מניית TMC The Metals Company TMC the metals 19.38%  ממשיכה למשוך תשומת לב בשל המודל החריג שבו היא פועלת: הפקת מתכות חיוניות באמצעות איסוף גושי מתכת מקרקעית האוקיינוס בעזרת מערכות שאיבה ייעודיות. מדובר בגישה שכמעט ואינה קיימת בתעשייה המסחרית, והיא מציבה את החברה במקום ייחודי בשוק המתכות. לצד ההתעניינות, המודל מעורר גם ביקורת רגולטורית וסביבתית, אך עבור חלק מהמשקיעים הוא מייצר עוד סיפור צמיחה ספקולטיבי.

העניין סביב החברה האיץ בתחילת 2025, כאשר המניה זינקה בשיעורים חריגים שהגיעו בשיא ל־854% מתחילת השנה. התנועה החדה משכה משקיעים חדשים, אך גם הובילה לתנודתיות גבוהה במיוחד, ובחודשים האחרונים נרשמה ירידה של יותר מ-40% מהשיא. למרות זאת, חלק גדול מהמשקיעים ראו בתנודה הזדמנות ולא נסיגה.

ההערכות הפיננסיות שפרסמה החברה באוגוסט 2025 נתנו דחיפה נוספת לסיפור. שתי הערכות טכניות שפורסמו באותה עת קבעו כי שווי המשאבים שבכוונת החברה לאסוף מקרקעית הים, גושי מתכת המכילים ניקל, קובלט ומתכות נוספות, עומד על כ־23.6 מיליארד דולר. מול שווי שוק נוכחי של כ־2 מיליארד דולר, המספרים הללו יצרו בסיס כלכלי מסוים למודל, אם כי הכול עדיין תלוי בקבלת רישיון כרייה מלא.

מזומנים שיספיקו לשנתיים

נכון לסוף הרבעון השלישי, החברה מחזיקה בקופת מזומנים של כ־115 מיליון דולר, סכום שמאפשר לה להמשיך בפיתוח פעילותה עוד כשנתיים בקצב ההוצאות הנוכחי. אך מדובר במודל עסקי שעדיין חסר הכנסות, ולכן עתיד מסלול המימון שלה תלוי ביכולת לקדם את הפרויקט לשלב הפקה. האתגר המרכזי מונח ברגולציה. ל־TMC אין עדיין רישיון לכרייה מסחרית בשטחי הים שבהם היא פועלת במעמד "אזור חקר". אף שהחברה מדווחת על התקדמות מול גורמי רגולציה בינלאומיים, אין לוחות זמנים ברורים להענקת רישיון מלא, וההליך נשען על החלטות גופים כמו רשות קרקעית הים הבינלאומית.

• סין מצמצמת יצוא מינרלים נדירים וסוללות: מניות הכרייה מזנקות
• לא זהב ולא כסף - המתכת שבשיא של 11 שנה, והאם כדאי לקנות?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אם החברה תצליח להשיג את הרישיון, השוק עשוי לראות בתנופת המניה של 2025 רק הקדמה לתקופה משמעותית הרבה יותר. בכך טמון פוטנציאל התשואה, אך גם הסיכון: מודל עסקי שנשען על רגולציה בינלאומית יוצר אי־ודאות שאינה בשליטת החברה.

מניית אינטל Intel Corp 10.19%  זינקה ב-10% בעקבות דיווחים שלפיהם החברה עשויה לזכות בהזמנת ייצור משמעותית מצד אפל כבר ב־2027. מדובר במהלך שעשוי לסמן שינוי כיוון בפעילות מפעלי הייצור של אינטל, במאמציה לשוב להיות שחקנית מרכזית בתחום יציקת השבבים לחברות אחרות.

לפי הערכת האנליסט מינג־צ׳י קו מ־TF International Securities, הסיכוי שאינטל תהפוך לספקית טכנולוגיית ייצור מתקדמת עבור אפל השתפר משמעותית בתקופה האחרונה. קו מציין כי אפל חתמה עם אינטל על הסכם סודיות וקיבלה גישה לערכת הפיתוח של תהליך הייצור החדש (18AP), כאשר הניסויים וההדמיות עומדים ביעדים שנקבעו. השותפות המסתמנת צפויה להתמקד בייצור הדגמים הבסיסיים של מעבדי סדרת M של אפל, אותם מעבדים שמניעים את מחשבי MacBook Air ואת חלק מדגמי iPad Pro. על פי ההערכות, היקף המשלוחים של מוצרים אלה צפוי לעמוד על 20 מיליון יחידות ב־2025, עם ירידה קלה ל־15 עד 20 מיליון יחידות בשנים שלאחר מכן.

השפעות המהלך

עבור TSMC, יצרנית השבבים הדומיננטית של אפל כיום, ההשפעה צפויה להיות שולית בטווח הקצר. היקפי הייצור הנמוכים יחסית אינם צפויים לשנות את מצבה הפיננסי או להחליש את מעמדה בתחום הייצור המתקדם. עם זאת, עצם כניסתה של אינטל לתמונה עשויה לאותת על שינוי ארוך טווח במבנה שרשרת האספקה.

מהצד של אפל, שיתוף פעולה עם אינטל עשוי לשמש כתמיכה בקידום ייצור בארה״ב בהתאם למדיניות "תוצרת ארה״ב" של ממשל טראמפ. נוסף על כך, אפל עשויה להרוויח ממקור ייצור נוסף שיגדיל את יכולת התכנון שלה ויפחית את התלות ב־TSMC, שעדיין שולטת ברוב היכולות המתקדמות.

• פרשת "הדלפת הסודות": חיפוש בביתו של בכיר לשעבר ב-TSMC והחרמת מחשבים במסגרת חקירה פלילית
• הקרב על השבבים: TSMC תובעת בכיר לשעבר שהצטרף לאינטל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עבור אינטל, זכייה בחלק מהזמנות הייצור של אפל בתהליכים מתקדמים תהיה בבחינת נקודת מבחן לגישת ההשקעות המחודשת שלה בתחום ה־Foundry. אף שהחברה עדיין רחוקה מביצועי הייצור של TSMC, הזמנה זו עשויה לחזק את מעמד שירותי הייצור שלה ולמשוך לקוחות נוספים בעתיד. השלמת המהלך תלויה בהתקדמות הטכנולוגית של אינטל בשנים הקרובות. לפי קו, אפל ממתינה לגרסאות מתקדמות יותר של תהליך 18AP, ערכות פיתוח נוספות שאמורות להיות מוכנות במהלך הרבעון הראשון של 2026. רק לאחר מכן ניתן יהיה להעריך באופן מדויק את לוחות הזמנים לשיתוף פעולה מלא.