הבורסה רוצה להציף ערך בפעילות המדדים - בוחנת מכירת הפעילות

צעד לא שגרתי יוצא לדרך בבורסה לניירות ערך - דירקטוריון הבורסה אישר היום להנהלה לפתוח במהלך לבחינת מכירה – חלקית או מלאה – של פעילות עריכת המדדים. מדובר בהחלטה שעשויה לשנות את מבנה הבעלות והשליטה בתחום משמעותי לשוק ולמשקיעים. הבורסה מדגישה כי מדובר רק בתחילתו של תהליך, אך עצם קבלת ההרשאה לנהל מו"מ – בליווי בנק ההשקעות ג'פריס – מאותתת שמדובר במהלך אסטרטגי כשהתמורה עשויה להפתיע לטובה. פעילות המדדים בגופים שונים בעולם רווחית מאוד ואין סיבה שזה לא כך גם בבורסה. המחזור הולך ועולה, כשקצב ההכנסות השנתי מגיע לכ-28 מיליון שקל, לעומת כ-25 מיליון שקל בשנה שעברה. אין מידע על הרווח, אבל הוא עשוי להיות במרווח של  20%-25% ומעלה בשורה התחתונה. 

אם משתמשים במכפיל הרווח של הבורסה כדי להעריך את הפעילות, מקבלים שהיא יכולה להיות שווה כמה מאות מיליוני שקלים. מכפיל מאוד צנוע ייתן שווי של 100 מיליון שקל. הבורסה לא היתה הולכת למהלך כזה אלא אם ההצפה היתה משמעותית - כלומר, נראה שהיא מכוונת לעסקה של כמה מאות מיליונים, ונראה שהיא היתה מעדיפה שותף שיגדיל את הפעילות הזו וישביח אותה כשיש גם ערכים נוספים - חשיפה של המדדים דרך הרוכש-שותף למשקיעים בינלאומיים נוספים ובכך עידוד-דחיפה להשקעה זרה בבורסה המקומית.    

פעילות המדדים כוללת יצירת מדדי מניות ואג"ח על ניירות ערך ישראליים, כאשר הגופים שמנפיקים קרנות סל ומכשירים פסיביים משלמים עמלה עבור שימוש באותם מדדים. נכון לסוף הרבעון הראשון של 2025, שווי הנכסים שמנוהלים לפי מדדי הבורסה עמד על כ-102.9 מיליארד שקל. מחצית מהסכום הזה (51.7 מיליארד שקל) מתייחסת למדדי מניות, והחצי השני לאגרות חוב ומק"מים. 

הפעילות הזו אחראית על כ-80% מהנכסים שמנוהלים בשוק המקומי על ידי הקרנות הפאסיביות. אם לוקחים בחשבון את ההיקף הכולל של הנכסים המנוהלים בקרנות הסל והמחקות, לרבות הנכסים בחו"ל, אז חלקה של הבורסה יורד לכשליש מסך נכסי הקרנות האלו.

• "מהלך העליות בבורסה המקומית מוצה"; הבורסה בת"א זינקה כמו וול סטריט, לאן הולכים מכאן?
• הבורסה תאפשר מסחר בקריפטו - דרך בתי ההשקעות

הבורסה רשמה הכנסות של 25.1 מיליון שקל בשנת 2024 מפעילות המדדים, לעומת 10.2 מיליון שקל בלבד ב-2023. ברבעון הראשון של השנה נרשמו הכנסות של 6.7 מיליון שקל בתחום.