הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

מנוצ'ין מפתיע וסוגר חלק מתוכניות התמריצים, בהכרח רע לשוק?

במהלך שיא המשבר של 2020 התמזגו בפועל משרד האוצר האמריקני והפד' לטובת תמיכה בשווקים הפיננסיים. באופן מפתיע מודיע היום שר האוצר האמריקני על סגירת חלק מהתוכניות בסוף השנה. הפד' מתנגד. עבור השווקים, לא בטוח שמדובר בחדשות רעות - הריביות יורדות
עמית נעם טל | (9)
נושאים בכתבה הפד טראמפ שער הדולר

אחד הניסויים הכלכליים המעניינים של השנים האחרונות  - מיזוג בפועל של משרד האוצר והפד', בדרך להסתיים בחודש דצמבר הקרוב. שר האוצר של ארה"ב, סטיבן מנוצ'ין, הודיע במפתיע ובניגוד לעמדה הרשמית של הפד' על סגירה של חלק מתוכניות התמריצים לשווקים הפיננסיים בסוף דצמבר הקרוב. 

נסביר: ע"פ חוק, לבנק המרכזי בארה"ב מותר לקנות/להלוות רק לממשלת ארה"ב וסוכנותיה (סוכנויות כמו פאני מיי וכו'). לנוכח הבעיות בשווקים מוקדם יותר השנה בשווקים הפיננסים והרצון לתמוך בנכסים נוספים (כמו שוק האג"ח הקונצרני) הצליחו מקבלי ההחלטות בארה"ב לעקוף את התקנות ע"י הקמה של  גוף השקעות מיוחד (special purpose vehicle). גוף זה נשלט ע"י הממשל האמריקני שמעניק הון ראשוני והפד' מעניק במקביל כוח קניה שיכול להגיע עד ל-750 מיליארד דולר בכל גוף שכזה.

הפד' והממשל האמריקני הקימו בזמנו כ-13 גופים כאלו, שכל גוף היה מיועד לבצע קנייה של חובות אחרים. כלל התוכניות היו אמורות להסתים ב-31.12, אך גם בפד' וגם בשוק ציפו שהתוכניות יוארכו לתוך 2021. 

היום הודיע מנוצ'ין כי הממשל האמריקני רוצה להפסיק את הפעילות של חלק מה-SPV. בין הגופים שצפויים להפסיק לפעול בסוף דצמבר - תוכנית הרכישות בשוקי האג"ח הקונצרני, תוכנית הרכישות בשוק האג"ח המוניציפלי ותוכנית ההלוואות של הפד' לעסקים הקטנים. 

במכתב ששיגר היום מנוצ'ין נטען כי הוא מבקש מהפד' להחזיר את 455 מיליארד הדולר שהוקצו מצד הממשל לפרויקט. ההודעה של מנוצ'ין התקבלה בניגוד לעמדת הפד', שמיהר לשגר כי "הוא היה מעדיף שמלוא היקף צעדי החירום ימשיכו למלא את תפקידם כגיבוי לכלכלה הפגיעה שלנו". 

ניתן להתייחס להתפתחות האחרונה ב-2 מובנים. הראשון - מדובר בצעד מתבקש. כפי שאנחנו מזכירים בתקופה האחרונה בביזפורטל, יש כרגע יותר מידי תמריצים בשווקים - מצב שעלול לסכן את שוק האג"ח של ארה"ב במהלך 2021.  לנוכח החוב הגדול של ארה"ב, צמיחה מהירה מהווה בעיה.

הורדת התמריצים הנוכחית היא יותר ברמה התודעתית (הפד' עדיין מתערב בצורה אגרסיבית בשוק האג"ח הממשלתי) והיא כבר מצליחה להוריד עוד את תשואות האג"חים של ארה"ב.

קיראו עוד ב"גלובל"

לקריאה נוספת: מצ'רנוביל לשווקים היום - מקבלי ההחלטות יצליחו לאזן?

לקריאה נוספת: אגרות החוב הארוכות של ארה"ב הופכות לאטקרטיביות?

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    מגיב 21/11/2020 15:25
    הגב לתגובה זו
    כל תוכניות התמריצים לא צריכות להיות הסיבה לעליות להזכירכם הגענו לבחירות יש חיסון בעוד חודשיים כנראה כל הסיבות שהוול סטריט עלה עד עכשיו , צריך סיבות חדשות לעליות נוספות ? אחרת השווקים הולכים לתיקון עמוק .
  • 6.
    שי 21/11/2020 13:37
    הגב לתגובה זו
    שתבינו כמה טראמפ זבל, הוא רוצה לראות את השוק קורס כמה שיותר מהר תחת ביידן..
  • 5.
    ברור שזה מהלך של טראמפ ,הדמוקרטים יטפלו עם צריך בינואר (ל"ת)
    אביב 20/11/2020 16:27
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    נקמה מתוקה 20/11/2020 16:02
    הגב לתגובה זו
    כל אנשי הההדפסה ללא קץ.ההפיכה של ארה"ב הסוציאליסטית.ריצה אחרי המותרות ללא השקעה בייצור.חליבת הממשל עבור סקטורים לא תורמים.הכל הולך להיות קשה מאד לממשל הבא.שמראש נכנע לאנרכיסטים מהשמאל הקיצוני.
  • 3.
    דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם (ל"ת)
    דירה=קורת גג 20/11/2020 15:58
    הגב לתגובה זו
  • הלוואי תשאר לגור באוהל כל החיים יא חופר (ל"ת)
    צרנוחה 21/11/2020 15:26
    הגב לתגובה זו
  • דב 21/11/2020 18:20
    .
  • 2.
    חובבנים, הידיעה התפרסמה בכלל אתמול בתום המסחר (ל"ת)
    20/11/2020 15:49
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    פושעים בצווארון לבן 20/11/2020 15:26
    הגב לתגובה זו
    כולם לכלא
אנטליה טורקיה (AI)אנטליה טורקיה (AI)

קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון

אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה;  מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים;  1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג

עמית בר |
נושאים בכתבה תיירות טורקיה

ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.

המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.

וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים. 

המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות

הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.

אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.

להמשך הכתבה לחץ כאן