אפולו מדווחת על הפסד של 22 מיליון במקביל לפרויקט עם VW

אפולו פאוור פרסמה דוחות "מאפיינים" לרבעון השני: ההכנסות עמדו על 3.2 מיליון שקל, ירידה לעומת 3.4 מיליון שקל ברבעון המקביל, וההפסד הנקי גדל לכ-21.8 מיליון שקל (ההפסד השלישי בגודלו בתולדות החברה) והפסד חצי שנתי של 39.3 מיליון שקל, לעומת הפסד של 19.4 מיליון שקל ברבעון המקביל. הוצאות המימון המשיכו להכביד וצמחו פי 2 לרמה של 1.7 מיליון שקל.

האם נשאר כסף בקופה?

החברה סיימה את הרבעון השני עם 8.6 מיליון שקל בלבד בקופה, ירידה חדה לעומת סוף 2024 שם עמדו המזומנים על כ-37.2 מיליון שקל. 

קצב שריפת המזומנים של החברה גבוה וזה משהו שאינו חדש למשקיעים, כאשר החברה ציינה בפנינו כי היא צריכה לעשות מהלכים לצמצום ההוצאות מנכ"ל אפולו פאוור: "יהיה צמצום משמעותי בהוצאות, אנחנו מפוקסים". במבט עומק ניתן לראות שיפור בשורת הוצאות מכירה הנהלה וכלליות, אך הוא נבע מירידה בהוצאות תשלום מבוסס מניות ולא מתהליך התייעלות של החברה.

השאלה המתבקשת לנוכח צניחת המזומנים היא כיצד החברה מתכוונת לממן את פעילותה. במהלך החודשים יולי ואוגוסט 2025 אפולו כבר השלימה גיוס הון של כ-18.1 מיליון שקל. הגיוס התבצע באמצעות מימוש אופציות על ידי בעלי שליטה ומשקיעים נוספים, וכן דרך הנפקה פרטית לגוף מוסדי (הפניקס) ולמשקיעים פרטיים נוספים, לפי מחיר של 4.3 שקלים למניה. כלומר, לחברה אמורים להיות כ-26.7 מיליון שקל לתפעול שוטף לאחר הגיוס.

• אפולו פאוור מזנקת לאחר הסכם עם ארקו בארה״ב: פוטנציאל פרויקטים של כ-53 מיליון דולר
• אפולו פאוור יורדת לאחר הנפקה של כ-50 מיליון שקל ודילול של עד 22%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מעבר לכך, לחברה מסגרת אשראי בנקאית בסולארפיינט. לאחר הארכות ושינויים במהלך השנה, במאי 2025 עודכן ההסכם כך שסכום המסגרת עומד על 40 מיליון שקל. מדובר בגמישות פיננסית שתסייע בגישור על פערי הון חוזר אם הפרויקטים יתקדמו לקנה מידה גדול יותר, אך חשוב לזכור שבמידה ותשתמש בהם הוצאות המימון צפויים לגדול.

לאפולו יש תשקיף מדף פתוח שתוקפו עד סוף החודש, כך שבמידה ונראה תשקיף חדש נוכל אולי לקבל רמז לכוונות החברה בהמשך לגבי הנפקות נוספות. 

ההסכם עם VW, ישנה את התמונה?

במקביל לדוחות, החברה דיווחה על אישור רשמי מפולקסוואגן (VW) לחידוש פרויקט הפיתוח המשותף. על פי הדיווח, הייצור הסדרתי מתוכנן להתחיל בנובמבר 2026, וההיקף הכספי הכולל של הפרויקט עומד על כ-14.5 מיליון אירו על פני 8 שנים. נזכיר כי לא מדובר בהודעה על חוזה חדש, ורק שמה תאריך יעד ותג מחיר על הודעת החברה ממרץ השנה.

עם זאת, ניתוח המספרים מראה שהפרויקט, גם אם יתממש במלואו, רחוק מלהוות פתרון לקשיי הנזילות של אפולו. מדובר בתוספת הכנסות שנתית של פחות מ-2 מיליון אירו (כ-7.5 מיליון שקל), בעוד ההפסד הרבעוני, כאמור, עומד על כמעט 22 מיליון שקל. כלומר, גם אם הייצור היה מתחיל מחר, ההכנסות מהפרויקט מכסות רק כשליש מההפסד הרבעוני וזאת במידה וכולו יגיע לשורה התחתונה, אם כי צריך לציין שמדובר בקפיצת מדרגה משמעותית מצד ההכנסות של החברה, אך אלו צפויים להתחיל רק בסוף 2026.

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

העסקאות הנוספות

בסוף חודש יוני דיווחה על שתי עסקאות: האחת בישראל והשנייה עם לקוח בינלאומי. הדיווחים מצטרפים לשורת חוזים נוספים שעליהם עדכנה החברה בחודשים האחרונים, לרבות התקשרויות עם ליפרט, צבא ארה"ב וחברת ZF המפיצה כלי רכב מסחריים אפולו פאוור: האם החברה מצאה את ה"גביע הקדוש"?. בין היתר, החברה דיווחה לאחרונה על פרויקטים בשוק הרכב, מערכות סולאריות לפרגולות, פאנלים לקרוואנים, וגגות בעלי מגבלות משקל. אפולו עם חוזים חדשים

ושאלה חשובה לסיום

כאמור החברה פרסמה היום את הדוחות לרבעון השני במקביל להודעה על התאריך והסכום בהסכם עם VW, לא ניכנס כרגע לספקולציות סביב התזמון של ההודעות, אבל כן נעלה את השאלה מדוע החברה בוחרת לקיים את שיחת הוועידה רק ביום שני, בעוד חמישה ימים, כאשר לרוב חברות מקיימות את השיחה באותו היום או לכל המאוחר למחרת.

מניית אפולו נסחרת לפי שווי שוק של 333 מיליון שקל לאחר שעלתה בכ-21% מתחילת השנה, אך רשמה ירידה של 12% ב-12 החודשים האחרונים.