מורגן סטנלי נסוג מהצפי להעלאת ריבית ב-2019 ומצפה לירידת תשואות
מורגן סטנלי נסוג מתחזיותיו להעלאת הריבית על ידי הפדרל ריזרב פעם אחת עד סוף השנה, והוריד את תחזיתו לתשואות האג"ח הממשלתיות האמריקאיות.
"אנחנו והשווקים לא הערכנו נכונה את נכונותו של פאוול להקדים תרופה למכה בכל הנוגע להתמודדות עם הסיכונים בפניהם ניצבים השווקים", כתבו האנליסטים של מורגן סטנלי, בכללם אלן זנטנר, ב-31 במרץ. יו"ר הפד, ג'רום פאוול ועמיתיו, התחייבו ב-20 במרץ, לסיים את צמצום תיקי האג"ח של הבנק המרכזי בחודשים הקרובים, והתחייבו לצפות ולהמתין לפני שיחליטו על מהלכים נוספים בכל הנוגע למדיניות הריבית.
במורגן סטנלי צופים כעת כי תשואת האג"ח הממשלתיות האמריקאיות ל-10 שנים יגיעו בסוף שנת 2019 לרמה של כ-2.25%, לעומת התחזית הקודמת לתשואה של 2.35% אותה סיפקו בעבר. התשואה עמדה על 2.44% בשעה 9:32 בבוקר (שעון לונדון). תשואת האג"ח לשנתיים עמדה ברמה של 2.05%, באופן אשר מעיד על גידול מתון בתלילות עקום התשואות. זה גם אומר שהשוק יתמחר - כמו עכשיו - הפחתות ריבית, מהלך שכלכלני בנק ההשקעות לא מעריכים כי יקרה בקרוב.
"אנחנו לא רואים חוסר עקביות", כתבו האנליסטים. סוחרים באג"ח הממשלתיות של ארה"ב יכולים פשוט לתמחר הורדות ריבית בהמשך - כפי שאכן קרה בשנת 2006, כאשר הפד רמז באופן דומה על עצירת העלאות הריבית, הם כתבו.
כלכלני מורגן סטנלי צפו בעבר העלאת שיעור הריבית בחודש דצמבר.
- 1.נתוני מקרו חלשים באירופה והמדדים שם עולים בחדות.מוזר (ל"ת)שלמה 01/04/2019 12:33הגב לתגובה זו
לארי פינק: "לגירעונות יש משמעות רבה"
מנכ"ל בלקרוק (BlackRock) לארי פינק אמר כי הוא אינו תומך בתאוריה המוניטרית המודרנית (MMT). "זה זבל", אמר פינק בראיון עם אריק שצר בערוץ בלומברג ביום חמישי. "אני מאמין גדול בכך שלגירעונות יש משמעות רבה, וכי הם יגרמו לעליית הריבית לרמה בלתי יציבה". כלכלני התיאוריה מוניטרית המודרנית טוענים כי משום שארה"ב לווה במטבע שלה, היא יכולה להדפיס דולרים כדי לכסות את התחייבויותיה, ולא להגיע למצב של משבר. התיאוריה מקבלת לאחרונה פנים חדשות בקרב דמוקרטים כמו אלכסנדריה אוקאסיו-קורטז שדוגלים בה כדרך למימון מדיניות חברתית כזו כמו גרין ניו דיל ו-Medicare For All. על פי משרד התקציב של הקונגרס, הגירעון בארה"ב בדרך לעקוף את רף הטריליון דולר בשנים הקרובות, ובשבוע שעבר הסביר יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, כי צורת המחשבה הזו מטעה, וכלכלנים כמו לארי סאמרס ופול קרוגמן הוסיפו וגינו אותה. אבל לא כולם כל כך מזלזלים בה. פול מק'קלי, הכלכלן הראשי לשעבר בחברת Pacific Pacific Management, אומר שיש לו הרבה אהדה לדוקטרינה, למרות שהוא "לא חלק מ-MMT". לדבריו של פינק, "התיאוריה היא לחכות עד שנראה נזק שיגיד לנו שהגירעונות גבוהים מדי. בשבילי, כהורה, זה כמו לראות את הילדים שלך מתנהגים בצורה רעה ולשבת ולחכות עד שההתנהגות הזו תהפוך להיות בלתי נסבלת. אני חושב שזו לא גישה טובה".
