לאומי פרטנרס נכנסת לשותפות בדלק ישראל לפי שווי של מיליארד שקל

לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות של לאומי 0.55%  , חתמה על הסכם לרכישת 20% ממניות חברת דלק ישראל. במסגרת העסקה, יזרים הבנק לקופת החברה כ-213 מיליון שקל, לפי שווי חברה של כ-850 מיליון שקל לפני הכסף. עם השלמת המהלך, יעמוד שוויה של דלק ישראל על כ-1.1 מיליארד שקל, כאשר בעלי השליטה הנוכחיים - להב אל.אר להב 6.03%   שבשליטת אבי לוי, חברת ב.ג.מ של אורי מנצור וקבוצת דלק של יצחק תשובה – ידוללו בהתאם.

הכניסה של לאומי פרטנרס למבנה הבעלות לא מגיעה משום מקום. רק בחודש שעבר חתמה דלק ישראל על מזכר הבנות לרכישת HOT מובייל מידי קבוצת הוט תמורת 1.88 מיליארד שקל. מעניין לציין כי לאומי פרטנרס עצמה עמדה בראש קבוצת משקיעים מוסדיים שהתמודדה על רכישת חברת הסלולר והפסידה במכרז לדלק ישראל. כעת, באמצעות ההשקעה הישירה בחברה האם, הבנק נכנס לפעילות התקשורת "בדלת האחורית". ההון שיוזרם בעסקה הנוכחית מיועד בחלקו לשמש כהון העצמי הדרוש להשלמת עסקת HOT מובייל.

מעבר להיבט המימוני, העסקה כוללת מפת דרכים לשנים הקרובות. בעלי השליטה, להב ומנצור, התחייבו להנפיק את דלק ישראל בבורסה בתוך ארבע שנים. כזכור, החברה כבר נערכה להנפקה בשנת 2021 לפי שווי דומה, אבל ירדה מהמהלך בסוף בשל תנאי השוק ועליית הריבית. כדי להבטיח את כדאיות ההשקעה עבור הבנק, סוכם כי במידה וההנפקה לא תניב תשואה שנתית של 15% ללאומי, דלק ישראל תפצה את הבנק. כמו כן, החברה התחייבה למדיניות חלוקת דיבידנד של לפחות 50% מהרווח הנקי.

הפעילות של דלק ישראל כיום רחבה משמעותית מתחום האנרגיה המסורתי. החברה מפעילה 239 תחנות תדלוק ו-207 חנויות נוחות תחת המותג ג'ו דלק, אך מחזיקה גם ב-70% מזכיינית ברגר קינג בישראל וב-30% מרשת מועדוני זאפה. לצד אלו, היא פועלת בתחומי השיווק המוסדי של דלקים ואספקת גז. הנתונים הכספיים מצביעים על חברה יציבה עם מחזור הכנסות שנתי של כ-5 מיליארד שקל (ללא בלו) ורווח תפעולי-תזרימי (EBITDA) של כ-200 מיליון שקל. מכפיל ה-EBITDA בעסקה עומד על 6, נתון הנחשב שמרני יחסית לחברה עם פוטנציאל צמיחה כזה.

• השותף החדש של נתנאל גרופ: לאומי פרטנרס תשקיע עד 145 מיליון שקל
• קבוצת בזלת הגישה בקשה להסדר חוב של 150 מיליון שקל - לאומי פרטנרס מתעניינת
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עבור להב אל.אר, מדובר בהמשך של אסטרטגיה של הצפת ערך באמצעות הכנסת שותפים פיננסיים לפני יציאה לשוק ההון. מאז רכישת השליטה מידי יצחק תשובה ב-2020, פוצלה הפעילות לדלק ישראל ודלק נכסים (הנסחרת בבורסה). השווי המצרפי של שתי החברות האלה עומד כיום על כ-1.9 מיליארד שקל, פי 2.5 מהמחיר ששולם במקור. עבור בנק לאומי, זוהי עסקה נוספת בשורת השקעות בהיקף נרחב שהובילה לאומי פרטנרס בחודשים האחרונים, מהלך שמגדיל משמעותית את תיק ההשקעות הריאליות של הבנק.