אנלייט מסכמת שנת שיא - מה התחזית קדימה?

אנלייט אנלייט אנרגיה 5.7%  Enlight Renewable Energy 1.18%   פרסמה את הדוחות שלה לשנה שעברה ולרבעון הרביעי, וממשיכה להראות צמיחה בכל השורות המרכזיות. ההכנסות הסתכמו ב-582 מיליון דולר, עלייה של 46% לעומת השנה שלפניה, וה-EBITDA המתואם הגיע ל-438 מיליון דולר, גידול של 51%. גם הרווח הנקי קפץ ל-161 מיליון דולר, עלייה של 142% ביחס לשנה הקודמת. החברה צופה האצה בקצב ההקמות וההפעלות בשנת 2026, ומציבה יעד להגיע לקצב הכנסות שנתי של 2.1-2.3 מיליארד דולר עד סוף 2028.

אנלייט הדואלית מגיעה לדוחות במומנטום חיובי כשבתל אביב המניה נסחרת סביב 202 שקל, לאחר עלייה של כ-11.8% בחודש האחרון, כ-36% מתחילת השנה וכ-230% ב-12 החודשים האחרונים. בוול סטריט, שם היא נסחרת בנאסד"ק, המניה נסחרת ברמות שיא סביב 65 דולר. שווי השוק של החברה עומד על כ-8.9 מיליארד דולר, כשמכפיל הרווח העתידי עומד על כ-120.

סיכום 2025 - צמיחה בהכנסות, קפיצה ברווח הנקי, ושיפור בתזרים

בשנת שעברה הכנסות אנלייט הסתכמו ב-582 מיליון דולר, בעוד ה-EBITDA המתואם הגיע ל-438 מיליון דולר. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עמד על 283 מיליון דולר, עלייה של 11% ביחס לשנה הקודמת.

ברבעון הרביעי החברה הציגה הכנסות של 152 מיליון דולר, גם כאן עם עלייה של 46% לעומת הרבעון המקביל. הרווח הנקי ברבעון עמד על 21 מיליון דולר, זינוק של 153%, וה- EBITDA המתואם הגיע ל-99 מיליון דולר, עלייה של 51%.

• 3 מיליארד דולר: אנלייט משלימה פיתוח לפרויקט CO Bar בארה"ב
• אנלייט משקיעה בפרויקט אגירת אנרגיה מהגדולים בגרמניה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לפי קונצנזוס האנליסטים, ההכנסות ברבעון הרביעי היו אמורות לעמוד בממוצע על כ-145 מיליון דולר, בטווח רחב של כ-128–200 מיליון דולר, לעומת כ-102 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בשורת הרווח למניה ציפו האנליסטים להפסד של כ-0.09 דולר למניה, לעומת רווח של 0.04 דולר ברבעון המקביל. הרבעון הרביעי הוביל את החברה לעקוף את יעדיה לשנת 2025.

תחזית 2026 והצבר שמכוון ל-2028

אנלייט נותנת תחזית להכנסות של 755 עד 785 מיליון דולר השנה, שזה צמיחה של 32% לעומת השנה שעברה. במקביל, ה-EBITDA המתואם צפוי לעמוד על 545 עד 565 מיליון דולר, צמיחה של 27%.

אחד הנתונים שמקבלים יותר ויותר משקל אצל אנליסטים בתחום האנרגיה המתחדשת הוא לא רק ההכנסות הנוכחיות, אלא הצבר והיכולת להפוך אותו למניב. לפי החברה, הצבר המניב והצבר בהקמה צפויים לעמוד על 10.4-11.4 FGW בסוף השנה, והם מייצגים קצב הכנסות שנתי של 1.8 עד 2 מיליארד דולר בהפעלה מלאה בשנת 2028. מעבר לכך, החברה מציגה יעד רחב יותר לקצב הכנסות שנתי של כ-2.1-2.3 מיליארד דולר בסוף 2028.

• 500 מיליון דולר: ניו מד חתמה עם לאומי על מסגרות אשראי למימון הרחבת לוויתן
• עזריאלי מרחיבה את הדאטה סנטר בפרנקפורט - ה-NOI השנתי צפוי להגיע ל-79 מיליון אירו
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• יאיר לפידות: "מי שחושב שהתשואות של שלוש השנים האחרונות...

ארה"ב, אירופה, ו-MENA עם רצף מהלכים תפעוליים

בארה"ב החברה ממשיכה להגדיל את הפורטפוליו ולחזק את ההיערכות הרגולטורית דרך Safe Harbor. במהלך הרבעון הושלם פיתוח קומפלקס CO Bar בהיקף של 2.4 FGW, כולל קבלת אישור חיבור לרשת והשלמת חתימה על הסכמי מכירת החשמל. במקביל, אנלייט הכפילה את הפורטפוליו המניב עם ההפעלה המסחרית של הפרויקטים Roadrunner (567 FMW) ו-Quail Ranch (242 FMW).

בצד ההקמות, החברה החלה הקמה בפרויקטים CO Bar 1+2 (973 FMW) ו-Crimson Orchard (234 FMW), והגדילה את מרכיב הצבר הבשל בפורטפוליו ב-907 FMW באמצעות הכנסת הפרויקטים Co Bar 4+5 לשלב לקראת הקמה. בנוסף, החברה מציינת Safe Harbor של כ-4.3 FGW נוספים.

באירופה, אנלייט מעמיקה כניסה לשני שווקים בולטים בתחום אגירת האנרגיה, בהם פרויקט Jupiter בגרמניה (2,000 MWh ו-150 MW) ופרויקט Sokole בפולין (967 MWh). החברה גם הבטיחה חוזה מכירת חשמל עבור רוב מרכיב ה-PV בפרויקט Nardo באיטליה, וקיבלה היתרי בנייה. בפולין התקבל אישור חיבור לרשת עבור פרויקטי אגירה בהיקף של 0.3 FGW, ובמקביל נמשך קידום פרויקטי Greenfield באיטליה, פולין ובמדינות נוספות.

ב-MENA, החברה קיבלה היתר בנייה לפרויקט אגירה במתח עליון אוהד בהיקף של 645 מגה-וואט שעה, והמשיכה לפתח ולהגדיל את גודל החיבור בפרויקט חוות השרתים באשלים. בנוסף, ברבעון האחרון נחתמו 18 הסכמי אגרו-סולאר, וסך הכול 49 הסכמים במהלך 12 החודשים האחרונים, בהספק כולל של 2 FGW. החברה גם חתמה על שני הסכמי אספקת חשמל נוספים דרך Enlight Enterprise עם חברות גדולות.

הצירים שמחזיקים את הצמיחה

אנלייט מדגישה שבשנה שחלפה הייתה לה נגישות גבוהה להון לטובת הקמת פרויקטים. בין המהלכים הבולטים נחתם הסכם מימון פרויקטלי בהיקף של כ-1.4 מיליארד דולר עבור פרויקט Snowflake A (1.1 FGW), ובנוסף נסגר מימון שותף מס לפרויקטים Roadrunner ו-Quail Ranch (0.8 FGW בסך הכול) בהיקף של כ-470 מיליון דולר.

החברה גם השלימה עסקת מימון מזנין בהיקף של כ-350 מיליון דולר, עם מרווח ריבית של 2.7% עד 3.2% מעל SOFR ותנאים גמישים למשיכה ופירעון. מרכיב שמכוון בעיקר לצרכים של פרויקטים שנמצאים תחת הקמה בארה"ב. בצד הישראלי בוצע גיוס הון של כ-300 מיליון דולר בהנפקה פרטית למוסדיים, לצד הנפקת אג"ח בבורסה בהיקף של כ-245 מיליון דולר. בנוסף, מכירת 44% מצבר סאנלייט הניבה תזרים של 50 מיליון דולר.

במקביל, אנלייט מסמנת שהיא רוצה להיות יותר משמעותית בשנים הקרובות בתחומי האגירה וחוות השרתים. החברה מדווחת שברבעון הרביעי היא הגדילה את פורטפוליו האגירה הבשל בכ-50%. בתחום חוות השרתים היא מחברת את המהלך ישירות לגל ה-AI. ככל שהשימוש בבינה מלאכותית עולה, כך גם הביקוש לחשמל, ואנלייט נכנסה בשנה שעברה לתחום הייזום וההפעלה של דאטה סנטרים, עם פרויקט ראשון באשלים והזדמנויות נוספות בארה"ב ובאירופה.

עדי לויתן, מנכ"לית אנלייט אמרה כי "אנלייט מסכמת את 2025 עם תוצאות חזקות ומומנטום ביצועי ברור. השנה המחשנו פעם נוספת את היתרון שלנו ביכולת לפתח ולקדם צבר פרויקטים רחב ומגוון דרך שלבי הפיתוח להקמה, לחיבור לרשת ולהפעלה. אנו נכנסים ל-2026, שלפי הערכת החברה צפויה להיות שנת קפיצת מדרגה נוספת, ומצפים להאיץ את קצב ההקמות וההפעלות, במקביל לפיתוח מנועי צמיחה חדשים. כשהביקוש לחשמל מזנק וצפוי להמשיך לעלות, אנרגיה מתחדשת היא הפתרון הכלכלי והמהיר ביותר למענה. בתנאי השוק הללו, אנלייט ממוצבת היטב להמשיך ולהוביל, עם אסטרטגיה גלובלית מוכחת ויכולות ביצוע מצוינות".