פיגמה הכתה את התחזיות - בוול סטריט עדיין מטילים ספק בסיפור ה-AI
הכנסות החברה זינקו ב-40% והתחזית ל-2026 עקפה את הקונצנזוס, אך לאחר צניחה של 70% בשנה האחרונה המשקיעים בוחנים אם Figma Make והמעבר למודל תמחור חדש אכן יצדיקו את האמון
פיגמה פיגמה Figma 6.86% מנסה לשדר יציבות בשוק תוכנה תנודתי, גם כאשר מנייתה רחוקה מהשיאים שנרשמו לאחר ההנפקה. החברה פרסמה דוחות רבעוניים חזקים מהצפוי והציגה תחזית הכנסות אופטימית ל-2026, אך המשקיעים עדיין נוקטים זהירות נוכח הסביבה התחרותית והסערה סביב בינה מלאכותית.
ברבעון הרביעי דיווחה החברה על הכנסות של כ-303.8 מיליון דולר, עלייה של 40% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. התחזיות בשוק עמדו על כ-293 מיליון דולר, כך שהחברה עקפה את הציפיות. הרווח המתואם למניה הסתכם ב-8 סנט, מעט מעל התחזית שעמדה על 7 סנט. לשנת הכספים 2026 צופה פיגמה הכנסות בטווח של 1.366-1.374 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של כ-30% בנקודת האמצע. מדובר בתחזית גבוהה מהערכת האנליסטים, שעמדה על כ-1.29 מיליארד דולר. הנתונים הובילו לעלייה של כ-5% במניה ביום הפרסום.
עם זאת, במבט שנתי התמונה מורכבת יותר: מניית פיגמה עדיין נמוכה בכ-70% לעומת רמתה לפני שנה. בשוק שבו משקיעים מחפשים "סיפור AI" מובהק, גם תוצאות חזקות אינן תמיד מספיקות כדי לייצר שינוי מגמה ארוך טווח.
Figma Make
הנהלת החברה טוענת כי פיגמה אינה נפגעת מהחששות סביב השפעת הבינה המלאכותית על תעשיית התוכנה. סמנכ"ל הכספים, פראוויר מלוואני, ציין כי החברה מחזקת את הקשר בין תהליך העיצוב לכתיבת הקוד, וכי המדדים התפעוליים משקפים אימוץ מואץ של הכלים החדשים. מרכז האסטרטגיה של פיגמה הוא Figma Make, כלי המאפשר להפוך פרומפט טקסטואלי לאפליקציה. לפי החברה, מספר המשתמשים הפעילים השבועיים בכלי זינק ביותר מ-70% בהשוואה לרבעון הקודם, נתון שמלמד על עניין גובר במוצר.
- פיגמה נפלה ב-71% מאז ההנפקה - האם הדוחות ישנו את התמונה?
- פיגמה מאכזבת בדו״ח ראשון מאז ההנפקה - המניה נופלת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הצמיחה אינה מגיעה רק מלקוחות קטנים. יותר ממחצית מהלקוחות הגדולים של פיגמה, כאלה שמניבים הכנסה שנתית של לפחות 100 אלף דולר, השתמשו ב-Figma Make עד סוף הרבעון, לעומת כ-30% בלבד בסוף הרבעון השלישי של 2025. כיום יש לחברה יותר מ-1,400 לקוחות ברמת הוצאה זו.
עד כמה עיצוב ממשקים ישאר קריטי?
למרות האופטימיות, בוול סטריט לא ממהרים לאמץ את הנרטיב במלואו. אנליסטים מציינים כי המעבר לעולם שבו סוכני AI מבצעים חלק גדל מהעבודה מעלה שאלות לגבי חשיבות ממשקי המשתמש המסורתיים. אנליסט סטיפל ג'יי פרקר ליין שמר על דירוג "החזק" למניה, אף שהעלה את מחיר היעד ל-30 דולר. לדבריו, השאלה המרכזית היא עד כמה עיצוב ממשקי משתמש יישאר קריטי כאשר תהליכים אוטומטיים מבצעים חלק מהמשימות שבעבר דרשו עבודה אנושית.
בפיגמה דוחים את ההנחה שהבינה המלאכותית תייתר את תהליך העיצוב האנושי. מלוואני טוען כי המעבר המהיר מרעיון לקוד אינו מבטיח בהכרח פיתוח נכון, וכי נדרש שלב ביניים שבו צוותים מגבשים ומדייקים את המוצר לפני הטמעתו. לדבריו, פיגמה משמשת כזירת עבודה משותפת שבה רעיונות מתגבשים לפני שהם עוברים לייצור. החברה אף שילבה לאחרונה אינטגרציה עם Claude Code של אנתרופיק, מהלך שנועד לחזק את החיבור בין עיצוב, תכנות וכלי AI מתקדמים.
- בית המשפט: בכירי פלנטיר לשעבר כנראה הפרו הסכמים
- חברת השכרת הרכב שנופלת היום בוול סטריט ב-24%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מניית הקוונטים שהחלה להיסחר היום ומזנקת ב-14%
השלב הבא במבחן האמון יגיע בקרוב, כאשר פיגמה תתחיל לגבות תשלום על תוספי ה-AI שלה. עד כה נעשה שימוש חינמי במרבית הכלים, אך החברה מתכננת לעבור למודל שבו צריכת האשראי תתומחר. לפי הנהלת החברה, יותר מ-75% מהלקוחות המשלמים כבר משתמשים באשראי AI, כך שהמעבר למוניטיזציה אמור להתבסס על דפוסי שימוש קיימים. עם זאת, השוק יבחן האם הלקוחות הגדולים יסכימו להרחיב תקציבים גם כאשר השימוש יהפוך לכרוך בעלות ישירה.
