות ממשיכה. הנאמנים וחברי הנציגות של המחזיקים שלחו מכתב לחברה בו הם דורשים כי התשלום הבא בסך 65 מיליון שקל לבעלי סדרה ד' יועבר ממקורות חיצוניים ולא מתוך קופת אידיבי. על פי הסכם קודם שנועד להבטיח את התשלום לבעלי אג"ח ב', הועברו 35 מיליון שקלים ממקורות חיצוניים לחשבון נאמנות של המחזיקים. אלו טוענים כי מאז לא חל כל שינוי בדפוסי הפעולה של ההנהלה. "החברה לא הבטיחה הזרמה של סכום אשר ישמש לפירעון התחייבויות אחרות לנושיה הפיננסיים. למרבה הצער, החברה ונושאי המשרה הבכירים בה אינם מתנהלים כפי שהיה מצופה מנושאי משרה סבירים בתאגיד המצוי במצב כספי כה חמור", ומוסיפים, "חלק אף העדיפו להקדיש את זמנם ומרצם דווקא לטובת פעולות שנועדו להבטיח הזרמת מזומנים לחברת האם של החברה - גנדן הולדינגס". לאור מצבה הפיננסי של החברה, אומרים המחזיקים כי איננו "יכולים להסכים לביצוע תשלום לנושה פיננסי מתוך יתרת הנכסים הנזילים של החברה" ודורשים התחייבות להזרמת הון חיצוני תוך 7 ימים אחרת וינקטו בכל הצעדים העומדים לרשותם על מנת להגן על זכויות מחזיקי אגרות החוב, כפי שעשו בעבר". לטענתם, הדרך היחידה שהחברה תוכל להציג תוכנית לעמידה בהתחייבויות הפיננסיות שלה היא על ידי העברת סכום כסף לגנדן על ידי אדווארדו אלשטיין. תגובות מחברת אידיבי נמסר כי "בכוונת החברה לבצע תשלום של 65 מיליון השקלים, המהווה ריבית לאג"ח ד', במועדו, זאת על אף שאיפתם הבלתי מוסברת של הנאמנים והנציגות להפריע ללא הצדקה לביצוע התשלום. התנהלות הנאמנים והנציגות בעניין זה בלתי מובנת, לנוכח העובדה שיצירת משבר מלאכותי עלולה להרתיע משקיעים, ומפריעה למאמצי גיוס ההון של החברה ובעלי השליטה בה. בקופת אי.די.בי אחזקות מצויות כעת יתרות מזומנים המאפשרות לה לעמוד בתשלום חובותיה לפרק זמן של עד יוני 2013. גם יתרות אלה הושגו לא במקרה, אלא בהנפקה שבוצעה השנה. האינטרס המובהק של כל הצדדים, בוודאי של מחזיקי האג"ח והחברה, הוא לשלב ידיים ולשתף פעולה למען מטרה משותפת זו ולא לנקוט בפעולות חד צדדיות". גורם בכיר בחברה שמקורב להנהלת אידיבי אמר בתגובה כי "בניגוד מוחלט לנאמר במכתב, מצבה של קבוצת אי.די.בי השתפר מהותית, וממשיך להשתפר בתקופה האחרונה. הדבר בא לידי ביטוי גם בערכי השוק של ניירות הערך של חברות הקבוצה. שיפור זה אינו מקרי. הוא נובע מפעולות הדירקטוריונים וההנהלה בתקופה האחרונה, שהניבו תוצאות חיוביות בביצועי החברות בקבוצה, וכן מהצלחתם של בעלי השליטה בגיוס הון והתחייבותם בה הם עומדים - להזרים הון במסגרת הנפקת זכויות לחברה. תמוה שמכתב מסוג זה משוגר דווקא היום, בבוקר שבו מתבצעת הנפקת הזכויות שמבטיחה הזרמת מקורות כספיים חיצוניים לחברה".
- 4.ובמועד התשלום לג וה אז ד ידרשו לא לשלם הרי ד רוב החוב (ל"ת)רק שלא יהיה גול עצמי 11/11/2012 15:30הגב לתגובה זו
- 3.josy 11/11/2012 14:38הגב לתגובה זוחוץ מדנקנר יש בעלי שליטה נוספים שנהנו ממאות מליונים של דיבדנדים. שלא יחשבו שאם הם יתעלמו ישכחו אותם. קבלת הלוואות מהציבור בשיטת מצליח הסתיימה. חובות צריך להחזיר.
- 2.שיפרקו הכל (ל"ת)אני רוצה שולחן מתקפל 11/11/2012 14:22הגב לתגובה זו
- 1.יאלה שבו בשקט תנו לבן אדם לשלם (ל"ת)מחזיק גם ד גם ג גם ה 11/11/2012 14:20הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
