מדד המזון העולמי בשיא של שלוש שנים: מחיר החיטה זינק 5.8% בחודש

131.1 נקודות, עלייה של 0.6% בחודש והרמה הגבוהה מאז תחילת 2023 - כך נסגר מדד מחירי המזון של ארגון המזון והחקלאות של האו״ם בחודש שחלף. מול התקופה המקבילה אשתקד מדובר בעלייה צנועה של כ-1%, אבל ההרכב הפנימי של המדד חושף תזוזות חדות בהרבה: הדגנים, הסוכר והשמנים הצמחיים טיפסו במקביל, ואילו הבשר והחלב משכו לכיוון ההפוך.

מדד הדגנים הוסיף 3.4% והגיע ל-113.8 נקודות, כ-6.9% מעל רמתו לפני שנה. החיטה לבדה זינקה 5.8%, והתירס הוסיף 3.6% בעקבות מזג האוויר בשדות ארצות הברית. הזינוק בחיטה מתחיל בים השחור: המשלוחים מהאזור בשלהי החודש שחלף היו נמוכים ביותר מ-40% מול השנה שעברה, וייצוא החיטה מהחבל הסתכם בכ-1.6 מיליון טונות, כמחצית מהממוצע הרב-שנתי לאותו חודש ורמת השפל מאז 2017 (להרחבה: המצרים שמחזיקים את הכלכלה העולמית: מהורמוז ועד פנמה).

חוזי החיטה בבורסת שיקגו נסחרים כ-25% מעל רמתם בפתח השנה, סמוך לשיא של שנתיים, אחרי שגלי חום פגעו ביבולים בחצי הכדור הצפוני. מועצת הדגנים הבינלאומית מעריכה את תפוקת הדגנים העולמית בעונה הקרובה בכ-2,422 מיליון טונות, ירידה של 69 מיליון טונות מהשיא של העונה שחלפה, בזמן שהצריכה ממשיכה לטפס לרמה חדשה. המלאי שיועבר לעונה שאחריה צפוי להצטמצם בכ-26 מיליון טונות ולעמוד על כ-610 מיליון טונות, מתחת לממוצע הרב-שנתי.

הדשן שמשלם את חשבון מצרי הורמוז

מחירי האוריאה טיפסו מעל 850 דולר לטון באביב, קפיצה של כ-80% בתוך חודשיים, לפני שנסוגו לכ-453 דולר. מצרי הורמוז מעבירים כרבע מייצוא האוריאה העולמי, והשיבוש בהם הוציא מהשוק כ-2.6 מיליון טונות ייצוא בתוך חודשיים. מדד הדשנים של הבנק העולמי צפוי לעלות ביותר מ-30% השנה, כשהאוריאה מובילה בקצב שנתי של כ-60% והאשלג מוסיף כ-12%. בשדה החקלאי החשבון הזה נגמר בעלות ייצור גבוהה יותר לכל טון תבואה, וחקלאים באזורים שונים כבר שוקלים לעבור לגידולים שצורכים פחות חנקן, ובכך מצמצמים מראש את שטחי החיטה של העונה הבאה (להרחבה: הפצצה המושהית: איך מלחמת איראן תגיע לצלחת שלכם - בפיגור של תשעה חודשים).

השמנים והסוכר מושכים למעלה, הבשר והחלב מקזזים

מדד השמנים הצמחיים עלה 2% ל-195.7 נקודות, הרמה הגבוהה מאז אמצע 2022, בהובלת שמן דקלים ושמן סויה. הביקוש כאן מגיע פחות מהמטבח ויותר ממכלי הדלק: אינדונזיה העלתה את שיעור התערובת בביודיזל ל-50%, תאילנד קפצה מ-5% ל-7%, וארצות הברית קבעה דרישה של 5.4 מיליארד גלונים לדיזל מבוסס ביומסה השנה. מדד השמנים והכוספה של הבנק העולמי הוסיף כ-11% בשלושת החודשים שחלפו מאז פרוץ העימות במפרץ.

מדד הסוכר קפץ 5.6% ל-95 נקודות, העלייה החדה ביותר בין תת-המדדים, על רקע מזג אוויר חם ויבש באירופה ובאסיה והעלאת שיעור האתנול בתערובת הדלק בברזיל. עם זאת, המדד עדיין נמוך בכ-8% מרמתו לפני שנה, והקפיצה מתרחשת מבסיס נמוך יחסית.

מדד הבשר ירד 2.8% ל-127.7 נקודות, הירידה החודשית הראשונה שלו השנה, עם מחירים נמוכים יותר בעוף, בחזיר ובבקר. בשר הכבש דווקא רשם שיא מחירים על רקע היצע מצומצם. מדד החלב איבד 0.7% ונמצא כ-25% מתחת לרמתו לפני שנה, אחרי שמחירי החמאה ואבקות החלב נשחקו מול היצע שופע באירופה ובאוקיאניה.

המדף בשווקים המתעוררים

בניגריה, בפקיסטן ובבנגלדש המזון תופס יותר מ-40% מסל הצריכה של משק בית ממוצע, ולכן תזוזה של אחוז במדד העולמי מגיעה לשם במלוא עוצמתה. הבנקים המרכזיים במדינות האלה נמצאים בצבת: ריבית גבוהה מייצבת את שער המטבע ומייקרת את האשראי למשקי הבית, בעוד ריבית נמוכה מחלישה את המטבע ומייקרת את חשבון ייבוא המזון. המעבר ממחיר הסחורה בעולם אל המדף המקומי אורך בדרך כלל כמה חודשים, כך שהעליות של החודשים האחרונים עדיין בדרך אל הצרכן (להרחבה: האינפלציה בארה״ב עלתה ל-4.2%, הליבה הפתיעה כלפי מטה).

תחזיות האקלים מעניקות הסתברות של כשני שלישים לכך שאל ניניו יגיע לעוצמה גבוהה מאוד עד סוף השנה, תרחיש שמאיים על יבולים בדרום-מזרח אסיה, באוסטרליה, בברזיל ובדרום אפריקה. תפוקת האורז העולמית בעונה הקרובה נאמדת ב-537.8 מיליון טונות, ירידה של כ-5 מיליון טונות מהעונה שחלפה, והמלאים בסופה צפויים לרדת לכ-192.7 מיליון טונות.

הודו מחזיקה מלאי ממשלתי של כ-97.6 מיליון טונות חיטה ואורז וצפויה לייצא כ-25 מיליון טונות אורז בעונה הקרובה, כ-40% מהסחר העולמי, וזו כרית הביטחון המרכזית של שוק האורז. הבנק העולמי צפה באביב עלייה שנתית של 2.5% במדד מחירי סחורות המזון לכל 2026. חוזי החיטה בבורסת שיקגו נסחרים כעת סביב 636 סנט לבושל.