אמיר ירון בנק ישראל
צילום: World economic forum

מתי הריבית תתחיל לרדת?

הסיבות להפחתת ריבית והסיבות שלא להפחית - מתי זה צפוי להתחיל ולמה אתם לא ממש תרגישו את זה בפעמים הראשונות? 

רן קידר | (22)

בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית מחר על 4.5%. הוועדה המוניטרית של בנק ישראל, בראשות הנגיד פרופ' אמיר ירון, תפרסם מחר החלטת ריבית ובדומה לכל ההחלטות מאז ינואר 2024, לא צפוי שינוי. הנגיד, פרופ' אמיר ירון הולך על הצד הבטוח. הוא מחכה להורדת ריבית בארה"ב, הוא מחכה להפחתה ניכרת באי וודאות הגיאופוליטית. מנגד, יש הרבה סיבות טובות להפחתת ריבית מהירידה הצפויה באינפלציה, דרך הירידה בשער הדולר, הירידה בצמיחה, השיפור בפרמטרים הכלכליים, תמחור האג"ח והירידה בפרמיית הסיכון, לצד השיפור המשמעותי במצב הגיאופליטי. ועדיין - מבחינת הנגיד זה עדיין לא הזמן.      


אינפלציה - 3.1% אבל בדרך ל-2.3%

האינפלציה השנתית עדיין חורגת מיעד היציבות של הבנק, שמוגדר בין 1% ל-3%. לפי נתוני המדד האחרונים שפורסמו ליולי, קצב העלייה השנתי עומד על 3.1%, מעט מעל הגבול העליון. אמנם המגמה מצביעה על התקרבות ליעד והכלכלנים מעריכים אינפלציה של 2.2%-2.3%,  אך הנגיד יתעקש להסתכל על חצי הכוס הריקה


שיקול מרכזי נוסף בהחלטה הוא המצב הגיאו-פוליטי, ובמיוחד חוסר הוודאות סביב המשך הלחימה ברצועת עזה והשלכותיה הרחבות על הכלכלה הישראלית. למרות הצלחות במספר זירות ועמידות וגמישות של המשק הישראלי, המלחמה והחשש מהתרחבותה, הם הבלם המרכזי להעלאת ריבית. החשש הגדול שהמלחמה תוביל לשבירת תקציב, צורך להרחיב גיוסים וחשש מעלייה בריבית החוב. אלא שבינתיים קורה בדיוק ההיפך - אגרות החוב בעלייה, הריבית על האג"ח יורדת והיא מבטאת כבר הפחתת ריבית דהפקטו. 


הפד' עדיין לא החל במחזור הפחתות הריבית, ונראה שבבנק ישראל לא מעוניינים להקדים אותו. בשווקים הפיננסיים הבינלאומיים מצפים להפחתה ראשונה בארה"ב רק בספטמבר, וככל הנראה רק אז יבשילו התנאים גם להפחתה בישראל. הסיבה לכך היא הרצון לשמור על יציבות מטבעית ולהימנע מתנודתיות מיותרת בשער החליפין.


השוק המקומי מושפע באופן ישיר מהפער בין הריביות: הריבית בישראל גבוהה יחסית לזו באירופה, ובקרוב גם בארה"ב. מצב זה מושך משקיעים זרים להחזיק בשקל, מה שתורם להתחזקותו מול הדולר ומטבעות אחרים. אמנם התחזקות השקל מסייעת בהפחתת לחצי יבוא ומחירים, אך היא גם מקשה על מגזרים ממונפים כמו נדל"ן, קמעונאות ועסקים קטנים ובינוניים, שסובלים מעלויות מימון גבוהות יותר ומתחרות יצוא מוחלשת.



מתי הריבית תתחיל לרדת?

עם זאת, הנגיד רואה את פרמיית הסיכון יורדת, את השליטה היחסית בתקציב (הודות לרשות המסים וגביית מסים גבוהה), את שוק האג"ח החזק שמבטא הפחתת ריבית, את הירידה בדולר ובאינפלציה הצפויה. את הצמיחה שירדה לאחרונה והפחתת ריבית עוזרת לה להתייצב ואף לעלות. כל זה מביא את רוב הכלכלנים להערכה שהריבית תרד בספטמבר. 

ההורדה בספטמבר צפויה להיות ברבע אחוז. הורדה כזאת תתבטא בעשרות שקלים בהחזרי המשכנתא. זה לא יהיה דרמה, אבל זה יאותת על שינוי מגמה. גם ביומיום לא תהיה להפחתה הראשונה משמעות מאוד גדולה על ההתנהלות היומיומית שלכם, אבל תהיה כאן אמירה ומדובר כמובן בשינויים מצטברים. עוד שנה זה כבר יהיה סיפור משמעותי 

קיראו עוד ב"בארץ"

על פי ההערכות עוד שנה מהיום הריבית תרד לאזור ה-3.5%, שזה 1% פחות מהמצב כיום.  

תגובות לכתבה(22):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 16.
    לא יאמן 20/08/2025 11:26
    הגב לתגובה זו
    השקר הגדול ביותר בתולדות המדינה כי העלאת ריבית תוריד מחירים נועד לשרת את השוד הגדול ביותר בתולדות המדינה לקחת מיליארדים מהאזרחים בזמן מלחמה! ולהעביר לבנקים. לא למדינה לא למיסים לא לביטחון או לחינוך לא יחזור לאזרח לבנקים שמשתוללים עם רווחי עתק. לא יאמן!
  • 15.
    אנונימי 19/08/2025 20:42
    הגב לתגובה זו
    .
  • 14.
    תתקשרו 19/08/2025 12:55
    הגב לתגובה זו
    תתקשרו לבנק ותבררו כמה נותנים על פיקדון לשנה או שנתיים או 3 שנים. אולי זה ייתן לכם אינדיקציה לגבי מה הריבית תהיה בהמשך. שלא ימכרו לכם לוקשים.
  • 13.
    נגיד דואג לרווחי הבנקים ולא יוריד ריבית (ל"ת)
    אנונימי 19/08/2025 12:36
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    ורוניקה 19/08/2025 11:43
    הגב לתגובה זו
    כל עוד ההנהגה החרדית הארורה בוזזת את קופת המדינה ומסרבת לשרת בצהל.
  • אתה גם לא מצליח לחרבן בגלל ההנהגה החרדית (ל"ת)
    אנונימי 19/08/2025 14:23
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    אין מצב שהאינפלציה היא 3.1% היא הרבה הרבה יותר.... מה שמאזן זה אולי הדירות (ל"ת)
    אנונימי 19/08/2025 10:31
    הגב לתגובה זו
  • חיר היבוא ירד המותית איך זה לא משפיע על ירידת האינפלציה לניגיד הגאון פתרונות (ל"ת)
    הבולדוג 19/08/2025 11:33
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    נגיד חכםשלא מקשיב לרעשי רקע. (ל"ת)
    ירוש 19/08/2025 10:09
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    אנונימי 19/08/2025 10:07
    הגב לתגובה זו
    הריבית הגבוהה מחזקת את השקל כבר בעמעט עשרה אחוז מתחילת השנה ופוגעת בכך משמעותית ביצוא .ללא הורדה היום ולאור הסבירות הגבוהה להורדה בארהב הנזק עוד יגדל .מעבר לכך דוח בנק ישראל הציג האטה יד להוריד הריבית לפני שיהיה מאוחר מידי
  • 8.
    נגיד נגיד 19/08/2025 09:59
    הגב לתגובה זו
    הבנקים מתעשרים הציבור נחנקים
  • 7.
    אלמונימי 19/08/2025 09:29
    הגב לתגובה זו
    הוא יעדיף להשאיר את הורדת הריבית לממשלה חליפית כדי שתוכל להציג הישגים גם בלי שעשתה כלום.
  • 6.
    אנונימי 19/08/2025 09:28
    הגב לתגובה זו
    נגיד בנק ישראל מנותק מהציבור שכורע תחת עול המשכנתאות ודואג לרווחי העתק של הבנקים. הנגיד הגרוע EVER
  • 5.
    אנונימי 19/08/2025 09:18
    הגב לתגובה זו
    היום אפשר לקבל על פיקדון בבנק 4 שנים לסגור קדימה בערך 4.5 4.2 % ויש כאלה שגם נותנים קצת יותר ..ככה שאם הבנקים נותנים פקדונות כאלה סימן שאין צפי בשנים הקרובות לירידה בריבית אולי בקטנה רבע או חצי גג .בהצלחה לאלה החושבים שהריבית תרד בקרוב ..
  • אנונימי 19/08/2025 10:33
    הגב לתגובה זו
    צריך לזכור שהמדינה לוקחת 25% מהרוחים כך שבפועל מ4.5% נשאר 3.375% שזה פחות או יותר האינפלציה!
  • 4.
    רועי 19/08/2025 09:04
    הגב לתגובה זו
    טוב יעשה הנגיד אם יוריד אותה בהחלטה הקרובה
  • 3.
    משה ראשלצ 19/08/2025 09:00
    הגב לתגובה זו
    נגיד אפס
  • אתה ביביסט אהבל (ל"ת)
    קליגוולה 19/08/2025 11:23
    הגב לתגובה זו
  • החוסך 19/08/2025 11:18
    הגב לתגובה זו
    אבל מישהו הכריח אותך לקחת הלוואה גדולה שמתומכרת ביוקראפשר לחכות קצת עם רכישה אפשר להתרחק קצת או הרבה מהמרכז.זה שאנשים התרגלו לקבל כסף בזול לא אומר שזו הנורמה. תסתכל אחורה קצת יותר מעשרים שנים זה לא היה ככה.
  • 2.
    האיפלציה האמיתית בישראל היא 6 אחוזים הריבית צריכה לעלות עוד ב 2 אחוז. (ל"ת)
    מפולת במחירי הדירות ברמת השרון והרצלייה. 19/08/2025 08:58
    הגב לתגובה זו
  • אנונמי 19/08/2025 13:49
    הגב לתגובה זו
    בטח עוד רפה שכל מקפלן
  • 1.
    הריבית היום 4.5...3.5 זה פחות 1 (ל"ת)
    אנונימי 19/08/2025 08:16
    הגב לתגובה זו
שלמה קרעי הליכוד
צילום: הגר כהן

משרד התקשורת ביטל את עמלות הוראת הקבע בחברות התקשורת

החל מה-8 בנובמבר, נכנסו לתוקף תקנות חדשות שיזם וחתם שר התקשורת, ד״ר שלמה קרעי, אשר אוסרות על חברות התקשורת לגבות עמלות בגין תשלום באמצעות הוראת קבע בנקאית; במשרד התקשורת מציינים כי המהלך מבטל עיוות רווח שפגע במשך שנים בעיקר בלקוחות מוחלשים, היות וכ-10% מהמנויים בישראל שאינם מחזיקים בכרטיס אשראי, ונאלצו לשלם עד היום עמלות הקמה ועמלות חודשיות שהצטברו לעשרות שקלים בשנה

רן קידר |

מזה כ-10 ימים, והחל מה-8 בנובמבר, נכנסו לתוקף תקנות חדשות שיזם וחתם שר התקשורת, ד״ר שלמה קרעי, אשר אוסרות על חברות התקשורת לגבות עמלות בגין תשלום באמצעות הוראת קבע בנקאית. במשרד התקשורת מציינים כי המהלך מבטל עיוות רווח שפגע במשך שנים בעיקר בלקוחות מוחלשים, היות וכ-10% מהמנויים בישראל שאינם מחזיקים בכרטיס אשראי, ונאלצו לשלם עד היום עמלות הקמה ועמלות חודשיות שהצטברו לעשרות שקלים בשנה. 

לפי התקנות, חברות התקשורת עדיין יוכלו, במקרים מוצדקים, לדרוש תשלום מראש עבור חבילת השירות כדי לצמצם סיכוני גבייה, אך ללא גביית עמלה נוספת. במקביל, השר קרעי מוביל כעת מהלך משלים להרחבת האיסור גם על חברות הטלוויזיה הרב-ערוצית, במטרה להבטיח שוק הוגן ושוויוני לכלל הצרכנים.

לאחרונה, משרד התקשורת נמצא במוקד של דיון ציבורי אודות הרפורמה באופן חישוב הרייטינג. להבדיל מהקונצנזוס של ביטולי עמלות, במקרה של ועדת המדרוג, יש מחלוקת גדולה. המניע של המשרד הוא לערוך רפורמה בשיטה שקיימת כבר עשורים רבים, מבלי שעודכנה, ואילו הביקורת מגיע על רקע העברת מוקדי הכח הקיימים וביזורם. 

עוד נושא שבו משרד התקשורת נמצא בכותרות הוא רכישת הוט מובייל על ידי פלאפון, שהעלתה לפני שבוע את ההצעה להוט מובייל ל-2.1 מיליארד שקל. ההצעה הקודמת עמדה על 2 מיליארד שקל והעלאה הנוכחית היא מסר למתמודדים האחרים שפלאפון נחושה לרכוש את הוט מובייל.  שוק התקשורת השתנה מאוד ב-13 השנה האחרונות, מאז הרפורמה שהורידה את המחירים בכ-80% והתחרות בו כיום היא גדולה מאוד עם מספר חברות חזקות משמעותי. כלומר, למרות ששר התקשורת הביע התנגדות עסקה, לא נראה שיש לו באמת גושפנקא אמיתית וריאלית להתנגדות הזו.

הדבר מגיע גם לאחר מהלך נוסף של המשרד, שפרסם קול קורא לפני כחודש, שבמהותו בוחן מחדש את חובת ההפרדה המבנית החלה על קבוצות בזק והוט. במידה וההפרדה תבוטל, חברת התקשורת תוכל סוף-סוף למזג לתוכה את פעילות yes ולהכיר בהפסדים הצבורים שלה מה שיכול ליצור לה מגן מס ולחסוך לה מסים בהיקף של מאות מיליוני שקלים. הקול הקורא שפרסם משרד התקשורת מבקש לשמוע עמדות מהציבור ומהחברות לקראת שינוי כולל במודל הרגולציה של שוק התקשורת. זה צעד בתהליך ארוך, שבמסגרתו נבחנת השאלה האם יש עדיין הצדקה להחזיק את בזק כמבנה מפוצל - בין פעילות התשתיות הקוויות, בזק בינלאומי ו-yes - או שהגיע הזמן לשחרר את החברות לפעול תחת קורת גג אחת כמו בשאר החברות.

שלמה קרעי הליכוד
צילום: הגר כהן

משרד התקשורת ביטל את עמלות הוראת הקבע בחברות התקשורת

החל מה-8 בנובמבר, נכנסו לתוקף תקנות חדשות שיזם וחתם שר התקשורת, ד״ר שלמה קרעי, אשר אוסרות על חברות התקשורת לגבות עמלות בגין תשלום באמצעות הוראת קבע בנקאית; במשרד התקשורת מציינים כי המהלך מבטל עיוות רווח שפגע במשך שנים בעיקר בלקוחות מוחלשים, היות וכ-10% מהמנויים בישראל שאינם מחזיקים בכרטיס אשראי, ונאלצו לשלם עד היום עמלות הקמה ועמלות חודשיות שהצטברו לעשרות שקלים בשנה

רן קידר |

מזה כ-10 ימים, והחל מה-8 בנובמבר, נכנסו לתוקף תקנות חדשות שיזם וחתם שר התקשורת, ד״ר שלמה קרעי, אשר אוסרות על חברות התקשורת לגבות עמלות בגין תשלום באמצעות הוראת קבע בנקאית. במשרד התקשורת מציינים כי המהלך מבטל עיוות רווח שפגע במשך שנים בעיקר בלקוחות מוחלשים, היות וכ-10% מהמנויים בישראל שאינם מחזיקים בכרטיס אשראי, ונאלצו לשלם עד היום עמלות הקמה ועמלות חודשיות שהצטברו לעשרות שקלים בשנה. 

לפי התקנות, חברות התקשורת עדיין יוכלו, במקרים מוצדקים, לדרוש תשלום מראש עבור חבילת השירות כדי לצמצם סיכוני גבייה, אך ללא גביית עמלה נוספת. במקביל, השר קרעי מוביל כעת מהלך משלים להרחבת האיסור גם על חברות הטלוויזיה הרב-ערוצית, במטרה להבטיח שוק הוגן ושוויוני לכלל הצרכנים.

לאחרונה, משרד התקשורת נמצא במוקד של דיון ציבורי אודות הרפורמה באופן חישוב הרייטינג. להבדיל מהקונצנזוס של ביטולי עמלות, במקרה של ועדת המדרוג, יש מחלוקת גדולה. המניע של המשרד הוא לערוך רפורמה בשיטה שקיימת כבר עשורים רבים, מבלי שעודכנה, ואילו הביקורת מגיע על רקע העברת מוקדי הכח הקיימים וביזורם. 

עוד נושא שבו משרד התקשורת נמצא בכותרות הוא רכישת הוט מובייל על ידי פלאפון, שהעלתה לפני שבוע את ההצעה להוט מובייל ל-2.1 מיליארד שקל. ההצעה הקודמת עמדה על 2 מיליארד שקל והעלאה הנוכחית היא מסר למתמודדים האחרים שפלאפון נחושה לרכוש את הוט מובייל.  שוק התקשורת השתנה מאוד ב-13 השנה האחרונות, מאז הרפורמה שהורידה את המחירים בכ-80% והתחרות בו כיום היא גדולה מאוד עם מספר חברות חזקות משמעותי. כלומר, למרות ששר התקשורת הביע התנגדות עסקה, לא נראה שיש לו באמת גושפנקא אמיתית וריאלית להתנגדות הזו.

הדבר מגיע גם לאחר מהלך נוסף של המשרד, שפרסם קול קורא לפני כחודש, שבמהותו בוחן מחדש את חובת ההפרדה המבנית החלה על קבוצות בזק והוט. במידה וההפרדה תבוטל, חברת התקשורת תוכל סוף-סוף למזג לתוכה את פעילות yes ולהכיר בהפסדים הצבורים שלה מה שיכול ליצור לה מגן מס ולחסוך לה מסים בהיקף של מאות מיליוני שקלים. הקול הקורא שפרסם משרד התקשורת מבקש לשמוע עמדות מהציבור ומהחברות לקראת שינוי כולל במודל הרגולציה של שוק התקשורת. זה צעד בתהליך ארוך, שבמסגרתו נבחנת השאלה האם יש עדיין הצדקה להחזיק את בזק כמבנה מפוצל - בין פעילות התשתיות הקוויות, בזק בינלאומי ו-yes - או שהגיע הזמן לשחרר את החברות לפעול תחת קורת גג אחת כמו בשאר החברות.