מניותיהן של חברות הסלולר פרטנר וסלקום נמצאות קרוב לקצה התחתון של השווי הכלכלי שלהן בתרחיש הפאסימי, כך מעריכים בבנק לאומי בסקירה שהגיעה לידי |Bizporta. בשל כך, בבנק ממליצים לעקוב אחר המניות ובמידה ותירשם חולשה - לנצל אותה לרכישה.

החברות מירס ואקספון 018 זכו השבוע במכרז שערך משרד התקשורת לקבלת רישיון מפעיל סלולרי, לאחר שהתחייבו להפקיד למעלה מ-700 מיליון שקל כל אחת. בבנק לאומי בוחנים מחדש את מחירי היעד של שתי חברות הסלולר הוותיקות הנסחרות בבורסה, פרטנר וסלקום, לאור תוצאות מכרז, אך עם זאת מציינים כי כבר היום שתי המניות קרובות לתחתית.

"הרמות המאוד גבוהות של המחירים שנקבעו במכרז הינם בגדר מידע חדש המגדיל את סיכויי התרחיש הפאסימי להתממש", כתב האנליסט גיל דטנר מבנק לאומי כותב בסקירה. "איננו רואים הצדקה כלכלית לירידות נוספות במחיר המניות, היות ורמות המחירים הנוכחיות מתמחרות את התרחיש הפאסימי כאילו היה עובדה מוגמרת".

תרחיש זה מנוסח בבנק לאומי כירידה של כ-20% בנתח השוק של שתי החברות ושחיקה של כ-25% בשיעור הרווח הנקי התזרימי (EBITDA) מסך ההכנסות. בחינת הסכום הגבוה ששתי החברות הסכימו לשלם במכרז, מציין דטנר, מעידה על ביטחונן של החברות באשר ליכולתן להתברג לענף הסלולר הרווי ולנגוס בנתח שוק משמעותי, עובדה התומכת בהתממשות תרחיש זה.

האם פרטנר וסלקום ירדו כבר מספיק? שתי מניות הסלולר רושמות היום במסחר ירידה של יותר מ-1.5%. בשלושת ימי המסחר האחרונים מניית סלקום ירדה בכ-4.5% ופרטנר איבדה 3.6% על רקע המכרז של משרד התקשורת. בלאומי מבינים את הירידות אך מציינים שלפי הניתוח שלהם שווי החברות נמצא כבר באיזור התחתית: "תגובת השוק נראית בהחלט הגיונית, אך רמת המחירים הנוכחית משקפת כמעט באופן מלא את התרחיש הפאסימי".

בתרחיש הפאסימי: סלקום - 102 שקל למניה; פרטנר - 60 שקל למניה

דטנר מציין כי שתי החברות נמצאות תחת עדכון לאור תוצאות המכרז. טרם העדכון, מחיר היעד של סלקום עמד על 120 שקל למניה ומחיר היעד של פרטנר על 71 שקל. עם זאת, בתרחיש הפאסימי, סלקום מקבלת מחיר יעד של 102 שקל למניה, כ-5.5% מתחת למחיר הבסיס הבוקר. בתרחיש זה פרטנר מקבלת מחיר יעד של 60 שקל למניה, כ-6.6% מתחת למחיר הפתיחה הבוקר. נציין כי לאומי מחזיק ב-4.99% מפרטנר.