הפועלים: בטווח הקצר - השוק יחפש כיוון; בארוך - המגמה החיובית תתחדש

ה"תנועה הצידית של המדדים" תימשך בטווח הקצר, אך מצב הכלכלה העולמית ואלטרנטיבות ההשקעה עשויות לתמוך. בבנק סוקרים אפיקי השקעה ומספקים המלצות
יונתן גורודישר |

המגמה בבורסה בתל אביב ובבורסות העולם, טוענים בבנק הפועלים, היא היעדרה של מגמה ברורה ו"תנועה צידית" של המדדים. כלכלני הבנק סבורים כי בטווח הזמן הקרוב התנודתיות תישאר עימנו, אך צופים את חידושה של המגמה החיובית בטווח הארוך.

"בטווח הקצר גל מימושי הרווחים יימשך", טוענים בבנק, אך מוסיפים מצד שני כי גם אלטרנטיבות ההשקעה וסימני התאוששות מקדימים צפויים להשפיע על המסחר באחד העם, כמו גם המסחר בבורסות העולם. "התשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים, וההאטה שנרשמת בקצב ההתכווצות של הכלכלות הריאליות בעולם עשויות לספק תמיכה לשוקי המניות בארץ ובעולם."

בנושא אלטרנטיבות השקעה, בבנק מציינים כי בדומה לשוק המניות, גם הדולר צפוי להיסחר במגמה מעורבת. בשוק האג"ח ממליץ הבנק על שחרים במח"מ 4, שלדבריהם "מציעות היום את השילוב האופטימלי להערכתנו בין תשואה סבירה לסיכון מוגבל". בבנק ממשיכים גם להמליץ על השקעה באג"ח קונצרניות צמודות מדד המדורגות גבוה, לטווחים הקצרים והבינוניים.

לגבי התמונה הכלכלית הרחבה, כלכלי הפועלים מציינים כי "נתוני המאקרו המקומיים אומנם ממשיכים להצביע על האטה במשק", תוך שמציינים לשלילה את נתוני התוצר, סחר החוץ והמדד המשולב, אך מוסיפים כי ניתן לראות "התאוששות במדדי אמון הצרכנים ומנהלי הרכש, ונרשמה עליה קלה בשכר הממוצע במשק."

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה (תשקיף חברה)

עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר

למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עומר הנדסה IPO

חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה.  היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.

הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.

אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות. 

חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות.  בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות. 

עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.