שני מרכיבים עיקריים עמדו בבסיסה של הסקירה האחרונה. הנחת העבודה גרסה כי התקופה הקרובה עלולה להתאפיין בתנודתיות גבוהה מחד ואילו מנגד סימנתי את רמת 980 – 985 הנקודות כרצועת התנגדות משמעותית שרק חצייה שלה מעלה תוכל לסייע בסימן רמת 943 הנקודות כתחתית האחרונה. במהלך השבוע האחרון ראינו את מדד המעו"ף מיטלטל באגרסיביות וכושל בניסיונו לחצות מעלה את רצועת ההתנגדות. בהחלט לא מרכיבים שיש בהם מקור לאופטימיות, לפחות לא בטווח הקצר. ולמרות שלא מדובר במשבר ממשי, מפולת או קריסה, הרי שמדד המעו"ף ימשיך להיות תנודתי ורמת אי הוודאות תהיה גבוהה.

הנחת העבודה

הנחת העבודה גורסת שבטווח הקצר תיתכן תנודתיות גבוהה לשני הכיוונים אם כי בטווח הבינוני ארוך נותר כיוונו של מדד המעו"ף מעלה והסיכוי לצליחתה של רמת 1007 הנקודות נותר גבוה.

תיאור מצב

1. אחרי שהתדרדר לשפל של 943 הנקודות ונבלם על רמת תמיכה קריטית החל מדד המעו"ף בניסיון התאוששות. במהלך ניסיון עליות זה נותרו המחזורים נמוכים כעדות לרמה גבוהה של אי וודאות ולחוסר בעוצמה ממשית. העוצמה שהייתה קיימת הספיקה רק עד לרמת 985 הנקודות. שם פגש השוק רמת התנגדות שהייתה גדולה עליו בכמה מידת. ההתדרדרות משם הייתה מהירה ונכון לתום השבוע מוצא עצמו מדד המעו"ף סמוך לרמת תמיכה בעלת משמעות לפרק הזמן הקצר.

2. למרות שבראייה לטווח הבינוני והארוך כיוונו של מדד המעו"ף מעלה והמגמה הראשית מצביעה לעבר פסגות גבוהות יותר מ-1007, הרי שבטווח הקצר קיימים שני תרחישים מרכזיים. הנחת העבודה גורסת שירידות המחירים מהוות תיקון טכני בלבד. אלא שכאן יש לאתר את גל העליות העומד לתיקון. ופה מתפצלים התרחישים האפשריים לשניים

3. התרחיש הראשון גורס שמהלך העליות העומד לתיקון הוא זה שהחל ברמת 903 הנקודות ותם ברמת 1007 הנקודות. ככזה הוא אמור להסתיים לכל המאוחר ברמת 943 הנקודות. כלומר, כל עוד לא תישבר רמה זו כלפי מטה, יהיו סיכוייו של מדד המעו"ף לעלות גבוהים. וזו למעשה הרמה הקריטית ביותר לטווח הקרוב.

4. התרחיש השני אופטימי פחות. הוא גורס שמהלך העליות העומד לתיקון הוא זה שהחל ברמת 718 הנקודות ותם ברמת 1007 הנקודות. וכאן מדובר על תיקון עמוק יותר. תרחיש זה יקבל משנה תוקף רק אם רמת 943 הנקודות תישבר כלפי מטה. במקרה כזה יהיה אפשר לצפות להמשך ההתדרדרות לפחות עד לרמות שבין 900 – 910 הנקודות כיעד ראשון בו ייבדק השוק פעם נוספת.

אינדיקטורים

בסקירה האחרונה הערכתי שהבלימה סביב רמת 943 הנקודות עדיין לא מספקת כדי לסמן את התחתית האחרונה. ועדיין, נכון לתחילת שבוע המסחר מחזיקה רמה זו מעמד והיא מסומנת השבוע כרמה הקריטית ביותר. אליה נצרף אינדיקטורים נוספים

1. שמירה קנאית על רמת 943 הנקודות. אם זו אכן התחתית האחרונה אזי כל נסיגה חייבת להיעצר מעליה. כל עוד תחזיק רמה זו מעמד כרמת תמיכה יוותרו סיכויו של מדד המעו"ף לחדש את מגמת העלייה בטווח הקצר ולתקוף את רמת 1007 הנקודות, גבוהים למדי.

2. יש לבחון את השוק לאו דווקא בעת זו כאשר הוא נסוג, אלא לבחון אותו כאשר ינסה להתאושש ולעלות. שם נוכל להביט על מחזורי המסחר. הללו חייבים להתרחב עם כל ניסיון עליות של השוק. התאוששות שתלווה בירידה בהיקפי הפעילות תעיד שגל הירידות הנוכחי היה רק הראשון בסדרה וצפוי לנו גל ירידות נוסף. בדיוק מה שהתרחש בשבוע שחלף. ולכן גם השבוע, במידה ומדד המעו"ף ינסה להתאושש, יש לשים לב היטב להיקפי הפעילות.

3. רמת 980 - 985 הנקודות היא הקוף שעל השוק להוריד מגבו. רמה זו שימשה בשבועות האחרונים כרמת התנגדות לראשונה ולאחר מכן החליפה תפקיד מספר פעמים. כדי לסמן תחתית אחרונה חייב מדד המעו"ף לשברה מעלה.

סיכום

טווח הזמן הקצר ימשיך להיות תנודתי ומתעתע. יש לקחת בחשבון שבטווח זמן זה רמת הסיכון עודנה גבוהה ואי הוודאות שולטת בהתנהגות השוק.

מאת: אייל גורביץ'

הכותב מנהל מקצועי ומלמד ניתוח טכני במסגרת "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.