הריבית כצפוי נותרה ללא שינוי - השאלה מתי היא תרד - כנראה במפגש הבא בעוד כחודשיים. אבל ממש לא בטוח. הנגיד היה שמרן יותר מהמפגש הקודם. הריבית ללא שינוי - מה יהיה בהמשך?

בתקשורת העולמית יש דיווחים על התחמשות גדולה של סין. מעלים את זה כאן ומדגישים שהשווקים לא מתרגשים אולי כי על פי הערכות של הפנטגון, תקיפה תקרה בטווח של שנתיים ולא דווקא במידי - דיווחים: סין מאיצה את ההכנות לקראת כיבוש טייוואן 

בחרנו לבחון את אלוני חץ אלוני חץ -1.38%  . הדוחות הצביעו על הפסד בשורת הרווח הכולל, בגלל הפרשי שער, אך כשמסתכלים על השורה התפעולית וה-FFO, וה-NOI רואים שיש התייצבות. קחו גם את הפעילויות למטה - אמות ואנרג'יקס ותקבלו חברת החזקות שעוברת משבר, אבל בהחלט עשויה להיות מעניינת למשקיעים לטווח ארוך בזכות דיסקאונט של כ-30% על הנכסים שלה. ואז נזכרנו שאהרון פרנקל רכש נתח, אבל במקביל קיבל גם אופציות ודובר אז על הרחבת החזקתו. אלוני חץ עלתה בכ-10%-15% מאז שהוא נכנס אליה, אבל אם הוא לא יקנה באזורים האלו ובתקופה הקרובה, יש סיכוי שהוא יפספס. נקודה למחשבה.  

לא קשור רק לבורסה בת"א, אבל האמת קשור להכל - איך ישפיע ה-AI על שוק העבודה, נתוני הכלכלה והמשק? קראו כאן מה אומר ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה -  "חוששים שה-AI יוביל לפיטורים - יקרה ההיפך". כן, אנחנו יודעים שהוא לא אובייקטיבי, הוא רוצה מהפכה על סטרואידים כי זה נכנס הישר לחברה שלו ולכיס שלו. אבל חשוב להבין את הזווית שלו וגם - מה אומרים באקדמיה על ההשפעה של ה-AI על שוק העבודה. 

• נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
• הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ל-AI, אתם כבר יודעים יש השפעות רבות על הכלכלה וגם על - הבורסה. בשלב הראשון יש חיסכון בהוצאות, בשלב הבא יש גם עלייה בהכנסות. אבל חשבתם על ההמשך - פחות עובדים, אבטלה גדולה - כלכלה חלשה כי הצרכנים הם אלו שמניעים את הכלכלה  ואבטלה היא הגורם הכי משפיע על צמיחה וצריכה. ואם כך - אז מי יקנה מהחברות את המוצרים והשירותים?  האם ה-AI הוא גול עצמי? 

ובחזרה ל"שוטף". מדד הנפט והגז עלה בניגוד למגמה גם בזכות דלק קבוצה דלק קבוצה   - דלק מסכמת רבעון שני חזק עם עלייה של כ-40% בהכנסות ועלייה ב-EBITDAX, לצד המשך הצמיחה בהפקה של איתקה וחתימת עסקת ייצוא היסטורית של ניו-מד למצרים. הכנסות הקבוצה ברבעון השני של 2025 עמדו על כ-3.5 מיליארד שקל, עלייה של כ-40% לעומת הכנסות של כ-2.5 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. הכנסות הקבוצה במחצית הראשונה של השנה הסתכמו בכ-7.4 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% לעומת כ-5.5 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד - לתוצאות הרבעון של הקבוצה.

הבנקים איבדו קרוב ל-0.5%, אנלייט הוסיפה כ-1.7%. המשתתפים בהנפקה הפרטית אתמול כבר מורווחים כ-3%. 

• צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"
• נאייקס: ההכנסות והרווח מתחת לציפיות - אבל התחזית מעודדת
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...

האם הדיווחים של אפולו אפולו פאוור 2%    טובים למניה? לצד דוח חלש, החברה הודיעה על הזמנה. איכשהו התחברו להן שתי ההודעות ויצאו יחדיו. הרחבה על המספרים, החברה, ההזמנה ומה צפוי

במקביל לירידות בשוק, גם המטבע המקומי נחלש מול הדולר שמתחזק בכ-0.6%. השער הרציף של הדולר מול השקל עומד על 3.40 - לעמוד שער הדולר הרציף: דולר שקל רציף 0.35%  . אם מסתכלים על הטווח הארוך יש את מי שדווקא סבור שהדולר ייחלש כך, האנליסטים של בנק אוף אמריקה אומרים ש"שער הדולר יירד" ההשפעה של האפשרות לפעולה צבאית בעזה מורגשת גם בשערי החליפין כאשר השקל נחלש מול המטבעות העיקריים גם האירו מתחזק מול השקל בכ-0.2% ושערו הרציף נע סביב 3.95 שקל לאירו - לעמוד שער האירו הרציף: אירו שקל רציף 0.04%

מניות במוקד

דלק נכסים דלק נכסים 0.79%    הדוחות הראשונים שך דלק נכסים כחברה ציבורית: ההון העצמי חצה את רף המיליארד שקל; 9 פרויקטים בתהליכי הקמה ואכלוס ה-NOI המייצג על כ- 73 מיליון שקל דלק נכסים: ההכנסות באותה רמה, עוברת לרווח של 1.7 מיליון

קליל - זה היה אמור להיות רבעון חלום ל קליל -0.32%   . ענקית האלומיניום שמייצרת פרופילים לדלתות וחלונות הייתה אמורה לסלוק את השפעות המלחמה. יכלו לראות את זה גם בשוק: אחרי כמה טילים בליסטיים שנחתו באזור המרכז ופירקו אלפי חלונות, המשקיעים הזניקו את המניה. בתוך שלושה ימים היא זינקה ב־52%, מאזורי ה־183 שקל כמעט עד 280, משווי שוק של 408 מיליון שקל לשיא של 615 מיליון. כבר אז אמרנו שזה לא הגיוני. כדי להצדיק כזה שווי קליל הייתה צריכה להחליף את החלונות לא רק של כל גוש דן, אלא גם של תל אביב וירושלים גם יחד. אפילו המנכ"ל נאלץ להודות בדיבורים עם התקשורת שהזינוק לא מתכתב עם קרקע המציאות. באמת, השוק עיכל את המשמעויות ותיקן בחדות, והמניה חזרה להיסחר סביב שווי שוק של כ־480 מיליון שקל - קליל בהפסד נקי: החלונות התנפצו אבל לא היה מספיק צוות; נתקעה עם מלאי אלומיניום יקר

חברת מצלאוי - מצלאוי -0.12%  סיכמה את הרבעון השני של 2025 עם צמיחה של כ-30% בהכנסות ל-87 מיליון שקל, ועלייה של 29% ברווח הנקי שהגיע ל-8.8 מיליון שקל. העלייה נובעת בעיקר מקצב התקדמות מהיר מהצפוי במספר פרויקטים מרכזיים, ובראשם "רובע איילון" בבת-ים ו"הרימון" בקריית אונו. לדברי החברה, הביצוע עומד ביעדים ואף מקדים את לוחות הזמנים, תוך שמירה על מסגרות העלות. גם הרווח הגולמי והתפעולי עלו, אך בחברה מציינים כי עלויות המימון עלו בעקבות שינוי מבני בשוק, מעבר לתשלומים מאוחרים במסגרת מבצעי מכר כמו 80/20. להרחבה על הדוחות - מצלאוי: עלייה של 30% בהכנסות ל-87 מיליון שקל

בראיון לביזפורטל גלעד אורן, מנכ"ל מצלאוי, מסביר איך שומרת החברה על רווחיות למרות האתגרים בשוק הדיור, מדוע הוא לא מאמין שמחירי הדירות ירדו, ומבהיר: "צריך לתת לשוק לפעול, לא לנסות לנהל אותו דרך כותרות בתקשורת" אורן אומר לנו: "מחירי הדירות עלו כי העלויות עלו, לא רואים ירידה במחירים"

מיטרוניקס - חברת הרובוטים לניקוי בריכות מקיבוץ יזרעאל מיטרוניקס -2.18%   ממשיכה להציג חולשה עם ירידה של יותר מ-15% בהכנסות ל-515 מיליון שקל ברבעון השני, מתחת לתחזיות, הרווח הנקי הצטמק ל-12 מיליון שקל בלבד; במקביל, המנכ"ל שרון גולדנברג הודיע על פרישה מתפקידו, והחברה מתמודדת עם תביעה מצד ספק פלסטיקה בהיקף של 90 מיליון שקל, בשעה שהדירקטוריון אישר חלוקת אופציות רחבה לעובדים ונושאי משרה - צרות בצרורות במיטרוניקס: הרווח נחתך ב-72%, המנכ"ל הודיע על פרישה

אקרו אקרו 0.95%  ההכנסות ירדו ל-189 מיליון שקל, אך רווחי הון ממכירת מלון The George דחפו את השורה התחתונה; בתחום המגורים נמכרו רק 11 דירות לעומת 98 ברבעון המקביל בשנה שעברה. "ממשיכים להניח יסודות איתנים לצמיחה עתידית של החברה" אקרו: שורה תחתונה הסתכמה ב-41 מ' שקל בזכות רווחי הון – מכירת דירות צנחה ב-90%

רציו רציו יהש -1.52%    השותפה במאגר לוויתן רשמה ברבעון הראשון ירידה של 35% בהכנסות בעקבות השבתות יזומות והפסקות זמניות במהלך מבצע "עם כלביא", והרווח הנקי נחתך ל-23.2 מיליון דולר; לצד זאת, החברה מציגה יתרות מזומנים גבוהות, השלימה מימון מחדש בהיקף 600 מיליון דולר, וממשיכה בקידום פרויקט הצינור השלישי שצפוי להגדיל את התפוקה ל-14 BCM בשנה, ברקע להסכם ייצוא ענק עם מצרים בהיקף של 35 מיליארד דולר עד 2040 רציו עם ירידה בהכנסות וברווח בצל המלחמה וחיבור צינור נוסף

ריטיילורס ריטיילורס 2.14%  - המכירות בחנויות הזהות ירדו בצורה חדה, כשבפוט לוקר ישנה ירידה של 21.4% ובנוסף סגירת פעילות דרים ספורט תרמה לירידות; הגידול בשטחי המסחר וכניסה לצרפת וגרמניה קיזזו את הירידות באופן חלקי

קבוצת אפקון - אפקון החזקות -2.28%  , שבשליטת משפחת שמלצר ומקבוצת שלמה, מסיימת את המחצית הראשונה של 2025 עם שיפור בשורת הרווח לצד ירידה בהכנסות. החברה מתמקדת כיום בארבע פעילויות ליבה: בקרה ואוטומציה, מערכות אלקטרומכניות, סחר ומולטימדיה ולצדן שני מנועי צמיחה עיקריים: אנרגיה מתחדשת וטעינת רכב חשמלי - קבוצת אפקון: ירידה של 12% בהכנסות אבל ה-EBITDA צמח ב-31%.

אזורים ליווינג ריט אזורים ליוי 0.7%   , קרן הריט (קרן השקעות במקרקעין - REIT) העוסקת בנכסי דיור להשכרה בישראל, מציגה שיפור ניכר בתוצאות הרבעון השני של השנה. הקרן, שבבעלות חלקית של קבוצת אזורים, עוסקת בפיתוח, החזקה והשכרה של דירות לטווח ארוך ונחשבת לשחקן מוביל בתחום ה-BTR (Build to Rent) בארץ - אזורים ליווינג: ה-FFO הפך לחיובי, ה-NOI זינק ב-11% ברבעון.

רמי לוי - רשת רמי לוי שיווק השקמה רמי לוי 1.24%   פרסמה תוצאות שיא לרבעון השני של 2025 עם הכנסות של 2 מיליארד שקל לראשונה בהיסטוריה של הרשת. זהו גידול של 9.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, שמשקף את המשך המגמה החיובית של הרשת על רקע התמודדות הצרכנים עם יוקר המחיה - רמי לוי חוצה לראשונה את רף 2 מיליארד שקל ברבעון.

ואם כבר קמעונאיות הרשות להגנת הצרכן מודיעה על כוונה להטיל קנס של 946 אלף שקל על רשת יוחננוף יוחננוף 0.34%   ; ברשת נמצאו מאות מוצרים ללא מחיר, פערים בין מחיר הקופה למחיר על המדף ואי־סימון של ארץ ייצור - השאלה המתבקשת: כמה קנס של פחות ממיליון ירתיע רשת שמגלגלת כ-5 מיליארד שקל בשנה? יוחננוף הטעה צרכנים ויקנס כמעט במיליון שקל - זה בכלל מרתיע?

בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית היום על 4.5%. הוועדה המוניטרית של בנק ישראל, בראשות הנגיד פרופ' אמיר ירון, תפרסם היום את החלטת ריבית ובדומה לכל ההחלטות מאז ינואר 2024, לא צפוי שינוי. הנגיד, פרופ' אמיר ירון הולך על הצד הבטוח. הוא מחכה להורדת ריבית בארה"ב, ובעיקר הוא מחכה להפחתה ניכרת באי וודאות הגיאופוליטית. מנגד, יש הרבה סיבות טובות להפחתת ריבית מהירידה הצפויה באינפלציה, דרך הירידה בשער הדולר, הירידה בצמיחה, השיפור בפרמטרים הכלכליים, תמחור האג"ח והירידה בפרמיית הסיכון, לצד השיפור המשמעותי במצב הגיאופליטי. ועדיין - מבחינת הנגיד זה עדיין לא הזמן. הרחבה - מתי הריבית תתחיל לרדת ואיפה היא תהיה עוד שנה?

מניות במוקד

רמי לוי חוצה לראשונה את רף 2 מיליארד שקל ברבעון הרשת רשמה גידול של 9.4% בהכנסות ו-5.2% בחנויות זהות על רקע אסטרטגיה של ויתור על רווחיות לטובת מחירים נמוכים בעוד היא מתכננת לפתוח 18 סניפים חדשים בשנה הקרובה

שער הדולר - דולר שקל רציף 0.35%             

 מדד ת"א 90       

מדד ת"א 125             

דולר רציף        

BITCOIN -4.25%       

הפסקת אש ושחרור חטופים או כניסה לעזה? הכל על השולחן. על פי הדיווחים חמאס מעוניין בעסקה דומה למתווה שישראל הסכימה לו בעבר. בינתיים התנאים של ישראל הוקשחו והמסר בשבועות האחרונים הוא עסקה לכולם, אבל האם אפשר להגיד לא לעסקה חלקית? 

המתיחות הביטחונית שוב עולה, כאשר על פי דיווחים צה"ל יחל לשלוח צווי 8 לעשרות אלפי חיילי מילואים, במסגרת היערכות לתמרון קרקעי נרחב בתוך העיר עזה. מדובר בצעד משמעותי שמעיד על כוונה לקדם מהלך צבאי בשטח, גם כשברקע ממשיכים המגעים לעסקת חטופים. מדובר בכ-80 אלף חיילים שגיוסם הוקדם, וייתכן שמדובר במהלך שנועד לשמש מנוף לחץ על חמאס, אך לא פחות מכך כהכנה אמיתית לפעולה ממושכת בעומק השטח.

אתמול הסנטימנט היה שונה, והכותרות דיברו על עסקת חטופים אשר מתקרבת. זה תמך בשוק המקומי, כאשר מדד ת"א 35 סגר בעליה של 0.6% ומדד 90 עלה כמעט 1%. מי שלא השתתפו בחגיגה אתמול היו המניות הביטחוניות, כאשר הבולטת ביותר הייתה ארית תעשיות ארית תעשיות 1.19%   שאיבדה אתמול כ-7% זאת למרות שקיבלה הזמנות ממשרד הביטחון לאספקת מרעומים בהיקף כולל של כ-50 מיליון שקל. שווי השוק שלה "נישק" בשיא את ה-4 מיליארד שקל והיא גם זכתה לאחרונה גם להבעת אמון מוסדית, אך המכפיל הפך גבוה וכשזה קורה יש מקום לתיקונים.

היום הסנטימנט כאמור יכול להשתנות סביב ההערכות לתמרון בעזה. ואגב מניות ביטחוניות, גם מסביב לעולם זה תופס את הכותרות. אם תהיה הפסקת אש בין רוסיה ואוקראינה ובין ישראל לחמאס, קצב ההצטיידות יירד, והסנטימנט עשוי להשתנות. כעת כולם מדברים על הכפלת תקציבי הביטחון של אירופה, על סכומי עתק שיזרמו לתעשייה, אבל דמיינו שנה של שקט - האם אחריה, ימשיכו להצטייד בהיקפים גדולים? כלומר, נכון שבלי קשר למלחמה ושלום בימים האלו, יש כוונה להגדיל תקציבים, אבל, בסוף מה שקובע זה הצרכים המיידיים, המשברים, התקציבים הולכים למה שבוער. המשקיעים מבינים זאת - משקיעים במניות ביטחוניות מעדיפים לכאורה שמלחמות יימשכו ותקציבים יגדלו, אם יש הפסקות אש ותקציבים גדלים זה פחות טוב מהתרחיש הראשון. זה מפיל את המניות הביטחוניות באירופה וגם אצלנו - מניות הביטחון באירופה נופלות על רקע מאמצי טראמפ   

באותו נושא - הממשלה אישרה את הצעת התקציב הנוסף לשנת 2025 למימון הוצאות המלחמה, אושר תקציב נוסף של 31 מיליארד שקל. התקציב הנוסף לשנת 2025 יגדיל את הוצאות הממשלה בכ-30.8 מיליארד שקל, וכרוך בהגדלת תקרת הגרעון מ-4.9% ל-5.2% והגדלת מגבלת ההוצאה לכ-650.3 מיליארד שקל. באותה נשימה נציין שככל ותהיה התרחבות לחימה בעצימות גבוהה ידרשו תקציבים נוספים.

ונחזור לענייני השוק. המוסדיים ממשיכים לקנות ולהשתתף בהנפקות פרטיות של החברות בישראל, כאשר האחרונות היו אנלייט אנלייט אנרגיה 0.65%    ותורפז תורפז 2.48%   שדיווחה אתמול. שתי החברות ניצלו את העליות האחרונות והכסף הגדול בשוק לביצוע הקצאות פרטיות למוסדיים. תורפז, שפועלת בתחום תמציות הטעם והריח, מגייסת כ-330 מיליון שקל, ואנלייט, שפועלת באנרגיה מתחדשת, מגייסת סכום פי 3, כמיליארד שקל, בהקצאה של כ-8.5% ממניותיה, למוסדיים בהובלת אלטשולר שחם, שנראה שחוזר להשקעות בישראל אחרי "תקופת היעדרות" ממושכת.