נעילה חיובית בתל אביב בהובלת הביטוח שזינק 3.3%; בז"א זינקה 9%, מגה אור 6%

נעילה חיובית בבורסה - כשת"א 35 הוסיף 0.8% בעוד ת"א 90 עלה 0.4%.

מדד ת"א 35 1.99%    מדד ת"א 90 1.01%   מדד ת"א 125 1.81%  

מדד ת"א בנקים 0.66%   מדד ת"א-ביטוח 1.39%   

מדד ת"א נדל"ן 2.1%    מדד ת"א-בנייה 2.06%   מדד ת"א בטחוניות -0.18%  

כנסו כאן למניות מומלצות נוספות

הריבית ירדה וזה הוביל אותנו שוב לבדוק מה האופציות הסולידיות שיש היום והאם עדיף להחנות את הכסף בכספיות או בפקמ"ים - ב-12 החודשים האחרונים, הניבו הקרנות הכספיות כ-4% ברוטו. הקרנות הללו (הרשימה והתשואות בטבלה המצורפת) משקיעות במק"מ, בפיקדונות בנקאיים קצרים ובאג"ח בדירוג גבוה במח"מ של עד 90 יום - אפיקים נזילים מאוד שהתשואה בהם עוקבת אחרי הריבית בפועל. במחירים הנוכחיים, ובהינתן שהקרנות מקבלות ריביות טובות בזכות גודלן, התשואה הצפויה קדימה עומדת על כ־3.25% בדומה לריבית במשק. מולן, פיקדונות בנקאיים לשנה מציעים עד כ-2.85% ברוב הבנקים אם כי לקוחות גדולים ולקוחות שמתמקחים יקבלו קצת יותר. בבנקים הקטנים - ירושלים ו-וואן זירו ניתן לקבל יותר, כ-3.25%-3.2% ובמקרים מסוימים גם גבוה יותר - מה עדיף - פיקדון או קרן כספית? ודירוג קרנות כספיות

לייבפרסון לייבפרסון הדואלית עלתה קלות בתל אביב, לאחר שבעלי המניות של החברה אישרו את מכירתה ל-SoundHound AI, ובכך הוסר למעשה המכשול המרכזי האחרון בדרך להשלמת העסקה. לפי דיווח שהגישה החברה ל-SEC, כל התנאים המוקדמים לסגירה כבר מולאו והצדדים צפויים להשלים את המיזוג מחר, 4 בספטמבר. במסגרת התנאים הסופיים, בעלי המניות המחזיקים בלייבפרסון בנאסד"ק צפויים לקבל 0.4673 מניות SoundHound עבור כל מניית לייבפרסון, בעוד בעלי המניות המחזיקים דרך הבורסה בתל אביב יקבלו תמורה במזומן של 3.31 דולר למניה. העסקה, שהוכרזה באפריל, שיקפה ללייבפרסון שווי הוני של כ-43 מיליון דולר ושווי פעילות של כ-250 מיליון דולר, כאשר SoundHound מבקשת לשלב את פעילות הצ'אט והמסרים של לייבפרסון עם פתרונות ה-Voice AI שלה ולבנות פלטפורמת AI שיחתית רחבה יותר.

אחרי הירידות שנרשמו בפאלו אלטו פאלו אלטו 9.97%    בעקבות הדוחות האחרונים, באופנהיימר ממשיכים לראות אפסייד במניה. בית ההשקעות משמר המלצת Outperform ומעלה את מחיר היעד מ-400 ל-450 דולר, לעומת מחיר של 362.09 דולר שעל בסיסו נכתבה הסקירה - אפסייד של כ-24%, מול המחיר העדכני כרגע בוול סטריט זהו אפסייד של כ-37%. באופנהיימר מצביעים בעיקר על התרחבות הביקושים לפתרונות הסייבר החדשים של החברה ועל ההשפעה הגוברת של הבינה המלאכותית על השוק. לדבריהם, התוצאות האחרונות הראו צמיחה רחבה במספר תחומים - מאבטחת רשת ו-SASE, דרך XSIAM ו-Cortex ועד אבטחת זהויות - כשה-AI גם מגדיל את משטח התקיפה וגם מאלץ ארגונים לבצע מודרניזציה ואוטומציה של מערכי ההגנה שלהם. באופנהיימר מעריכים כי התהליך עדיין נמצא "בשלבים מוקדמים" וכי הוא מחזק את אסטרטגיית הפלטפורמה של פאלו אלטו - אופנהיימר מעלים את היעד לפאלו אלטו ל-450 דולר: "רוח הגבית מה-AI רק התחילה"

שיכון ובינוי שיכון ובינוי 1.75%   ירדה - בעל השליטה בשיכון ובינוי, נתי סיידוף, מבצע כעת הפצת מניות בהיקף של כ-500-600 מיליון שקל. לפי הפרסום, המניות מוצעות למשקיעים בהנחה של כ-5% ביחס למחיר המניה בשוק. מדובר במימוש משמעותי מצד בעל השליטה, אם כי גם לאחר ההפצה סיידוף צפוי להישאר בעל המניות המרכזי בחברה.

בז"א בית זיקוק אשדוד -5.13%  זיקנה היום, הבוקר דיווח בית זיקוק אשדוד על השלמת השלב המוסדי בהנפקת אג"ח חדשה בהיקף של 300 מיליון שקל, לאחר שקיבל ביקושים של כ-677 מיליון שקל - יותר מפי שניים מהסכום שבחר לגייס - ובריבית של עד 5.04%. לכך מצטרפת הודעת החברה מאתמול על סיום סכסוך העבודה שנמשך כשמונה חודשים. ברקע נמצא גם הסיפור הרחב יותר של ענף הזיקוק: הדיון המחודש סביב עתיד בזן בחיפה והחשיבות שמקבלת בשנים האחרונות יכולת זיקוק מקומית מחדדים בעקיפין גם את מעמדו של בית הזיקוק באשדוד - להרחבה נוספת בזן דורשת 5 מיליארד דולר כדי להתפנות מחיפה - יותר מפי 2 מהשווי שלה בבורסה

• מירידות לזינוק של 2%: הבורסה ננעלה בירוק בוהק לקראת הבחירות; פאלו אלטו עלתה 10%, בית בכפר 62%
• ת"א 35 ירד 1% בנעילה: ירידות בטכנולוגיה ובביטחוניות, מקס סטוק עלתה

הפקיעה על מדד ת"א-35 ב- 4232.98

מחזור המסחר עומד על כ-1.5 מיליארד שקל

• בעלי המניות אישרו: חבילת שימור של כ-5 מיליון שקל למנכ"ל הבורסה
• 8 מיליון דולר בדרך לבעלי היחידות: אלמדה נערכת להחזיר למשקיעים מחצית משווי השוק שלה

סולאיר מטפסת גם היום. המניה הזאת עוד נחשפה אצלנו לפני כשנתיים וחצי במחיר של 35 שקל למניה - ראיינו את המנכ"ל ותארנו כאן את הפוטנציאל - עכשיו המניה על הגל. הפניקס ברוקראז' ממשיכה להמליץ על סולאיר 0.89%    ב"קנייה" ומותירה מחיר יעד של 163 שקל למניה, המשקף אפסייד של כ-72% ביחס למחיר של כ-95 שקל שעל בסיסו נערכה האנליזה (המניה מטפסת היום וכמעט נוגעת ב-100 שקל כך שהאפסייד העדכני הוא כ-63%). בבית ההשקעות מעריכים כי השילוב בין עסקת פולין, הרכישה האפשרית בספרד והמשך חיבור הפרויקטים בשנים הקרובות עשוי לשנות משמעותית את היקף הפעילות של החברה. האנליזה מגיעה ימים ספורים אחרי שסולאיר השלימה מהלך משמעותי בפולין, ובמקביל להמשך ההתקדמות בפרויקטים נוספים באירופה ובדרום אמריקה. בראיון שקיימנו לאחרונה עם מנכ"ל החברה אלון שגב וסמנכ"ל הפיתוח התאגידי עמית גונן, השניים העריכו כי בכפוף להשלמת העסקאות והחיבורים שבדרך, החברה עשויה להגיע לכ-700 מגה-וואט מחוברים כבר במהלך 2026. באותו ראיון הם גם חשפו כי סולאיר נמצאת בבלעדיות ובבדיקות נאותות מתקדמות לרכישת פורטפוליו נוסף בהיקף של כ-175 מגה-וואט בספרד - להרחבה: מנכ"ל סולאיר אחרי עסקת הענק: "ב-2027 נעבור לרווחיות" - ויש גם סקופ היעד הזה מופיע כעת גם בעדכון של הפניקס. לפי האנליסטים דוד גבאי ונועם וקנין, סולאיר מתכננת לחבר כ-700 מגה-וואט עד סוף השנה, כאשר בסך הכול כ-900 מגה-וואט נמצאים בהקמה ולצדם כ-1.4 ג'יגה-וואט שעה של מערכות אגירה שנמצאות בתהליכי הקמה ורכישה - הפניקס רואים 72% אפסייד בסולאיר: "יותר ממיליארד שקל הכנסות ב-2028"

טבע טבע -0.57%    עולה היום למרות שאתמול סגרה בירידה קלה לאחר שדיווחה על תוצאות חיוביות בניסוי שלב 2a ב-TEV '408, נוגדן חדשני שפיתחה החברה לטיפול בין היתר במחלת הצליאק. הניסוי עמד ביעד המרכזי שלו והראה כי הטיפול הצליח להפחית באופן מובהק סטטיסטית ובעל משמעות קלינית את הנזק למעי שנגרם בעקבות חשיפה לגלוטן, בהשוואה לפלצבו. בתוך כך מניית ענקית התרופות עברה מירידות קלות במסחר המוקדם לעליות, כשבת"א המגמה החיובית בה נסחרה טרום ההודעה, מתחזקת. אמנם צריך לסייג כי מדובר עדיין בניסוי מוקדם יחסית ובקבוצה קטנה של 50 מטופלים, כך שמוקדם לקבוע מה יכולה להיות המשמעות המסחרית של התרופה עבור טבע. אבל מבחינת החברה, הנתונים מספקים חיזוק נוסף לנכס שהיא מסמנת כאחד ממנועי הפיתוח החדשניים שלה, בעיקר משום שאותו נוגדן נבחן גם בוויטיליגו ועשוי לשמש בעתיד במספר התוויות שונות - מניית טבע מתחזקת לאחר תוצאות חיוביות בניסוי בצליאק

ארבעה דיווחים מגיעים אלינו הבוקר מחברות-שותפויות בתחום האנרגיה - קבוצת דלק שמביאה לנו שני עדכונים - ניו-מד על השלמת גיוס אגח עם ביקושים גדולים ואיתקה בה דלק מחזיקה שתצטרף למדד הדגל של בורסת לונדון, אקונרג'י מחברת פרויקט אגירה לחשמל ברומניה וסטארק פאוור שמתרחבת בארה"ב עם רכישת שני פרויקטים, תחנת כח המונעת בגז ופרויקט אגירה: 

סטארק פאוור סטארק פאוור -0.35%    ממשיכה לנסות לבנות במהירות פורטפוליו אנרגיה בארה"ב, והפעם מדובר בעסקה שיכולה להיות משמעותית יחסית לפעילות החברה. החברה דיווחה כי היא מנהלת משא ומתן מתקדם לרכישת 100% מהזכויות בשני פרויקטים הממוקמים באתר משותף בארה"ב - תחנת כוח פעילה המונעת בגז טבעי בהספק של 250-300 מגה-וואט, לצד פרויקט אגירת אנרגיה בהספק של 80 מגה-וואט ולמשך ארבע שעות, כלומר קיבולת של כ-320 מגה-וואט שעה - סטארק פאוור במו"מ לרכישת תחנת כוח ופרויקט אגירה בארה"ב; צופה EBITDA של עד 33 מיליון דולר בשנה

אקונרג'י אקונרג'י 5.09%   אחרי הדוחות החלשים שכללו גם חיתוך תחזית (בפעם השלישית), אקונרג'י ממשיכה לנסות לתרגם את צבר הפרויקטים הגדול שלה להכנסות בפועל. החברה דיווחה על חיבור לרשת החשמל של מערכת אגירה בפרויקט Parau 1 ברומניה, בהספק של 70 מגה-וואט ובקיבולת של 141 מגה-וואט שעה. זוהי הפעם הראשונה שבה אקונרג'י מיישמת בפרויקט פעיל את אסטרטגיית ה-Co-location שלה - הוספת אגירה למתקן סולארי קיים כדי להגדיל את התשואה ממנו - אחרי העיכובים בחיבורים: אקונרג'י מחברת אגירה ברומניה - וצופה תוספת של כ-8 מיליון אירו ל-EBITDA

ניו-מד ניו-מד אנרג יהש 5.47%    השלימה את השלב המוסדי בהנפקת סדרת אג"ח חדשה, במסגרתו נרשמו ביקושים בהיקף של כ-2.4 מיליארד שקל. מתוך הביקושים בחרה השותפות להיענות להזמנות בהיקף של כ-1.75 מיליארד שקל. השלמת הגיוס עדיין כפופה לפרסום המכרז לציבור ולקבלת האישורים הנדרשים. סדרת האג"ח החדשה צפויה להירשם למסחר בבורסה בתל אביב, לשאת ריבית שנתית של עד 4.54% ואינה כוללת הצמדה או שעבודים. הקרן תיפרע לשיעורין בין השנים 2027 ל-2034, כאשר המח"מ עומד על כ-5 שנים. בניו-מד מתכוונים לקבל ממידרוג דירוג A1 לסדרה החדשה. מבחינת השותפות, הגיוס נועד בעיקר להרחיב את מקורות המימון לקראת תוכניות ההשקעה בשנים הקרובות, ובראשן פיתוח שלב ב' במאגר לוויתן, לצד קידום פיתוח מאגר אפרודיטה, שמתקרב להחלטת השקעה סופית. חלק מהתמורה ישמש גם לפירעון חוב.

איתקה Ithaca Energy -1.43%  , שבה מחזיקה קבוצת דלק דלק קבוצה 2.36%   לצד ענקית האנרגיה האיטלקית ENI, תצטרף למדד FTSE 100 - מדד הדגל של הבורסה בלונדון. FTSE Russell אישרה אתמול את השינוי במסגרת העדכון הרבעוני של המדדים, כאשר איתקה ו-easyJet ייכנסו למדד במקומן של Entain ו-Persimmon. השינויים יבוצעו בסיום המסחר ב-18 בספטמבר וייכנסו לתוקף עם פתיחת המסחר ב-21 בספטמבר. הכניסה של איתקה למדד מגיעה כשברקע קבוצת דלק עצמה נמצאת בתקופה שבה חלק משמעותי מהשווי שלה נשען על הפעילות הבינלאומית ועל החברות הבנות - ובראשן איתקה וניו-מד. אתמול פרסמנו ניתוח רחב של הקבוצה, עם מודל שמפרק את השווי של החברות והנכסים המרכזיים ובוחן מה השוק מתמחר כיום בדלק ומה עדיין נשאר מחוץ למחיר - לכתבה המלאה. מבחינת איתקה, המשמעות אינה רק תדמיתית. הכניסה למדד מחייבת קרנות סל וקרנות מחקות שעוקבות אחרי FTSE 100 להתאים את האחזקות שלהן להרכב החדש, ולכן צפויה לייצר ביקושים טכניים למניה לקראת מועד העדכון. היא גם עשויה להרחיב את החשיפה של החברה בפני גופים מוסדיים ומנהלי השקעות בינלאומיים שמשתמשים במדד כנקודת ייחוס - איתקה של קבוצת דלק מצטרפת למדד הדגל בלונדון - צפויה ליהנות מביקושים מקרנות מחקות

שטראוס שטראוס -5.25%   השלימה באמצעות המיזם המשותף שלה בברזיל, 3corações, את רכישת פעילות General Mills במדינה, לאחר קבלת אישור רשות התחרות המקומית. התמורה ששולמה עמדה על 642 מיליון ריאל ברזילאי, כ-381 מיליון שקל. הנכס המרכזי בעסקה הוא Yoki, לצד מותגים נוספים ובהם Kitano, שפועלים בקטגוריות כמו תבלינים, פופקורן, קמח ומוצרי מזון יבשים. מבחינת שטראוס, מדובר בהרחבה של הפעילות בברזיל מעבר לליבת הקפה של 3corações, ובכניסה עמוקה יותר לקטגוריות מזון נוספות דרך מותגים שכבר מחזיקים בנוכחות רחבה בשוק המקומי. הרציונל בעסקה נשען במידה רבה על מערך ההפצה של 3corações, שנחשב לאחד הנכסים המרכזיים שלה בברזיל. במקום לבנות פעילות חדשה מאפס, החברה יכולה להכניס לתוך אותה מערכת הפצה סל רחב יותר של מוצרים ולנסות לייצר סינרגיות בשיווק, בלוגיסטיקה ובמכירה לרשתות. הפעילות הנרכשת ייצרה בשנים האחרונות מכירות בהיקף משמעותי, ולכן מעבר לתוספת למחזור, העסקה עשויה לשנות גם את תמהיל הפעילות של שטראוס בברזיל - מפעילות שמזוהה בעיקר עם קפה לפלטפורמת מזון רחבה יותר.

טרום פתיחה

אסיה בעליות קלות יחסית, הקוספי מוביל עם כ-1.5%, החוזים על המדדים בוול סטריט בעליות של עד 0.4%.  המניות הדואליות חוזרות עם פער חיובי של 0.2%, אבל שתי הערות: פער כזה הוא נדיף -  אין לו משמעות גדולה בהינתן האירועים מאז הסגירה בוול סטריט ועד הפתיחה בת"א. הפעם, על רקע העליות הצפויות צפוי שהפער התיאורטי יהיה גבוה יותר. 

חוץ מזה, השפעה גדולה מאוד על הפער וכרגע זה בכיוון שלילי - שער הדולר. הדולר יורד ומוחק את ארביטראז'. 

טבע צפויה לעלות הבוקר, פאלו אלטו צפויה לרדת. טבע מתקדמת בפיתוח תרופה לצליאק (רחבה בהמשך), פאלו אלטו בדוח טוב, אבל השוק חושש מתחרות ומכלי AI שיורידו את המחירים.

הדפוס הזה חוזר גם אצל ברודקום, שדיווחה אתמול על רבעון חזק במיוחד: הכנסות של 29.6 מיליארד דולר, זינוק של 86%, רווח מתואם של 3.32 דולר למניה, ומכירות שבבי הבינה המלאכותית ששולשו ל-16.7 מיליארד דולר, קפיצה של 221% בשנה. ובכל זאת המניה ירדה כ-5% במסחר המאוחר, אחרי שהתחזית לרבעון הנוכחי - 34.8 מיליארד דולר - נעצרה מעט מתחת לצפי של כ-35 מיליארד. במגזר השבבים והסייבר התוצאות מכות את התחזיות, והמחיר נקבע לפי מה שאומרים על הרבעון הבא.

להרחבה: ברודקום עקפה את הציפיות - אבל התחזית לרבעון הבא אכזבה

ובתל אביב, מלבד הדואליות, שווה לעקוב הבוקר אחרי לויתניה: הצעה לרכישת חלקו של השותף בפרויקט לה גארדיה מתמחרת את הנכס כ-14.5% מעל ערכו בספרים, מהלך שיכול להציף לחברה כ-70 מיליון שקל. מנגד, מימוש זכות הסירוב הראשונה עלול לחייב גיוס הון ולדלל את בעלי המניות הקיימים.

להרחבה: עסקה בלה גארדיה מציפה ללויתניה כ-70 מיליון שקל מעל הספרים - אבל יש גם סיכון למשקיעים

סיכום עונה בנדל"ניות - אחרי רבעון ראשון חלש מאוד, נתוני המכירות של יזמיות הנדל"ן הציבוריות ברבעון השני כבר נראים הרבה יותר טוב. 17 חברות נדל"ן למגורים מכרו יחד 1,571 דירות, עלייה של 36% לעומת 1,158 דירות ברבעון הראשון. אלא שההשוואה לרבעון חלש במיוחד קצת מחמיאה לתמונה. מול ממוצע המכירות של אותן חברות ב-12 הרבעונים האחרונים, הרבעון השני עדיין נמוך בכ-2%, ורק חמש מתוך 17 החברות הצליחו למכור בקצב גבוה מהממוצע של עצמן.

כך עולה מטבלאות השוואה שהכין אבי שקורי, אנליסט בכיר בפסגות-סיגמא ברוקראז' מבית פסגות בית השקעות, על בסיס דיווחי החברות הציבוריות. הנתונים מאפשרים להסתכל מעבר לכותרת של "עלייה של 36%" ולבדוק מי באמת חזרה לקצב מכירות רגיל, מי עדיין נמצאת הרבה מתחתיו - ועד כמה השיפור בענף רחב.

באותה נשימה, הריבית ירדה אתמול, וזה יכול לעזור קצת לשוק הדיור. משכנתאות עשויות להתמתן בהמשך ועלויות המימון של היזמיות יכולות לרדת, אבל הפחתה של עוד רבע נקודת אחוז כנראה לא משנה לבדה את כל התמונה. כדי להבין איפה השוק באמת עומד, כדאי להסתכל על המכירות בפועל - ושם כבר רואים שיפור, אבל גם לא מעט חולשה מתחת לפני השטח - 17 יזמיות הנדל"ן מכרו 1,571 דירות ברבעון - מי מוכרת ומי נתקעת עם מלאי?

ומכאן לראיון שערכנו עם מנכ"ל החברה היזמית עמרם עמרם 2.54%    - נועם גרייף אומר כי ההתמקדות בפריפריה ובשוק הביניים תומכת בקצב המכירות, מעריך שהוודאות לאחר הבחירות תסייע להחזיר רוכשים ומסביר שהחברה צפויה לשחרר עודפים של יותר ממיליארד שקל; החברה מכרה 199 דירות ברבעון, אך כ-150 מיליון שקל מתוך רווח של 153 מיליון שקל נבעו משיערוך חד-פעמי. המניה ירדה בכ-9% מתחילת השנה - מנכ"ל עמרם: "בדירות של 2-3 מיליון שקל הביקוש נשמר; בשוק היוקרה יש קושי אמיתי, אפילו סטגנציה״

קריאה חשובה: הריבית ירדה - כמה תקבלו בפיקדון בבנק ומה יקרה להחזר המשכנתא שלכם? מחשבון

בגולדמן זאקס מנמיכים ציפיות ומעריכים תשואה של 5% עד 9% במניות בשנה הקרובה, על רקע תשואות אג"ח עולות ותמחור גבוה; באפיק הסולידי אפשר להגיע היום למעל מ-7% בלי לרדת לדירוגי זבל; ובקריפטו השבוע נרשמה פריצה לשיא תלת-חודשי שנמחקה בירידות.

להרחבה: האסטרטג של גולדמן זאקס מזהיר: "אנחנו מצפים לתשואות נמוכות יותר בשנה הקרובה"

להרחבה: תשואה של יותר מ-7% בלי ללכת לאג"ח זבל: ההשקעה שהמשקיעים כמעט לא מכירים

להרחבה: מהפריצה לשיא תלת-חודשי ועד לירידות: מה קרה בשוק הקריפטו השבוע?

להרחבה: כמה כסף צריך להיות לכם בגיל 50?