לידר לקראת דוחות סלקום: "מיותר להכביר מילים פעם נוספת לגבי הדפנסיביות של חברות הסלולר"

סלקום תפרסם מחר את דו"חות הרבעון השלישי לשנת 2008 ובלידר שוקי הון פרסמו היום תחזיות. "בדומה לדו"חות שראינו מפרטנר, גם כאן אנו מצפים לרבעון חזק המושפע מעונתיות ומהעובדה כי הרבעון השלישי היה נטול חגים."

מבחינת השורה התחתונה, בלידר סבורים כי הרווח הנקי צפוי להסתכם בכ- 237 מיליון שקל או 2.39 שקל למניה. מדיניות הדיבידנד היא חלוקה של 95% מהרווח, קרי 225 מיליון שקל. סעיף ההכנסות אמור להסתכם בכ- 1.64 מיליארד שקל.

עוד אומרים בלידר, כי "אנו מעריכים כי בסיס המנויים של החברה יגדל ב- 25 עד 30 אלף מנויים חדשים, ללא גריעה של מנויים מהמצבה. כמובן שרוב הגיוס צפוי להיות של מנויים המשלמים בדיעבד (post-paid). אנו צופים גידול משמעותי בדקות השיחה עם ARPU של 156 שקל לפחות."

בהתייחס להשפעת המהלכים האחרונים מהבחינה הרגולטורית, אומרים בלידר כי "להערכתנו הנושאים הרגולטוריים שעל הפרק כמו קיצור פרקי זמן החיוב לשנייה אחת והאיסור להעלות תעריפים במהלך חוזה עם מנוי, אינם צפויים להשפיע באופן מהותי על יכולת ייצור תזרימי המזומנים של חברות הסלולר. כמעט כרגיל, מול אותן גזרות, יימצאו פתרונו יצירתיים. נושאים כמו ה- WiMAX וה- MVNO נראים כעת רחוקים ומיותר לדון בהם."

לסיכום, בלידר כותבים כי "המלצתנו על סלקום היא תשואת יתר עם מחיר יעד של 140 שקל. נראה לנו מיותר להכביר מילים פעם נוספת לגבי מידת הדפנסיביות של חברות הסלולר. אנו כאמור, לא צופים פגיעה ביכולת ייצור תזרימי המזומנים של החברה גם בשנה הבאה וחושבים שתשואת דיבידנד הקרובה ל- 9% היא סיבה מצויינת להחזיק במניה במשקל יתר."