שוק הנפט מציג: השקט שאחרי הסערה

מה צפוי במחירי הנפט בחודשים הקרובים, למה סעודיה ורוסיה איימו על הספקולנטים והאם הביקושים לנפט יתאוששו? 
מיטל בר דוד | (7)
נושאים בכתבה נפט

שווי משקל זה מה שאני צופה לשוק הנפט בשנה הקרובה. אם נזכור את התהפוכות שפקדו את השוק השנה, כולל ירידה רגעית למחירים שליליים ביום הגלגול של התעודות ממרץ 2020 לאפריל 2020, גם זה לטובה. הפעם, עושה רושם, תעמודנה "מלכות" השוק, סעודיה ורוסיה, על המשמר.

את המסר הברור הזה סעודיה ורוסיה שיגרו לספקולנטים וקרנות הגידור, האחראים במידה רבה לטלטלות בשוק. בתחילת שבוע שעבר, התקיימה שיחת ועידה וירטואלית של ראשי ארגון יצואניות נפט ורוסיה (הידועים יחד בתור אופ"ק+) עם מחלקת הייעוץ האנליטית-טכנית, גוף המנטר את ההיצע והביקוש של הנפט הגולמי בעולם.

עוד קודם לכן התקיימו מספר שיחות טלפון בין יורש העצר הסעודי מוחמד בן סאלמאן  MBS (הרחבה על MBS) לבין נשיא רוסיה פוטין במטרה לתאם עמדות. קיומן של שיחות טלפון אלו "הודלף" לתקשורת במטרה ברורה - לסמן לשווקים כי שיתוף הפעולה נמשך וכי אין לצפות לרפיון במשמעת. ואכן, כשהסתיימה שיחת הועידה הזהיר שר הנפט הסעודי את הגורמים הספקולטיביים בשווקים פן ינקטו פעולות שיש בהן כדי ללחוץ מלאכותית על מחיר הנפט כלפי מטה.

שר הנפט אף הגדיל לעשות ואמר כי ארגון אופ"ק יעשה ככל שיידרש, ואני מצטטת,  "TO REBALANCE THE MARKET" כלומר, יש לצפות להתאמות נוספות של התפוקה בהמשך הדרך.

להערכתי, הקיצוץ של 7.7 מיליון חביות ליום מרמת השיא טרם משבר הקורונה עד לתום השנה אכן ייאכף במלואו. זה לא דבר של מה בכך לגבי ארגון קרטליסטי כמו אופ"ק, שרוב חברותיו תרווחנה אם תמכורנה יותר נפט ותנצלנה את המחיר הגבוה, יחסית.

רוסיה וסעודיה כמובן לא לבד במשחק. בכיוון דומה פועלת גם מעצמת הנפט הגדולה בעולם, ארצות הברית, שקיצצה את תפוקתה היומית ב-2.2 מיליון חביות (מ-13 ל-10 מיליון). השווקים, כך נראה, קלטו את המסר. לאחר הסערה הגדולה, כבר כמה חודשים ניתן לדווח על קול דממה דקה: מחיר הזהב השחור מהים הצפוני נע בין 38 דולרים ל-42 דולרים ואילו הנפט מסוג ברנט יקר ממנו בכ-2 דולרים בלבד.

רק התפתחויות בבורסות לניירות ערך או חדשות על הקורונה – לכאן ולכאן – הצליחו להטריד את מנוחת השוק בחודשים הללו – וגם הן לתקופות קצרות בלבד. אז ההיצע ירוסן. ומה עם הביקוש? עליו מעצמות הנפט לא יכולות לשלוט – הקורונה חזקה יותר...

קיראו עוד ב"אנרגיה ותשתיות"

במיוחד אמורים הדברים לגבי שוק התעופה העולמי, לו חלק חשוב בביקוש לדלק סילוני למטוסים (דס"ל). והנה, לאחר קריסה כמעט מוחלטת, דווח בארצות הברית כי לראשונה מפרוץ המגפה בחודש מרץ עלתה תנועת הנוסעים הפנימית במדינה על מיליון נפשות ליממה.

נראה כי למרות שמספר החולים בנגיף גדל, השפעתו על נסועת המטוסים פוחתת ואולי ניתן לזקוף זאת, בין השאר, לזכות  השקת בדיקה ייחודית שפיתחה חברת אבוט (ABBOTT) בשדות התעופה. הבדיקה מאפשרת מתן תוצאה חיובית או שלילית תוך 15 דקות בלבד באמצעות אפליקציה במכשיר הנייד.

עוד בשורות חיוביות הגיעו מחברת התעופה הלאומית הגרמנית LUFTHANASA שהעריכה כי תצלח בשלום את המשבר. וגם - בשבועות הקרובים אמורות החברות המרכזיות שנמצאות בחוד המירוץ לפיתוח חיסון לקורונה: פייזר, מודרנה, אסטרהזנקה ואולי גם חברות אחרות, לפרסם קריאה ראשונה מניסויים שלב 3 המצויים כעת בשלב מתקדם. להערכתנו, הדבר ישפיע לחיוב על התאוששות מחיר הנפט.

עם היצע מרוסן וממושמע וביקוש שמתאושש, אך לאט ובהדרגה, הרבה דרמות לא יהיו בשוק הנפט. יציבות היא התרחיש הסביר ביותר והסעודים והרוסים לא יצטרכו לעשות צעדים דרמטיים מדי כדי למנוע ירידות כמו שהיו השנה.

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    דני 26/10/2020 16:05
    הגב לתגובה זו
    צודקת ,סקירה מקיפה , הנפט יהיה יציב, לא צפוי משהו בקרוב לכן מכרתי XLE
  • 5.
    t 26/10/2020 10:07
    הגב לתגובה זו
    אני התרחיש שלי ובדרך כלל אני קולע. סייקל הנפט נע בין 30-90 דולר. יציאה ממנו מעידה על קיצוניות שתגיע משני הצדדים. שברה 30למטה? יגיע גפ ה 90 למעלה.. רק עניין של זמן. כל התנאים מראים על תקיפה קרובה באיראן, משמע נפט יגיע מעל 150 דולר. רק עניין של זמן . אני לפחות אומר משהו.. אנליסטית בכירה עלכ.
  • 4.
    Yax 25/10/2020 15:31
    הגב לתגובה זו
    כדאי לפתוח פוזיציות לונג לטווח בינוני (3-5) שנים במפיקות הגדולות ובחברות חזקות. מושקע כ100 אלף דולר בRDS.B ובSU שבה גם וורן באפט מחזיק.
  • 3.
    רק מזומן 25/10/2020 14:28
    הגב לתגובה זו
    ואז יהיו פחות ספקולנטים
  • 2.
    Yl 25/10/2020 13:12
    הגב לתגובה זו
    מהרגע ש שברון אמרו בעיברית צחה לך לעזזל השר נעלם ירד למחתרת ולא מסוגל לתפקד .אולי עדיף ש יצא לגמלאות מי שלא מועיל ש יפרוש
  • שברון צודקים הסכמים צריך לכבד אולי גם אתה תלמד משהו (ל"ת)
    יעקב 25/10/2020 15:02
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    תעשיית הכזבים התקשורתית משרתת את תעשיית הכזבים הפיננסים (ל"ת)
    מייק 25/10/2020 12:50
    הגב לתגובה זו
דוראד
צילום: צילום מסך אתר החברה

דוראד יוצאת לדרך עם תחנת הכוח השנייה: הדירקטוריון אישר את הקמת "דוראד 2"

לאחר שינוי התקנון וגיבוש גוש הרוב, אושר תכנון וביצוע הרחבה של כ-640 מגה-ואט בהשקעה של כ-3 מיליארד שקל; החברה התחילה להיערך ברמה הפרקטית: מצד אחד לארגן את המימון מול הבנקים והגורמים המממנים, ומצד שני להבטיח מקום אצל יצרני הטורבינות בעולם

צלי אהרון |


אמש אושרה באופן רשמי יציאתה לדרך של תחנת "דוראד 2" - פרויקט ההרחבה הגדול של תחנת הכוח הפרטית באשקלון. מדובר בהוספה של טורבינה חדשה שתגדיל את כושר הייצור של התחנה בכ- 640 מגה-ואט, כך שסך ההספק יעמוד על כ-1.5 ג׳יגה-ואט. מדובר על מהלך שיהפוך את דוראד לאחת מהתחנות הגדולות והמרכזיות במשק הישראלי. היקף ההשקעה מוערך בכ- 2.5-3 מיליארד שקל.

המהלך התאפשר לאחר שבתחילת ספטמבר הנוכחי שונו סעיפי התקנון של החברה באסיפת בעלי המניות, מהלך שהוביל לכך שגוש הרוב החדש - המורכב מאלומי לוזון, המדינה (באמצעות קצא״א) וחברת הפניקס : מחזיק בלמעלה מ-80% מהזכויות. שינוי זה ניטרל את יכולתה של אדלטק, שמחזיקה כ-19% בלבד, להטיל וטו על החלטות מהותיות. למעשה, לראשונה בתולדות דוראד נוצר רוב יציב וברור שמסוגל להוציא לפועל מהלכים אסטרטגיים, ובראשם הרחבת התחנה.

במקביל לאישור העקרוני, החברה החלה לבצע את הצעדים המעשיים הנדרשים: גיבוש תקציב ראשוני לקראת סגירה פיננסית מול בנקים וגופים מוסדיים, ושריון "חלון ייצור" אצל ספקי ציוד טורבינות בינלאומיים. מדובר בשני שלבים קריטיים, האחד כדי להבטיח את מקורות המימון להקמה, והשני כדי להבטיח שלא ייווצר עיכוב של שנים בשל עומס ההזמנות בשוק העולמי. הפרויקט צפוי לתרום באופן מהותי ליציבות משק החשמל בישראל. 

ההוספה של מאות מגה-ואט לרשת בארץ תאפשר פיזור עומסים יעיל יותר בימי חום כבד ובאירועי חירום, ותקטין את הסיכון למחסור בהספק. בנוסף, בהיבט הכלכלי, הגדלת התחרות והיכולת של תחנות פרטיות לספק יותר חשמל עשויה להוביל בטווח הבינוני לבלימת עליות תעריף ואולי אף לירידה במחירים. כמו כן, המהלך מחזק את מעמדה של קבוצת לוזון בתחום האנרגיה ומבסס אותה כאחת מהשחקניות המרכזיות במשק. צירוף הפניקס והמדינה לגוש הרוב מעניק לחברה יציבות נוספת מול לחצים חיצוניים, ומאותת לשוק על ביטחון גבוה בהיתכנות הכלכלית של ההרחבה. 

מנגד, אדלטק נותרה כעת במיעוט ללא יכולת ממשית להשפיע, ותיאלץ לשקול את דרכה מחדש: בין אם משפטית או עסקית. עם זאת, הדרך ל"דוראד 2" עדיין לא פשוטה. החברה מציינת כי ההקמה מותנית בקבלת היתרי בנייה, בהשגת מימון בהיקפים גדולים, ובהתמודדות עם רגולציה מסוימת. כל עיכוב באחד מאלה עלול לדחות את לוחות הזמנים. בשוק מעריכים כי גם אם הכל יתנהל חלק, הפרויקט יגיע לשלב הפעלה מסחרית רק בעוד מספר שנים.

דוראד
צילום: צילום מסך אתר החברה

דוראד יוצאת לדרך עם תחנת הכוח השנייה: הדירקטוריון אישר את הקמת "דוראד 2"

לאחר שינוי התקנון וגיבוש גוש הרוב, אושר תכנון וביצוע הרחבה של כ-640 מגה-ואט בהשקעה של כ-3 מיליארד שקל; החברה התחילה להיערך ברמה הפרקטית: מצד אחד לארגן את המימון מול הבנקים והגורמים המממנים, ומצד שני להבטיח מקום אצל יצרני הטורבינות בעולם

צלי אהרון |


אמש אושרה באופן רשמי יציאתה לדרך של תחנת "דוראד 2" - פרויקט ההרחבה הגדול של תחנת הכוח הפרטית באשקלון. מדובר בהוספה של טורבינה חדשה שתגדיל את כושר הייצור של התחנה בכ- 640 מגה-ואט, כך שסך ההספק יעמוד על כ-1.5 ג׳יגה-ואט. מדובר על מהלך שיהפוך את דוראד לאחת מהתחנות הגדולות והמרכזיות במשק הישראלי. היקף ההשקעה מוערך בכ- 2.5-3 מיליארד שקל.

המהלך התאפשר לאחר שבתחילת ספטמבר הנוכחי שונו סעיפי התקנון של החברה באסיפת בעלי המניות, מהלך שהוביל לכך שגוש הרוב החדש - המורכב מאלומי לוזון, המדינה (באמצעות קצא״א) וחברת הפניקס : מחזיק בלמעלה מ-80% מהזכויות. שינוי זה ניטרל את יכולתה של אדלטק, שמחזיקה כ-19% בלבד, להטיל וטו על החלטות מהותיות. למעשה, לראשונה בתולדות דוראד נוצר רוב יציב וברור שמסוגל להוציא לפועל מהלכים אסטרטגיים, ובראשם הרחבת התחנה.

במקביל לאישור העקרוני, החברה החלה לבצע את הצעדים המעשיים הנדרשים: גיבוש תקציב ראשוני לקראת סגירה פיננסית מול בנקים וגופים מוסדיים, ושריון "חלון ייצור" אצל ספקי ציוד טורבינות בינלאומיים. מדובר בשני שלבים קריטיים, האחד כדי להבטיח את מקורות המימון להקמה, והשני כדי להבטיח שלא ייווצר עיכוב של שנים בשל עומס ההזמנות בשוק העולמי. הפרויקט צפוי לתרום באופן מהותי ליציבות משק החשמל בישראל. 

ההוספה של מאות מגה-ואט לרשת בארץ תאפשר פיזור עומסים יעיל יותר בימי חום כבד ובאירועי חירום, ותקטין את הסיכון למחסור בהספק. בנוסף, בהיבט הכלכלי, הגדלת התחרות והיכולת של תחנות פרטיות לספק יותר חשמל עשויה להוביל בטווח הבינוני לבלימת עליות תעריף ואולי אף לירידה במחירים. כמו כן, המהלך מחזק את מעמדה של קבוצת לוזון בתחום האנרגיה ומבסס אותה כאחת מהשחקניות המרכזיות במשק. צירוף הפניקס והמדינה לגוש הרוב מעניק לחברה יציבות נוספת מול לחצים חיצוניים, ומאותת לשוק על ביטחון גבוה בהיתכנות הכלכלית של ההרחבה. 

מנגד, אדלטק נותרה כעת במיעוט ללא יכולת ממשית להשפיע, ותיאלץ לשקול את דרכה מחדש: בין אם משפטית או עסקית. עם זאת, הדרך ל"דוראד 2" עדיין לא פשוטה. החברה מציינת כי ההקמה מותנית בקבלת היתרי בנייה, בהשגת מימון בהיקפים גדולים, ובהתמודדות עם רגולציה מסוימת. כל עיכוב באחד מאלה עלול לדחות את לוחות הזמנים. בשוק מעריכים כי גם אם הכל יתנהל חלק, הפרויקט יגיע לשלב הפעלה מסחרית רק בעוד מספר שנים.