היום בבורסה: האם מניות ה-IT הגיעו לתחתית והאם נייס תמשיך לעלות?

הירידות של אתמול היו "מימוש טבעי", ירידות מחשש להסלמה מול איראן, אבל הם לא התבטאו בהוצאת כספים משוק המניות. הכספים  לשוק זורמים, הם יציבים והם לא רק מההפקדות שלנו דרך הפנסיה והגמל. יש זרימה שוטפת של משקיעים פרטיים בעיקר לקרנות נאמנות ושל משקיעים מוסדיים גדולים. ההזרמות האלו הן בחלקן "אוטומטיות" ולכן הן מגבות את השוק גם אם מנהלי ההשקעות לא חושבים שזה נכון לקנות - כלומר, מנהל ההשקעות שלכם שמנהל לדוגמה את  קרן הנאמנות שלכם מקבל הרבה כסף לקרן ואין לו ברירה אלא  לקנות מניות. הוא היה מעדיף להקטין, אבל אתם קובעים.

יש אפשרות מסוימת לגמישות, תלוי כמובן במכשיר ההשקעה, בגמישות ובתשקיף. אבל כל עוד יש הזרמות עתק שמוערכות ב-8-10 מיליארד שקלים בחודש, אז יש תמיכה אדירה לשווקים וכל זה למרות שהשוק המקומי יקר ודורש תיקון. 

אלא שגם בירידות כמו אתמול אפשר לזהות שהן נקודתיות. כסף יוצא ממקום מסוים ועובר למקום אחר. כל כמה ימים מתחלף "הסוס" והעליות עוברות לסקטור אחר. ביטוח, בנקים, נדל"ן למגורים, אנרגיה מתחדשת. הכסף במעגל בין סקטורים, נותן 2% בבנקים, עובר לנדל"ן ומוסיף שם 35 ואז "מגלה" את האנרגיה המתחדשת ומוסיף שם 5% ביומיים.

למרות האופוריה, זה בדיוק סימן של מצב מסוכן. עוד מצב מסוכן הוא הנרטיב שנוצר כאן. שלשום הבורסה המקומית שצריך כל פעם מחדש להזכיר שהיא חברה למטרת רווח ולא רגולטור או גוף ממשלתי כמו פעם, פרסמה שהמכירות של בעלי שליטה הגיעו ל-20 מיליארד שקל בשנה שעברה פי 6 מאשר בשנה קודם. אמיתית, אובייקטיבית זה סימן אזהרה חמור. מה אמרה לנו הבורסה - זה מצויין, גופים מוסדיים רכשו נתחי מניות ויצרו סחירות ונזילות והמניות עלו. לבורסה מותר להגיד מה שהיא רוצה, היא גם יכולה לפרשן אותם איך שהיא רוצה. אבל אתם צריכים לזכור זה לא רגולטור ששומר עליכם, וזה לא חברה ציבורית לטובת הציבור.

• נייס זינקה 13%, אקרו 8%; דוראל ואנלייט ירדו 6% - המדדים ירדו עד 1.3%
• בריינסוויי עלתה 8.3%; תורפז ירדה 5%, ג'י סיטי סגרה ב-1%; נעילה חיובית בבורסה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

זה מאוד מבלבל, אבל לבורסה יש אינטרס שהמניות רק יעלו, היא מרוויחה ממחזורים והיא רוצה בורסה טובה. אבל כשבעלי שליטה מוכרים מניות זה סימן אזהרה. מחקרים רבים מאוד בנושא סימנו מכירות של בעלי עניין ובעיקר התגברות של מכירות כאלו כסימן שבהמשך יהיו ירידות. בעלי שליטה יודעים מה הם עושים וכשהם מוכרים, זה אומר הרבה. הפרשנות של הבורסה שגויה ומטעה.

ונעבור למסחר היום - נייס היא הסיפור של אתמול וגם של היום. היא זינקה אתמול ב-13%, ותמשיך הים בעוד 2% בשל פער ארביטראז' חיובי. אחרי העלייה שנבעה בעיקר מהתחזית קדימה שאותתה שלמרות הכל, ולמרות איומי AI נייס ממוצבת מאוד חזק להתמודד ואף ליהנות מה-AI - מנכ"ל נייס: "ה-AI הוא רוח גבית, לא איום עבורינו". אם זה נכון, המחיר שלה עדיין זול, היא נסחרת במכפיל 10-11 על הרווחים השנה.

במילים אחרות, השוק עדיין חושש מירידת מדרגה בתוצאות על פני השנה, אם נייס תצליח לעמוד בתחזית ברבעון הבא ובהמשך, מכפיל הרווח שלה יעלה לאזור שבו מגיע לה להיות. כמה זה? בעבר היא נסחרה  בלפחות 15.

• מחקר: כך תחשבו בדיוק כמה מניות צריך להיות בתיק ההשקעות שלכם
• מנכ"ל נייס: "ה-AI הוא רוח גבית, לא איום עבורינו"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• יאיר לפידות: "מי שחושב שהתשואות של שלוש השנים האחרונות...

הנה יתר המניות הדואליות העיקריות:

מניות התוכנה סבלו מאוד בחודשים האחרונים מאיום ה-AI והן לקחו איתם גם את מניות ה-IT. זה לא אותו דבר. יש חברות שמפתחות תוכנה ומספקות אותה ללקוחות עם כל הערכים הנוספים והפיצ'רים הייעודיים. יש חברות שעוזרות ללקוחות להטמיע חומרה, תוכנה, להחליף מערכות וכו, כלומר הן יותר בחלק "התפעולי", לפעמים קוראים להן "חברות גולגלות" כי הן בעצם מעבירות אנשים ללקוחות ומקבלות על זה תמורה לפי שעת עבודה.  מטריקס, וואן, מלם תים הן חברות כאלו.

גם המניות של החברות האלו נפלו, ובשוק שואלים מה צפוי בהמשך? ראשית האיום בתחומים האלו הוא גם גדול מאוד. תחשבו על זה שה-AI יכול להחליף ולהקל גם בהטמעות, ובכלל בעולם של בינה מלאכותית שמפתחת תוכנה, צפוי שהממשקים בין התוכנות יהיו פשוטים וקלים יותר ולא יהיה את החיכוך והעלויות ענק שנובעות מהצורך להתאים מערכת למערכת. ועדיין - הכל שאלה של מחיר - החברות האלו לא יעלמו, הן עלולות לספוג מכה, השאלה עד כמה חמורה. אף אחד לא יודע, אבל אחת מהחברות הגדולות בתחום דיווחה אתמול על שילוב דרמטי של AI במערכות שלה - אין AI – אין קידום; ענקית המחשוב שמחייבת שימוש בבינה מלאכותית היא מבינה שהשוק משתנה לחלוטין וזה אומר שהעובדים צריכים להבין שהקרקע רועדת להם וגם שהלקוחות מבינים שיש תחלופה והתחרות תיגבר. 

קריאה מעניינת: שעת האפס בוול סטריט: פסיקת בית המשפט על מכסי טראמפ תקבע את גורל השווקים

קריאה חשובה (אבל די קשה - חומר למתקדמים): מחקר: כך תחשבו בדיוק כמה מניות צריך להיות בתיק ההשקעות שלכם

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0%          מדד ת"א 90 0%     מדד ת"א 125 0%        

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 0%              מדד ת"א-ביטוח 0%       , מדד ת"א נדל"ן 0%     מדד ת"א נפט וגז 0%    מדד ת"א בטחוניות 0%     

הערכנו בשבוע החולף שהסיכויים להפחתת ריבית ירדו משמעותית - יש לכך כמה סיבות, אבל כמובן שאי אפשר לדעת. זה ישפיע על השוק שלנו בשבוע הבא, תתעדכנו כאן בהערכות: הצמיחה החזקה מסבכת את בנק ישראל - האם הבנק יקפיא את הורדת הריבית?