סימילרווב מסכמת שנה עם צמיחה של 13% אך הרווחיות נשחקת - המניה צונחת 20%

סימילרווב Similarweb -2.01%  , שפועלת בתחום הדאטה והאנליטיקה הדיגיטלית ונסחרת בניו יורק, סיימה את 2025 עם הכנסות של 282.6 מיליון דולר, צמיחה של 13% לעומת השנה הקודמת. ברבעון הרביעי ההכנסות הסתכמו ב-72.8 מיליון דולר, עלייה של 11% ביחס לרבעון המקביל. לצד הצמיחה, החברה הציגה הפסד תפעולי שנתי של כ-23.6 מיליון דולר והפסד נקי למניה של כ-0.39 דולר.

במקביל, החברה ממשיכה להגדיל את בסיס הלקוחות ואת היקף ההתקשרויות ארוכות הטווח כאשר מספר הלקוחות חצה 6,100, וחלק משמעותי מההכנסות החוזרות כבר נשען על חוזים רב שנתיים. זה הרבעון התשיעי ברציפות שהחברה רושמת תזרים מזומנים חופשי חיובי, והחברה מרחיבה את פעילותה בעולמות הבינה המלאכותית כחלק מהאסטרטגיה להעמקת הפעילות מול ארגונים גדולים.

החברה נסחרת בין 3-4 דולר למניה שמייצג שווי שוק של כ-343 מיליון דולר, כאשר סיימה את יום המסחר אתמול עם ירידה של כ-2% ואחרי הדיווח נופלת כ-20% במסחר המוקדם. מחיר היעד הממוצע של המניה כעת עדיין באזור ה-10 דולר אך לפני שבועיים האנליסטים של אופנהיימר הורידו את מחיר היעד שלהם ל-7 דולר. בשנה האחרונה המניה איבדה כ-64% מהערך שלה.

עם שוק של כ-343 מיליון דולר, החברה נסחרת במכפיל מכירות של כ-1.2 על בסיס הכנסות 2025 ובמכפיל רווח חזוי של כ-33. שווי הפעילות עומד על כ-320 מיליון דולר. יחס החוב להון עומד על כ-168%, נתון שמעיד על מבנה מאזני ממונף יחסית, גם אם לחברה יתרת מזומנים של מעל 70 מיליון דולר.

• סימילרווב עקפה את התחזיות בשורת הרווח אך פספסה בהכנסות
• סימילרווב צוללת אחרי תחזית חלשה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

צמיחה דו ספרתית בהכנסות, הפסד חשבונאי מתרחב

ברבעון הרביעי של 2025 רשמה סימילרווב הכנסות של 72.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת 65.6 מיליון דולר ברבעון המקביל. מדובר בקצב דומה לזה שנרשם לאורך השנה, כאשר ההכנסות השנתיות הסתכמו ב-282.6 מיליון דולר, גידול של 13% לעומת 249.9 מיליון דולר ב-2024.

ההפסד התפעולי הסתכם ברבעון ב-4.7 מיליון דולר, שהם כ-6% מההכנסות, לעומת הפסד של 3.6 מיליון דולר או 5% מההכנסות שנה קודם. ההפסד הנקי ברבעון הגיע ל-7.5 מיליון דולר, לעומת 5.4 מיליון דולר ברבעון המקביל, וההפסד למניה עמד על 0.09 דולר לעומת 0.07 דולר.

ההפסד התפעולי ב-2025 הסתכם ב-23.6 מיליון דולר, כ-8% מההכנסות, לעומת 9.7 מיליון דולר או 4% מההכנסות ב-2024. ההפסד הנקי למניה עמד על 0.39 דולר לעומת 0.14 דולר בשנה הקודמת.

• המספר היומי - 50 מיליארד דולר מיקרוסופט תשקיע ב-AI במדינות הדרום הגלובלי
• ברידג'ווייז מתרחבת: רכישה ראשונה בארה"ב ב-13 מיליון דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שמזנקת היום ב-83% וזאת שנופלת ב-40%

עם זאת, במדדים מתואמים התמונה חיובית יותר כאשר הרווח התפעולי המתואם ברבעון עמד על 3.4 מיליון דולר, שהם 5% מההכנסות, לעומת 2.6 מיליון דולר או 4% מההכנסות שנה קודם. הרווח הנקי המתואם הסתכם ב-2.3 מיליון דולר, כ-3% מההכנסות, לעומת 1.6 מיליון דולר. הרווח למניה מתואם עמד על 0.03 דולר לעומת 0.02 דולר ברבעון המקביל. 

בשנה כולה הרווח התפעולי המתואם הגיע ל-9.1 מיליון דולר, לעומת 15 מיליון דולר ב-2024, והרווח הנקי המתואם הסתכם ב-5.1 מיליון דולר לעומת 11.6 מיליון דולר אשתקד. הרווח למניה מתואם בשנה עמד על 0.06 דולר לעומת 0.13 דולר ב-2024.

הפער בין התוצאות החשבונאיות למתואמות משקף בעיקר הוצאות מבוססות מניות וסעיפים חד פעמיים. זה מאפשר לחברה להציג רווחיות תפעולית מתואמת, אבל במקביל ההפסד החשבונאי השנתי גדל באופן ניכר.

יותר חוזים ארוכי טווח, יותר לקוחות גדולים

מספר הלקוחות הכולל הגיע בסוף 2025 ל-6,128, עלייה של 11% לעומת שנה קודם. בתוך זה בולט הגידול בלקוחות שמייצרים הכנסה שנתית חוזרת (ARR) של מעל 100 אלף דולר. מספרם עלה ל-454, גידול של 12% בתוך שנה. לקוחות אלה מהווים 63% מסך ההכנסה החוזרת השנתית, לעומת 61% בשנה הקודמת. מדובר בהמשך מגמה של התמקדות בלקוחות גדולים וארגוניים, שצפויים לספק יציבות גבוהה יותר.

עם זאת, שיעור שימור ההכנסות נטו בקרב הלקוחות הגדולים ירד ל-103% ברבעון הרביעי, לעומת 112% ברבעון המקביל. בכלל הלקוחות השיעור עמד על 98% לעומת 101% שנה קודם.

במקביל, 60% מההכנסה החוזרת השנתית כבר חתומה תחת חוזים רב שנתיים, לעומת 49% לפני שנה. זה שינוי משמעותי במבנה ההכנסות. חוזים ארוכי טווח מספקים נראות טובה יותר קדימה, גם אם לעיתים הם מגיעים עם הנחות מסוימות או מחויבות ארוכת טווח מצד החברה.

התחייבויות ביצוע עתידיות (RPO), שמייצגות הכנסות שכבר נסגרו אך טרם הוכרו, עלו ב-17% ל-288.8 מיליון דולר. זה גבוה מההכנסות השנתיות בפועל, ומעיד על צבר חוזים משמעותי לשנים הקרובות.

מרחיבה את ערוצי ההפצה ומשלבת סוכני בינה מלאכותית

החברה השיקה את AI Studio, פלטפורמה מבוססת סוכני בינה מלאכותית שמאפשרת גישה שיחתית למאגרי המידע של החברה. המשתמשים יכולים לשאול שאלות בשפה חופשית ולקבל תובנות, דוחות ולוחות בקרה בזמן קצר. מדובר במהלך שמטרתו להנגיש את הדאטה לקהלים רחבים יותר בארגון, לא רק לאנליסטים.

בינואר הכריזה החברה על שיתוף פעולה עם פלטפורמת סוכני בינה מלאכותית אוטונומיים בשם מאנוס. במסגרת זאת סוכנים יוכלו לגשת לנתוני התעבורה והמעורבות של סימילרווב ולשלב אותם בתהליכי ניתוח שיווקי ותכנון אסטרטגי אוטומטי. זה פותח ערוץ הפצה חדש ומודל מוניטיזציה נוסף, כאשר הדאטה משולב ישירות בתוך תהליכי עבודה אוטומטיים.

בנוסף, הגישה לנתוני החברה דרך מערכת בלומברג הורחבה לפלטפורמת ניתוח נתונים אלטרנטיביים, כך שמשקיעים וגופי מחקר יכולים לשלב את נתוני התעבורה והמעורבות יחד עם נתוני שוק מסורתיים.

תזרים חיובי, אבל נמוך יותר מב-2024

ברבעון הרביעי ייצרה החברה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 1.5 מיליון דולר, לעומת 3.4 מיליון דולר שנה קודם. תזרים המזומנים החופשי הסתכם ב-1 מיליון דולר לעומת 2.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. למרות הירידה, מדובר ברבעון תשיעי רצוף של תזרים חופשי חיובי.

בשנה כולה התזרים מפעילות שוטפת עמד על 14.6 מיליון דולר, לעומת 30.2 מיליון דולר ב-2024. התזרים החופשי הסתכם ב-13 מיליון דולר לעומת 27.4 מיליון דולר בשנה הקודמת. התזרים החופשי המנורמל הסתכם ב-14.7 מיליון דולר לעומת 27.7 מיליון דולר ב-2024. הירידה משקפת השקעות גבוהות יותר והוצאות תפעוליות שגדלו יחד עם הצמיחה.

בסוף 2025 החזיקה החברה בקופת מזומנים ושווי מזומנים של 72.4 מיליון דולר, לעומת 63.9 מיליון דולר שנה קודם. זה מעניק לה כרית ביטחון מסוימת להמשך השקעה בפיתוח ובשיווק, גם כאשר הרווח החשבונאי שלילי.

התחזית ל-2026 - צמיחה של 10% ושיפור ברווחיות המתואמת

סימילרווב מעריכה הכנסות בטווח של 305 עד 315 מיליון דולר בשנה הנוכחית, צמיחה של כ-10%. הרווח התפעולי המתואם צפוי לנוע בין 16 ל-19 מיליון דולר, שיפור לעומת 9.1 מיליון דולר ב-2025. סמנכ״ל הכספים רן ורד, שנכנס לתפקידו לאחרונה, מוביל את בניית מפת הדרכים הפיננסית לשנת 2026, תוך דגש על איזון בין צמיחה לרווחיות ותזרים יציב.

ברבעון הראשון של 2026 ההכנסות צפויות להיות בטווח של 72 עד 74 מיליון דולר, עלייה של כ-9% ביחס לרבעון המקביל, והרווח התפעולי המתואם צפוי לעמוד על 0.5 עד 2.5 מיליון דולר.

התחזית משקפת המשך צמיחה, אבל בקצב מעט מתון יותר לעומת 2025. במקביל, הדגש עובר לשיפור הרווחיות המתואמת והעמקת הפעילות מול לקוחות אסטרטגיים, במיוחד בעולמות הבינה המלאכותית והדאטה האלטרנטיבי.