אקסלנס: "הצמיחה בארה"ב מבוססת על אשליות" - צפו בגרף שמנפץ אותם

דו"ח התעסוקה של המשק האמריקני שפורסם ביום שישי היה מאכזב במיוחד מכיון שהציג פספוס של כמעט 100 אלף משרות. בבית ההשקעות אקסלנס מאמינים שההפתעה לא היתה בלתי צפויה מכיון שהכלכלה האמריקנית כיום "מבוססת על אשליות".

"כפי שמשרות השירותים והייצור בענף הנדל"ן שנוצרו בשנים שלפני 2007 לא היו מבוססות על צמיחה בת קיימא", הסביר גלעד אלפר, אנליסט באקסלנס, "כך הגירעון המסחרי ושיעור החיסכון מעידים שכיום הצמיחה בארה"ב גם היא מבוססת על אשליות".

הנתון המעניין במשק האמריקני הוא שיעור החיסכון, אמר אלפר . שיעור זה יורד למרות שהריבית בארה"ב נמוכה במיוחד. "הבנק המרכזי לא יכול להעלות ריבית כי אז המשק האמריקני בוודאות יגלוש למיתון ונראה גם פשיטות רגל במגזר הפיננסי".

בהרחבה מסוימת, אם רמת הריבית בארה"ב היתה נקבעת על פי כללי השוק החופשי, המחסור בחסכונות היה גורם לריבית לעלות במיידיות והיינו רואים אותה ברמות גבוהות בהרבה. "כל עוד המצב הנוכחי יימשך, חוסר שיווי המשקל בשוק האמריקאי (חיסכון מול שער רבית, ייצור מול צריכה, ייבוא מול ייצוא, הכנסות מסים מול הוצאות הממשלה הפדראלית) ילך ויגדל", טוען אלפר.

הגרף הבא מתאר את שיעור החיסכון הפרטי בארה"ב:

אשליה נוספת שמצביע עליה בבירור אלפר, היא הירידה הגדולה בשיעור האבטלה של ארה"ב. על פי הדו"ח האחרון, שיעור ההשתתפות בכוח העבודה במשק האמריקני ירד לשפל של כל הזמנים. "אם שיעור ההשתתפות היה היום באותה רמה של ינואר 2007, שיעור האבטלה הרשמי היה 11.8%", הסביר.

הגרף הבא מתאר את מספר האזרחים שנמצאים מחוץ לכח העבודה:

אמיר ארגמן, אנליסט המאקרו של אופהיימר ישראל אומר כי דו"ח העבודה היה מאכזב ביותר אך גםה וא מסכים עם הקביעה כי בשילוב עם נתוני שעות העבודה ושיעור ההשתתפות כוח העבודה במשק המצב אינו נראה מעודד. בצד החיובי, אומר ארגמן כי "עוד כמה חודשים עם מספרים כאלו ותקבלו את ההרחבה הכמותית השלישית שהפד לקח מהשווקים ביד גסה בשבוע שעבר".