למרות הסכם הפסקת האש, אל תצאו מפוזיציית השורט על הדולר
"הפסקת האש" במלחמת הסחר בין ארה"ב לסין לא מספיקה כדי לעצור את הפוזיציה החביבה על המשקיעים לאחרונה – שורט על הדולר.
הסכם הפסקת האש לא שינה הרבה את תנאי השוק כדי לגרום לפד לרדת מרעיון הפחתות הריבית, כך שהשווקים צפויים להמשיך להחזיק בפוזיציית שורט על הדולר, על פי אברדין השקעות.
הדולר נחלש בכ-2% מהשיא של השנה שנרשם בחודש מאי, לאחר שהפד רמז על כך שהוא פתוח להוזלת עלויות האשראי לראשונה מזה יותר מעשור. הקרנות קיצצו את הפוזיציות הארוכות בשוק המט"ח העולמי במשך שלושה שבועות רצופים, כאשר השווקים צופים הפחתת ריבית בחודש יולי – מהלך שצפוי להתחיל מחזור הקלות.
"הדולר האמריקני הגיע לשיאו, וברגע שתוכרז העסקה והפד יוריד את הריבית, נראה את המגמה ממשיכה עוד יותר למטה", אמר שיין אוליבר, ראש אסטרטגית ההשקעות בחברת AMP Capital בסידני. "זה לא ייפול בקו ישר, אבל זה ייפול".
השווקים המתעוררים יהיו המרוויחים הגדולים ביותר של הדולר החלש, אמר אוליבר.
אברדין סטנדרד השקעות מחזיק בפוזיציית שורט על הדולר מול הדולר האוסטרלי וכמה מטבעות אסיאתיים, אמר דוד צ'וי, ראש מחלקת מאקרו בחברה.
"ללא הלם גיאופוליטי מהותי בשווקים, אשר ראשי ה-G20 נמנעים ממנו במידה מסוימת, אנחנו חושבים שהדולר האמריקני ימשיך לרדת מול מטבעות מחזוריים כמו הדולר האוסטרלי והדולר הניו-זילנדי", אמר צ'וי. "אנחנו רואים את חולשת הדולר כאחד הנושאים המרכזיים בשווקים במבט קדימה".
- חבילת התשתיות בארה"ב קטנה מההבטחות -אלה החברות שירוויחו
- תשכחו ממניות ה-FAANG - הנה החבורה שמשאירה להן אבק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפני מפגש ה-G20, הסוחרים בחוזים עתידיים תמחרו הפחתת ריבית של כעשירית האחוז על ידי הפד בשנה הקרובה, ועל פי התמונה הנוכחית, השוק עדיין מצפה להפחתה של רבע אחוז החודש ושל כ-1% עד סוף השנה.
עם כמות הפרטים המעטה שפורסמה עד כה על הסכם הפסקת האש בין ארה"ב לסין, הסוחרים מחכים לנתון האבטלה שיפורסם ביום שישי הקרוב, כדי לקבל אינדיקציה על חוזקה של הכלכלה הגדולה בעולם ועל האפשרות להקלה על המדיניות.
חברת ההשקעות האוסטרלית QIC המנהלת כ-60 מיליארד דולר, מחזיקה גם היא בפוזיציות שורט על הדולר מול האירו והין.
UBS: חגיגת הורדת הריבית של הפד תעצור כשיגיעו הדו"חות החלשים
המשקיעים אשר בונים על אפקט הורדת הריבית מצידו של הפד, צריכים להיות מודאגים לגבי כיוון הצמיחה ברווחים, כך על פי כלכלני בנק ההשקעות UBS. ירידה בצמיחת הרווחים של חברות מדד ה-S&P 500 צפויה להביא לקץ הדינמיקה הקיימת בשווקים לפיה "חדשות רעות הן חדשות טובות" אשר סייעה להניע את הראלי במניות השנה, כתב האסטרטג פרנסואה טראהאן. ההיסטוריה מראה כי ההשפעה השורית מהציפיות לתמריץ מצד הפדרל ריזרב הסתיימה לאחר נתוני צמיחה שלילית, הוא אמר. תחזיות הצמיחה השנתיות למניות החברות במדד ה-S&P 500 ירדו מ-20% בסוף השנה שעברה ל-3% בלבד, על פי נתוני בלומברג. "ב-20 השנים האחרונות, העליות שלפני הורדת ריבית הוכיחו שהן לא מצליחות 'לחיות' לטווח ארוך, כאשר המכפילים בשוק התרחבו באופן זמני, אך בסופו של דבר נדחסו שוב מול הנתונים החלשים במדדים המובילים", כתב טראהאן. "בשנים 2001 ו-2007 הורדת הריבית של הפד הסתיימה כאשר הצמיחה ברווחי חברות ה-S&P 500 ירדה ל-0%". המניות בארה"ב זינקו השנה לשיאים חדשים למרות החששות מפני האטה בצמיחה העולמית והשפעת מתחי הסחר בין ארצות הברית לסין. המשקיעים מהמרים על התמריץ מכיוונו של הפד ככזה שיכול למנוע הידרדרות בארה"ב, והסוחרים מתמחרים יותר משתי העלאות של רבע אחוז עד סוף השנה. טרהאן רואה דמיון בין השווקים כיום לאלה של השנים 2001 ו-2007, כאשר הסנטימנט החיובי מצידם של המשקיעים מקבל דחיפה על רקע הציפיה להקלה מצד הפד. "אז, כפי שקורה עכשיו, שוק המניות התעלם מההתפתחויות הכלכליות השליליות במשך זמן מה, כאשר המשקיעים קיוו שהנתונים הרעים יפתו את הפד להוסיף עוד תמריץ", אמר. "בסופו של דבר, שוק המניות חזר למצב "נורמלי" והחל להגיב שוב 'לרעה' על חדשות כלכליות מאכזבות".
