ת"א 90 עלה 0.9%, עליות בנדל"ן, דוראל זינקה - על רקע התקדמות בהנפקת הפעילות בארה"ב

ככה בשקט אמר שי דולב, משנה מנכ"ל דוראל ביום חמישי בוועידת ההשקעות של ביזפורטל כי חברה בסדר גודל של דוראל LLC שמרכזת את הפעילות של דוראל בארה"ב נמכרה לגוגל בתמורה ל-5 מיליארד דולר. זה שווי כפול מהשווי של הפעילות לצורך הנפקה בוול סטריט כאשר ההנפקה מתוכננת ככל הנראה בחודשים הקרובים. האם זה אומר שהפעילות הזו יכולה לקבל תג מחיר גבוה יותר?  הנה הדברים - אפסייד בדוראל? "חברה בגודל קרוב לפעילות שלנו בארה"ב נמכרה ב-5 מיליארד דולר"  ובתגובה המניה המשיכה לזנק היום - דוראל אנרגיה -0.49%  

 המדדים עלו היום. ת"א 90 בלט בעלייה של 0.9%. מניות הבנקים ירדו מעט. מדד הנדל"ן בלט לטובה במיוחד יזמיות המגורים. 

דמרי 1.22%   אפריקה מגורים 1.48%   פרשקובסקי 2.95%  

 אאורה 2.93%   שיכון ובינוי 0.74%  

• מדד ת"א ביטחוניות חשף פרשנים ישראליים רדודים, מטעים וזורעי פחד
• מדדים עולים, טילים נופלים - מה שוק ההון באמת מספר על העתיד שלנו
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

למה דמרי עלתה 5.4% ולמה אפריקה מגורים זינקה ב-4%? המדד אתמול היה נמוך מהצפוי ועורר הערכה שהריבית תרד. הורדת ריבית טובה לשוק הנדל"ן, היא עשויה להקל על רוכשי הדירות ולהחזיק אותם למשחק. כמו כן, הלמ"ס פרסמו שמחירי הדירות עלו. הלמ"ס לא לוקחים בחשבון את ההנחות והמבצעים. בפועל, הקבלנים בעצמם אומרים שהמחירים יורדים. מדד מחירי הדירות עלה ב-0.8%, מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.3%.

הבעיה שהלמ"ס נחשב גוף אמין, אובייקטיבי, מקצועי ואם הוא מספק את ההערכה הזו אז יהיו כאלו שירדו מהגדר ויחפשו דירות, וזה בפני עצמו יחמם את השוק. הסיבות האלו מספיקות כדי להעלות את מניות הנדל"ן ויש סברה נוספת וחשובה. גם אם החולשה תימשך, זה יכול להיות הזדמנות לחברות הגדולות. פרויקטים תקועים, מדובר על היקפים גדולים וככל שהקבלן-יזם קטן-בינוני יותר כך הסיכון שלו גדול יותר והוא עלול מצוא את עצמו מוכר חלק מהפרויקט או את הפרויקט כדי לקבל תזרים. 

החברות הגדולות יכולות בתקופה הזו למצוא הזדמנויות. זה הזמן שלהן, להן אין בעיה של מימון - הן מחוברות לגופים המוסדיים. הנפקות פרטיות, כניסה לשותפויות של חברות משותפות, גיוסי אג"ח - הכל אפשרי. יש כסף גדול שמגיע מהציבור והוא מממן אותן.

• דוראל - ההכנסות עלו, ההפסד גדל בגלל מחיקות
• ETGA מסכמת את 2025 עם צמיחה דו-ספרתית בהכנסות וברווחים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ה-FDA אישר את הגרסה הביולוגית של טבע לטיפול באוסטאופורוזיס

האם הריבית תרד בשבוע הבא?

למרות כל התחזיות שכן, אנחנו סבורים שהסיכוי להפחתה נמוך מהסיכוי שהיא תישאר על 4%. הנה ההסברים - הצמיחה החזקה מסבכת את בנק ישראל - האם הבנק יקפיא את הורדת הריבית? 

האסיפה הכללית של עין שלישית אישרה אמש את מכירת 30% מהון החברה לאדג' האמירתית. האישור הרשמי של בעלי המניות סולל את הדרך להשלמת עסקה שנחתמה עקרונית בינואר אשתקד, ובמסגרתה תזרים אדג' כ-10 מיליון דולר לקופת החברה. עם השלמת המהלך, תהפוך הקבוצה מאבו דאבי לבעלת המניות הגדולה ביותר בעין שלישית, המפתחת מערכות אלקטרו-אופטיות מתקדמות המבוססות על בינה מלאכותית. האישור באסיפה הגיע לאחר קבלת ההיתר הנדרש מאגף הפיקוח על היצוא הביטחוני (אפ"י) במשרד הביטחון. בתגובה מניית עין שלישית -12.36%    קופצת ב-11% לשווי של 247 מיליון שקל. הזינוק היום מגיע אחרי תקופה תנודתית במניה של ירידות חדות לצד עליות חדות כשבימים מסוימים המניה נחתכה ביותר מ-20%, גם כנגזרת מאי הוודאות לאישור ההסכם וגם למרות הגאות בשוק הביטחוני, מי שקיבלו את מירב הביקושים היו החברות הגדולות בעוד אצל החברות הקטנות וההפסדיות נוצרה רוטציה - האסיפה הכללית אישרה: עין שלישית יוצאת לדרך משותפת עם אדג' האמירתית; המניה מזנקת

בלעדי: בנק אוף אמריקה פרסם סקירה מקיפה על איתקה, זרוע הפעילות של קבוצת דלק דלק קבוצה -1.4%    בים הצפוני, במסגרתה הועלתה המלצת המניה ל"קנייה" עם מחיר יעד של 230 פני מה שמשקף פוטנציאל אפסייד של כ-22% לעומת מחיר השוק הנוכחי שעומד על כ-191 פני בבורסת לונדון. בצוות מחקר המניות של הבנק, בהובלת האנליסטים כריסטופר קופלנט, מת'יו סמית ופריטווי וטסה, מגדירים את איתקה כבחירה המועדפת עליהם בסקטור החיפוש וההפקה (E&P) באירופה, תוך שהם מצביעים על שילוב של מאזן חזק, תזרים מזומנים יציב ופוטנציאל צמיחה שטרם תומחר במלואו בשוק ההון. האנליסטים מדגישים כי מדובר בהזדמנות נדירה במגזר, שכן החברה מציגה שילוב של חוסן תפעולי ויכולת חלוקת רווחים משמעותית. לסקירה: איתקה היא המניה המעודפת של בנק אוף אמריקה: אפסייד של 22%

בסוף השבוע שעבר שוחחנו עם מנכ"ל קבוצת דלק, עידן וולס בועידת ההשקעות של ביזפורטל על מנועי הצמיחה של הקבוצה, בעיקר בתחום האנרגיה, על עסקת ישראכרט, על היתרון של חיבור של קרקעות ואנרגיה ועל התרומה של ה-AI לקבוצה. וולס התייחס גם בפירוט למנועי הצמיחה שמציגה איתקה וציין כי "החברות הבנות שלנו צפויות לחלק במרץ דיבידנד של רבע מיליארד דולר".

על רקע המהלך של פאלו אלטו לרישום כפול בבורסה בתל אביב, לביזפורטל נודע כי קבוצה גדולה של חברות נוספות בוחנת כעת מהלך דומה. במקביל מקודמות החלטות עקרוניות בנוגע להקלות ברגולציית הרישום, שתאפשר גם לחברות זרות בעלות מבנה הון הכולל שני סוגי מניות להיסחר בבורסה המקומית. מהלך כזה, אם יאושר, עשוי להסיר חסם כניסה מרכזי עבור חברות טכנולוגיה רבות הנסחרות בוול סטריט ומעוניינות להצטרף למדדים המובילים בישראל, ובכך להגדיל את היצע ניירות הערך הזרים הנגישים למשקיע המקומי.

מניות הנדל"ן מזנקות היום ולכולם ברור מה הטריגר - נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.3%, יותר מהצפי לירידה של 0.2%, אבל ההפתעה הגיעה גם במדד מחירי הדירות, שעלה ב-0.8%. זה כבר חודש שני ברציפות של עלייה, אחרי 0.7% בחודש הקודם שתוקן ל-0.6%. כלומר לפי גרסת הלמ"ס, מחירי הדירות טיפסו ב-1.4% בתוך חודשיים. הנתונים האלה מזניקים את הסקטור, ת"א בנייה מזנק בכ-4.7% ומדד ת"א נדל"ן עולה ב-3.1%, תיקון משמעותי אחרי שנה שבה הציג הסקטור ביצועי חסר אל מול מדדי הדגל. נכון לכתיבת השורות אפשר לראות בין המניות הבולטות, את אאורה 2.93%  שרושמת עלייה של 7.6%, דמרי 1.22%     מטפסת ב-6%, ושיכון ובינוי 0.74%   ופרשקובסקי 2.95%    עולות בכ-5.6% ו-5.8% בהתאמה - הלמ"ס מזניק את מניות הנדל"ן: סיפק 2 מנועים להצתת הראלי

בהמשך למדד שהפתיע לחיוב נרשמות עליות שערים חדות בשוק האג"ח הממשלתי במה שמשקף הערכה מחודשת של מסלול הריבית, כאשר המשקיעים נוהרים לאפיקים השקליים הארוכים ודוחפים את המחירים מעלה. עליות נרשמות לכל אורך העקום: בטווחים הארוכים נרשמת עלייה של 1.13% באג"ח עם מח"מ של 17.8 שנים, ועלייה של כ-1% באג"ח עם מח"מים של 14.31 ו-11.44 שנים. בטווח הבינוני בולטת עלייה של 0.98% באג"ח עם מח"מ של 10.2 שנים. הזינוק במחירי האג"ח, המבטא ירידה בתשואות לפדיון (העומדות על כ-4.24% בארוכות ו-3.76% ל-10 שנים), מהווה אינדיקציה לכך שהשוק צופה הקלה מוניטרית קרובה מצד נגיד בנק ישראל בהחלטת הריבית הקרובה.

אנחנו רוצים לפתוח בשאלה - קרן ההשתלמות שלי עם תשואה נמוכה - מה לעשות?  בהמשך לפרסום התשואות אצלנו אתמול - דירוג קרנות השתלמות - מה עשתה הקרן שלכם בינואר? ; גמל להשקעה בינואר: כלל ומגדל בראש, אלטשולר וילין בתחתית

בהמשך לדירוגי קרנות ההשתלמות והגמל להשקעה - בדקנו את הביצועים בחסכון המשמעותי ביותר שלכם - דירוג קרנות הפנסיה: מי סיפק את התשואות הטובות ביותר והחלשות ביותר בחודש ובשנים האחרונות

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 1.9%                      מדד ת"א 90 1.89%            מדד ת"א 125 1.9%               

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 3.18%             מדד ת"א-ביטוח 2.91%                 , מדד ת"א נדל"ן 2.14%                   מדד ת"א נפט וגז 0.37%                      מדד ת"א בטחוניות -1.31%           

מחזור המסחר עומד על כ-1.7 מיליארד שקל

המחיר הקובע למימוש ולפקיעה של נגזרים שבועיים על מדד ת"א-35 לתאריך 17.02.2026 הינו: 4195.57

פעילות הדיור להשכרה של שיכון ובינוי מתמזגת לשלד ציבורי סביב פרויקט של 835 דירות בשדה דב, במהלך שישנה את מבנה השליטה בחברה - קונטיניואל קופצת במסחר אחרי ההודעה על המיזוג - 270 מיליון שקל: קונטיניואל בדרך למיזוג עם זרוע הדיור להשכרה של שיכון ובינוי - המניה מזנקת

הכלכלנית הבכירה חושבת שהריבית תרד בשבוע הבא, אבל... למה ייתכן מאוד שהיא טועה; על המדד הנמוך, על שכר הדירה שעלה ב-6% ועל מחירי הדירות - עלו או ירדו?

מאסיבית מאסיבית -20.97%   הודיעה על השקת פלטפורמת RapidWings, המיועדת לייצור חלקי תעופה מרוכבים עבור שוק הכלי טיס הבלתי מאוישים (UAV). הפלטפורמה מבוססת על טכנולוגיית ה-Cast In Motion של החברה, ומטרתה לקצר את זמני ייצור התבניות והרכיבים ממספר חודשים לימים בודדים. השקת הפעילות מסמנת שינוי במודל העסקי של החברה, שעוברת ממכירת ציוד בלבד לאספקת שירותי ייצור ותשתית תעשייתית (JSB) בשיתוף עם ספקים מקומיים. המהלך מתבצע על רקע צמיחה מואצת בשוק ה-UAV הגלובלי, שצפוי להגיע להיקף של כ-160 מיליארד דולר עד שנת 2034. מאסיבית כבר השלימה סדרת פרויקטים עם תעשיות ביטחוניות בישראל, במסגרתם הוטמעה הטכנולוגיה לייצור רכיבים מאושרים לטיסה, ובכוונתה לשכפל מודל זה בשווקים בינלאומיים.

אזורים אזורים 2.17%    הודיעה כי תרכוש מגינדי החזקות  את שדרת המסחר בפרויקט SPACE, שנבנה בימים אלה ברמת אפעל, בעסקה בהיקף של 136.4 מיליון שקל בתוספת מע"מ. השדרה כוללת כ-4,500 מ"ר של שטחי מסחר, וכן 103 מקומות חניה ומחסנים נלווים, והיא מהווה חלק ממתחם רחב יותר, המשלב מגורים, משרדים ומסחר. הפרויקט ממוקם לאורך דרך רפאל איתן, בסמוך לתחנות מסובים ואפעל דרום של הקו הסגול של הרכבת הקלה. המיקום נהנה מקרבה לצירי תנועה מרכזיים ומהנגשה תחבורתית מתוכננת, שאמורה לחבר את האזור בצורה ישירה יותר למרכזי תעסוקה ומסחר נוספים במטרופולין - אזורים רוכשת שדרת מסחר מגינדי ב-136 מיליון שקל

אוטונומוס אוטונומוס -2.28%   מדווחת כי חתמה על מזכר הבנות לאספקת מערכות טכנולוגיות ביטחוניות ללקוח ביטחוני בהודו בתמורה לכ-1.9 מיליון דולר, במהלך שמסמן את כניסתה הראשונה של חברת הבת ביסנס לשוק ההודי. האספקה תתבצע בהדרגה, בכפוף להדגמה מוצלחת, כאשר המערכות הראשונות יסופקו בתוך שישה חודשים מההדגמה ולאורך תשעה חודשים נוספים. בחברה מציינים כי הצלחה בפרויקט עשויה להוביל להזמנות נוספות מהלקוח ולפתוח דלת להתקשרויות נוספות בהודו. מנכ"ל החברה, ברוך דיליאון, אמר כי מדובר באבן דרך עבור ביסנס, הפועלת בתחום מערכות מעקב ותצפית, וכי השוק ההודי נתפס כבעל פוטנציאל עסקי משמעותי כחלק מהרחבת פעילות הקבוצה, שפועלת באמצעות סקיילוק וביסנס בתחום גילוי והגנה מפני איומים לשוק הצבאי-ביטחוני.

אסיה במגמה מעורבת עם שינויים קלים יחסית. החוזים על וול סטריט גם כמעט ללא שינוי. 

עונת הדוחות לסיכום שנת 2025 מעלה הילוך כשהשבוע נקבל עוד תוצאות מחברות מקומיות בעיקר מענף הקמעונאות לצד דואליות מעניינות. מקס סטוק מקס סטוק 4.72%   תדווח היום כקמעונאית הראשונה, אנלייט אנלייט אנרגיה 0.29%    בשלישי, כשאת גזרת חברות האופנה יפתחו דלתא מותגים 3.04%   ודלתא גליל 2.39%    , ויספקו הצצה לתוצאות של החורף שלמעט מספר ימים סוערים לא שלח את הישראלים לרוקן את המדפים. ברביעי יש לנו את איי.סי.אל -1.46%    , פריון נטוורק -0.06%   וקמטק קמטק -3.01%  שתחתום את תוצאות סקטור השבבים הישראלי אחרי הפרסומים של טאואר ונובה ובחמישי נייס נייס 1.37%    שעומדת במוקד עם השפעות ה-AI על עסקי הליבה. יש לציין שזו רשימה חלקית שכוללת את החברות שבחרו לעדכן את הבורסה על מועד פרסום הדוחות הכספיים שלהן.

אירוע הסיום בוועידת ההשקעות של ביזפורטל ביום חמישי האחרון היה פאנל עם שלושה אנשי השקעות ותיקים, מדופלמים, מהגורואים הטובים של עולם ההשקעות המקומי - צבי סטפק שהקים את מיטב, הוא הוותיק מכולם, הסולידי ששם דגש יותר על אגרות חוב, בנקים וזהב. יוסי לוי שהקים את מור והוא איש של ניתוחי עומק ובחירת מניות ספציפיות, ואיציק שנידובסקי שמנהל את אנליסט שהיא גוף השקעות ותיק ששם דגש גדול על אנליזה. 

איך אתם רואים את השווקים עכשיו? 

יוסי לוי: "אף אחד לא נביא, אבל מניסיון העבר, הרבה פעמים אחרי שנה כל-כך טובה - בדרך-כלל, ואפילו אני אוסיף ואגיד כמו ב-2008 - השנה מתחילה ממש מצוין, חודש ראשון פצצה. אחר-כך לאט-לאט פתאום מתחילים להסתכל על המחירים והתחזיות, רואים דוחות שנתיים של החברות, ואז מתחילים לראות ולשאול - האם המחירים האלה, המכפילים האלה, מתאימים למה שקורה באמת. אנחנו נמצאים ברמת מכפילים, גם בארץ ובעולם, מאוד גבוהה.

"אני תמיד יכול לתת רק עצה אחת: כשהשוק יורד 20-30%, לטווח ארוך - תקנה. כשהשוק כל-כך חזק הכיוון הוא הפוך. מה שאני אומר - אנחנו לא נביאים. מה כן צריכים לעשות? הרווחתם 30-40%? השקעתם חצי מיליון שקל, היום זה 700,000 - קחו את ה-200,000, תשימו במשהו סולידי. ובדרך הזאת מצמצמים סיכון בצורה דרמטית".

צבי, איך אתה רואה את השווקים עכשיו - ישראל, חו"ל, בכלל רמת התמחור?

סטפק: "קודם כל, כל דבר שאגיד הוא בהכללה, כמובן. יש מניות ערך ויש מניות צמיחה, יש סקטורים שונים, ויש מניות בארצות הברית, דרום קוריאה, יפן, ישראל. נתחיל מישראל ואחר-כך נדבר על ארצות הברית. "ישראל - כמו שיוסי אמר, נכנסים סכומי עתק לגופים המוסדיים. מנגד, יש שם הנפקות, אבל הן קטנות ביחס לגודל הכספים שזורמים. אין הנפקות של, בינתיים לפחות, תעשייה אווירית, רפאל - מדברים על זה הרבה שנים. הקומץ פשוט לא משביע את הארי. לגופים המוסדיים נכנס - פנסיה, פלוס גמל והשתלמות, וכל האג"ח היעודי - באזור ה-120 מיליארד שקלים נטו בשנה. תעשה חישוב פשוט: אם 50% מתוך זה הולך למניות, זה 60 מיליארד. אם נגיד 40% מתוך זה הולך למניות בישראל - זה 24 מיליארד שקל. חישוב גס.

"תוסיף את הזרים. ותוסיף ציבור שמגלה את הבורסה בתל-אביב. וזה תמיד אחד האפיונים - למשל, בחודש שעבר נכנסו יותר מחמישה מיליארד שקלים מהציבור לקרנות הנאמנות, בעיקר האקטיביות, לא הפסיביות. זה סימן טוב ורע. זה הרבה פעמים תמרור אזהרה לפני שינוי כיוון בשוק. השוק הישראלי קטן. הכסף שרודף אחריו גדול. וזה כמובן באופן ברור מייצר תנועה למעלה. השוק הישראלי, באופן יחסי בין השווקים, הוא מהיותר סבירים בעולם. אפשר למצוא מניות בהחלט סבירות, כולל מניות הבנקים, שאני ממליץ עליהן לאורך שנים.

אוקיי, עד כאן שני מומחים מהגדולים בארץ, אומרים: מנופח. מה אומר השלישי? 

שנידובסקי: "דבר ראשון, עלינו לזכור שאנחנו לא רק אחרי שנה טובה, אלא אחרי שלוש שנים טובות. זה לא רק 2025 - הזיכרון קצר. זה 2023, 2024, 2025. וגם 2026 נפתחה בסערה. לסטטיסטיקה יש תכונה דומיננטית - היא מתיישרת לממוצע, מסיבות אלו ואחרות. שלוש שנים ומשהו של עליות חדות - זה לא דבר סטנדרטי. לא טבעי. מצד שני, צוין פה שבאמת יש פה כניסה של כספים פנימה  - תיק נכסי הציבור חצה בחודש האחרון, לדעתי, את ה-7 טריליון. זה כסף ענק. ועוד נתון שאני לא בטוח שמודעים אליו - ראיתי לאחרונה דרך אחת מחברות הגופים שמנהלות אופציות לעובדים: יש סדר גודל של 150 מיליארד שקל של אופציות בתוך הכסף שאפשר לממש אותן. זה כ-7% ומשהו מהתוצר, וזה בלי החברות הלא סחירות. וזה גם משפיע על שער החליפין - בחלק לא קטן מהמקרים זה כסף שמגיע לשוק.

כרגע אנחנו לא רואים את זה בכלל בנדל"ן. יכול להיות שעם שינוי אווירה ודברים אחרים זה יקרה. אבל לצד החיובי, על השווקים - לשאלתך - עדיין יש פה המון כסף ברקע שתומך במירוץ הזה שאנחנו רואים אותו.

"ואני אומר בכנות: אני לא יודע באמת מתי זה ייעצר. זה יכול להימשך. יכולים להיות ירידות שערים ומימושים, כי זה לא רק אנליזה ולא רק אקסל של מכפיל כזה או אחר - יש פה פרמטרים שלא ראינו בעבר".

 בתחילת היום דיבר גורו נוסף - יאיר לפידות שאמר במפורש - יאיר לפידות: "מי שחושב שהתשואות של שלוש השנים האחרונות יימשכו - מנותק מהמציאות"

 תמחורים גבוהים בנדל"ן

איציק סקטור הנדל"ן בארץ - איך אתה רואה אותו? 

איציק: "המצב של הנדל"ן הוא יותר גרוע ממה שמשתקף מהנתונים היבשים שמפורסמים". 

יוסי, איך אתה מתייחס לנדל"ן?

יוסי: "אני יותר קיצוני מאיציק. לא רק שלא רואים במניות את הקשיים. בשיחה אינטימית עם שני קבלנים ביומיים האחרונים מתברר שלא נכנסים קונים. לגבי נדל"ן מניב - אם AI יוריד את כמות העובדים במשרדים ומעריכים שיהיו פחות עובדים, אז התפוסה תרד. כבר עכשיו, אני מכיר בניינים שלמים שלא מושכרים בכלל. בניינים חדשים".

ינואר היה חודש מצוין בשווקים הפיננסים וזה חלחל כמובן לכספים שלכם שמנוהלים אצל הגופים המוסדיים. קרנות ההשתלמות במסלול הכללי השיגו תשואה ממוצעת 2.08%, ובמסלול הכללי תשואה של 4.23% כשכלל מובילה את הטבלה גם במסלול הכללי וגם במסלול המנייתי. בתחתית ילין לפידות בשני המסלולים, אנליסט מאכזבת במסלול הכללי כשבמנייתי היא מדורגת שלוש מהסוף כשמתחתיה אלטשולר וילין לפידות - דירוג קרנות השתלמות - מה עשתה הקרן שלכם בינואר?

אחרי שבדקנו את התשואות של קרנות ההשתלמות, יצאנו גם לבדוק את את הביצועים של קרנות הגמל להשקעה, גם כאן המסלול המנייתי רושם תשואה יפה והגופים שהתלבטו לחיוב בהשתלמות בולטים גם כאן. בינואר 2026, המדדים בתל אביב הציגו עליות מרשימות בהשוואה כשוול סטריט סגרה במגמה שלילית - גמל להשקעה בינואר: כלל ומגדל בראש, אלטשולר וילין בתחתית

מיכפל מכפל טכנולוגיות 0.33%     מגעים לרכישות ב-230 מיליון שקל - מיכפל מדווחת כי היא מנהלת מספר משאים ומתנים לא מחייבים לרכישת חברות בתחומי המערכות הפיננסיות והפתרונות הטכנולוגיים, בהיקף כספי כולל הנאמד בכ-230 מיליון שקל (ללא תמורות מותנות ביצועים). על פי הדיווח, המגעים נמצאים בשלבים שונים ואף נחתמו מזכרי הבנות ראשוניים, כאשר העסקאות נבחנות לפי מכפילי רווח הדומים לאלו שביצעה החברה ברכישות קודמות. במיכפל מדגישים כי אסטרטגיית הצמיחה של הקבוצה מכוונת לבחינת מספר רכישות במקביל לצורך סינרגיה עם פעילויותיה הקיימות, אך בשלב זה אין ודאות כי המגעים יבשילו לכדי הסכמים מחייבים או לגבי השלמת העסקאות בפועל.

על מחירי הדירות ועל תכנית הסיוע לנוטלי המשכנתאות שנמצאת במוקד הוויכוח הציבורי - במסגרת פאנל בוועידת ביזפורטל שעסק במדיניות הכלכלית של הממשלה וביוקר המחיה, הציג פרופ' אבי שמחון, יו"ר המועצה הלאומית לכלכלה ויועצו הכלכלי של ראש הממשלה, את ההסתכלות שלו על כוחות השוק שפועלים כיום בענף הנדל"ן. שמחון, חוזר שוב על ההערכה שנתן מלפני חצי שנה לפיה מחירי הדירות צפויים לרדת בשיעור מצטבר של 10% בטווח של שנה וחצי, ציין כי להערכתו כ-2% מהירידה כבר באו לידי ביטוי בנתונים הרשמיים, וכי נותר עוד פוטנציאל ירידה של כ-8% במהלך השנה הקרובה. לדבריו, הדינמיקה הנוכחית בשוק, הכוללת קיפאון יחסי במכירות לצד עלייה חדה בהיצע הדירות הבלתי מכורות, אינה מותירה לקבלנים מרחב תמרון רב בטווח הארוך - ששמחון: "מלאי הדירות יביא לירידת מחירים נוספת של 8%"

זינוק בבלדי - בלדי -1.04%  זינקה ביום שישי כ-6.5%.  הסיבה היא קבלת אישור ממשרד החקלאות למפעל העופות בברזיל. נשמע לכאורה עניין קטן, אבל ארז דהבני יו"ר ובעל השליטה בבלדי מסביר כי החבר הקימה מפעל בברזיל עם פוטנציאל מכירות גדול בארץ, והיו עיכובים בגלל משרד החקלאות והרבנות. זה נשמע כמו מלחמה בירוקרטית, ובלדי עברה מ שוכה מאוד גדולה. "כדי למכור עוף בארץ צריך כמובן אישורים", מסביר דהבני, "ישראל מאשרת מדינה לא מפעל.

ישראל מאשרת את ברזיל. ברגע שמאשרים, השירותים הווטרינרים המקומיים מאשרים את המפעל. זה התהליך שעשינו ואז המכתב הגיע לפני 4 חודשים. מכתב שבו מאשרים אותנו. העברנו אתה מכתב למשרד החקלאות. אני מתקשר למי שמטפל ואומרים לי שזה לא יכול לעלות כרגע לאישור. הוראה מלמעלה, לא לקדם את נושא ברזיל.

הגשנו עתירה לבית המשפט המחוזי, ליום שלישי הקרוב, ואז קיבלנו את הנוסח הזה. יש אישור ממשרד החקלאות הם רוצים שנתחיל ביוני, גם את זה אני לא מבין. אנחנו רוצים מוקדם יותר. במקביל, יש לנו עתירה נגד הרבנות. אנחנו משוכנעים בה, עוד מעט הם אמורים להגיב"

ולמה זה חשוב כך כך? בתחזית של הנהלת בלדי היא מדברת על עלייה של 20%-30% בהכנסות השנתיות כתוצאה ממכירות המפעל מברזיל. זו דרמה של ממש. השוק כבר מגלם חלק מההשבחה הזו. צריך לזכור שאחוז עלייה בהכנסות "שווה" יותר ברווח. לא יפתיע אם השיפור ברווח התפעולי צפוי להגיע לכ-40%-50% ויותר. זה יקרה בשנה מלאה של פעילות, ואחרי קבלת כל האישורים וזה אומנם בדרך, אבל יש עוד משוכה לעבור.

השוק כאמור מבטא כבר חלק מההשבחה ורואים זאת בתמחור של החברה שזינקה פי 2 מאז ההנפקה לפני שנה.

ד"ר נבות בר, מנכ"ל קרן קיסטון על השנתיים הטובות בועידת המשקיעים של ביזפורטל - מדוע הוא סבור שהתשואות הטובות על ההשקעה יימשכו, על פורטפוליו ההשקעות של הקרן, ומתי תונפק אגד?

קרנות התשתיות בתקופה נהדרת. מניית קיסטון בשיא. ד"ר נבות בר, מנכ"ל הקרן שרטט את עתיד הקרן בשיחות קודמות איתנו. לפני כשנה הוא הציג תשואה מרשימה להון ותשואה עוד יותר מרשימה לשווי שהיה כ-60%-70% מההון העצמי. מאז המניה זינקה פי 2, השווי שלה כבר מעל ההון. התשואות של הנכסים מרשימות - גולת הכותרת היא אגד. אגד עדיין לא לקראת הנפקה, אבל זה כנראה מתקרב. בשנה שעברה בוועידת ההשקעות, בר אמר שזה ייקח זמן, כעת הוא אומר שזה לא עניין של טווח קרוב. אלא עדיין מספר שנים -  עסקת אגד התבררה כמוצלחת - איך הצליחה קיסטון לייצר מעל 100% בשנה ולאן הולכים מכאן?