טכנית: דלתא – לא מספרים לנו הכול

אני חייב להודות שהחושים שלי מתעוררים כל אימת שהסורק פולט מניה המדשדשת פרק זמן של לפחות שנה. מה גם שמדובר במניה שנבלמה אחרי גל ירידות ארוך וכואב. מה גם שבמהלך אותו פרק זמן נוטים מחזורי המסחר לדעוך ולהתכווץ. האמת היא שעל מניות מסוג זה לא תקראו בעיתון. מטבע הדברים, מורכבות הטבלאות היומיות ממניות פעילות או ממניות שביצעו תנודות חריגות. אבל מניות שאוספים בהן סחורה באדיקות ובנחישות אינן מעניינות, מן הסתם. דלתא היא מניה שבראייה טכנית יכולה לעורר את חושי. ולו רק בגלל העובדה שמתרחש שם תהליך של איסוף סחורה.

איסוף סחורה מהו?

איסוף סחורה הוא תהליך שמתרחש אחרי גל ירידות ארוך. תהליך בו גוף גדול מזהה פוטנציאל ומגיע למסקנה ולפיה מחירה הנוכחי של המניה מייצג הזדמנות. במרבית המקרים, מדובר בגופים גדולים המסתייעים במחלקות מחקר המעלות את המסקנות בפני וועדות ההשקעה. הללו, בעקבות הניתוח, מחליטות לרכוש כל כמות במחיר קבוע מראש. תהליך זה נמשך לפחות מספר חודשים ובמקרים מסוימים יכול להגיע גם למספר שנים. באותה תקופה נעשה מאמץ לרכוש כל כמות אפשרית. במהלך תקופת האיסוף נוטים המחזורים לדעוך באופן הדרגתי שכן ההיצע העומד למכירה הולך ואוזל.

מנגד, כל תהליך איסוף הוא ממש טנגו. צריך שניים. והצד השני, כפי שאפשר לראות על הגרף, מוכן למכור כל כמות במחיר קבוע מראש. כך שבמרכזו של התהליך נוצר איזון בין קונים לבין מוכרים והמניה נותרת נטועה על מקומה עד לפריצה. הדשדוש הוא תהליך אטרקטיבי שכן הוא קל ופשוט לזיהוי וניתוח, קל להבין את הדינאמיקה בין הקונים למוכרים. קל לאתר את נקודת העיתוי, קל למקם את ההוראה לקטיעת הפסד וקיימת טכניקה פשוטה לחשב את פוטנציאל הרווח המינימלי.

אפשר לראות בבירור שהמניה מדשדשת פרק זמן של כשנה. מאזור אוגוסט 2005 החלה המניה במסע רוחבי כאשר היא נתמכת ברמת 27.5 שקלים למניה ומקבלת התנגדות משמעותית במחיר של 38.5 שקלים למניה. במידה והמניה אכן תפרוץ מעלה אפשר יהיה לצפות להמשך העליות בשיעור של לפחות 30%-25%.

האינדיקטורים

במסגרת תהליך הדשדוש יש לתת את הדעת למספר מרכיבים בסיסיים:

1. ראשית שהמניה אכן נותרת בגבולות הדשדוש. כלומר, בין 27.5 שקלים למניה לבין 38.5 שקלים למניה. כל עוד תיוותר דלתא בגבולות האמורים תתקיים האפשרות לפריצה מעלה. שבירה מטה של רמת 27.5 שקלים, תחייב הוצאת המניה מרשימת המעקב.

2. ככל שימשך הדשדוש על מחזורי המסחר להמשיך ולהתכווץ כעדות ברורה לתהליך של איסוף סחורה. התרחבות המחזורים יחד עם המשך הדשדוש לא תבשר טובות.

3. פריצה מעלה מחייבת מחזור מסחר גבוה. מסקנות דלתא היא מניה קלאסית לרשימת מעקב. קלה ופשוטה, ברורה ומוגדרת, חדה ומדויקת. מי שאוסף שם סחורה, יודע למה. כל זאת שווה עבורנו אך ורק בתנאי שבסיומו של התהליך תהיה הפריצה כלפי מעלה.

*הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת. העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

מאת: אייל גורביץ