הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
יגאל לנדאו רציו
צילום: רמי זרנגר
דוחות

רציו עם ירידה בהכנסות וברווח בצל המלחמה וחיבור צינור נוסף

השותפה במאגר לוויתן רשמה ברבעון הראשון ירידה של 35% בהכנסות בעקבות השבתות יזומות והפסקות זמניות במהלך מבצע "עם כלביא", והרווח הנקי נחתך ל-23.2 מיליון דולר; לצד זאת, החברה מציגה יתרות מזומנים גבוהות, השלימה מימון מחדש בהיקף 600 מיליון דולר, וממשיכה בקידום פרויקט הצינור השלישי שצפוי להגדיל את התפוקה ל-14 BCM בשנה, ברקע להסכם ייצוא ענק עם מצרים בהיקף של 35 מיליארד דולר עד 2040

תמיר חכמוף | (4)
נושאים בכתבה רציו יגאל לנדאו דוחות כספיים

רציו אנרגיות רציו יהש -1.52%  , המחזיקה 15% ממאגר לוויתן, מדווחת על התוצאות הפיננסיות ונתוני המכירות לרבעון הראשון של שנת 2025.

ההכנסות ממכירות הסתכמו בכ-63.4 מיליון דולר לעומת 97.7 מיליון דולר ברבעון המקביל, ירידה של 35%. הרווח הנקי הסתכם בכ-23.2 מיליון דולר לעומת 35.4 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2024. 

הירידה מיוחסת בעיקרה לירידה חד פעמית בכמויות הגז הטבעי שנמכרו ממאגר לוויתן, הן בשל השבתה מתוכננת מראש של הפעילות במסגרת חיבור הצינור השלישי מהבאר לאסדת ההפקה ותחזוקה שוטפת, והן בשל הפסקה זמנית של הפעילות במהלך מבצע "עם כלביא".

נכון לסוף המחצית הראשונה של שנת 2025, השותפות מחזיקה יתרת מזומנים ושווי מזומנים בהיקף של כ-177 מיליון דולר לעומת כ-146 מיליון דולר במחצית הראשונה אשתקד.

על בסיס תוצאות המחצית הראשונה של השנה, דירקטוריון רציו אנרגיות אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של 40 מיליון דולר. חלוקה זו תצטרף לחלוקה מיוחדת של 50 מיליון דולר שבוצעה ביולי האחרון. השותפות ביצעה חלוקה של 40 מיליון דולר נוספת שבוצעה באפריל, על בסיס התוצאות השנתיות של 2024. סך הדיבידנדים שרציו אנרגיות מחלקת  למחזיקי יחידות ההשתתפות שלה עד כה מתחילת 2025, עומד על 130 מיליון דולר.  

במהלך הרבעון השני של 2025 נמכרו 2.04 BCM לעומת 2.81 BCM בתקופה המקבילה בשנה שעברה, כאמור בעקבות השבתות מתוכננות לעבודות תחזוקה במסגרת הנחת הצינור השלישי, לצד הפסקת ההפקה הזמנית בזמן "עם כלביא". במחצית הראשונה השנה, המחיר הממוצע ליח' חום עמד על 5.76 דולר לעומת 6.23 דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הפעילות בלוויתן חזרה להפקה סדורה עם סיום מבצע "עם כלביא", ומתחילת השנה ועד למועד הדיווח הנוכחי נמכרו כ- 6.8 BCM גז טבעי לכלל השווקים.

בתקופת הדו"ח בוצעו עבודות יזומות במסגרת פרויקט הנחת הצינור השלישי שיאפשר את הגדלת התפוקה של לוויתן ל-14 BCM בשנה, ולפי הערכת המפעילה השלמתו צפויה ברבעון הראשון של שנת 2026. 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

שותפות לוויתן הודיעה לאחרונה על חתימת הסכם ייצוא משמעותי נוסף עם מצרים, במסגרתו יוגדל הייצוא ב-130 BCM עד שנת 2040, מהלך שצפוי להניב הכנסות של כ-35 מיליארד דולר למאגר לוויתן. זאת בהמשך למגמת ביקוש גוברת לגז הישראלי מצד מצרים ומצד שווקי הייצוא בכלל.

רציו אנרגיות השלימה במהלך המחצית הראשונה מהלך של מימון מחדש בהיקף של 600 מיליון דולר, וזאת לצורך הוזלה משמעותית בעלויות המימון ופריסת חוב יעילה לקראת שלב ההרחבה הבא של פרוייקט לוויתן.

דבר החברה

יגאל לנדאו, מנכ"ל רציו אנרגיות: "תעשיית הגז הטבעי ממשיכה להוכיח יציבות ולייצר תרומה אסטרטגית למשק, לכלכלה ולמארג היחסים האזורי. הרבעון השני לשנת 2025 התאפיין באתגרים ביטחוניים ובהפסקות יזומות ומתוכננות לצורך פיתוח מאגר לוויתן, ובתום הרבעון השני המאגר חזר לקצב הפקה סדיר. במקביל, במהלך המחצית הראשונה קידמנו מהלכים אסטרטגיים שיאפשרו את הרחבת המאגר והגדלת יכולות ההפקה, מהלך שיגדיל את המכירות לכל השווקים ויחזק את שוק האנרגיה הישראלי.

במהלך המחצית הראשונה השותפות חתמה על הסכם מימון מחדש עם קונסורציום של בנקים ישראלים ובינלאומיים, אשר משפר את מבנה החוב של השותפות, מפחית את עלויות המימון ומבסס את הגמישות הפיננסית לטווח הארוך.

חתימת ההסכם מול מצרים היא אבן דרך משמעותית עבור השותפות במאגר לוויתן. עסקה זו תוביל למימוש הפוטנציאל המלא של מאגר לוויתן, תביא להבשלת התנאים להשקעות הנדרשות בהגדלת ההפקה, תניב הכנסות צפויות של כ-35 מיליארד דולר ותבסס את המאגר כעוגן אזורי התורם ליציבות האנרגטית במזרח התיכון. ייצוא הגז הוא תנאי הכרחי להשקעות נוספות בהרחבת יכולות ההפקה ובגילוי מאגרים נוספים, המוביל להגדלה משמעותית בתמלוגים לקופת המדינה ולחיזוק יתירות משק האנרגיה הישראלי בכל רגע נתון".



גרף מניית רציו ב-12 החודשים האחרונים

שווי השוק של רציו עומד על כ-5.2 מיליארד שקל לאחר שעלתה בכ-44% מתחילת השנה. מכפיל הרווח המייצג לרבעון השני עומד על 17 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    אנונימי 20/08/2025 19:51
    הגב לתגובה זו
    סבלנות תגיע לשער 600..
  • 3.
    משה 20/08/2025 11:36
    הגב לתגובה זו
    לא יאומן... ולמרות כל ההודעות המצויינות..רציו נמוכה ..38 אחוז מהשיא שלה...קניתי בשיא בשער 38 לפניי 10 שנים ומאז רק ירד.. לא יאומן
  • 2.
    אנונימי 20/08/2025 11:35
    הגב לתגובה זו
    המניה הכי בטוחה בארץ
  • 1.
    אנונימי 20/08/2025 11:18
    הגב לתגובה זו
    תמר פטרוליום עשתה תשואות גבוהות בהרבה מה שאומר או שהם עלו יותר מידי או שלוויתן נסחר בחסר עמוק ומעוות לפחות נותנים עוד דווידנד
בצלאל מכליס אלביט מערכות
צילום: תמר מצפי

אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד

אופנהיימר מעלה מחיר יעד לאלביט ל-550 דולר, אפסייד של כ-10% ומציין כי: "היתרון במזרח אירופה הולך ומעמיק, אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים חזקים מאוד בשוק הישראלי"

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אלביט מערכות אופנהיימר מניות ביטחוניות

אופנהיימר מפרסמת סקירה עדכנית על אלביט מערכות אלביט מערכות -5.23%   לאחר פרסום הדוחות, ומחדדת את המסר שהביקושים לטכנולוגיה ביטחונית באירופה ובישראל אינם זמניים (זאת לאור העובדה כי ישראל מתכוננת למלחמה נוספת עם איראן ועם מדינות עוינות אחרות, כלשונם), אלא שינוי עומק בשוק שממשיך למצב את אלביט כשחקנית שמספקת פתרונות למדינות ללא תעשייה ביטחונית מקומית. על רקע המגמה הזו, בבית ההשקעות מעלים את מחיר היעד למניה ל-550 דולר ומשאירים את ההמלצה על "תשואת יתר".

האנליסטים מציינים כי הדוחות של אלביט הציגו רבעון חזק מבחינת רווחיות ושיפור תפעולי. הרווח המתואם היה גבוה מהתחזיות, ושיעור הרווח התפעולי המתואם עלה ל-9.7%, שיפור של כ-150 נקודות בסיס לעומת השנה שעברה. מנגד, ההכנסות היו מעט מתחת לצפי, אך עדיין צמחו לשיא של 1.92 מיליארד דולר. באופנהיימר מדגישים כי השיפור ברווח הנקי ושיעור המס הנמוך מצביעים על התייעלות תפעולית שמאפשרת למנף את הגידול בפעילות.

הפער הגדול נמצא בצבר ההזמנות, שממשיך להיות אחד החזקים בתעשייה: 25.2 מיליארד דולר, עוד לפני עסקת הענק שדווחה אתמול. על פי אופנהיימר, הצבר ימשיך לתמוך בצמיחה דו ספרתית בשנים 2026-2025, עם תרומה ברורה של מזרח אירופה, שם אלביט נהנית מיתרון מבני. “מדינות כמו אלבניה, דנמרק וסרביה, שאין להן תעשייה ביטחונית מקומית, הופכות את אלביט לספק טבעי”. בנוסף, המתיחות מול רוסיה והתחייבויות נאט"ו להגדלת ההוצאה הביטחונית הופכות את הביקוש למערכות קרקע, חימושים, תקשוב ואלקטרו אופטיקה ליציב ומתמשך.

הסקירה מתייחסת גם לעסקה הגדולה בהיקף 2.3 מיליארד דולר שעליה דיווחה אלביט אתמול. לפי הערכת אופנהיימר, ההסכם ככל הנראה משקף שיתוף פעולה אסטרטגי בין ישראל למדינה ממזרח אירופה (ההשערה עלתה גם כאן בביזפורטל - אלביט בעסקת ענק של 2.3 מיליארד דולר, אבל מה לא נחשף?) ככל הנראה אחת המדינות שבהן כבר קיימות רכישות משמעותיות של החברה. לדברי האנליסטים, העסקה כוללת מערכות יבשה, רחפנים ומערכות שליטה ובקרה, וצפויה לייצר תרומה ניכרת להכנסות בשנים הקרובות. "מדינות מזרח אירופה יישארו הרבה יותר פתוחות לרכש ישראלי לעומת מערב אירופה, וזה אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים של אלביט לשנים הקרובות", נכתב.

מנקודת מבט תפעולית, אופנהיימר מציינים כי אלביט מציגה שיפור כמעט בכל החטיבות, עם צמיחה של 41% בחטיבת היבשה, עלייה דו ספרתית בחטיבות הסייבר וה-C4I, ויציבות בחטיבת ESA לאחר תקופה חלשה יותר. במצטבר, מדובר בתמהיל שמאפשר לחברה לשמור על חוסן גם בזמן תנודתיות אזורית בשווקים כמו אסיה-פסיפיק, שם נרשמה ירידה מסוימת ברבעון.

להמשך הכתבה לחץ כאן
צחי אבו
צילום: ארי נדלן
ראיון

צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"

על רקע הדוחות ותוכניות ההרחבה של ארי נדל״ן באילת ובאשדוד, בתוספת המו״מ לרכישת שטחי מסחר בגבעת שאול, החברה מציגה אסטרטגיה של השבחה מאסיבית וקידום של הרחבת זכויות בנכסיה;"תפיסה שמחברת בין נדל״ן מניב לבין ייזום אקטיבי לאורך זמן״

צלי אהרון |
נושאים בכתבה ארי נדל"ן דוחות כספיים נדל"ן מניב צחי אבו

ארי נדל״ן ארי נדלן 2.57%  , העוסקת בנדל"ן מניב מסחרי וקניונים בישראל ובחו"ל,מציגה את דוחותיה לרבעון עם NOI מאוחד שעומד על כ-24 מיליון שקל בדומה לרבעון המקביל, בעוד ה-FFO עלה לכ-13 מיליון שקל, גידול של כ-18%. שיעורי התפוסה בנכסים המרכזיים נותרו גבוהים, סביב 96% בישראל וכ-99% בקניון My Mall בלימסול לאחר הרחבה. מנגד, הוצאות המימון עלו לכ-18 מיליון שקל לעומת כ-14 מיליון שקל אשתקד, בעיקר בשל הנפקת סדרת אג״ח חדשה שהגדילה את היקף החוב הפיננסי. 

נראה כי החברה מפנה חלק גדול מהדגש לאסטרטגיית ההשבחה שלה: הרחבת סטאר אילת, קידום התכנית הגדולה בסטאר אשדוד והתקדמות בפרויקט תחנת הכוח שמוערך בהיקף של כ-362 מיליון שקל. בנוסף, לאחר מועד הדוח השלימה החברה גיוס הון וחוב בהיקף כולל של כ-208 מיליון שקל, גם באמצעות הנפקת מניות וגם בהרחבת אג״ח - מה שהביא את בית ההשקעות מיטב להפוך לבעל עניין. בשבועות האחרונים קידמה החברה שתי תוכניות תכנוניות מהותיות: הוועדה המחוזית דרום אישרה להפקדה את תוכנית ההרחבה במתחם סטאר אילת, הכוללת תוספת של שני מגדלים חדשים בהיקף של כ-80 אלף מ"ר, ובמקביל ביקשה לבצע תיקונים בתוכנית המקיפה במתחם סטאר אשדוד - תוכנית שאמורה להוסיף 2,000 דירות וכ-110 אלף מ"ר מסחר ותעסוקה.

כמו כן, ארי נדל״ן מנהלת מו״מ לרכישת שטחי מסחר בהיקף של 15 אלף מ"ר ו-300 חניות בירושלים, במהלך שמטרתו לחזק את פורטפוליו הנכסים המניבים באזורים צפופים ומבוקשים. המהלך מתווסף לשורה ארוכה של פרויקטי השבחה שמקדמת החברה בארץ ובעולם , מהרחבת קניון MYMALL ועד לקידום תוספת זכויות במתחמי מסחר ודיור בנהריה ובנתניה.

המנכ"ל ובעל השליטה צחי אבו מסכם זאת כך: ״אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית. כל נכס אצלנו עובר השבחה״. לדבריו, החברה שואפת לייצר תמהיל ייחודי בין נכסים מניבים לבין תוספת זכויות משמעותית בכל נכס ונכס. נראה שהתפיסה הזו באה לידי ביטוי כמעט בכל הנכסים של החברה.

בראיון לביזפורטל מסביר אבו כיצד כל אחד ממהלכי החברה משתלב עם אסטרטגיית הליבה, מדוע היזמות היא חלק בלתי נפרד מהמודל העסקי, ומה עומד על הפרק בשנה הקרובה:

להמשך הכתבה לחץ כאן