"מניית אנבידיה תעלה 41%" - האנליסטים מצפים ל-260 דולר בעוד שנה

אנבידיה ירדה בטרום מעל 2%, אך היא עברה כעת לעליה קלה. המשקיעים מחכים לדוח הרבעוני שייתפרסם ב-25 בפברואר - הציפיות להכנסות עומדות על 65 מיליארד דולר והרווח למניה על 1.49 דולר. הנתונים האלה משקפים גידול של 67% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בעיקר הודות לביקוש חזק מצד ענקיות הענן. בשנת הכספים הבאה (שמסתיימת באפריל 2027) צפויה אנבידיה להרוויח כ-7.7 דולר למניה וזה אומר שהיא נסחרת במכפיל רווח של כ-23 לשנה הקרובה. זה נמוך יחסית לתעשיית השבבים - הנציגות הישראליות - קמטק, נובה, וטאואר נסחרות במכפיל של 40. 

מחיר היעד של קונסנזוס תחזיות האנליסטים עומד על 260 דולר, פרמייה של 41% על מחיר השוק הנוכחי - 183 דולר.  

אנבידיה שברה שיאים ברבעון שעבר עם הכנסות רבעוניות של 57 מיליארד דולר, כאשר תחום מרכזי הנתונים תרם 51 מיליארד דולר. המגמה נובעת מהתרחבות השימוש בבינה מלאכותית, שדורשת עיבוד נתונים מסיבי. חברות כמו אמזון ומטא השקיעו מעל 200 מיליארד דולר בהרחבת תשתיות בשנה האחרונה וזה יגדל בשנה הנוכחית. חלק גדול מאוד מתקציבי ההשקעות שלהן ושל יתר ענקיות הטק הוא בתחום ה-AI. אמזון למשל תשקיע ב-2026 כ-200 מיליארד דולר בבינה מלאכותית. אנבידיה, כספקית מובילה, נהנית מכך ישירות, עם תחזית לצמיחה של 58% בהכנסות בשנה הבאה ל-321 מיליארד דולר, לעומת 213 מיליארד השנה (הכוונה לשנה הפיסקלית שמסתיימת באפריל). 

מנוע צמיחה מרכזי הוא המעבר משלב האימון של מודלים לבינה מלאכותית לשלב ההסקה, שבו המערכות מיישמות את הידע בפועל. זה דורש יעילות אנרגטית גבוהה יותר, והפלטפורמה של אנבידיה - Blackwell מספקת שיפור של עד פי 50 בתפוקה לוואט לעומת הדור הקודם. בחוות שרתים גדולות, שצורכות חשמל כמו עיר קטנה, השיפור הזה מקטין עלויות ב-35% לעיבוד מיליון טוקנים. דוגמה לכך היא השימוש במערכות כאלה באפליקציות כמו צ'אטבוטים שמטפלים במשימות מורכבות, כמו תכנון נסיעות או ניתוח רפואי, מה שמגדיל את הביקוש לשבבים זולים יותר להפעלה ארוכת טווח.

• נעילה יציבה בוול-סטריט; טאואר עלתה ב-6%, וויקס נפלה ב-9.5%
• אינטל זינקה, הנאסד"ק עלה 1.2%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, הדור הבא Rubin, שהוכרז לאחרונה, מבטיח קפיצה נוספת של פי 10 ביעילות. זה יאפשר לחברה לשמור על יתרון מול מתחרות כמו AMD וברודקום, שגם הן רשמו ירידות בטרום אבל חזרו לעליות. השוק עם חששות מבועת השקעות בבינה מלאכותית - ההשקעות ב-AI של ענקיות הטק יעמדו ב-2026 על 660 מיליארד דולר, אבל קיים חשש גדול שהתשואות שהן יפיקו מההשקעה לא יהיו מספקים.

אנבידיה שולטת ב-80% משוק שבבי הבינה המלאכותית למרות התחרות. חשוב להדגיש כי על פי ההערכות סין נמצאת רק 4-6 חודשים בפיגור טכנולוגי מהחברות האמריקאיות וזה למרות שלסינים אין את השבבים המתקדמים של אנבידיה. 

נראה שעל רקע ההתפתחויות בחודשים האחרונים, הסינים חוזרים לקנות (בהמשך לאישורים של הממשל האמריקאי ולמרות הדרישה של הממשל הסיני שלא לקנות) וזה עשוי להתבטא במספרים של אנבידיה. על פי ההערכות נוצר חור במכירות של כ-30 מיליארד דולר בגלל הגבלות היצוא לסין. 

• מה עומד מאחורי הנתונים הטובים של דוח התעסוקה?
• תקציב הביטחון האמריקאי קופץ ל-1.5 טריליון - הזמנה ל-85 מטוסי F-35 חדשים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אינטל רוכשת מחדש את המפעל באירלנד ב-14.2 מיליארד דולר -...

נראה שהאתגר העיקרי של אנבידיה הוא שמירה על מרווחי רווח גבוהים, שירדו ל-71% בשנה הנוכחית בגלל עלויות ייצור Blackwell, אך צפויים לעלות ל-75%, על פי תחזית הנהלת החברה, ב-2027. א