פלוטון עקפה את הציפיות - אך אובדן המנויים מפיל את המניה ב־16%
הרווח הנקי זינק ל־61.6 מיליון דולר והחברה סיימה שנה ראשונה ברווח, אך מספר המנויים ירד והתחזית ל־2027 מצביעה על נסיגה נוספת בהכנסות. המניה צונחת בכ־12%, כשהמשקיעים מחכים לחזרה ממשית לצמיחה ולא רק להתייעלות
פלוטון מניית פלוטון Peloton Interactive -16.03% צונחת בכ־16% לאחר שהחברה הציגה רבעון טוב מהצפוי, אך פרסמה תחזית שמצביעה על ירידה שנתית שישית ברציפות בהכנסות. המשקיעים התמקדו בהמשך אובדן המנויים ובכך שהשיפור ברווחיות עדיין אינו מתורגם לחזרה לצמיחה.
ברבעון הרביעי של שנת הכספים רשמה פלוטון רווח מתואם של 13 סנט למניה, לעומת תחזית אנליסטים ל־12 סנט. ההכנסות הסתכמו ב־607.7 מיליון דולר, מעל הצפי שעמד על 596.6 מיליון דולר ועלייה של כ־1% לעומת התקופה המקבילה. גם בשורה התחתונה נרשם שיפור. הרווח הנקי זינק ב־185% ל־61.6 מיליון דולר, והרווח הגולמי עלה ב־5% ל־344 מיליון דולר. החברה סיימה את השנה עם רווח נקי שנתי ראשון מאז השינוי החד שעברה לאחר תקופת הקורונה.
למרות זאת, מספר המנויים בתשלום לציוד המחובר ירד ב־8.8% ל־2.55 מיליון. מספר החברים הכולל ירד ב־8% ל־5.5 מיליון, לעומת 6 מיליון בתקופה המקבילה, וגם מנויי האפליקציה נסוגו ב־9%.
התחזית החזירה את החשש מירידה ממושכת
לשנת הכספים 2027 צופה פלוטון הכנסות של 2.3–2.4 מיליארד דולר. מרכז הטווח משקף ירידה של כ־3.9% לעומת השנה הקודמת ונמוך מתחזית השוק, שעמדה על כ־2.44 מיליארד דולר. גם התחזית לרבעון הנוכחי הייתה חלשה מהצפוי. החברה צופה הכנסות של 545–565 מיליון דולר, בעוד האנליסטים העריכו נתון גבוה יותר, ומספר מנויי הציוד צפוי לרדת בכ־10% לעומת השנה שעברה.
פלוטון הסבירה כי חלק מהנטישה נובע מהעלאת מחירי המנויים שביצעה ב־2025. ההנהלה מעריכה ששיעור הנטישה יתייצב במהלך 2027, אך בשלב זה העלאת המחירים ממשיכה לפגוע במספר המשתמשים.
המנכ״ל פיטר סטרן אמר כי החברה מצפה לשיפור במכירות הציוד ובהכנסות לאחר השקת מוצרים חדשים עד סוף השנה הקלנדרית. לדבריו, הרחבת ההיצע ב־2027 וכניסה לקטגוריות נוספות בשנים שלאחר מכן אמורות להניח בסיס לחזרה לצמיחה.
הרווחיות משתפרת, אבל הליבה עדיין מתכווצת
פלוטון הציגה במהלך השנה תזרים מזומנים נקי של 378 מיליון דולר, עלייה של 17%, ו־EBITDA מתואם של 468 מיליון דולר - שיפור של 16%. לשנת 2027 היא צופה EBITDA מתואם של 475–525 מיליון דולר ותזרים מזומנים חופשי של לפחות 350 מיליון דולר. השיפור הפיננסי נבע בין היתר מקיצוץ הוצאות, התייעלות ושינוי בתמחור. עם זאת, הכנסות החומרה ירדו ברבעון ב־14% והרווח מפעילות זו נפל ב־33%, כך שהעסק המרכזי עדיין מתקשה להציג התאוששות בביקוש.
החברה מתכננת להשיק ציוד חדש באמצעות פעילות Precor המסחרית, להרחיב את מספר נקודות המכירה בקניונים וליצור שותפויות נוספות. במקביל היא בוחנת כניסה רחבה יותר לאימוני כוח ומתכננת להעניק עדיפות גבוהה יותר להליכונים.
פלוטון מנסה גם להרחיב את השימוש בבינה מלאכותית, באמצעות תוכניות אימון אישיות המבוססות על מידע ממכשירים לבישים. קהל יעד נוסף שהיא בוחנת הוא משתמשי תרופות GLP-1, שעשויים לחפש פתרונות לשמירה על מסת שריר ולשיפור הכושר במהלך ירידה במשקל.
החברה עדיין רחוקה מהיקפי הפעילות שאליהם הגיעה בשיא הקורונה. הכנסותיה הגיעו בשנת הכספים 2021 ל־4.02 מיליארד דולר, אך ירדו בכל אחת מהשנים שחלפו מאז, לאחר שחזרת הצרכנים לחדרי הכושר פגעה בביקוש לציוד ביתי. מניית פלוטון התאוששה בכ־56% מהשפל שנרשם במרץ, אך הדוח המחיש כי המשקיעים אינם מסתפקים עוד בהתייעלות וברווחיות משופרת. כדי לשנות את המגמה, החברה תידרש לעצור את הירידה במנויים ולהוכיח שהמוצרים החדשים מסוגלים להחזיר את ההכנסות לצמיחה.
