מנורה גאון: תנאי השוק פועלים השנה נגד קבוצת בזק
בית ההשקעות מנורה גאון מזדרז לפרסם את הסקירה שלו על דוחות קבוצת בזק לרבעון הראשון שפורסמו היום. "הדוחות הפתיעו אותנו לטובה" מציין האנליסט מיקו מור. אך הוא מדגיש כי יש לזכור שביום שני הקרוב מגיע המועד האחרון להגשת הצעות המחיר עבור רכישת גרעין השליטה בבזק. הוא ממשיך להמליץ על בזק בהמלצת "קנייה" במחיר של 5.9 שקל, גבוה בכ-9.3% מהמחיר בו נסחרת המניה כעת.
"בחברה מעונינים להציג תוצאות כספיות טובות", מעריך מור ומוסיף כי "הדוחות של בזק (חברת האם) ובזק בינלאומי היו מעל לציפיותינו והדוחות של פלאפון ו-YES היו בהתאם לציפיותינו". הכנסות קבוצת בזק ברבעון הראשון של 2005 הסתכמו בכ-2.773 מיליארד שקל, לעומת הערכות להכנסות של 2.736 מיליארד שקל. הרווח הנקי הסתכם בכ-279.7 מיליון שקל, והושפע מהכנסות חד פעמיות שנרשמו ברבעון.
האנליסט מור מוסיף כי בזק רשמה הכנסות אחרות בסך של 110.7 מיליון שקל, בעיקר עקב מכירת חברת אינטסט ובניגוד לעבר הסעיף לא הכיל "הפתעות" שליליות ברבעון הנוכחי. הוא מסביר כי מעבר לניתוח האינדקטורים של חברות הקבוצה, יתרונה הגדול של בזק הוא בהיותה קבוצת תקשורת אשר מסוגלת לתת ללקוח מענה תקשורת כולל ובכך שפגיעה רגולטורית באחת מחברות הקבוצה (דמי קישורית) תטיב את מצבה של חברה אחרת מהקבוצה.
ב-2005 הוא מעריך כי חברת בזק (חברת האם) תרשום ירידה בהכנסות, בעיקר עקב תחילת התחרות עם HOT בשירותי תקשורת פנים ארצית, ועקב תחרות עם מספר חברות אשר יספקו את שירות תקשורת פנים ארציים באמצעות שירות גישה רחבת פס - VOB תוך שימוש בשירות גישה רחב פס של בזק או הוט טלקום.
חברת פלאפון, בדומה למתחרותיה, גם חברת פלאפון תפגע מהשינויים הרגולטורים בנושא דמי הקישורית ולהערכתו הכנסות החברה ורווחיה ירשמו ירידה לעומת 2004 למרות העלאת התעריפים. ה-EBITDA צפויה לשמור ב-2005 על רמתה מ-2004, קרי כ-1.2 מיליארד שקל.
באשר לחברת בזק בינלאומי, היא גם כן צפויה לרשום הרעה בתוצאותיה הכספיות ב-2005 לאחר ששוק השיחות הבינלאומיות נפתח לתחרות לשלוש חברות נוספות דבר אשר עורר מחדש את התחרות וגורם לירידת מחירים ומכאן לשחיקת שיעורי הרווחיות.
עוד חוזה מור כי חברת YES, אשר הודיעה לאחרונה על העלאת תעריפי חבילת הבסיס, מובילה אותו להעריך כי תרשום שיפור איטי גם ב-2005 אך עדיין תפסיד הן מבחינה תפעולית והן בשורת הרווח הנקי, סכום של כ-250 מיליון שקל. בשנת 2006 צפויה YES לרשום רווח תפעולי ואף להתאזן בשורת הרווח הנקי.
מור מסכם כי שנת 2005 תהיה שנה מאתגרת מאוד לקבוצת בזק מאחר ותנאי השוק פועלים כנגד מרבית חברות הקבוצה. להערכת מנורה גאון, בסופו של יום תרשם ירידה בתוצאות הכספיות של הקבוצה אך במנורה גאון נותרים אופטימים לגבי עתידה של החברה לאחר ההפרטה.
