ענתבי ילחץ על מוסדיים: ועדה תבטיח זכויות משקיעים
הממונה על אגף שוק ההון, ביטוח וחסכון, ידין ענתבי, מינה וועדה שתבחן ותמליץ על צעדים להסדרת מעורבותם של הגופים המוסדיים בפעילות שוק ההון בישראל, וזאת כחלק ממילוי חובתם כלפי החוסכים.
עבודת הוועדה תעשה תוך בחינת מודלים שונים המקובלים בעולם, ותוך בחינת רלוונטיות המגבלות השונות החלות ביחס להחזקות הגופים המוסדיים בתאגידים השונים. הוועדה התבקשה להשלים את המלצותיה עד לפברואר 2007.
בשנים האחרונות בוצעו בשוק ההון בישראל מספר רפורמות מהותיות ביחס לפעילות הגופים המוסדיים. השינויים שבוצעו בכללי ההשקעה של הגופים גוונו והרחיבו במידה רבה את אפשרויות ההשקעה שעומדות בפני מנהלי הגופים המוסדיים. הרפורמה שבוצעה בקרנות הפנסיה הובילה עד כה להפניה ניכרת של כספי קרנות הפנסיה לשוק ההון ו"רפורמת בכר" שעוגנה במהלך השנה החולפת שינתה את מפת הגופים המוסדיים הפועלים בשוק ההון תוך טיפול בחסמים שמעכבים את הפיכתו של שוק ההון לשוק הון יעיל ותחרותי.
בהמשך לרפורמות הנ"ל, הלך וגדל היקף הנכסים המנוהל על ידי הגופים המוסדיים: בחודש אפריל 2006, הסתכם היקף זה ב-640 מיליארד שקל, וזאת בהשוואה ל–388 מיליארד שקל בסוף שנת 2002. כפועל יוצא מכך, מתחזק מרחב פעילותם של הגופים המוסדיים בשוק ההון בישראל.
מגמה זו הושפעה ממספר התפתחויות עיקריות: בשנים 2001-2002 בוצעו שינויים בכללי ההשקעה של הגופים המוסדיים, אשר ביטאו את התפיסה לפיה קבלת ההחלטות על ההשקעות מסורה במלואה להנהלת הגוף המוסדי. במסגרת זו, בוטלו מרבית המגבלות הכמותיות על השקעה בנכסים מסוימים, כדוגמת מניות ואג"ח קונצרניות. צעד זה אפשר גידול בהיקפי ההשקעה של הגופים המוסדיים בשוק ההון הישראלי.
שינויים אלו, ביחד עם הגידול ההולך וגובר בהיקף נכסי הגופים המוסדיים מגבירים את אחיזתם של הגופים בשוק ההון, מחדדים את חובת נאמנותם כלפי ציבור החוסכים ומדגישים את הצורך במעורבות פעילה מצידם בפיקוח על החברות בהן הם משקיעים את כספם של החוסכים. על כן, הוחלט באוצר, כי נדרשת בחינה מחודשת של האמצעים שיבטיחו, כי הגופים המוסדיים "ממצים את אחריותם כשומרי הסף של שוק ההון", לשון ההחלטה, ואת זכויות ציבור החוסכים בניירות הערך השונים בהם הם מחזיקים.
הוועדה מורכבת מאנשי אקדמיה, מנהלי השקעות של גופים מוסדיים, נציגים מאגף שוק ההון באוצר ומרשויות פיקוח אחרות וכן ממשרד המשפטים. בראש הוועדה יעמוד ד"ר אסף חמדני מהפקולטה למשפטים באוניברסיטת בר-אילן. כיועץ מקצועי לוועדה ישמש פרופ' לוציאן אריה בבצ'וק מאוניברסיטת הרווארד.
