שופיפיי עם תחזית פושרת; היכתה את הצפי ברבעון
שופיפיי צופה צמיחה בהתאם לצפי האנליסטים ברבעון הראשון של 2025; בנוסף החברה צופה עלייה בהוצאות התפעוליות בעיקר בשל השקעה מאסיבית בבינה מלאכותית; למרות השחיקה בשולי הרווח, האנליסטים נשארים אופטימיים; המניה יציבה
ענקית האי קומרס שופיפיי Shopify -0.76% דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון, עם הכנסות ונפח מסחר גבוהים מהצפוי, אבל התחזית קדימה הייתה מתחת לצפי. ברבעון הרביעי רשמה החברה הכנסות של 2.81 מיליארד דולר, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 2.73 מיליארד דולר. ההכנסות מתחום המנויים צמחו בכמעט 27%, בעוד שהכנסות מפתרונות מסחר קפצו ב-33%. נפח המסחר הכולל (GMV), המשקף את הערך הכולל של ההזמנות שעברו דרך הפלטפורמה, הסתכם ב-94.46 מיליארד דולר, לעומת ציפיות האנליסטים ל-92.79 מיליארד דולר.
התחזית לרבעון הראשון פושרות
למרות התוצאות החזקות ברבעון, שנתמכו על ידי עונת החגים, התחזיות לרבעון הראשון היו פושרות יחסית לצפי האנליסטים. שופיפיי צופה צמיחה בהכנסות בשיעור באזור של "אזור האמצע בין 20%-30%" ביחס לשנה שעברה, נתון שמצד
אחד עומד בתחזיות האנליסטים שציפו לעלייה של כ-25%, אך מנגד, התחזיות לרווחיות ולתזרים המזומנים היו נמוכות מהצפוי.
החברה מעריכה שההוצאות התפעוליות יעמדו על 41%-42% מההכנסות, עלייה לעומת 31.5% שנרשמו ברבעון החזק של תקופת החגים. כמו
כן, תזרים המזומנים החופשי צפוי להסתכם בשיעור של "באזור אמצע הטווח של בין 10%-20%", נמוך בהשוואה ל-22% ברבעון הרביעי.
שופיפיי מוציאה הרבה על בינה מלאכותית
אחד התחומים המרכזיים בהם שופיפיי השקיעה הוא פיתוח כלי בינה מלאכותית
המסייעים למוכרים בפלטפורמה שלה. חבילת ה-AI 'Shopify Magic', שהושקה בשנת 2023, כוללת כלים ליצירת תמונות, ניהול מלאי ואיסוף נתונים על לקוחות ומכירות. בנוסף, החברה הרחיבה את השימוש בעוזר הווירטואלי שלה, 'Sidekick', לעוד סוחרים במהלך השנה החולפת.
- שופיפיי מציגה זינוק של 32% בהכנסות - אך הרווח נחתך והמניה נופלת ב-5%
- ועכשיו למוניטיזציה: OpenAI השיקה את Instant Checkout בשיתוף Etsy ו-Shopify
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הטכנולוגיות החדשות אמנם סייעו להגדיל את ההכנסות של Shopify ב-31% ברבעון לעומת הרבעון המקביל - הצמיחה הרבעונית המהירה ביותר מזה שישה רבעונים - אך הן גם גררו עלויות גבוהות, שפגעו בשולי הרווח של החברה.
האנליסטים ממשיכים להאמין
בפוטנציאל של שופיפיי בטווח הארוך. רג'ינלד סמית' וצ'ארלס פירס מג'יי פי מורגן ציינו כי החברה הציבה רף גבוה לצמיחה, במיוחד לאחר שמנייתה זינקה ב-30% מאז פרסום הדוחות לרבעון השלישי - בהשוואה לעלייה של 2% בלבד במדד S&P 500 באותה תקופה. "כל ירידה במניה היא הזדמנות
קנייה", כתבו האנליסטים, תוך שהם מדגישים את פוטנציאל הגדלת שולי הרווח של החברה בעתיד. מניית שופיפיי נסחרת לפי שווי של 154.6 מיליארד דולר אחרי עלייה של 32% בשנה האחרונה. המניה נסחרת במכפיל 80 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
ריי דאליו: ״המזרח התיכון הופך לסיליקון-וואלי של הקפיטליסטים״
מייסד קרן ברידג'ווטר מדבר על תנופת ההשקעות באמירויות ובסעודיה, וחושש שה-AI מתקרב לנקודת מבחן "אנחנו בתוך בועה לפי כמעט כל מדד," אמר, וציין שהשנתיים הקרובות עלולות להיות "מסוכנות יותר" לשווקים
ריי דאליו המזרח התיכון מתבסס במהירות כאחד ממרכזי הבינה המלאכותית המשפיעים בעולם, כך אומר מייסד ברידג'ווטר, ריי דאליו, בראיון ל-CNBC. בראיון הוא משווה את תנופת האזור שלנו לזו שראה עמק הסיליקון בעשורים שבהם הפך למוקד החדשנות הגלובלי. דליו אומר שאיחוד האמירויות והשכנות שלה (הוא לא התייחס לישראל באופן ספציפי) משלבות בין מאגרי הון עצומים לבין משיכה גוברת של כישרונות טכנולוגיים מכל העולם. התוצאה, כפי שהוא מתאר, היא מגנט למשקיעים, מנהלי הון וחברות AI שבוחרות להעביר פעילות משמעותית למדינות המפרץ.
דליו התייחס במיוחד להשקעות הענק שמובילות השנה איחוד האמירויות וערב הסעודית, הכוללות בניית תשתיות ענן, מרכזי נתונים ופלטפורמות AI מקומיות. אחת הדוגמאות הבולטות היא הסכם של 10 מיליארד דולר בין Google Cloud לקרן ההשקעות הסעודית PIF, שנועד להקים "מרכז AI גלובלי" בממלכה. מהלך אחר הוא פרויקט ה-Stargate, שיוקם באיחוד האמירויות בשיתוף OpenAI, אורקל, אנבידיה, וסיסקו.
כשנשאל אם האמירויות, סעודיה וקטאר יכולות להפוך למובילות במרוץ ה-AI העולמי, אמר דאליו כי המדינות הצליחו ליצור סביבן מצבור יוצא דופן של כישרון אנושי: "האזור הזה מתחיל להפוך לסיליקון ואלי של קפיטליסטים. אנשים מגיעים, כסף מגיע, והטאלנטים גם זורמים פנימה."
דאליו, שמבקר באבו דאבי באופן קבוע כבר שלושה עשורים, חווה באופן אישי את התמורות באזור שהם מגיעות כתוצאה של תכנון מדינתי ארוך טווח, ״מלמעלה למטה״, לצד יציבות פוליטית ושאיפה להקים מערכת פיננסית תחרותית ברמה עולמית. "יש כאן באזז, כמו זה שמרגישים בסן פרנסיסקו סביב טכנולוגיה או AI", הוא אמר.
- ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
- מועדון הזהב: הבנק הסיני ממשיך לרכוש זהב; האם המטרה היא להפיל את הדולר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השנתיים הקרובות יהיו יותר מסוכנות"
לצד האופטימיות כלפי המזרח התיכון, דאליו עצמו נשמע מהוסס יותר לגבי המצב של שוק ההון העולמי. הוא שב ומזהיר מפני היווצרות של בועה, והוא גם מעריך כי השנה-שנתיים הקרובות יהיו "יותר מסוכנות", כלשונו.
