מדד המעו"ף – השווקים מאותתים על תיקון משמעותי

מזה חודשים ארוכים, למעשה כשנה, נוטות ההערכות שלי אודות כיוון השוק להיות זהות לחלוטין. מדי תחתית ושפל ומדי תיקון ארוך או אלים, הקפדתי לציין שהתחתית האחרונה עדיין אינה נראית באופק. שימוש בניתוח הקלאסי ובתיאוריית גלי אליוט הוביל מסקנה הבלתי נמנעת ולפיה מדד המעו"ף, כמו גם יתר המדדים, מצויים במגמת ירידה מובהקת. כך היה כאשר מדד המעו"ף כרה שפל ברמת 964, 980, ו-820 הנקודות שהייתה נקודת העצירה האחרונה.

בשבוע האחרון, אחרי שביום א' שחלף הערכתי שרמת 820 הנקודות אינה התחתית האחרונה, נע מדד המעו"ף במהירות של אצן אולימפי ופרק גם את רמת השפל הזו כאשר הוא קובע שיא שלילי ברמת 744 הנקודות. מיד לאחר מכן, החילותי להעריך שתיקון משמעותי עומד בפתח.

הערכת כיוונו של השוק אמורה להיות מחולקת לשני טווחי זמן : הארוך – החובק שבועות עד חודשים, והקצר – החובק מספר ימים עד שבועיים שלושה (פחות או יותר).

טווח ארוך

1. המגמה הראשית היא מגמת ירידה ברורה ואין עוררין על כך. לאחר חמש שנות גאות מגיע תורו של השפל. מהשוואה בין שווקים דוביים אחרים וקודמים, הרי שמהלך ירידות זה מתקן את גל העליות שבחל ברמת 292 הנקודות במארס 95' והסתיים ברמת 1,248 הנקודות לקראת סוף 2007.

2. בגרף השבועי המצורף אפשר לראות את הנתונים הרלוונטיים עבור המגמה הבינונית הקרויה "המגמה המשנית". גם כאן לא קשה לראות בבירור שהמגמה מוגדרת כמגמת ירידה ועונה למלוא הקריטריונים הנדרשים. מחזורי המסחר, כפי שאפשר לראות על הגרף, האמירו במהלך גל הירידות האחרון יחד עם ההגעה לרמת 744 הנקודות מה שמעיד שרמה זו אינה אמורה להיות התחתית האחרונה.

3. שימוש במדדי מומנטום וכלים טכניים אחרים מעידים שהתנופה שצבר מדד המעו"ף עד לנקודת הזמן הנוכחית כה שלילית, ומעלים את הסבירות שרמת 744 הנקודות אינה בבחינת סוף פסוק.

לכן, בטווח הזמן הארוך גורסת הנחת העבודה שכיוונו של מדד המעו"ף אמור להיות מטה כאשר כל עלייה, גדולה כקטנה, ארוכה כקצרה, תתברר כעלייה לצורך ירידה.

בטווח הקצר

בטווח הזמן הקצר התנהגות השוק מבשרת על תיקון משמעותי העומד בפתח. עדיין לא היפוך מגמה. עדיין לא בבחינת אפשרות לסמן תחתית אחרונה אך ניסיון עליות שיכול להיות משמעותי ומרשים בהחלט כן. כדי להגיע למסקנה זו יש לעשות שימוש בשני טווחי זמן : חודשי ושבועי.

מבט על הגרף החודשי יגלה שמעולם, לפחות לא בשתי המפולות האחרונות, היה מדד המעו"ף רווי מכירות ומתוח כל כך כלפי מטה (והדבר נכון לכל המדדים המובילים בעולם). לא במפולת 93' ולא במפולת 2000 נרשם גל ירידות כה דרמטי שגרם לכלים טכניים להורות על מצב ברור של מכירות יתר. מצב זה המוגדר כ"מכירות יתר" מתקבל משימוש בכלי שנקרא "רצועות בולינגר". שתי הרצועות הקיצוניות, וזה ההסבר הפשוט, מגדירות את רצועת הניוד "הנורמאלית" של השוק. חריגה משמעותית מאחת מהרצועות מעלה מהותית את הסבירות לתנועה בכיוון הנגדי.

הן בגרף החודשי והן בגרף השבועי נרשמה חריגה ברורה מהרצועה התחתונה, החריגה המקבילה בשני טווחי הזמן היא סימן אזהרה ברור לשורטיסטים ומעלה את הסבירות כי השוק עומד לפני תיקון מהותי מעלה. תיקון שיבחן לפי כל הקריטריונים המקובלים.

איני יודע מתי יתחיל התיקון אך החריגה מטה היא סימן מובהק לפיו השוק מתוח ורווי והסבירות לתיקון טכני עולה. לכשיחל התיקון, נבחן אותו בקריטריונים המקבלים שיכללו את מבנה המחירים ומחזורי המסחר כדי להבין האם מדובר בתחתית אחרונה או שמא בעוד אפיזודה חולפת.

סיכום

התחושה שהשמיים נופלים והאדמה מאיימת לפעור את פיה ולבלוע את שוק ההון משותפת לכל המפולות והמשברים מאז ומעולם. יש לנו זיכרון קצר. ובכל מפולת צצות להן אגדות שלא היו מביישות את האחים גרים: על המהירות, על העוצמה, ועוד סיפורי אלף לילה ולילה. אלא שכפי ששנות הגאות תמו, גם מפולת מסתיימות בסופו של דבר ושנות הגאות משכיחות את הכאב והסבל הבלתי נסבלים. זו רק שאלה של זמן.

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.