בשורות למשקיעי כיל: בסיטי גרופ רואים הזדמנות קניה, מעלים המלצה ללא שינוי מחיר יעד
חטיבת ההשקעות של סיטיגרופ פירסמה היום המלצה למניית כימיקלים לישראל (כיל). בבנק ציינו כי מניית הדשנים הישראלית רשמה את הביצועים הכי גרועים השנה בסקטור אחרי המוזאיק בעיקר בצל מכירה טכנית ולכן כדאי לנצל את הירידה כדי לקנות.
כיל נפלה ב-14% מתחילת השנה ואילו המתחרה העיקרית שלה, פוטאש הציגה ירידה רק של 6%, S+K הגרמנית עלתה 1% ואילו אורלקאלי הרוסית איבדה 10%.
בסיטי מציינים כי הגורם העיקרי לירידות נבע ממכירה טכנית של קרנות השקעה, אשר נאלצו למכור את המנייה בעקבות המעבר של ישראל למדד המדינות המפותחות של MSCI. לפיכך, קרנות אשר משקיעות רק בשווקים המתפתחים נאלצו למכור את המניה אך לדעתם של האנליסטים בסיטי השפעה זו צפויה לחלוף כבר בשבוע הבא ובנוסף בבנק מצפים לכניסת כספים פאסיבית לשוק מצד הקרנות שמשקיעות בשווקים מתפתחים.
בהמלצה ניתן לראות גם התייחסות לפרסום נתונים הכספיים של החברה לרבעון הראשון של 2010. בסיטי מצפים לראות נתונים חיוביים בדוחות אודות העלייה בביקושים לאשלגן, המהווה כ-70% מהרווחים, בעיקר בהודו. בתחום המוצרים התעשייתיים, המהווים 10% מהרווחים, מצפים לראות עלייה חדה ברווחים בעיקר בגלל ההתאוששות בביקושים לברום.
התחזית הכללית אודות המצב בשוק האשלג עדיין נותרת זהירה. בסיטי מצפים כי נפחי הביקושים יתאוששו אך בתחום מחירי החומרים בסיטי חושבים כי לא תהיה עלייה בגלל אספקה גדולה של הדשנים במהלך השנה. לדעתם מחיר טון האשלג יישאר בסביבות 400 דולר לטון.
לאור האמור, מציינים בסיטי כי מיקומם של מפעלי ים המלח נותן יתרון משמעותי לכיל הן מבחינתה עלויות התפעול והן מבחינת הקירבה להודו, אירופה, ברזיל ואפילו סין.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים בנובמבר - צפי לירידה של 0.5%
על מחירי הדירות, הריבית - והאם היא תשתנה בקרוב, ועל האינפלציה הצפויה בשנה הקרובה
מדד המחירים לצרכן מדד המחירים לחודש נובמבר יתפרס מחר והכלכלנים צופים מדד שלילי של בין מינוס 0.4% למינוס 0.5%. הסיבה המרכזית לכך היא ירידה במחירי הטיסות. הכלכלנים מצפים לירידת מדרגה במדד ב-12 החודשים הקרובים לאזור 2% עד 2.3%. הציפיות האלו מגולמות בשווקים - במחירי אגרות החוב. למעשה, התחזיות האלו עדיין לא מגולמות בריבית בנק ישראל שעומדת על 4.25% - כ-2% מעל האינפלציה. בנק ישראל שמרן בגישתו ומוריד את הריבית במשורה.
לטענת בנק ישראל - העלות של הטעות אם תהיה גדולה פי כמה וכמה מהתועלת שבהפחתה. הבנק מודע לצורך ולרצון של העסקים והציבור בהפחתה של הריבית על המינוס והופחתה של החזרי המשכנתאות, אבל בנק ישראל חושש מכל דבר לטעות. אם תהיה הפחתה גדולה בריבית ויתברר שהאינפלציה שוב תרים ראש, כי אחרי הכל הריבית היא נשק לריסון האינפלציה, אזי התחמושת תהיה מעטה ויקרה יותר להמשך.
ולכן, למרות מדד שלילי משמעותי ולמרות שגם בדצמבר צפוי מדד שלילי של 0.1%, אל תצפו שבמועד הקרוב על החלטת הריבית - בינואר, הנגיד יוריד את הריבית. צריכים להיות סימנים מאוד חזקים של התמתנות באינפלציה ובמשק כדי להוריד את הריבית בהמשך. בינתיים, שוק העבודה חזק מאוד ומשדר ביקושים גבוהים לעבודה, אבטלה נמוכה, ושוק כזה מבטא בעקיפין גידול בצריכה-צמיחה קדימה.
ובכלל - תחזית צמיחה עם עלייה בצריכה היא לא קרקע נוחה להפחתת ריביות. הצריכה והצמיחה מחממות את השוק הריאלי ומעלות לרוב מחירים. ובכלל - צריך לחזור על זה: ריבית בנק ישראל בגובה של 4.25% צפויה לרדת, אבל תשכחו מריבית נמוכה כפי שהיתה לפני גל העליות בריבית. זה לא יהיה בקידומת 1%, גם לא בקידומת 25, בנק ישראל מדבר על 3.75% עוד כשנה. יש גם הערכות ל-3.5%, אבל לא מתחת.
- מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת
- בכמה יעלה מדד המחירים מחר? והאם מחירי הדירות ימשיכו לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד הירידה החדה במדד המחירים לצרכן יהיה מעניין לראות אם ובכמה יורדים מחירי הדירות. אנחנו בודקים בשוטף את המחירים בשכונות וערים שונות, המחירים הם בירידה של מעל 7% מתחילת השנה. בלמ"ס סופרים משמעותית פחות מכך גם כי הנתונים שלהם בדיליי של חודשיים וחצי - מחר הם יפרסמו מה קרה בספטמבר-אוקטובר, וגם כי הם לא סופרים את ההנחות השונות. אתם רואים מבצעים של 20/80 - התשלום בסוף הדרך מבטא הנחה מימונית גדולה, בלמ"ס לא מעדכנים את ההנחה הזו שמגיעה ל-5%-7%. הקבלנים מוכרים עכשיו דירות עם תשלום שנה אחרי המסירה - זו הנחה של כמה אחוזים טובים - גם את זה לא תקבלו בנתוני הלמ"ס. הקבלנים התחילו למכור דירות בטרייד אין. באים עם דירה ישנה היא מקבלת שמאות מורידים 6%, וזה שווי העסקה מול הקבלן. יש כאן הנחה משמעותית, אבל לא תראו אותה במחירים הרשמיים.
