ג'נסן הואנג מוכר בהיקף של 865 מליון דולר - האם אנבידיה בשיא?

המנכ"ל הוותיק והכריזמטי של אנבידיה, ג'נסן הואנג שמנהיג את ענקית השבבים שהצליחה לשנות את פני תעשיית הטכנולוגיה החל למכור מניות של החברה ובהיקפים משמעותיים, כשצעד כזה מגיע מהיושב בראש זה מדליק לא מעט נורות אזהרה בקרב משקיעים ואנליסטים כאחד. 

על פי דיווח שהוגש ביום שני לרשות ניירות הערך האמריקאית הואנג מכר ביומיים האחרונים 100,000 מניות של אנבידיה וקיבל תמורתם 14.4 מיליון דולר. זו הפעם הראשונה השנה שבה הואנג מבצע מכירות מניות במסגרת תוכנית 10b5-1 חדשה, אותה אימץ במרץ האחרון, תכנית שמאפשרת לו למכור עד 6 מיליון מניות בשווי של כ-865 מיליון דולר עד לסוף השנה הנוכחית. המכירות הקודמות שלו התפרסו לאורך יולי-ספטמבר בשנה שעברה אז ב-11 פעימות מכר 1.3 מיליון מניות במחיר ממוצע של 116 דולר.

המכירה הנוכחית היא קצה הקרחון בהשוואה להיקף הפוטנציאלי של תוכנית המימוש של המנכ"ל, אבל היא כבר גורמת לדיונים סוערים בקהילת המשקיעים: האם הואנג - האיש שהפך את אנבידיה למעצמת ה-AI רומז שהמניה מיצתה את עצמה בגבהים האלו? או שזה רק צעד טכני בלבד ונסיון לנהל ולגוון את ההון אישי של אחד האנשים העשירים בעולם? אם שופטים לפי מארק סטיבנס מחברי הדירקטוריון ומיליארדר בפני עצמו שהצטרף למימושים עם מכירה של 608,248 מניות תמורת כ-88 מיליון דולר ניתן להסיק שיש להנהלה פחד גבהים והיא מעדיפה  לממש ברמות האלה.

סדרת המימושים של הואנג סימנה את השיא בסוף השנה שעברה כשמינואר אנבידיה נחתכה ב-43% גם כפועל יוצא ממלחמת המכסים, שווי השוק של החברה צנח מ-3.67 דולר לשפל של 2.3 טריליון דולר, אבל בתחילת אפריל המניה סימנה תחתית והחלה בטיפוס חד של 68% כלפי מעלה כשבימים אלו היא מתייצבת על רמות מחיר של 144 דולר 4.6% בלבד מהשיא שרשמה בתחילת השנה. ההנהלה פוגשת את אזורי המימוש הישנים וכנראה מרגישה בנוח לזרוק גם עכשיו סחורה - זה גיוון טכני בתיק או שזה מסמן לנו - שוב - שיא במניה? 

• אפסייד של 35%: בוול-סטריט אופטימיים לגבי AMD
• הסיבה ש-AMD זינקה 20% בחודש והאם היא יכולה להתחרות באנבידיה?

ההון של הואנג: 126 מיליארד דולר רובם במניות אנבידיה

ג'נסן הואנג, המדורג במקום ה-12 ברשימת עשירי העולם של בלומברג עם הון המוערך ב-126 מיליארד דולר, בנה את עושרו כמעט אך ורק על בסיס אחזקותיו בחברת אנבידיה. החברה, שפעם התמקדה בשבבים לגרפיקה של משחקי מחשב, הפכה בשנים האחרונות לשחקנית מפתח בתחום הבינה המלאכותית, עם שבבים המהווים את עמוד השדרה של מודלים כמו אלה שמפעילים את ChatGPT ואחרים. השווי של אנבידיה זינק ליותר מ-3 טריליון דולר, מה שהפך אותה לאחת החברות היקרות בעולם, והעשיר את הואנג ואת בכירי החברה האחרים.

על פי מדד המיליארדרים של בלומברג, הואנג כבר מכר מניות של אנבידיה בשווי של יותר מ-1.9 מיליארד דולר לאורך השנים. עם זאת, המכירה הנוכחית היא חלק מתוכנית מסודרת (10b5-1), שמטרתה לאפשר למנהלים ובכירים למכור מניות בצורה מתוכננת מראש. תוכנית שהפכה נפוצה בקרב בעלי עניין ומנהלי חברות טכנולוגיה, נועדה למנוע האשמות של שימוש במידע פנים תוך מתן אפשרות לנזילות הונית.

הדיווח שהוגש ל-SEC אתמול חשף גם כי הואנג מתכנן למכור 50,000 מניות נוספות בזמן הקרוב מה שגורר תשומת לב גבוהה מצד המשקיעים שתוהים אם 2 הפעימות האחרונות, השלישית שבדרך והנוספות שבקנה - יכבידו על המניה ויסמנו שיא. עם מחיר סגירה של 144.17 דולר למניה אתמול, היקף המכירות הפוטנציאלי של הואנג עד סוף השנה יכול להגיע כאמור לכ-865 מיליון דולר זה אמנם סכום משמעותי אבל זניח ביחס להונו העצום.

• האם אפל תצליח לרכוש את דרכה לעתיד הבינה המלאכותית?
• היוניקורן החדש של עולם ההימורים: פולימרקט מגייסת 200 מיליון דולר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הואנג הוא לא היחיד באנבידיה שמוכר מניות. מארק סטיבנס, חבר דירקטוריון ומיליארדר בעצמו עם הון מוערך של 9.8 מיליארד דולר, מכר ב-18 ביוני האחרון יותר מ-600,000 מניות וקיבל תמורתם כ-88 מיליון דולר. בניגוד להואנג, סטיבנס לא פועל במסגרת תוכנית 10b5-1, והוא הגיש לאחרונה הצעה למכור עד 4 מיליון מניות נוספות, מתוכן כבר מכר יותר מ-2 מיליון. המהלכים של סטיבנס מוסיפים שכבה נוספת של עניין, בגלל שמכירות בהיקף כזה מצד בכירים בחברה יכולות להיתפס כסימן לשינוי בתפיסת הערך של החברה, גם אם הן מבוצעות מסיבות אישיות.

למרות המכירות, חשוב לציין כי המנכ"ל הואנג ממשיך להחזיק בכמות משמעותית של מניות אנבידיה, ואלו כאמור מהוות את עיקר הונו. גם התוכנית שלו למכור עד 6 מיליון מניות מהווה רק חלק קטן מהאחזקות הכוללות שלובחברה והיא עשויה לשקף את הרצון שלו לגוון את תיק ההשקעות או לממן הוצאות אישיות. ובכל זאת, כשמניה כמו אנבידיה - הכוכבת הבלתי מעורערת של מהפכת ה-AI - נמצאת תחת זכוכית מגדלת כל מכירה של בכיר, קל וחומר של הואנג עצמו גורמת להרמת גבות ומזמינה ספקולציות. 

האם הואנג רואה סדקים באופק? או שזה רק ניצול של השיאים כדי לגזור קופון?