ריוויאן צנחה אחרי עסקה של עם סטנלטיס, האם מדובר בבהלת שווא?
אמזון מחזיקה 20% מריוויאן והזמינה ממנה עוד ב-2019 מאה א' רכבים, שהחלק הראשון באספקתם מתעכב. עתה היא קונה עבור הצי שלה מכוניות של סטנלטיס. בריוויאן ניסו לשווא להרגיע: "ההתקשרות עם אמזון תקפה וצומחת, אנחנו מצפים שהיא תקנה רכבים גם מאחרים"
חברת הרכבים החשמליים RIVIAN AUTOMOTIVE (סימול: RIVN) נפלה אמש 11% במסחר בוול סטריט, זאת עקב פרסום כי AMAZON (סימול: AMZN), שמחזיקה בנתח של 20% מהחברה, והיא גם לקוחה שלה, חתמה על עסקה מול קבוצת הרכב סטלנטיס, המורכבת מפיז'ו-סיטרואן, פיאט-קרייזלר ומותגים נוספים, ממנה רכשה מכוניות עבור הצי של אמזון.
ריוויאן היא אחת מהתעלומות של עולם הרכבים החשמליים, החברה הנפיקה מנייתה לפני כ-3 חודשים, לפי שווי של 100 מיליארד דולר, באמצע משבר השבבים העולמי שמשתק רבות מיצרניות הרכב, ועדיין הצליחה להגיע לשווי גבוה בהרבה מאשר יצרניות הרכב המסורתיות. המניה הגיעה לשיאה באמצע נובמבר ומאז לא הפסיקה ליפול.
אספקת הרכבים מסטלנטיס לאמזון צפויה להגיע בשנה הקרובה, ובעוד לא נמסר הסכום המדויק, גורמים בסטלנטיס מסרו לתקשורת העולמית כי מדובר ב"סכום משמעותי". חשוב להבין, אמזון היא אחת המשקיעות הגדולות של ריוויאן, ורכשה ממנה 100,000 רכבים חשמליים ממנה, 10,000 מהם אמורים היו להימסר כבר ב-2021. באוגוסט האחרון דווח על כך שלא תצליח לעמוד בדדליין לאספקת הרכבים.
ריוויאן מיהרה להרגיע, והצהירה אמש כי "ההתקשרות עם אמזון עדיין בתוקף, גדלה וצומחת" ובנוסף כי העסקה עם סטלנטיס היא "תועלתית לתעשיית הרכבים החשמליים. אמזון היא חברת ענק חסרת תקדים, אנו מצפים כי היא תקנה רכבים גם מחברות אחרות".
- השוד הענקי בלונדון והמוצר המהפכני ששינה את שוק הצילום
- יותר מ־900 מתקנים: קנה המידה האמיתי של AWS נחשף
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה לא הושגה והמשקיעים לא נרגעו ממש, מנית החברה צנחה אמש ב-11% - יותר מהשוק שהתאפיין בירידות בשל חשיפת פרוטוקולי הפד מישיבת השוק הפתוח האחרונה. גם אמזון מסרה כי עודה נרגשת משיתוף הפעולה עם ריוויאן, ושלעסקה עם סטלנטיס לא תהיה השפעה על ההתקשרות עם ריוויאן. מנייתה של סטלנטיס אגב, אשר נסחרת בבורסת מילאנו, עלתה אמש באחוז בודד.
עליות בבורסה (גרוק)"קנו מניות סיניות" - ההמלצה של ג'יי פי מורגן
בנק ההשקעות המוביל בעולם בעד מניות סיניות - "הפוטנציאל גובר על הסיכונים"; ומה חושבים אנליסטים אחרים וגם - למה הפנטגון רוצה להגדיר את BYD , עליבאבא ובאידו כחברות ביטחוניות שעוזרות לצבא סין?
בנק ההשקעות ג'יי.פי. מורגן שינה את תחזיתו לשוק המניות הסיני והעלה את ההמלצה ל"תשואת יתר" (Overweight). האסטרטגים של הבנק, בראשם רג'יב בטרה, סבורים כי הסיכוי לעליות חדות ב-2026 עולה בהרבה על הסיכון לירידות משמעותיות. הסיבות המרכזיות: אימוץ מואץ של בינה מלאכותית, חבילות תמריצים לעידוד צריכה פנימית ורפורמות עמוקות בממשל התאגידי. "סין כבר ויתרה על רוב היתרון היחסי שהיה לה בתחילת 2025 – דווקא עכשיו זו נקודת כניסה אטרקטיבית במיוחד", נכתב בדוח המעודכן.
התזמון של ההמלצה מעניין במיוחד. מדד MSCI סין אמנם עלה בכ-33% מתחילת השנה, אבל ברבעון האחרון הוא דווקא ירד ב-6.2%, בעוד מדד אסיה-פסיפיק הרחב (ללא יפן) עלה ב-1.3%. במילים אחרות - השוק הסיני נמצא כרגע במומנטום חיובי כללי, אבל עדיין רחוק מהשיאים של 2021, והמכפילים שלו נשארו סבירים (12-14 פעמים הרווחים הצפויים). רמות החשיפה של משקיעים זרים ומוסדיים עדיין נמוכות יחסית – כלומר יש הרבה "כסף חכם" שעדיין לא נכנס.
המנועים שג'יי.פי. מורגן רואה קדימה חזקים מאוד:
בינה מלאכותית - סין ממשיכה להשקיע עשרות מיליארדי דולרים ב-AI, וחברות כמו Baidu, Tencent ואליבאבא כבר מדווחות על זינוק בהכנסות מענן ובינה מלאכותית. הבנק צופה צמיחה של עשרות אחוזים בתחום הזה כבר ב-2026.
עידוד צריכה - חבילת התמריצים האחרונה של 2 טריליון יואן כוללת קיצוץ מסים על מוצרי צריכה, סבסוד רכב חשמלי והרחבת תוכניות דיור – כל אלה אמורים להחזיר את הצרכן הסיני למשחק.
ממשל תאגידי - חוקים חדשים מחייבים דיבידנדים גבוהים יותר ושקיפות, מה שמפחית את "הנחת הסיכון הסיני" שגרמה למשקיעים זרים לברוח בשנים האחרונות.
לפי החוק: איך חברות ה־AI הסיניות מצליחות לעקוף את מגבלות השבבים
עליבאבא ובייטדאנס מעבירות אימון מודלים למרכזי נתונים בחו״ל כדי לשמר גישה לשבבי אנבידיה, בעוד DeepSeek נשארת בסין עם מלאי שבבים שנרכש מראש ושיתוף פעולה עם וואווי
המאבק על גישה לכוח מחשוב מתקדם דוחף יותר ויותר חברות טכנולוגיה סיניות לפעול מחוץ לגבולות המדינה. על רקע ההגבלות האמריקאיות על מכירת שבבים מתקדמים, כמה מהשחקניות הגדולות בתחום הבינה המלאכותית מעבירות חלק מהאימון של המודלים החדשים למרכזי נתונים במדינות שכנות, שבהן הציוד הדרוש עדיין זמין ומותר לשימוש.
לפי הדיווחים, קבוצות כמו עליבאבא Alibaba 0.38% ובייטדאנס משתמשות במתקנים בסינגפור ובמלזיה לאימון הגרסאות האחרונות של מודלי ה־LLM שלהן. המהלך מאפשר להן גישה לשבבי אנבידיה העדכניים, שאינם זמינים עוד לרכישה ישירה בתוך סין. מרכזי הנתונים באזור הפכו בשנה האחרונה ליעד מבוקש עבור חברות סיניות, בין היתר משום שהם מצוידים בתשתיות הדומות לאלו שמשרתות את ענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות. מפעילי מתקנים בסינגפור מציינים כי כל עוד השירות מסופק על ידי גופים שאינם סינים, הפעילות עומדת בדרישות התקנות הבינלאומיות.
עוקפות את המגבלות בצורה חוקית
הגישה הזו מתבססת על שינוי רגולטורי שהתרחש בארה״ב. הגבלות היצוא שהוטלו בתקופת הממשל הקודם הגבילו את מכירת השבבים שיועדו במיוחד לשוק הסיני, ובהם דגמי H20 של אנבידיה. בתגובה, החברות הסיניות עברו לחפש פתרונות מחוץ למדינה כדי לשמר את יכולתן לפתח מודלים מתקדמים. הן פועלות לפי מודל פשוט: שכירת כוח מחשוב במרכזי נתונים זרים שאינם בבעלות סינית. שינוי רגולטורי שבוצע השנה ביטל ניסיון לסגור את האפשרות הזו, וכך הן ממשיכות להשתמש בתשתיות זרות באופן חוקי.
חברות כמו עליבאבא ובייטדאנס יכולות כך להמשיך ולהשקיע בפיתוח המודלים שלהן - Qwen ו-Doubao - שנחשבים מתקדמים במיוחד בהשוואה למתחרים בשוק. פתיחת חלק מהמודלים לשימוש מפתחים מחוץ לסין חיזקה את חשיפתם והביאה להרחבת קהילת המשתמשים, מה שתרם לאימוצם בפרויקטים שונים ברחבי העולם.
- הקרב על השבבים: TSMC תובעת בכיר לשעבר שהצטרף לאינטל
- היום בוול סטריט: האם התיקון יימשך ומה צפוי במניות הבולטות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
DeepSeek ממשיכה לאמן מודלים בסין
חריגה בולטת מהמגמה הזו היא חברת DeepSeek, שבוחרת להמשיך לאמן את מודליה בתוך סין. לפי הדיווחים, החברה נערכה מבעוד מועד להגבלות האמריקאיות ורכשה מלאי גדול של שבבי אנבידיה לפני שהתקנות החדשות נכנסו לתוקף. צעד זה מאפשר לה להמשיך באימון מקומי גם ללא גישה לתשתיות מחשוב זרות. נוסף על כך, DeepSeek פועלת בשיתוף פעולה הדוק עם יצרניות שבבים מקומיות, ובראשן וואווי, שמקצה מהנדסים מטעמה למטה החברה בהאנג׳ואו במטרה לפתח שבבים מותאמים לאימון מודלים גדולים.
