אקרו: שורה תחתונה הסתכמה ב-41 מ' שקל בזכות רווחי הון – מכירת דירות צנחה ב-90%
ההכנסות ירדו ל-189 מיליון שקל, אך רווחי הון ממכירת מלון The George דחפו את השורה התחתונה; בתחום המגורים נמכרו רק 11 דירות לעומת 98 ברבעון המקביל בשנה שעברה. "ממשיכים להניח יסודות איתנים לצמיחה עתידית של החברה"
חברת אקרו אקרו 0.95% , העוסקת בנדל"ן יזמי ובנדל"ן מניב בישראל. סיכמה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מעורבות: מצד אחד ירידה בהכנסות, האטה חריפה במכירת דירות ומנגד - רווח
נקי שקפץ פי שלושה הודות לעסקאות משמעותיות בנדל"ן המניב.
ההכנסות של החברה ברבעון הסתכמו בכ-189 מיליון שקל, ירידה של כ-8% לעומת כ־206 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עם זאת, בשורה התחתונה הציגה החברה רווח נקי המיוחס לבעלי המניות בהיקף של כ-41 מיליון
שקל, לעומת כ-14 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל. בעיקר בזכות רווחי הון ממכירת נכסים. במהלך הרבעון השלימה החברה עסקה למכירת חלקה במלון The George בתל אביב תמורת כ-113 מיליון שקל. עסקה שהניבה לה רווח נקי של כ-25 מיליון שקל ותזרים של כ-60 מיליון שקל.
במקביל נחתם הסכם מותנה עם חברת רפאל לרכישת שש וחצי קומות משרדים במגדל הקוסמופוליטן בתל אביב בהיקף כולל של כ-521 מיליון שקל (חלקה של אקרו - כ-30%). שחשוב לציין - טרם הוכר כהכנסה בדוחותיה של החברה.
בסך הכול, מכרה החברה ברבעון נכסים מניבים בהיקף
של כ-638 מיליון שקל (כולל מע"מ). תחום הנדל"ן המניב הפך למנוע צמיחה מרכזי: הכנסות השכירות עלו בכ-42% והסתכמו בכ-26 מיליון שקל, בין היתר בזכות עלייה בתפוסות ובפרויקט One Tower.
נכון לסוף הרבעון, מחזיקה החברה שמונה נכסים מניבים פעילים, המייצרים קצב
NOI שנתי של כ-95 מיליון שקל, ולצדם כ-20 פרויקטי משרדים ומסחר בתכנון, עם פוטנציאל NOI נוסף של כ-168 מיליון שקל. מנגד, תחום המגורים הציג חולשה חריגה: אקרו מכרה ברבעון השני 11 דירות בלבד בהיקף של כ-63 מיליון שקל, לעומת 98 דירות בהיקף של כ-444 מיליון שקל ברבעון
המקביל אשתקד. מדובר על ירידה של כ-90% בכמות העסקאות.
מחיר ממוצע לדירה דווקא עלה ל-5.7 מיליון שקל (לעומת 4.5 מיליון שקל אשתקד), בעיקר בשל שינוי תמהיל הדירות שנמכרו.
ומה לגבי מחצית השנה הנוכחית?
במחצית הראשונה מכרה החברה 46 דירות בהיקף של כ-238 מיליון שקל, לעומת 126 דירות בהיקף של כ-662 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2024. נכון לסוף יוני 2025, מלאי השיווק של החברה כולל 2,477 דירות ב-12 פרויקטים שונים. מתחילת יולי ועד מועד פרסום הדוח דווחה
החברה על שבע מכירות נוספות (כ-42 מיליון שקל) ועוד 13 בקשות רכישה בהיקף כולל של כ-74 מיליון שקל.
בצנרת היזמית של החברה מתוכננים כיום 61 פרויקטים הכוללים 11,584 דירות (חלק אפקטיבי של החברה - 7,667 דירות). מתוכן, 36 פרויקטים בהתחדשות עירונית כבר עברו
רף של 60% חתימות, המהווים כ-7,365 דירות(חלק אפקטיבי של החברה - כ-5,130 דירות).
על פי הערכות החברה, עד שנת 2030 היא צפויה לשווק כ-5,447 דירות עם רווח גולמי מצטבר מוערך של כ-5.14 מיליארד שקל. נתון המתכתב עם "רווח גולמי שטרם הוכר" של כ־5.1 מיליארד
שקל על כלל הפרויקטים בביצוע ובתכנון.
ההון העצמי של אקרו עלה לכ־2.385 מיליארד שקל, המהווים כ־33% מסך המאזן, מתוכם כ־1.987 מיליארד שקל מיוחסים לבעלי המניות. יחס החוב נטו ל-CAP ירד ל-59%, לעומת 63% בסוף 2024, מה שמעיד על גמישות פיננסית גבוהה יותר לכניסה
לפרויקטים חדשים ולשירות חוב.
סך הנדל"ן להשקעה ותשלומים על חשבון נדל"ן להשקעה הסתכמו בכ-2.569 מיליארד שקל. שווי השוק של החברה עומד על כ-2.9 מיליארד שקל.
זיו יעקובי, מנכ"ל החברה, מסר: "אנו מסכמים את הרבעון השני לשנת 2025, בו המשכנו לפתח את עסקי החברה ולהרחיב את פעילותה, וזאת למרות ההשפעה השלילית של מלחמת "עם כלביא" על קצב מכירת הדירות בחודש יוני. במהלך הרבעון השני ביצענו שתי עסקאות גדולות בתחום הנדל"ן המניב, כאשר בראשונה מכרנו את חלקנו במלון The George תמורת 113 מיליון ש"ח ואילו בשנייה מכרנו שש וחצי קומות משרדים בפרויקט קוסמופוליטן תמורת 521 מיליון ש"ח ללא מע"מ. אנו ממשיכים להניח יסודות איתנים לצמיחה עתידית של החברה, כולל צבר פרויקטים משמעותי, המעיד על האופק הברור והיכולת שלנו להמשיך לפתח את פעילות החברה. ברשותנו מלאי של כ-750 דירות, אשר צפוי להתרחב בשנתיים הקרובות עם תחילת הקמתן של מאות דירות נוספות. במהלך המחצית הראשונה של השנה התחלנו עבודות בנייה בחמישה פרויקטים, כאשר בנוסף קיבלנו לאחרונה טופס 4 בשני המגדלים בפרויקט YARD ואנו נערכים להשלמת טופס 4 לשאר הבניינים בפרויקט ומסירת כלל הדירות. במחצית השנייה של השנה נצא לשיווק נרחב של פרויקט WHITE (אשר נקרא בעבר BLOOM) בדרום תל אביב, ואנו מאמינים כי מהלך זה יוביל לגידול משמעותי במכירת הדירות, בנוסף למכירות הצפויות בפרויקטים הקיימים. לאקרו איתנות פיננסית וגמישות תפעולית, אשר מבטיחות את המשך פיתוח הפרויקטים ומאפשרות את הרחבת מלאי הדירות עפ"י תוכנית החברה, תוך היערכות לתנאים המשתנים בשוק הנדל"ן למגורים".
ומה עשתה המניה?
- אקרו: הכנסות של 217 מיליון שקל, מכרה 237 יח"ד
- מחירי הדירות בת"א - "ישנה עלייה הדרגתית ומתונה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניית החברה ירדה מתחילת השנה בכ-19% וב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-7%.
אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד
אופנהיימר מעלה מחיר יעד לאלביט ל-550 דולר, אפסייד של כ-10% ומציין כי: "היתרון במזרח אירופה הולך ומעמיק, אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים חזקים מאוד בשוק הישראלי"
אופנהיימר מפרסמת סקירה עדכנית על אלביט מערכות אלביט מערכות -5.23% לאחר פרסום הדוחות, ומחדדת את המסר שהביקושים לטכנולוגיה ביטחונית באירופה ובישראל אינם זמניים (זאת לאור העובדה כי ישראל מתכוננת למלחמה נוספת עם איראן ועם מדינות עוינות אחרות, כלשונם), אלא שינוי עומק בשוק שממשיך למצב את אלביט כשחקנית שמספקת פתרונות למדינות ללא תעשייה ביטחונית מקומית. על רקע המגמה הזו, בבית ההשקעות מעלים את מחיר היעד למניה ל-550 דולר ומשאירים את ההמלצה על "תשואת יתר".
האנליסטים מציינים כי הדוחות של אלביט הציגו רבעון חזק מבחינת רווחיות ושיפור תפעולי. הרווח המתואם היה גבוה מהתחזיות, ושיעור הרווח התפעולי המתואם עלה ל-9.7%, שיפור של כ-150 נקודות בסיס לעומת השנה שעברה. מנגד, ההכנסות היו מעט מתחת לצפי, אך עדיין צמחו לשיא של 1.92 מיליארד דולר. באופנהיימר מדגישים כי השיפור ברווח הנקי ושיעור המס הנמוך מצביעים על התייעלות תפעולית שמאפשרת למנף את הגידול בפעילות.
הפער הגדול נמצא בצבר ההזמנות, שממשיך להיות אחד החזקים בתעשייה: 25.2 מיליארד דולר, עוד לפני עסקת הענק שדווחה אתמול. על פי אופנהיימר, הצבר ימשיך לתמוך בצמיחה דו ספרתית בשנים 2026-2025, עם תרומה ברורה של מזרח אירופה, שם אלביט נהנית מיתרון מבני. “מדינות כמו אלבניה, דנמרק וסרביה, שאין להן תעשייה ביטחונית מקומית, הופכות את אלביט לספק טבעי”. בנוסף, המתיחות מול רוסיה והתחייבויות נאט"ו להגדלת ההוצאה הביטחונית הופכות את הביקוש למערכות קרקע, חימושים, תקשוב ואלקטרו אופטיקה ליציב ומתמשך.
הסקירה מתייחסת גם לעסקה הגדולה בהיקף 2.3 מיליארד דולר שעליה דיווחה אלביט אתמול. לפי הערכת אופנהיימר, ההסכם ככל הנראה משקף שיתוף פעולה אסטרטגי בין ישראל למדינה ממזרח אירופה (ההשערה עלתה גם כאן בביזפורטל - אלביט בעסקת ענק של 2.3 מיליארד דולר, אבל מה לא נחשף?) ככל הנראה אחת המדינות שבהן כבר קיימות רכישות משמעותיות של החברה. לדברי האנליסטים, העסקה כוללת מערכות יבשה, רחפנים ומערכות שליטה ובקרה, וצפויה לייצר תרומה ניכרת להכנסות בשנים הקרובות. "מדינות מזרח אירופה יישארו הרבה יותר פתוחות לרכש ישראלי לעומת מערב אירופה, וזה אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים של אלביט לשנים הקרובות", נכתב.
- מנכ"ל אלביט: "פרויקט הלייזר חשוב, אבל הוא לא היחידי, יש לנו מספר מנועי צמיחה קדימה"
- אלביט: הרווח מעל הצפי, ההכנסות מעט מתחת; הצבר ממשיך לגדול
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנקודת מבט תפעולית, אופנהיימר מציינים כי אלביט מציגה שיפור כמעט בכל החטיבות, עם צמיחה של 41% בחטיבת היבשה, עלייה דו ספרתית בחטיבות הסייבר וה-C4I, ויציבות בחטיבת ESA לאחר תקופה חלשה יותר. במצטבר, מדובר בתמהיל שמאפשר לחברה לשמור על חוסן גם בזמן תנודתיות אזורית בשווקים כמו אסיה-פסיפיק, שם נרשמה ירידה מסוימת ברבעון.
משה סבוסקי, סמנכ"ל הכספים של שפיר הנדסה, צילום: יח"צשפיר הנדסה: עלייה של 15% בהכנסות, הרווח הנקי קפץ ל-60 מיליון שקל
חברת התשתיות מציגה שיפור ברווחיות ברוב תחומי הפעילות ומקדמת מכירת חלק ממגזר הזכיינות למוסדיים
שפיר הנדסה שפיר הנדסה, מחברות התשתיות והתעשייה הגדולות בישראל, מסכמת את הרבעון השלישי ומציגה גידול בפעילות כמעט בכל ענפי הליבה שלה. שפיר הנדסה -2.5% פועלת במגוון תחומים, בהם תעשייה כבדה, ביצוע פרויקטי תשתית, ייזום נדל"ן למגורים, זכיינות בתחבורה ופעילות לוגיסטית, ובמקביל ממשיכה להרחיב את פעילותה גם בשוק הדיור המוגן והתחדשות עירונית.
הכנסות החברה ברבעון עלו ל-1.57 מיליארד שקל, עלייה של 15% לעומת הרבעון המקביל ב-2024, אז עמדו על כ-1.36 מיליארד שקל. הרווח הנקי הגיע ל-60 מיליון שקל, כאשר הרווח המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-57 מיליון שקל, זינוק ביחס ל-16 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל. גם הרווח התפעולי הציג שיפור והגיע ל-154 מיליון שקל, לעומת 122 מיליון שקל בתקופה המקבילה.
במגזר התעשייה נרשמו הכנסות של 672 מיליון שקל, עלייה של 5% הנובעת בעיקר מגידול בכמויות שנמכרו. רווח המגזר עלה ל-115 מיליון שקל, עלייה של 11% לעומת השנה שעברה. מגזר התשתיות המשיך להיות אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים, עם הכנסות של 595 מיליון שקל - עלייה של 33% ברבעון, על רקע האצת ביצוע הפרויקטים, במיוחד בקו הסגול של הרכבת הקלה. הרווח במגזר זה עלה ל-46 מיליון שקל לעומת 27 מיליון שקל ברבעון המקביל.
מגזר הנדל"ן תרם הכנסות של 120 מיליון שקל, לעומת 81 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה שמגיעה בעיקר מתחילת שיווק של פרויקטים חדשים. רווח המגזר עלה ל-36 מיליון שקל, בהשוואה ל-26 מיליון שקל אשתקד. במגזר הזכיינות נרשמה ירידה קלה בהכנסות - 77 מיליון שקל לעומת 83 מיליון שקל בשנה שעברה - בעקבות הכנסות חד פעמיות שנרשמו אז. הרווח במגזר זה הסתכם ב-20 מיליון שקל. פעילות השילוח והלוגיסטיקה הציגה הכנסות של 107 מיליון שקל לעומת 118 מיליון שקל בשנה הקודמת, והרווח עמד על 9 מיליון שקל.
- בפרמיה על השווי בספרים: שפיר מכניסה מוסדיים להשקעה בפרויקטי זכיינות
- מכה למשפחת שפירא: בית המשפט דחה ערעור על חיוב מס של עשרות מיליונים - "ניסיון לצבוע את המניות נכשל"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאחרונה חברת הדירוג מעלות שיפרה את אופק הדירוג של שפיר מ"שלילי" ל"יציב", בין היתר בשל הערכה לירידה עתידית במינוף. בנוסף חתמה שפיר על מזכר הבנות עם גופים מוסדיים למכירת 33.5%-38.5% מהזכויות במגזר הזכיינות לפי שווי של 9-10 מיליון שקל לכל 1%.
