ברננקי מסכם תקופה: "היו לי לילות ללא שינה, המדיניות המוניטארית נכונה"

הנגיד היוצא של הפדרל ריזרב, בן ברננקי, התראיין היום לקראת עזיבתו את הבנק המרכזי בסוף חודש והדגיש " יש עדיין סיכון מסוים בשווקים "
דניאל קביליו | (1)

נגיד הפדרל ריזרב היוצא, בן ברננקי, נשא היום דברים במסגרת כנס שנערך לכבודו בוושינגטון. הנגיד, שמפנה את הכסא בסוף החודש הנוכחי לטובת ג'נט יילן, סיכם את התקופה בה שימש כנגיד של הבנק המרכזי בארה"ב תוך שהוא מתייחס בהרחבה למשבר של 2008 ולמדיניות המוניטארית שנקט בה על מנת לאושש הכלכלה המקומית.

בתחילה ציין ברננקי כי את גודל המשבר של 2008 היה קשה לחזות. "בתחילת 2008 התחושה הייתה שאנחנו נכנסים למשבר אולם את גודלו ועוצמתו לא חזינו. המשבר לא היה משבר מתמשך שלא ניתן לעצירה והכלים בהם השתמשנו היו נכונים באותה העת. מלבד ההתערבות המוניטארית הרחבה, פעלנו גם במישורים של הבראת חברות בקשיים על מנת לייצב את הבסיס".

"בחודש מרץ של 2008, היינו בטוחים שהמשבר נבלם אולם עקב הבעיה אליה נכנס בנק ההשקעות "בר סטרנס" התחלנו בהתערבות אגרסיבית יותר (הבנק קיבל סיוע מהבנק הפדרלי של ניו יורק ולבסוף נקנה ע"י ג'י פי מורגן ד.ק). אז התחלנו לחשוב בצורה שונה כאשר קיווינו שהמדיניות הפיסקאלית המתערבת של הנשיא דאז, ג'ורג' בוש, תועיל".

הנגיד המשיך "אני מאמין שהנקודה הקריטית בכל הסיפור התחילה עם 'פאני מיי' ו'פראדי מק' שהממשל בארה"ב נאלץ להלאים. אני מאמין כי התחלנו בהתערבות יעילה יותר בשלב הזה."

ברננקי (61), החל את כהונתו בבנק המרכזי בארה"ב בתחילת 2006, עת שהחליף את אלן גרינספיין בתפקידו. כאמור, ברננקי, אשר כתיבתו עוסקת ברובה בשפל הגדול של 1929 נאלץ להתמודד במהלך כהונתו עם המשבר של 2008 כאשר הוא מיישם תאוריות כלכליות רבות בפרקטיקה.

"היו לי הרבה לילות ללא שינה בתקופה הזו אולם אני אדם שמטבעי משתדל למצוא פתרון לבעיה מאשר להכנס למפח נפש. ניתן לדמות את התקופה למצב שבו אתה מאבד שליטה על הרכב. בתחילה את שקוע בניסיונות להחלץ מהסיטואציה ורק לאחר ההחלצות את מבין את גודל הסכנה".

ברננקי נשאל אם לדעתו הייתה דרך למנוע את המשבר הנוכחי או לפחות לצאת ממנו בצורה מהירה יותר, הנגיד ענה כי המדינאים והכלכלנים בבנק פעלו בכל דרך על מנת להבין את גדול המשבר ולהחלץ ממנו בצורה הטובה והיעילה ביותר כאשר פעולות אגרסיביות כגון חוק ה-TARP הוא דוגמא טובה לכך. למרות זאת, "הידע שהיה לנו באותה התקופה היה דל".

ברננקי נשאל על המדיניות המוניטארית הנוכחית אותה הוא מנהיג מאז פרוץ המשבר ואמר בגיחוך כי "הבעיה עם QE שהיא לא עובדת בתיאוריה אבל עובדת בפרקטיקה." והוסיף "הזרמת כספים למערכת הפיננסים היא צעד נכון, אין ברירה אחרת. לאורך התקופה עקבנו אחרי מחקרים רבים שנעשו באקדמיה ומצאנו שזו הדרך הנכונה על מנת להתגבר על משבר הנזילות. אני חושב שלמדנו הרבה"

הנגיד התייחס לעובדה שהתכנית להקלה כמותית לא התקבלה בוועדת השוק הפתוח בצורה חלקה ואמר "אני לא חושב שהיו דעות נחרצות נגד התכנית. היו חילוקי דעות אבל לא הייתה התנגדות. חיפשנו צעדים נוספים על מנת לעודד את הכלכלה המקומית כאשר הזרמת הכספים הייתה הדרך הנכונה. המחקרים והניתוחים היום מצביעים על הערך הרב של התכנית."

באשר לסיכונים בתכנית המדוברת אמר ברננקי כי לדעתו התמורה עולה על העלות "אני לא חושב שהמחיר יקר. אחד הסיכונים עליהם מדברים בארה"ב היא האינפלציה או ההיפראינפלציה. אני חושב שהיום יש לבנק כלים מעולים על מנת להתמודד עם עליית מחירים. אני לא רואה בעיה".

ברננקי הוסיף "סיכון שני שמדברים עליו בשווקים הוא ההפסדים של הבנק. המציאות מוכיחה את ההפך. החובות של המערכת ירדו - מדובר בסיכון של יחסי ציבור בלבד."

הסיכון האחרון אליו התייחס הנגיד, וכאן היה נראה שהוא נע בחוסר נוחות, הוא היציבות הפיננסית. "אני חושב שכל שינוי אגרסיבי יכול לעורר סוגיות. התכנית הנוכחית עובדת על סיכון יחסית נמוך אבל עדיין יש סיכון מסויים לשווקים. עקב עובדה זו, אנחנו מהדקים את החגורות ומגבירים רגולציה. יש לנו היום כלים טובים יותר לנטר סיכונים"

"השווקים הפיננסיים נמצאים כעת במצב טוב. אין סטייה מהשווי ההוגן. המערכת הפיננסית טובה ואנחנו עוקבים אחריה מקרוב. אין בעיה כרגע בשווקים."

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    הנוכל הציל את הבנקאים וקבר את האזרחים! (ל"ת)
    רמאי שדואג רק לעצמו! 17/01/2014 11:31
    הגב לתגובה זו

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.42% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס -0.59% נאסד"ק 0.44% S&P 500 0% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.