היום בבורסה: ירידות בדואליות; מימוש באנלייט, דוחות בנייס

המניה הכי חמה בשבוע האחרון - אנלייט תתממש היום. בוול סטריט אמרו עד כאן והמניה חוזרת עם פער ארביטרז שלילי של מעל 3%. גם בגלל גיוס שנעשה בדיסקאונט של קרוב ל-1.3 מיליארד שקל. זה מימוש טבעי, אחרי התשואה המרשימה שלה מתחילת השנה - 56% לשווי של 31 מיליארד שקל (פי 3.7 בשנה). הדוחות היו אחת הסיבות, הסיבה העמוקה היא עליית מחירי החשמל בארה"ב לאור הביקוש הגובר לאנרגיה וחשמל. נתעכב על זה כמה שורות, זה מרתק - שוק מאוד רדום, אפילו שוק בירידה, מקבל פתאום ביקוש - ה-AI דוטרש חשמל. ואז תוך חודשים ספורים נעשות עסקאות לרכישת חשמל-אנרגיה, בניית חוות שרתים ושימור והבטחת אנרגיה לחוות בהיקפים של עשרות ואפילו מאות מיליארדים. 

ענקיות הטק קונות חשמל ומבטיחות אספקה עתידית. כשיש ביקוש בשוק עם היצע יחסית מוגבל המחירים עולים. כשהמחירים עולים כל הספקיות חשמל נהנות. אנלייט היא בסוף ספקית חשמל שחיה בעולם מאוד מוגדר - יש לה השקעות ידועות, הוצאות שוטפות ותשואה על הנכסים. כשמקלפים את העטיפה מקבלים מודל פיננסי פשוט כמו של חברות נדל"ן. בסוף העסקים האלו הם "עסקי תשואה"   - קונים או מקימים - משכירים ומקבלים תשואה. עשינו את זה מאוד פשטני, בפועל יש גם יזום והקמה. אבל נתמקד בעיקר הערך - הנכס המניב.

ועכשיו לאירוע. כשיש עליית מחירים היא משפיעה כמובן על התשואה. אבל לא רק של השנה הנוכחית. היא גם מעלה את התשואה לשנה הבאה, לעוד שנתיים ולמעשה היא הבסיס לתחזית לכל השנים קדימה. זה בבת אחת מעלה את השווי של הפרויקט-נכס.

כשזה קורה חודש אחרי חודש, בשוק סולידי שהיה כאמור אפילו בירידה, זה משביח דרמטית את העסק. ואז האנליסטים אומרים - רגע, זה לא רק בחודשים האחרונים. הביקוש העתידי לחשמל יביא למצב שכל שנה תהיה עלייה במחירים. וזה כבר מקפיץ את השווי באופן דרמטי.

• בריינסוויי עלתה 8.3%; תורפז ירדה 5%, ג'י סיטי סגרה ב-1%; נעילה חיובית בבורסה
• אנלייט קפצה 12%, דוראל עלתה 6%; נפילות באופנה; המדדים סגרו במגמה מעורבת
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מדובר בגליונות אקסל של נוסחה עיקרית אחת - היוון תזרימים מזומנים (לפי מודל גורדון). במודל הזה לצמיחה בהכנסות יש מרכיב מאוד חשוב, 2% של צמיחה זה עשרות רבות בשווי הפרויקט. זה מה שקרה לאנלייט.  

לא רק לה - גם לדוראל, אורמת וחברות האנרגיה המתחדשת הנוספות. אורמת טכנו 0%  אנרג'יקס 0%  אנלייט אנרגיה 0%   דוראל אנרגיה 0%   

מניות דואליות - ירידות דואליות 

אנלייט תפתח בירידה, היא לא לבד. המניות הדואליות ירדו בפתיחה עם השפעה כוללת של כ-0.5% על המדדים. הנה המניות העיקריות - ירידות משמעותיות בשבבים, ומי תעלה לקראת הדוחות שיפורסמו היום - נייס.

• "יש הנפקה פרטית באנלייט - מצטרף?"
• פריון עמדה בצפיות הרווח, פספסה בהכנסות; צופה צמיחה מתונה ב-2026
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• יאיר לפידות: "מי שחושב שהתשואות של שלוש השנים האחרונות...

הירידות שרואים בפערי הארביטראז' כנראה יהיו פחות משמעותיים - החוזים על וול סטריט בעליות של עד 0.8% ובאסיה עליות מרשימות. 

הדוחות של נייס יתפרסמו בצהריים - נדווח לכם על התוצאות והתחזית. השוק בחודשים האחרונים שמרן-פסימי, אבל נייס כבר הצהירה על השקעות גדולות במהלך השנה הקרובה. ה-AI מסכן את נייס, אבל גם מספק לה יתרון. אף אחד לא יודע באמת איך תראה נייס החדשה, אבל נייס מוטמעת עמוק במערכות של הלקוחות ולמרות שהתחום שלה יעבור שינויים דרמטיים (בעיקר עולם ה-CRM) היא ממוצבת מאוד עמוק ועם דאטה משמעותי על הלקוחות. היא רוצה לקחת את ה-AI למוצרים שלה כדי להעמיק את היתרונות והאחיזה, אבל החשש מתחרות של מוצרי AI הוא גדול - חשש שיכול להביא לאיבוד לקוחות או לירידת מחירים. 

המשקיעים במתח לקראת דוחות נייס: למה אפשר לצפות?

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0%         מדד ת"א 90 0%     מדד ת"א 125 0%        

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 0%              מדד ת"א-ביטוח 0%       , מדד ת"א נדל"ן 0%     מדד ת"א נפט וגז 0%    מדד ת"א בטחוניות 0%     

איי.סי.אל איי.סי.אל 0%   דיוחה אתמול על תוצאות חלשות זאת אחרי שבסוף ינואר חתמה על הסכם מחייב מול המדינה המהווה אבן דרך לקראת סיום תקופת הזיכיון הנוכחית ב-2030. איי.סי.אל מציגה צמיחה מתונה בשורה העליונה. המכירות בשנת 2025 הסתכמו בכ-7.15 מיליארד דולר, עלייה של כ-4.5% בהשוואה ל-6.84 מיליארד דולר בשנה הקודמת. למרות העלייה במכירות, הרווח התפעולי השנתי נשחק ועמד על 580 מיליון דולר, ירידה של כ-25% לעומת 775 מיליון דולר בשנת 2024. 

בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות לשנה כולה הסתכם ב-226 מיליון דולר, צניחה של כ-44% ביחס לשנה הקודמת. עם זאת, במונחים מתואמים המנטרלים אירועים חד-פעמיים, ה-EBITDA השנתי שמר על יציבות ואף צמח קלות ל-1,488 מיליון דולר, בעוד הרווח המתואם למניה עמד על 0.36 דולר.

הקבוצה רשמה התאמות של 239 מיליון דולר בגלל כמה גורמים. הייתה ירידה במכירות האשלג, מגנזיום, דשני פוספט ומוצרי FertilizerpluS. ירידה זו קוזזה רק באופן חלקי על ידי עלייה במכירות של חומצה זרחתית לבנה (WPA) ומוצרי מזון מיוחדים. בנוסף, החברה התמודדה עם התייקרות של חומרי גלם מרכזיים, ובראשם גופרית, דשני קומודיטי וחנקן, אשר העלו את עלויות הייצור, אם כי הוזלה בעלויות האמוניה סיפקה הקלה מסוימת בסעיף זה. בנוסף להכל שערי החליפין של השקל, האירו והריאל הברזילאי מול הדולר שחקו גם הם את הרווחיות.