חברות הביטוח וכרטיסי האשראי יוכלו להיות "בנקים קטנים" האם זו באמת יריית הפתיחה בתחרות בתחום הבנקאות? יש סיכוי, אבל צריך שההמלצות יהפכו לחוק וצריך להגיד את "המיני בנקים" לבנק לכל דבר ועניין.

האם זה באמת יהיה צעד אסטרטגי לחיזוק התחרות בשוק הבנקאות? צוות בין משרדי ממליץ על פתיחת השוק לשחקנים חדשים. כשמתעמקים בהמלצות רואים שהם בעצם פותחים את השוק לחברות הביטוח ולחברות כרטיסי האשראי ומאפשרים להם להיות :מיני בנק", זה כיוון חשוב, השאלה אם זה יעבור. יש מרחק רב בין המלצות לבין תקנות וחוק, ואם הגופים האלו יכולים לדגדג לבנקים הגדולים. כדי שתהיה תחרות אמיתית צריך שלגופים האלו תהיה מסה גדולה של לקוחות וזה דווקא אפשרי ויותר מכך צריך שהוא יקבל את המעטפת של בנק ישראל - כספים-הפקדות, בדיקה, חסות שהציבור יראה בו בעצם בנק לכל דבר ועניין - חברות הביטוח וכרטיסי האשראי יוכלו להיות "בנקים קטנים"

בתוך כך, המדדים ננעלו במגמה שלילית, ת"א 35 ירד 0.63%, ת"א 90 נסוג 0.36%, ת"א 125 ירד 0.56%.

את המחזורים הגדולים רכזו לאומי לאומי -0.01%    פועלים פועלים 0.58%  וטבע טבע 4.24%   כשהתמורה היומית עמדה על כ-255 מיליון שקל בממוצע.

לפני שנה ניתחנו את מניית חברת הלווינות הישראלית גילת גילת 1.51%   ואמרנו שהיא מאוד מעניינת. מאז היא הספיקה להכפיל את עצמה - למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה. היום גילת הכתה את התחזיות והמניה זינקה ללמעלה. הכנסות החברה ברבעון השני הסתכמו ב-105 מיליון דולר לעומת תחזית של 100.98 מיליון, והרווח למניה עמד על 0.17 דולר לעומת תחזית של 0.04 דולר; גם התחזיות השנתיות עודכנו כלפי מעלה.

• כלל צנחה 8.9%, איידיאיי וליברה זינקו עד 10%; גם הביטחוניות ירדו - נעילה שלילית בת"א
• מדד הביטוח זינק 4%, המדדים העיקריים עלו ב-1.5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המסכים היום כבר הרבה פחות אדומים מאתמול. אוגוסט, שנחשב מסורתית לזמן תנודתית עם מחזורים נמוכים, נפתח במגמה שלילית שבלמה את רצף העליות העקבי שנמשך לאורך החודש פלוס האחרון מאז הסתיימה המערכה העצימה מול איראן. הירידות אתמול לא הגיעו בחלל ריק. הנדל"ן מתמודד כבר תקופה ארוכה עם סביבת ריבית גבוהה, כזאת שלוחצת על היזמים שפתוחים עם הלוואות יקרות על קרקעות וגם מבריחה את הביקושים. קצב המכירות יורד היצע הדירות מזנק לשיאים היסטוריים ותחושת המיצוי בשוק הנדל"ן מתחילה לקבל ביטוי גם בשערי המניות והמדדים.

זמן טוב לבחון איפה הייתם מקבלים תשואה טובה יותר בהסתכלות על ה-5 השנים האחרונות? מניות ואגרות חוב במסלולים כלליים, לעומת דירות. התשובה לכך לא כזאת ברורה אם מוספים לכך גם את תכנוני המס ומשווים את התשואות בשני סוגי השווקים - אז שאלנו מה עדיף - השקעה בדירה או השקעה במניות ובאיזה עיר היה כדאי לקנות דירה?

אחרי התחזקות משמעותית בימים האחרונים של הדולר מול השקל, ההיחלשות של השקל נבלמת ושער הדולר-שקל הרציף דולר שקל רציף  מתייצב על כ-3.45. השקל נחלש מכמה גורמים, בזירה הבטחונית הימשכות הלחימה והנתק במגעים מכביד על המטבע כמו גם קולות הולכים וגוברים להפעלת סנקציות על ישראל והכרה במדינה פלסטינית כדי ללחוץ על ישראל לסגת מהרצועה. מה שכנראה ממתן את היחלשות השקל זה בעיקר היחלשות הדולר, כשבוול סטריט גוברות הציפיות להורדת ריבית כבר בהחלטה הקרובה בספטמבר כשהסיכויים להקלה מוניטרית מזנקים לכ-90%, הפחתה בריבית מורידה באטרקטיביות הדולר וגורמת לתיאבון לנכסים עתירי-סיכון (כמו שווקי המניות) לעלות. 

• טיב טעם: הכנסות הרבעון עלו ב-15.7%, הרווח הנקי ל-15.6 מיליון שקל
• עלייה במכירות לצד שחיקה גולמית: שטראוס רושמת רווח נקי של 150 מיליון שקל ברבעון השלישי
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה

בשוק האג"ח הממשלתי לא נרשמות תנועות גדולות במיוחד כשהמגמה היא יציבה היום אחרי ירידות מתונות במחירי האגרות בימים האחרונים ועליה קלה בתשואות בהתאם. אג"ח ממשלתית שקלית במח"מ 11.2 שנים נסחרה ביציבות ללא שינוי ניכר ומייצגת ריבית של 4.48%.

מניות במוקד

לייבפרסון מזנקת היום בלמעלה מ-40% בעקבות דיווחים על חיזוק השותפות של החברה עם Google Cloud. במסגרת שיתוף הפעולה, שתתמקד בטכנולוגיות מתקדמות של בינה מלאכותית, לייבפרסון תשלב את מודל Gemini של גוגל בפלטפורמת השירות שלה. החברה מדווחת כי המהלך ישפר את חוויית הלקוח באמצעות סוכנים חכמים, יכולות ניתוח רגש, התאמה אישית של שירותים, חיבור למודלים מגוונים והקמה מהירה של נציגים אוטומטיים ללא צורך בקוד. עם זאת, נכון לשעה זו, לייבפרסון טרם פרסמה דיווח רשמי לבורסה בתל אביב.

טבע טבע 4.24%   ה-FDA אישר את Ajovy תרופה מונעת למיגרנות שפותחה על ידי טבע - התרופה מיועדת לשימוש בקרב ילדים מגיל 6 ומעלה. זו אבן דרך משמעותית עבור טבע, זו הפעם הראשונה שתרופה כלשהי מאושרת למניעת מיגרנות בילדים. ההרחבה לאוכלוסייה הפדיאטרית (רפואת הילדים) יכולה לפתוח בפני טבע שוק יעד נוסף בתחום הנוירולוגיה, שמניב לה כבר היום הכנסות מהשוק הבוגר, מאז אישור התרופה למבוגרים בשנת 2018. Ajovy ניתנת בהזרקה חודשית ומשתייכת לקבוצת התרופות המעכבות CGRP מנגנון שמטרתו לחסום את החלבון שמעורב בהפעלת התקפי מיגרנה. האלטרנטיבות כיום בשוק הן של מתחרות כמו אמג'ן (Amgen Inc 0.96%  ) ולילי (Eli Lilly and Co  ), ההתרחבות לקהל הילדים מספקת לטבע יתרון תחרותי זמני.

טבע פרסמה דוחות כספיים חזקים לרבעון השני של 2025, כשההכנסות והרווחיות עלו על תחזיות השוק. ההנהלה אישררה את היעדים האסטרטגיים ל‑2027, וצופה צמיחה שנתית דו‑ספרתית נמוכה בהכנסות, שולי רווח תפעולי של מעל 30% ותזרים חופשי של מעל 2.7 מיליארד דולר יעד שמגובה בהמשך הרחבת פעילות תרופות המקור והתייעלות תפעולית. הרחבה על דוחות טבע - טבע מכה את תחזית הרווח, מפספסת במעט בהכנסות; האם טבע זולה? - באופנהיימר אופטימיים - "אפסייד של 80% בטבע".

פוםוום פוםוום 2.73%    מודיעה על הסכם התקשרות לשיתוף פעולה עם אתר הבידור החדש Unleashed Horror Universal שייפתח ב־14 באוגוסט בלוס וגאס. במסגרת ההסכם, תספק פוםוום שירותי תיעוד, הפקה ומכירה של תוכן חווייתי למבקרים, עם צפי להכנסות של 17–25 מיליון שקל ברוטו לאורך ארבע שנות ההתקשרות.

גם אר פי אופטיק אר פי אופטיקל -12.8%  החברה הבטחונית שהונפקה בסוף מאי האחרון מודיעה על התקשרות עם חברה בינלאומית לפיתוח מערכות אלקטרו-אופטיות מבוססות מצלמות מקוררות, כחלק מפרויקט טילים של הלקוח, בהיקף כולל של כ־1.1 מיליון יורו לשנים 2025–2027.

מנועי בית שמש בית שמש 0.07%     מדווחת כי חשכ"ל (חברה בת בבעלות מלאה) חתמה על חידוש הסכם מסגרת ארוך טווח עם לקוח קיים, יצרן מוביל בעולם התעופה האזרחית, במגזר החלקים. ההסכם ייכנס לתוקף ב-1 בינואר 2026 לתקופה של 5 שנים עד ה- 31 בדצמבר 2030. להערכת החברה, היקף ההכנסות בתקופת ההסכם צפויה להיות בסך של כ-27 מיליון דולר וחידושו מהווה הבעת אמון של הלקוח ביכולותיה של חישולי כרמל.

אנלייט - למרות הדיבורים בחודשים האחרונים על ביטול הסובסידיות לפרויקטי אנרגיה מתחדשת בארה"ב במה שכונה חוק ה-IRA, אנלייט אנלייט אנרגיה 1.94%   רושמת רבעון חיובי - הכנסות של 135 מיליון דולר (484 מיליון שקל) גידול של 53% ביחס לתקופה המקבילה; ה-EBITDA המתואם ברבעון הסתכם ב-96 מיליון דולר, זינוק של 57%; תחזית מרכז טווח הכנסות וה-EBITDA המתואם עלתה ב-5.5% ו-6.0% בהתאמה - הכנסות אנלייט זינקו 53%; התחזית עולה.

אייסיאל איי.סי.אל -0.28%    : עליה של כ-4.6% בהכנסות - הרווח הנקי נשחק. הכנסות הרבעון השני טיפסו ל-1.83 מיליארד דולר, אך הרווח הנקי ירד ל-93 מיליון בהשוואה ל-115 מיליון דולר אשתקד; החברה מצפה שמגזר האשלג יתאושש הודות לחוזים חדשים בהודו ובסין; הדירקטוריון מכריז על דיבידנד של 4.26 סנט למניה.

צמח המרמן צמח המרמן  מזנקת אחרי שקבוצת עזריאלי שדרגה את הצעת הרכישה והוסיפה 18 מיליון שקל לעסקה, בעקבות לחץ מהמוסדיים. ההצעה החדשה, בסך 873 מיליון שקל, צפויה לעבור באסיפת בעלי המניות היום, למרות שהיא עדיין רחוקה מדרישת המוסדיים לשווי של מיליארד שקל. השדרוג ברגע האחרון נתפס כהתגמשות מפתיעה מצד עזריאלי, מה שנותן רוח גבית  למניה.

סופווייב זינקה פי 2 - לאן הולכים מכאן ומה יקרה באינמוד? ראיון עם ממציא על - ד"ר שמעון אקהויז; דוח מצוין לסופווייב סופווייב 0.07%  הזניק אותה לשווי של מיליארד שקל - מנגד, אינמוד הגדולה מתקשה מאוד בשוק, אבל המניה בשפל ומתמחרת תרחיש שלילי - לפני שנתיים הערכנו שסופווייב זולה ביחס לאינמוד, האם זה התהפך?

עונת הדוחות צוברת תאוצה, בזק רושמת זינוק של 48% ברווח הנקי הודות ליס; מעלה תחזית שנתית בזק בזק -0.65%   ממשיכה במומנטום עם צמיחה במנועי הצמיחה האסטרטגיים, כולל עלייה בכל מדדי ה-ARPU ומעדכנת בשנית את תחזיותיה השנתיות כלפי מעלה; מדווחת על צמיחה של כ-3.1% בהכנסות הליבה של הקבוצה וצמיחה של כ-11.3% ב-EBITDA המתואם

קמטק מדווחת על הכנסות של כ-123 מיליון דולר וצופה המשך צמיחה קמטק קמטק 2.99%  מדווחת על תוצאות שיא לרבעון השני של 2025 צופה המשך צמיחה גם ברבעון השלישי של 2025, עם הכנסות בסך של כ-125 מיליון דולר, המייצגות קצב שנתי של חצי מיליארד דולר. למרות התוצאות המניה חוזרת עם ארביטרז' שלילי לאחר ירידות בוול סטריט.

הבורסה לניירות ערך: קפיצה של 80% ברווחים למרות המלחמה הבורסה לני"ע הבורסה לניע בתא   מסכמת רבעון חזק עם זינוק ברווחים, גידול במחזורי המסחר ועניין מחודש מצד משקיעים מקומיים וזרים. לקראת 2026, היא מתכוננת למעבר לשבוע מסחר חדש ולמהלך אסטרטגי שיחבר אותה טוב יותר לשווקים הגלובליים.

שער הדולר - דולר שקל רציף -0.29%      הדולר ממשיך להתחזק משלל סיבות ונסחר כבר מעל 3.46 שקל לדולר. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?

ביולי נרשמו מכירות בולטות מצד המשקיעים הזרים, בהמשך לתקופה של אחרי המלחמה מון איראן. בסה"כ בחודש יולי נרשמה יציאה של כ-1 מיליארד שקל במניות בת"א בלבד, לא כולל אגרות חוב. המניות המרכזיות שהזרים החליטו למכור היו טבע טבע 4.24%    בראש הרשימה עם מכירות נטו של כ-408 מיליון שקלים, הפניקס הפניקס -2.54%    עם כ-248 מיליון שקלים, הבורסה לניירות ערך הבורסה לניע בתא 1.99%   עם כ-144 מיליון שקלים, טאואר טאואר 7.38%   עם כ-141 מיליון שקלים ועזריאלי עזריאלי קבוצה -0.15%    עם כ-127 מיליון שקלים. בצד הקניות, הבנקים הובילו את הרשימה, כאשפר פועלים  פועלים 0.58%   עם רכישות נטו של כ-384 מיליון שקלים ומזרחי טפחות מזרחי טפחות -0.22%    עם כ-143 מיליון שקלים. בתחום הטכנולוגיה נרשמה קנייה משמעותית בנובה (כ־185 מיליון שקלים) ואלביט מערכות (כ־74 מיליון שקלים).

התמונה הכוללת מצביעה על מימושים במניות בסקטורי הביטוח והנדל"ן שעלו חזק, לצד כניסה ממוקדת למניות בנקים וטכנולוגיה ספציפיות שזכו להעדפה מצד הזרים. ואם כבר דיברנו על זרים, הבורסה בתל אביב תשנה את ימי המסחר, החל מה-5 בינואר 2026 היא תפעל בימים שני עד שישי, עם מסחר מקוצר בימי שישי עד 13:50. המהלך נועד ליישר קו עם השווקים הבינלאומיים, להגביר נזילות ולהקל על משקיעים זרים.

עונת הדוחות בת"א כבר כאן, ובזמן שחברות מדווחות (וגם בין הדוחות הרבעוניים) אנחנו עושים מאמץ מתמשך להביא לציבור תמונה מלאה, גם מהמספרים וגם מה שמאחוריהם. חשוב לנו לייצר ערך למשקיעים דרך ראיונות עם ההנהלות, שאלות קשות, ובירור הכיוונים האסטרטגיים. הקשר הזה בין התקשורת לשוק ההון חשוב, מצד אחד לשקף את רוח ההנהלה, ומצד שני להחזיר לה את הקול של המשקיעים. אבל לא תמיד כולם רוצים לשתף פעולה, בעיקר כשיש בעיות.

כך היה במקרה של תדיראן. אחרי דוחות חלשים ברבעון הראשון ניסינו שוב ושוב לראיין את משה ממרוד, ללא הצלחה. כשהמניה צוללת, לא ראוי להיעלם. היום, עוד לפני פרסום הדוחות, החברה שוב אכזבה את המשקיעים ועדכנה כלפי מטה את תחזית ההכנסות ל-2026, הפעם ל-2.5 מיליארד שקל בלבד, והודיעה גם על הפחתת מוניטין של 73 מיליון שקל על VP Solar, מהלך שמסביר את הירידה הדו ספרתית אתמול במניה. למדנו מהאירוע הזה לקח: לא רק מה שנאמר חשוב, אלא גם מה שלא נאמר. אם מנכ"ל מסרב להתראיין בזמן משבר, זו אינדיקציה חשובה למשקיעים. מהיום, נתחיל לעדכן גם על ההנהלות שמתחמקות. כי בעינינו, גם מה שלא קורה הוא מידע.  כשמנכ"ל בורח מראיון - מה אפשר להסיק ועל הטעות של ביזפורטל

אתמול, המסחר בבורסה בתל אביב ננעל בירידות -מדד ת״א 35 ירד 1.5%, ת״א 90 איבד 3%. מניות הנדל"ן היו במוקד כאשר מדד הבניה צלל ב-4.6%, מדד ת"א מניב ירד 3.5% ומדד הנדל"ן (המשלב את שניהם כולל מניות מניב בחו"ל) ירד 3.8%. בלטה לשלילה מניית עמרם שאיבדה 8.3%.  במבט על הסקטורים הנוספים, מדד הבנקים ירד 3.2%, מדד הביטוח איבד 3.9%, מדד הנפט והגז ירד 2%.

מעבר לים, המניות האמריקאיות מחקו את הרווחים מהימים האחרונים כאשר הנאסד״ק וה-S&P ירדו ב-0.6% ו-0.4% בהתאמה בעוד הדאו איבד 0.1%, לאחר פרסום נתונים שהצביעו על היחלשות בפעילות מגזר השירותים לצד המשך הלחצים על המחירים. הנתונים מגבירים את החשש מהאתגרים שניצבים בפני הפד בקביעת מדיניות הריבית, במיוחד כשמדד S&P 500 היה קרוב לשיאים היסטוריים לפני המפנה. מדד חברות השבבים בלט בירידות, לקראת פרסום הדוחות הכספיים של AMD שפרסמה אחרי המסחר. 

הדולר ממשיך להתחזק ועומד הבוקר על 3.46 שקל לדולר - לעמוד שער הדולר. החוזים הבוקר מצביעים על המשך מגמה חיובית, כאשר הם עולים עד 0.3% בהובלת מדד הדאו ג'ונס

מניות הארביטרז' משפיעות לשלילה הבוקר על מדד ת"א 35 שצפוי לפתוח הירידה של כ-0.3%. בולטות לשלילה הן אלביט מערכות אלביט מערכות 1.24%    עם פער שלילי של 1.3%-,  טבע טבע 4.24%    חוזרת עם פער שלילי קל של 0.3%-, טאואר טאואר 7.38%  עם 1.6%-, וקמטק קמטק 2.99%   עם 2.4%-. בולטת לחיוב היא אופקו אופקו 0.53%   שחוזרת עם פער חיובי של 3.7%. 

מחירי הדירות לאן?

מהפכה ברמת השרון - העיר תגדל פי 4; איך זה ישפיע על המחירים? ההסכם מתבסס על על פינוי מחנות צה"ל בגלילות והעתקת מפעל תע"ש ממיקומו הנוכחי והוא כולל הקמה של למעלה מ-57,000 יחידות דיור חדשות לצד שטחי תעסוקה ומסחר; ההשקעה עבור פיתוח תשתיות צפויה לעמוד על למעלה מ-10 מיליארד שקל; וגם עסקאות נדל"ן אחרונות ברמת השרון, מה קרה למחירים ואיך הפרויקטים העתידים ישפיעו על המחירים?  

 מדד ת"א 90 

מדד ת"א 125     

דולר רציף        

BITCOIN 2.56%       

פיזור גלובלי, יתרון מקומי ואזהרה מפיקדונות - המסרים של בכירי שוק ההון בכנס הפיננסי בצפון הדגישו אורי קרן ממור ומתן שטרית מהפניקס את החשיבות של תיק השקעות מפוזר, את יתרון ההיכרות עם השוק המקומי, ואת הסיכונים שבהסתמכות על פיקדונות וקרנות כספיות לטווח הארוך

מחזור המסחר הסתכם ב-4.385 מיליארד שקל