רבעון חלומי: מניית טבע מזנקת 2%; מה אומרים הבוקר האנליסטים על הדו"חות?
חברת טבע סיכמה היום את הרבעון והשנה
בבנק הפועלים כותבים בתגובה: "דוחות טבע מעודדים בכל התחומים למעט חולשה קלה בגנריקה האמריקאית. שנת 2012 נראית מבטיחה עם הכנסות בסך 22 מיליארד דולר ורווח של 5.48-5.68 דולר למניה (ע"פ תחזית החברה)".
"אנו ממשיכים להמליץ על המניה ב'תשואת יתר' ומעדכנים כלפי מטה את מחיר המניה ל-56 דולר על פי מכפיל עתידי 10 לרווח החזוי למניה לשנת 2012". בין מנועי הצמיחה השנה מונים בבנק הפועלים:
(1) הקופקסון שהתייקר ב-15% בינואר.
(2) העברת הפעילות האירופאית מסנופי לטבע.
(3) צמיחת הגנריקה באירופה ובארצות בעלות חדירה גנרית מועטה כגון יפן.
(4) איחוד ספלון וצמיחת תרופות המקור שהוסיפה, שמביאות להקטנת התלות בקופקסון.
(5) התרופות הנמכרות מעבר לדלפק
(OTC). (6) ייתכנו בעיות בתרופה המתחרה האוראלית לקופקסון, ג'ילניה, שעד כה מיוחסות לה 11 מיקרי מוות.
יונתן קרייזמן, אנליסט בכלל פיננסים ברוקראז': תוצאות טבע היו בהתאם לצפי, עם יציבות בקופקסון והתאוששות משמעותית בצד הגנריקה בארה"ב, לצד החלשות אורגנית בגנריקה האירופאית. לדעתנו עיקר תשומת הלב תמשיך להיות מופנת לשאלה התחזית ל-2012 - המשקפות גישה שמרנית או לחילופין, החלשות במגמה העסקית, בעיקר מכיוון אירופה לנוכח משבר החובות הריבוניים".
סבינה פודבל, אנליסטית בלידר שוקי הון: "הדוחות של טבע לרבעון לא חידשו דבר. התוצאות בדיוק בהתאם לציפיות (אותן טבע הנמיכה במהלך השנה) והמגמות אותן ראינו במהלך השנה נמשכו גם ברבעון הרביעי".
המגמות הבולטות שמצביעים עליהם בלידר הן כי: הגנריקה בארה"ב משתפרת, הגנריקה באירופה צמחה בקצב מתון, הגנריקה בשאר העולם רשמה רבעון חזק, הכנסות טבע ממכירת מוצרי ה-OTC מעלים הילוך והמוצרים האינובטיביים ממשיכים לתמוך בתוצאות.
לסיכום כותבת פודבל כי "הדוחות של טבע היו בהתאם לצפי והיו חזקים יחסית ליתר השנה. קצב השחיקה של הכנסות הגנריקה בארה"ב התמתן בעיקר בזכות ההשקות הגדולות ברבעון הרביעי, ליפיטור וזיפרקסה, אך טבע עדיין לא הצליחה לחזור לצמיחה חיובית בתחום".
"ההאטה הכלכלית באירופה ממשיכה להכביד על פעילות הגנרית באזור והחשש שלנו הוא כי העמקת משבר החובות באירופה בשנים הקרובות עלול לפגוע בתוצאות העסקיות של החברה. הפעילות בתחום האינובטיבי ממשיכה לתמוך בתוצאות וממחישה את התלות של טבע במספר תרופות גדולות, קופקסון ופרוביגיל/נוביג'יל הנצבות כיום מפני האיום הגנרי".
בלידר ממשיכים להמליץ עם טבע במחיר יעד של כ-49 דולר המשקף תשואת יתר.
סטיבן טפר, אנליסט הפארמה והביומד של הראל פיננסים: "דוחות חזקים ששיקפו את האיחוד של ספלון בתחום תרופות המקור, את האיחוד של טיאו וטבע-קואה ביפן, את המשך הצמיחה של הגנריקה בשאר העולם (מחוץ לארה"ב ואירופה) ואת השקות הגנריות המשמעותיות בארה"ב, בראשן הזיפרקסה והליפיטור". טפר מציין כי שחיקה מסוימת הורגשה במוצרי בריאות האישה.
- 4.מוטי 15/02/2012 12:51הגב לתגובה זואבוי לאנליסטים שכאלה, לא יודעים לפרגן לחברה מצליחה... מי הם בככל, מי אמר שהם מבינים דבר וחצי דבר.
- 3.דווקא תגובות אמיתיות וסבירות (ל"ת)מה קרה לכם? 15/02/2012 11:17הגב לתגובה זו
- 2.jחבורת פוצים מי שומע לכם בכלל (ל"ת)מומחים בדיעבד 15/02/2012 11:10הגב לתגובה זו
- 1.rehvot 15/02/2012 11:08הגב לתגובה זוקשקשנים...מי אלו האנליסיטים שמסתתרים באילום שם? נראה לי שהביזפורטל לא מפרגנים לחברת טבע מזה זמן רב..מעניין למה?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
