המדדים סגרו במגמה מעורבת ברקע החלטת בנק ישראל על השארת הריבית ללא שינוי. ת"א 35 סגר סביב האפס, ת"א 90 עלה 0.8%, הבנקים ירדו 0.8%. השקל התחזק לעומת הדולר  דולר שקל רציף  ב-1.5% כששער הדולר סביב 3.67 שקל. שערו של הדולר היה כבר מעל 4 שקלים עם פרוץ המלחמה, אבל ככל שמתקדמים לכיוון של הסדר, הדולר נחלש - מה צפוי בהמשך? הנה תשובת המומחים. אגב, מתחילת החודש הדולר ירד ב-1% וזה ישפיע על התשואות בקרנות השתלמות ובפנסיה שלכם. בינתיים, נראה שבדומה לחודש שעבר - המנהלים שהשקיעו בארץ יספקו תשואה גבוהה יותר.  בכירים מעריכים כי הסכם ההסדרה עם לבנון צפוי להתגבש תוך יומיים-שלושה. ארצות הברית תהיה הגורם המרכזי בהובלת ההסכם, בעוד צרפת תיקח חלק בתהליך הפיקוח עליו. ההסכם ידרוש את אישור ממשלת ישראל והקבינט. במקביל, ייתכן שתהיה התקדמות גם בנוגע להסדרה והסכמים בנושא החטופים ברצועת עזה.  

השקל מזנק: מה קורה עכשיו ומה צפוי הלאה?

השקל ממשיך להתחזק מול הדולר. שער הדולר יורד ב-5 אגורות ל-3.67 שקלים לדולר. בנובמבר נחלש הדולר בכ-1.3% והפך את החודש הזה לאחד הטובים למטבע שלנו השנה. מול האירו דווקא לא קרה הרבה, והמטבע האירופי שומר על יציבות עם שער של 3.86 שקלים. למה השקל מתחזק? למרות המתח הביטחוני בצפון והטילים שעפים מדי פעם, השוק מתמקד בדיווחים על הסדר מדיני אפשרי בלבנון. לצד זה גם הבנה שהאינפלציה בירידה ואולי תהיה הקדמה של הורדת ריבית כמובן עוזרים להיחלשות הדולר.   בעולם, הדולר דווקא נחלש מול סל המטבעות המרכזיים אחרי תקופה של התחזקות. התחזיות שהריבית בארה"ב לא תרד בקרוב עדיין נותנות לו תמיכה מסוימת, אבל זה לא מספיק כדי להתמודד מול התחזקות המטבעות האחרים. מה הלאה? הכל תלוי במצב הביטחוני. אם נגיע להסדר בלבנון – השקל יכול להמשיך להתחזק, אבל חלק גדול מהציפיות כבר גלום בשער הנוכחי, אם כי לא הכל. מנגד, כל הסלמה, בצפון או באזורים אחרים, עלולה לדחוף אותו חזרה למעלה מ-3.70 שקלים לדולר. בטווח הארוך, כלכלנים מסכימים שהנתונים הכלכליים בישראל ממשיכים לתמוך בשקל חזק, משמע התחזקות שוטפת של השקל לעומת הדולר. אל על  אל על  ירדה ברקע הדיווחים על הסדרה בצפון, החברה נהנתה מכך שחברות התעופה הזרות הפסיקו לתת שירות בישראל ומבלעדיות בקווים מסוימים שתרמו לרווחים שלהם ברבעון האחרון. הסדרה בצפון עשויה להוביל חברות זרות לשוב לפעילות בישראל. גם ישראייר  ישראייר גרופ יורדת בעקבות כך. מיטב  מיטב השקעות עולה 8% לאחר פרסום הדוחות; ההכנסות צמחו ב-24%; הרווח הנקי הוכפל - 83 מיליון שקל. בית ההשקעות רשם ברבעון השלישי הכנסות של 413 מיליון שקל הודות לגידול בארבעת מגזרי הפעילות; נכון לסוף הרבעון, היקף הנכסים המנוהלים של מיטב עמד על כ-312.5 מיליארד שקל. חברת תעשיות מספנות ישראל  מספנות ישראל   זינקה במסחר לאחר שדיווחה על התקדמות משמעותית במגעיה עם מערכת הביטחון, עם קבלת אישור מוועדת השרים הביטחונית למהלך שמטרתו התקשרות עם חיל הים לרכישת חמש ספינות מדגם "רשף". אישור זה מסמן שלב קריטי בפרויקט, אך החברה מדגישה כי מדובר בשלב מקדים בלבד, כיוון שההתקשרות מותנית באישור נוסף של הוועדה המשותפת לתקציב הביטחון בכנסת. בנוסף, ההתקשרות הסופית תלויה בחתימת הסכם מחייב מול משרד הביטחון, שטרם הושלם.  הרבעון השלישי תרם לצמיחה ברשתות המזון כאשר ויקטורי   ויקטורי  היא הראשונה לדווח על תוצאותיה עם קפיצה של 11% בהכנסות שהסתכמו ב-693 מיליון שקל ושל 14.6% ברווח שהסתכם ברבעון ב-15.9 מיליון שקל. גם אלקטרה צריכה  אלקטרה צריכה שכוללת בתוכה את קארפור נהנתה מכך. הרווח הנקי של אלקטרה צריכה קפץ בפי 3; פעילות קרפור עברה לרווחיות, החברה רשמה רבעון חזק נוסף עם צמיחה של 5% בהכנסות שחצו את רף ה-2 מיליארד שקל לצד רווח נקי של כ-30 מיליון שקל. פעילות קרפור ממשיכה להתייצב עם צמיחה של 7% בהכנסות לצד מעבר לרווח של 0.8 מיליון שקל.  כתבנו כבר לפני בעבר שקרפור הופכת מנטל לנכס וברבעון הקודם זה אכן התחיל וכעת ביתר שאת (הרחבה: האם קרפור תהפוך מנטל לנכס - ואיך יראו דוחות האם, אלקטרה צריכה?) האם אנחנו לקראת הסדרה בצפון? מקורות זרים מדווחים כי ישראל הסכימה למתווה הסדרה בלבנון כפי שמציגים המתווכים האמריקניים. הדיווחים מדברים על כך שהמתווך האמריקני עמוס הוכשטיין הציב לצדדים אולטימטום במסגרתו אם לא יגיעו להסכם השבוע הוא יסיר את ידיו מהמשא ומתן, מה שלפי ההערכות עשוי להטות את הכף אל עבר הסכם.  ברקע, אתמול חיזבאללה שוב עם ירי טילים למרכז, אולי בסוג של "הפגנת עוצמה" אחרונה לפני ההסכם המדובר. הסכם שיסיים את המערכה בצפון הוא כמובן טוב לבורסה אבל השאלה היא האם הוא כבר לא מגולם במחירים - כבר אתמול יצאו דיווחים על הסכם כזה והבורסה סגרה בעליות של עד 1% במדדים המובילים, כאשר מדד הבנקים קפץ ב-2.3% ואפילו האג"ח הממשלתיות עלו עד 1.5%. הבורסה בשיא והשאלה הגדולה איך היא תתנהג אחרי הודעה על הסדר מדיני (אם וכאשר). ייתכן שהיא תמשיך את העליות, אבל השאלה כאמו אם הן לא מוצו - "מהלך העליות בבורסה מוצה" כמובן שהסדרה בצפון תהיה אירוע חיובי לבורסה. אבל הבורסה יותר אוהבת את הציפייה. המשקיעים מנסים לחזות לאן הדברים הולכים לקנות מוקדם ככל הניתן, "בשמועות" בכדי להנות מהעלייה כשמגיעות ה"חדשות". בפועל זה יוצר מצב שכמעט רוב מהלך העלייה מגיע לפני הדיווח הרשמי, וכשהוא מגיע יש עלייה קטנה ולעיתים אפילו אין עלייה בכלל. זאת לא פסימיות, זאת ריאליות, נזכיר לכם שהמדדים בארץ עלו במעל 20% השנה. הבנקים בקרוב ל-40% וחברות הביטוח במעל 50%. בינתיים יש כאלה בעולם שיותר פסימיים, כמו מנכ"ל ג'יי פי מורגן, ג'יימי דיימון, שטוען שאנחנו כבר בעצם במלחמת העולם השלישית. לדבריו, שיתוף הפעולה בין סין, רוסיה, איראן וצפון קוריאה נועד לערער את הסדר העולמי המערבי ומהווה איום משמעותי יותר משינויי האקלים. הוא טוען שג'יי.פי מורגן כבר נערך לתרחישים "שיכולים לזעזע אתכם" במטרה להתמודד עם הסיכונים של עימות גלובלי, כולל פרוליפרציה גרעינית. זו תחזית קודרת אבל בינתיים גם המדדים בוול סטריט בירוק השנה כאשר ה-S&P 500 בפלוס 26% והנאסד"ק בפלוס 25.5%. העליות צפויות להמשיך גם היום כאשר בינתיים החוזים העתידיים עולים עד 0.5%.  מנגד, אחרי הזינוקים של השבוע האחרון בזהב נרשמה אתמול ירידה של 1.5%. שטראוס  שטראוס מוכרת בקצב של 12 מיליארד שקל בשנה ומרוויחה בקצב של 460 מיליון שקל בשנה - הנה התוצאות המלאות לרבעון השלישי. > לאן הדולר  דולר שקל רציף הולך? הנה הנתון שמראה מה חושבים המומחים.  

השנה החזקה של מגדל וחברות הביטוח

חברות הביטוח בשנה חזקה וגם דוחות מגדל שיקפו את זה, היא רשמה ברבעון השלישי רווח כולל של 285 מיליון שקל, למרות הפסד חיתומי בביטוח כללי, זאת לצד פרמיות של כ-7.7 מיליארד שקל, גידול של 13% לעומת הרבעון המקביל. מניית מגדל זינקה מתחילת השנה ב-47% לשיא של 14 שנה עם מחיר של 6.3 שקל למניה שמבטא שווי של 6.6 מיליארד שקל. שוחחנו עם רונן אגסי, מנכ"ל מגדל על הרווח המייצג הצפוי של מגדל בהתחשב גם בדמי הניהול המשתנים, שמגדל קרובה להתחיל לקבל, על תחומי הביטוח השונים וגם - האם הוא צופה שה-AI ייכנס לתפעול השוטף של החברה? דליה אנרגיה, שבשליטת משק  משק אנרגיה 1.49% אנרגיה ומחזיקה בתחנת הכוח אשכול, דיווחה אתמול על תוצאותיה לרבעון השלישי, אבל מה שתפס את העין היה התייחסות החברה לשימוע של רשות החשמל. הרשות כזכור טוענת שחברות החשמל שרכשו את תחנות החשמל הקונבנציונליות, כמו דליה אנרגיה של משק וגם שו"ב אנרגיה שוב אנרגיה -0.19% , גבו מחירים גבוהים מדי לאורך שנים וכעת היא רוצה לשים למחירים תקרת גג. החברות הגיבו לשימוע והתנגדו למהלך כמובן אך כפי שזה נראה כעת הן לקראת פגיעה, וגם המשקיעים הבינו את זה כאשר המניות של משק ושו"ב אנרגיה ירדו ב-28% וב-16% בהתאמה מאז. עובד דבי, מנכ"ל דליה, אמר לצד הדוחות: "צעדים רגולטוריים אלו יש בהם כדי לפגוע בצורה משמעותית בפיתוח משק החשמל שמשווע ליציבות וודאות רגולטורית  על מנת להבטיח תכנון, הקמה ומימון תחנות כוח נוספות". מדד ת"א 35