מניות הנדל"ן המניב בנפילה חופשית: השוק חושש שהבינה המלאכותית תחסל משרות

מניות נדל"ן מסחרי בארה"ב סופגות מכה כבדה בימים האחרונים, על רקע חששות גוברים שהבינה המלאכותית תפגע קשות בענפים המבוססים על כוח אדם רב ועמלות גבוהות. היום השני ברצף של ירידות חדות הביא למפולת במניית CBRE Group 0.99%  , שסיימה בירידה של 9% לאחר צלילה של 12% במהלך המסחר. Jones Lang Lasalle Inc -1.97%   איבדה 7.6%, Hudson Pacific Properties 5.77%   ירדה כמעט 4%, Newmark Group -0.87%   ו-Blackstone Group 0.29%   ירדו כל אחת ביותר מ-4%, ו-SL Green Realty Corp 3.77%   סגרה בירידה של 5%.

הירידות משקפות תמחור מחדש של מודלים עסקיים התלויים בתיווך, שיווק, הערכות שווי וניהול נכסים. כלים מבוססי בינה מלאכותית יכולים לקצר תהליכים ארוכים כמו ניתוח מסמכים, השוואת עסקאות ותמחור ראשוני, מה שמפחית את הצורך בשעות עבודה אנושיות יקרות. החשש שחיסכון בעלויות לא יפצה על שחיקה בעמלות מתורגם בינתיים לירידות חדות במניות.

רוטציה מהירה מסקטורים חשופים לאוטומציה

המגמה לא מוגבלת לנדל"ן. בשבועות האחרונים השוק ביצע רוטציה החוצה מסקטורים חשופים לדיסרופציה של AI, החל מתוכנה, דרך פיננסים ועד לוגיסטיקה. ביום חמישי תחום ההובלה חטף מכה סביב השקת כלי AI לניהול שילוח, עם ירידה של 20% ב-CH Robinson Worldwide Inc. , 25% ב-RXO -2.08%   ו-6% ב-GXO Logistics 0.56%  . השקות של כלים חדשים יוצרות לחץ מיידי על חברות שמבוססות על עבודה אנושית. חלק מהכסף זורם לסקטורים דפנסיביים כמו צריכה בסיסית.

שוק המשרדים עצמו נמצא תחת לחץ ממילא, בגלל ריבית גבוהה, עבודה היברידית ומגמת עבודה מרחוק שפגעה בביקוש לשטחים. עכשיו נוסף חשש שבינה מלאכותית תצמצם את מספר המשרות בצווארון לבן, בעיקר ברמות כניסה, ותקטין את הצורך בשטחי משרדים. אם חברות יגייסו פחות עובדים או ייעלו תהליכים, הביקוש יקטן עוד יותר. השיח סביב החלפת תפקידים משרדיים באוטומציה מחזק את החשש הזה.

• שיחה עם מי שמנהל את כספי הפנסיה שלכם בנדל"ן האמריקאי - "כשבלקסטון מכרו, אנחנו קנינו"
• איך Zillow הפכה למפלצת הנדל"ן הדיגיטלית של אמריקה - והאם היא עומדת להתרסק?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המספרים יציבים, התמחור משתנה

יש הבדל בין שני ערוצי סיכון, כשערוץ אחד הוא ביקוש לשטחים בגלל תעסוקה נמוכה יותר, והערוץ השני הוא יעילות בתיווך. עסקאות נדל"ן מסחרי מורכבות, עם רגולציה, מימון ותכנון, כך שהאוטומציה לא תחליף הכול בקרוב. הדוחות הכספיים מבטאים תמונה יציבה יותר. CBRE Group 0.99%   דיווחה על רווח למניה ליבה של 2.73 דולר, מעל צפי של 2.68 דולר, ונתנה תחזית שנתית של 7.30-7.60 דולר מול צפי 7.39 דולר. הפעילות הנוכחית יציבה, אבל החשש הוא משחיקה במרווחים אם השירותים יהפכו לזולים יותר.

מצד שני, הטכנולוגיה יכולה לשפר רווחיות באמצעות הפחתת עלויות תפעול, קיצור זמנים והגברת תפוקה. חברות שישלבו AI ככלי פנימי יוכלו לבצע יותר עסקאות עם אותם משאבים. בעלי נכסים תלויים בשוק העבודה, כך שפגיעה רחבה במשרות צווארון לבן תפגע גם בביקוש לשטחים.