מהפריצה לשיא תלת-חודשי ועד לירידות: מה קרה בשוק הקריפטו השבוע?

שבוע תנודתי משיא למימוש

שוק הקריפטו עבר שבוע תנודתי במיוחד, שבסופו הביטקוין והאת'ריום נמצאים קרוב יחסית לנקודת הפתיחה, אך הדרך לשם הייתה רחוקה מלהיות שקטה. הביטקוין פתח את השבוע האחרון באזור 78–79 אלף דולר, זינק בסוף השבוע שעבר לשיא של כשלושה חודשים מעל 81 אלף דולר ואף הגיע לכ-81.3 אלף דולר, אך לא הצליח להתבסס מעל רמת 80 אלף הדולר.

העלייה נתמכה בגל חזק של ביקושים לתעודות הסל ובחזרה של מה שמכונה "עסקת היחלשות הדולר", על רקע חששות מהגירעון האמריקאי ומדיניות רכישות האג"ח של משרד האוצר. אלא שלאחר הפריצה הגיעו מימושים, ובתחילת השבוע הביטקוין ירד בחזרה, וצנח עד לרמה של כ-76,877 דולר, לפני שהתאושש בחזרה לכיוון ה-78 אלף דולר. 

הנסיגה החדה הגיעה בעיקר בעקבות נאומו המרכזי הראשון של יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וארש, בכנס ג'קסון הול, שבו הבהיר כי הבנק המרכזי טרם סיים את מלאכתו וכי האינפלציה אינה מתקרבת ליעד בקצב מהיר דיו. וארש נמנע ממתן הנחיות עתידיות ברורות לגבי מתווה הריבית, מה שגרם לסוחרים לתמחר מחדש את הסיכויים להעלאת ריבית.

גם האת'ריום נע בתנודתיות דומה, כאשר לאחר עליות בסוף אוגוסט הוא נסוג לאזור 2,400–2,500 דולר. הלחץ על השוק התחזק עם העלייה במחירי הנפט ובתשואות האג"ח, על רקע ההתחדשות במתיחות בין ארה"ב לאיראן, שהגבירה את החששות מאינפלציה ומריבית גבוהה לאורך זמן. הירידה מאזור 78 אלף דולר גררה, כרגיל, גל מהיר של חיסולי פוזיציות ממונפות, כאשר בתוך שעה אחת בלבד חוסלו חוזים בהיקף של כ-530 מיליון דולר, והאת'ריום ספג את החלק הגדול ביותר מהפגיעה.

התמונה בתעודות הסל הייתה מעורבת: תעודות הסל על הביטקוין נהנו מתשעה ימי מסחר רצופים של זרימות חיוביות, אך ב-28 באוגוסט נרשמה יציאה של כ-202 מיליון דולר, ששמה סוף לרצף. למרות זאת, חודש אוגוסט כולו היה חזק במיוחד, עם כ-3.52 מיליארד דולר של זרימות נטו לתעודות הסל על ביטקוין בארה"ב, החודש הטוב ביותר שלהן מתחילת השנה.

מבחינת התחזיות, הדעות בשוק נותרו חלוקות. בצד האופטימי, חלק מהאנליסטים רואים בפריצה האחרונה לכיוון 80 אלף דולר סימן לכך שהשוק עדיין נמצא במגמת התאוששות, ומצביעים על יעד אפשרי של כ-83 אלף דולר אם זרימות הכספים לתעודות הסל יתחדשו. מנגד, תחילת ספטמבר מעלה חששות עונתיים: הביטקוין ירד בשמונה מתוך 13 חודשי ספטמבר האחרונים, והיסטורית תקופות של חיסולים גדולים בשוק הנגזרים לוו לעיתים בחולשה נוספת בשבועות שלאחר מכן. לכן, לאחר שבוע שבו הביטקוין שוב הוכיח שהוא מסוגל לזנק במהירות מעל 80 אלף דולר אך גם לאבד אלפי דולרים בתוך ימים ספורים, השאלה המרכזית כעת היא האם מדובר רק במימוש זמני לאחר ראלי אוגוסט החזק, או בתחילתה של תקופת תיקון רחבה יותר בספטמבר.

• הקריפטו מתבגר: רשות שוק ההון מסמנת את הדרך למיסוד הענף
• רובינהוד בדרך לעלייה של 43%? מורגן סטנלי צופה 150 דולר למניה

חלק הולך וגדל מהמסחר בחוזים עתידיים על המטבע XRP עובר לבורסת החוזים העתידיים המפוקחת בארצות הברית, בעוד שסוחרים מצמצמים עסקאות בבורסות קריפטו לא מפוקחות. כמות החוזים הפתוחים בבורסה המפוקחת קפצה ב-36% והגיעה ל-387 מיליון מטבעות, מה שהעלה את נתח השוק שלה מ-10% ל-17%. הגידול בנתח השוק של הבורסה המפוקחת מצביע על כך שיותר כסף מוסדי ומשקיעים מקצועיים נכנסים למסחר במטבע, שכן גופים אלו מעדיפים או מחויבים לעבוד מול פלטפורמות מוסדרות.

ארנקים ישנים מתעוררים: מיליוני דולרים בביטקוין עתיק זזים

מחקר חדש חושף תופעה חריגה ברשת הביטקוין בשנת 2026: מטבעות וותיקים שלא זזו ממקומם במשך עשור ויותר, מתחילים לעבור לארנקים אחרים בקצב חסר תקדים. בשבועות האחרונים בלבד, 6 ארנקים שהיו רדומים מאז השנים 2011 עד 2014, העבירו יחד 554 מטבעות בשווי מוערך של כ-40 מיליון דולר. אחת ההעברות הניבה לבעליה תשואה פנומנלית של יותר מ-1.5 מיליון אחוז על ההשקעה המקורית.

התעוררות זו של המטבעות העתיקים מעוררת סקרנות רבה בשוק. הסיבות המרכזיות לתופעה כוללות מאבק משפטי בניו יורק המאיים להכריז על עשרות אלפי כתובות כרכוש נטוש, וכן פריצה לארנק חומרה פופולרי שגרמה למחזיקים רבים להעביר את כספיהם לאמצעי אבטחה בטוחים יותר. למרות שלא ברור אם המטבעות נמכרים, נראה כי רובם מועברים לפתרונות שמירה מקצועיים.

מרמיקספוינט היפנית ועד וירג'יניה: החברות הציבוריות ממשיכות להמר על ביטקוין

• זינוק בקריפטו: צרור אירועים רגולטוריים מוציא את הקריפטו מדשדוש מתמשך
• הביטקוין קופץ ב-6% - זאת הסיבה

בזירת החברות הציבוריות, חברת ניהול הרזרבות היפנית רמיקספוינט, השנייה בגודלה במדינה בהחזקת נכסים דיגיטליים, הודיעה על מכירת כל החזקותיה באלטקויניים, ובהם אתריום, סולאנה, XRP ודוג'קוין, תמורת כ-5.5 מיליון דולר וברווח של כ-738 אלף דולר. החברה שמרה על מלוא 1,506 מטבעות הביטקוין שברשותה והצהירה כי מעתה תתמקד אך ורק באסטרטגיה ממוקדת ביטקוין.

מנכ"ל חברת סטרטג'י, פונג לי, מגן על החלטת החברה למכור קרוב ל-7,000 מטבעות ביטקוין במחיר ממוצע של כ-62 אלף דולר במהלך חודשי הקיץ, ולאחר מכן לשוב ולרכוש כ-4,600 מטבעות במחיר ממוצע גבוה בהרבה של כ-80 אלף דולר. לי הדגיש כי המהלך אינו מהווה הימור על כיוון מחיר השוק של המטבע, אלא נבע מניהול פיננסי שקול והתאמה לעלויות ההון ומבנה המאזן של החברה, כאשר מכירת המטבעות נועדה לממן חלוקת דיבידנדים למשקיעים במניות הבכורה שלה.

הרכישה המחודשת, בהיקף כספי של כ-370 מיליון דולר, בוצעה לאחר שהחברה הנפיקה מניות רגילות שנסחרו באותה עת בפרמיה משמעותית. במקביל, בתקופת ההפסקה ברכישות ביצעה החברה מהלך רחב לחיזוק מצבה הפיננסי: היא מחקה כליל חוב נטו שעמד על כ-7 מיליארד דולר והביאה אותו לאפס, הגדילה את סך נכסיה ל-72 מיליארד דולר (הכוללים כ-65 מיליארד דולר בביטקוין וכ-7 מיליארד דולר ברזרבות מזומן דולריות), והגיעה לסך אחזקה כולל של יותר מ-845 אלף מטבעות ביטקוין.

בחברה מציינים כי הגישה שלהם השתנתה מחברה שרק צוברת מטבעות באופן חד-כיווני, לחברה המנהלת הון בשני הכיוונים ופועלת בגמישות הן בקנייה והן במכירה של מניות ונכסים לפי תנאי השוק. עוד הובהר כי מכירת המטבעות בקיץ היוותה פחות מ-1% מכלל הביטקוין שבידי החברה, בעוד שבמהלך השנה כולה היקף האחזקות הכולל שלה גדל ב-25% עד 30%.

הבנקים הגדולים בעולם נכנסים למירוץ הסטייבלקוין

קבוצה של 21 מוסדות פיננסיים מובילים בעולם, ובהם בנקים גדולים כמו סיטי, גולדמן זאקס, בנק אוף אמריקה ו-UBS, הודיעה על כוונתה להקים חברה משותפת להנפקת מטבעות יציבים. המיזם מתוכנן לקום במחצית השנייה של 2026, ויתמקד תחילה בהנפקת מטבע יציב הצמוד לדולר האמריקאי במחצית הראשונה של 2027, שישמש לתשלומים ולסליקת עסקאות של נכסים דיגיטליים. בהמשך, הקבוצה מתכננת להנפיק מטבעות נוספים הצמודים למטבעות מובילים בעולם, כאשר מטבע הצמוד לאירו נמצא בעדיפות גבוהה. המטבעות יגובו במלואם ביחס של 1 ל-1 בעתודות כספיות ויעמדו בדרישות הרגולטוריות בארצות הברית ובאירופה.

היוזמה יוצאת לדרך על רקע צמיחה מואצת בשוק המטבעות היציבים, ששוויו הכולל צמח מכ-200 מיליארד דולר בתחילת השנה שעברה לכ-303 מיליארד דולר כיום. רוב השוק נשלט על ידי מטבעות הצמודים לדולר, כאשר USDT מחזיק בכ-60% מהשוק ו-USDC ביותר מ-20%. המיזם הבנקאי החדש מעצים את התחרות מול החברות הקיימות, ובעקבות ההודעה ירדה מניית החברה המנפיקה את USDC בכ-6% במהלך יום המסחר.

רגולציה וממשל: ה-SEC דוחף את הבלוקצ'יין לוול סטריט

רשות ניירות הערך באמריקה (SEC) יוזמת שורה של צעדים משמעותיים המכוונים ישירות לעבר שילוב טכנולוגיית הבלוקצ'יין והנכסים המבוזרים במערכת הפיננסית המסורתית. במסגרת זו, הרשות הציעה באופן רשמי כללים חדשים המעדכנים את ההנחיות המיושנות החלות על סוכני העברות (Transfer Agents) – אותם גופים המשמשים כיומני הרישום הרשמיים למעקב אחר בעלות על ניירות ערך וניהול פעולות תאגידיות. ההצעות המעודכנות מגיעות לאחר עשורים שבהם התקנות לא עברו שינוי מהותי, והן נועדו להכיר באופן רשמי בשימוש בתקשורת אלקטרונית וברשתות בלוקצ'יין לתיעוד הנפקות והעברת מניות.

לפי הודעת הרשות, הכללים המוצעים צפויים לעמוד להערות הציבור לתקופה בת 60 ימים, והם יאפשרו לראשונה שימוש ברשתות מבוזרות כרישום רשמי של עסקאות, תוך קביעת בקרות חדשות בתחומי אבטחת המידע ושלמות הנתונים.

חברות טכנולוגיה ופינטק שונות, דוגמת Injective, Securitize ו-tZERO, כבר פועלות כסוכני העברות רשומים המנהלים מעקב אחר נכסים מטוקנים. המהלך זכה לתמיכת בכירים ברשות, כאשר יו"ר ה-SEC, פול אטקינס, ציין כי הרפורמה היא מודרניזציה חיונית המותאמת למציאות הפיננסית החדשה, ונציבה נוספת ברשות, הסטר פירס, הדגישה את חשיבות הדיון סביב איסוף פרטים מזהים של מחזיקי ניירות ערך לעומת כתובות ארנקים דיגיטליים ודוא"ל.

במקביל לצעד זה, הרשות נערכת לאירוע ייעודי שנקבע ל-17 בספטמבר במטה בוושינגטון, שנועד לבחון את ההיתכנות והמכניקה של מסחר בן 24 שעות ביממה בשווקים המסורתיים. לדיונים צפויים להגיע נציגים מהתשתיות הפיננסיות המרכזיות, בהם הבורסות של ניו יורק ונאסד"ק, סיטיגרופ, סיטאדל, חברת Cboe (המפעילה את בורסת החוזים העתידיים בשיקגו), חברת הקיזוז DTCC, לצד פלטפורמות מסחר מודרניות כמו רובין הוד. בעוד ששוק הקריפטו פועל מטבעו סביב השעון מבלי לסגור את שעריו, מעבר של שוקי המניות והאג"ח למסחר רציף דורש פתרונות מורכבים בתחומי הפיקוח הלילי, קביעת מחירי סגירה ותהליכי סליקה.

לקנות דירה בביטקוין בלי למכור אותו, המשכנתא החדשה והחששות שהיא מעוררת

חברת המשכנתאות Better ובורסת הקריפטו קוינבייס השיקו רשמית ובאופן נרחב את מוצר המשכנתא המגובה בביטקוין עבור רוכשי דירות בארצות הברית. המוצר החדש מאפשר לרוכשים להשתמש באחזקות הביטקוין שלהם כבטוחה למימון המקדמה על הנכס, מבלי להיאלץ למכור את המטבעות ולשאת בחבויות מס רווחי הון. עם זאת, המוצר מעורר ביקורת נוקבת מצד מחוקקים ומומחי רגולציה המזהירים מפני סיכונים מערכתיים.

מבנה המוצר מבוסס על שתי הלוואות נפרדות הניתנות במעמד הרכישה: הראשונה היא משכנתא קונבנציונלית העומדת בהנחיות של ענקית המימון הממשלתית פאני מיי. ההלוואה השנייה מיועדת למימון המקדמה, והיא מגובה בביטקוין המשועבד לקוינבייס, לצד שעבוד שני על הנכס עצמו. כדי לקבל את הלוואת המקדמה, הלווה נדרש להפקיד ביטקוין בשווי של 250% מגובה ההלוואה (לדוגמה, הפקדת ביטקוין בשווי 250,000 דולר עבור הלוואת מקדמה של 100,000 דולר). המטבעות משוחררים רק לאחר פירעון החוב או מיחזור המשכנתא.

אחד המאפיינים המרכזיים של המוצר הוא היעדר מנגנון של "מרג’ין קול" או הנזלה אוטומטית במקרה של ירידה חדה במחיר הביטקוין. עם זאת, לחברת Better קיימת הזכות למכור את הביטקוין המשועבד אם הלווה מפגר בתשלומיו ביותר מ-60 יום. הליך עיקול הבית מנוהל בנפרד ויכול להתחיל לאחר 180 ימי פיגור.

בעוד דמויות בולטות בתעשיית הקריפטו, כמו האנליסט תום לי, הביעו תמיכה נלהבת במוצר וכינו אותו "צעד גדול קדימה", קבוצה של שבעה סנאטורים דמוקרטים, בהם אליזבת וורן, ברני סנדרס ודיק דרבין, פנתה לרגולטורים הפדרליים בדרישה לחסום את פאני מיי מלקבל מוצרים אלו. הסנאטורים טוענים כי המבנה הדו-הלוואתי מחליש את התמריץ של הלווים להמשיך לשלם את המשכנתא במקרה של ירידה סימולטנית במחירי הנדל"ן ובערך הביטקוין.

חדשות נוספות מהשבוע האחרון

פייוורד, חברת האם של בורסת המטבעות הדיגיטליים קראקן, דוחה את כוונתה לצאת להנפקה ראשונית בבורסה לפחות עד הרבעון השני של 2027. החברה, שהגישה בעבר מסמכים חסויים לרשות ניירות ערך האמריקאית לאחר שגייסה 800 מיליון דולר לפי שווי של 20 מיליארד דולר, הקפיאה את תוכניותיה בעקבות תנאי שוק מורכבים שפגעו במחירי המטבעות ובנפחי המסחר.

הדחייה משקפת צינון כללי בשוק ההנפקות בתחום, כאשר חברות בולטות נוספות דחו גם הן את כניסתן לבורסה עקב ביצועים חלשים של מניות בענף. למרות זאת, פייוורד ממשיכה לצמוח והציגה ברבעון השני הכנסות של 508 מיליון דולר, עלייה של 17% לעומת התקופה המקבילה, לצד זינוק של 42% במספר החשבונות שהגיע ל-6.6 מיליון ונכסים בשווי של 40 מיליארד דולר.

במקביל להמתנה לעיתוי מתאים יותר בשוק, החברה ממשיכה במסע רכישות כדי להפוך מפלטפורמת מסחר בלבד לחברה רחבה לשירותים פיננסיים. במסגרת זו, היא השלימה לאחרונה רכישות של זירת נגזרים ופלטפורמת תשלומים, ופועלת להרחבת שירותיה לתחומים נוספים.

משרד המשפטים האמריקאי החרים מטבעות דיגיטליים בשווי של יותר מ-560 אלף דולר שיועדו לארגון חמאס. בנוסף, סוכני ה-FBI השתלטו על שרתים ואתרי אינטרנט ששימשו את הזרוע הצבאית של הארגון לגיוס תרומות ולגיוס תומכים.

ההשתלטות של הבולשת הפדרלית על אתר האינטרנט המרכזי של הארגון אפשרה לה לחסום תרומות נוספות של מטבעות דיגיטליים. יתרה מכך, המבצע סיפק לרשויות מידע רב על אלפי אנשים שניסו ליצור קשר עם פלטפורמות הקשורות לארגון במטרה לתרום לו, בין אם באמצעות מטבעות דיגיטליים ובין אם בשיטות תשלום מסורתיות.

נתוני בלוקצ'יין חושפים כי ארנקים דיגיטליים המקושרים לקבוצת ההאקרים לזרוס, הפועלת בחסות צפון קוריאה, מכרו ביטקוין בשווי של יותר מ-30 מיליון דולר בשלושת השבועות האחרונים בפלטפורמת המסחר המבוזרת הייפרליקוויד. כספי המכירה שימשו לרכישת המטבעות אתריום וסולאנה, ובהמשך הועברו לבורסות מסחר שונות. הפלטפורמה מאפשרת למשתמשים לסחור ישירות מתוך הארנק הדיגיטלי האישי שלהם ללא צורך בפתיחת חשבון או בהליכי אימות זהות.

הפעילות נחשפת במקביל לניסיונות של ממשל טראמפ לשלב את הייפרליקוויד בתוך המערכת הפיננסית המפוקחת בארצות הברית, כחלק מהמאמץ להפוך את המדינה למרכז עולמי של ענף המטבעות הדיגיטליים. מדובר באחת הפלטפורמות המובילות בעולם למסחר בחוזים עתידיים ללא תאריך פקיעה, שגלגלה פעילות כוללת של יותר מ-5 טריליון דולר. עם זאת, המבנה המבוזר שלה מעורר ביקורת מצד רגולטורים ומתחרים בוול סטריט, המזהירים מפני שימוש במערכת לעקיפת סנקציות בינלאומיות ולהלבנת הון.

צפון קוריאה נחשבת לאחד האיומים הבולטים בתחום, כאשר ארגוני ביון אמריקאיים מאשימים אותה בגניבה ובהלבנה של מיליארדי דולרים למימון תוכניות הנשק שלה. פעילות זו מתרחשת על רקע זינוק של 694% בהיקף הנכסים הדיגיטליים שהועברו לישויות הנתונות תחת סנקציות במהלך השנה החולפת, מה שמגביר את הלחץ על הרשויות להתמקד לא רק בארנקים ספציפיים אלא גם בתשתיות המסחר המאפשרות העברת כספים אלו.

מה עשו המטבעות הגדולים בשבוע האחרון

כאמור, השבוע התאפיין בסיכומו של דבר בנסיגה מהשיאים שנרשמו קודם לכן

ביטקוין: מחיר 77.8 אלף דולר, ירידה של 1.2% מהשבוע הקודם.

את'ריום: נסחר תמורת 2405 דולר למטבע, ירידה של כ-4%.

ביננס קוין: נסחר במחיר 694 דולר, ירידה של מעט יותר מאחוז.

ריפל: ירד כ-2.5% למחיר 1.36 דולר למטבע

סולנה: ירד בכחצי אחוז בסיכום שבועי למחיר 100.77 דולר למטבע.

טרון: ירד כמעט 3% למחיר 0.3252 דולר.