מבצע הביפרים שהיה ראשון מתוך שורה של מבצעים וחיסולים של כל צמרת חיזבאללה, היה גם האות לזינוקים בבורסה המקומית. מאז זינקה הבורסה בקרוב ל-20%. העליות האלו הביאו את הבורסה לשיא של כל הזמנים - מדד ת"א 35 נושק ל-2,300 נקודות עם עלייה של 21.8% מתחילת השנה. תל אביב נדבקה לוול סטריט, אבל זו השוואה לא נכונה. אם משווים תחום לתחום, ענף לענף מקבלים שתל אביב מנצחת את ניו יורק. הבנקים פה עלו יותר מפי 2 מהתשואה של הבנקים שם, כנ"ל חברות הביטוח, רשתות הקמעונאות ועוד. העלייה שם מתרכזת במניות הטק והמשקל של הטכנולוגיה שם ענק כך שזה משך את המדדים למעלה.  גם אצלנו יש מניות טכנולוגיה (דגש על שבבים), אבל הם במשקל יחסית קטן מאשר בניו יורק. 

20% בחודשיים

במילים אחרות, תל אביב נותנת פייט לבורסה המובילה בעולם ובפעול לרוב הגדול של הבורסות בעולם וזה עוד בזמן מלחמה. עוד לפני מבצע הביפרים השוק עלה, אבל בשיעור חד ספרתי. הזינוק החל כאשר המשקיעים שחששו מאפשרות של הסלמה חדה בחזית מול לבנון, הבינו שישראל שולטת במצב. התרחישים של טילים רבים במרכז תל אביב ובניינים קורסים, החלו בהדרגה להשתנות. הצבא וחיל האוויר כתשו את התשתיות, אמצעי הלחימה ואת לוחמי חיזבאללה. הסיכון פחת, אם כי הוא עדיין קיים. הצורך של חיזבאללה ולבנון בכלל להגיע להסדר, גרם למשקיעים להעריך שזה עניין של זמן. הציפייה להסדר תדלקה את השוק שגם העריך שהסדר בצפון יגדיל את הסיכויים להסדר בעזה.

הסכם מדיני – האור בקצה המלחמה

אחד הגורמים המשמעותיים לסנטימנט החיובי הוא כאמור הדיונים על הסדר מדיני שיביא לסיום המלחמה בגזרה הצפונית. עמוס הוכשטיין, המתווך בין ישראל ללבנון, מטעם ממשל ביידן, אופטימי, אבל כל עוד זה לא סגור - זה לא סגור.  

השאלה הגדולה מבחינת המשקיעים היא האם הראלי של החודשיים האחרונים הוא לא הראלי שהיה צפוי לאחר המלחמה. יש קונספציה כזו שהתאוששות שלאחר מלחמות, מגדילה ביקושים, התשתיות נהנות מכך, יש צמיחה, יש "מצברוח טוב" והכלכלה מתרוממת ואיתה גם הבורסה. זה קרה בעבר, למעט אחרי מלחמת יום כיפור שבהמשכה היה מיתון עמוק. לא בטוח שאפשר להשוות את המלחמה הנוכחית למלחמות אחרות, אבל גם אם היה צפוי ראלי, נראה שחלקו, אפילו רובו כבר מגולם במחירים.  

• הבורסה רוצה להציף ערך בפעילות המדדים - בוחנת מכירת הפעילות
• הבורסה תאפשר מסחר בקריפטו - דרך בתי ההשקעות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"נראה שמהלך העליות הנוכחי מוצה וסביר להניח שהבורסה בתל-אביב תחזור להיסחר בקורלציה לשוקי העולם", אומר רועי כהן אחראי תחום מניות ישראל במגדל שוקי הון, "אולם, רגיעה ביטחונית, הסדר מדיני כלשהו או הפסקת אש עשויים להגדיל את פעילות המשקיעים הזרים בישראל וגם את פעילות המוסדיים המקומיים, אליהם יצטרפו המשקיעים הפרטיים ('ריטייל') – מגמות העשויות להמשיך למשוך את השוק למעלה. זאת בייחוד נוכח מבנה השוק המצומצם יחסית, שבגינו תנועות כספים מסוימות עשויות להיות בעלות השפעה ניכרת על המגמה.

"כבר שבועות ארוכים הבורסה בתל-אביב בולטת בעליות שערים משמעותיות שהיא מציגה ביחס לבורסות העולם", מוסיף כהן "וזאת אחרי שהבורסה המקומית סבלה במשך תקופה ממושכת מביצועי חסר, שנרשמו על-רקע הימשכות המלחמה וסימני השאלה נוספים.  הבסיס לגל העליות המדובר הוא תמחור נוח בו נמצא שוק המניות הישראלי, בעיקר בהשפעת יציאה אגרסיבית של גופים זרים מהשקעות בבורסה הישראלית מתחילת המלחמה, בעקבות החששות מהשפעותיה האפשריות. כעת הזרים התחילו לחזור, אולם עדיין לא בקצבי ההשקעה שביצעו פה טרם המלחמה, והסכומים שזורמים לשוק ההון המקומי עוד רחוקים מהסכומים שיצאו ממנו בעקבות המלחמה".

דוחות חזקים

עוד התייחס כהן לדוחות הכספיים המתפרסמים בתקופה הנוכחית ואמר, כי "כמגמה דוחות החברות הפעילות בשוק המקומי נראים חיוביים ומעידים על צמיחה. המלחמה לא פגעה ברוב החברות הנסחרות בבורסה. כמגמה, חברות הבניה וחברות שפעילותן מושפעת מתחום הבניה מראות התאוששות, אחרי שהמלחמה פגעה בפעילותן והדבר בא לידי ביטוי בדוחותיהן ברבעונים קודמים".

• מה המשמעות של השינויים המבניים בתקציבי הביטחון בארץ ובעולם?
• איך ייראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״