פועלים: דו"חות החברות לא טובים אך צפויים - ממשיכים להמליץ על משקל נמוך של מניות בתיק
במערך ייעוץ ההשקעות בפועלים יוצאים כמדי שבוע בסקירתם השבועית והפעם מסכמים הכלכלנים את עונת הדו"חות בבורסה בתל אביב לרבעון השני.
בראשית הדברים מעלים כלכלני הפועלים נקודה חשובה: "יש לזכור כי הרבעון השני אשתקד היה הרבעון האחרון לפני פרוץ משבר הסאב פריים, ולכן נתוני ההשוואה היו עדיין גבוהים. ברבעונים הבאים נתוני ההשוואה כבר יהיו נמוכים יותר".
במבט לעתיד אומרים: "אומנם אנו עדיין בעיצומו של הרבעון השלישי, אולם מהנתונים השונים שמתפרסמים במשק אנו מעריכים כי גם במחצית השניה של 2008 נראה את סימני ההאטה בדוחות החברות, אם כי נתוני ההשוואה יהיו נוחים יותר מאלו שהיו במחצית הראשונה של השנה, ולכן השחיקה תהיה מתונה יותר ברבעונים הבאים". בתוך כך כלכלני הפועלים מחזיקים עדיין בדעה כי רמת הסיכון בשוק המניות המקומי עודנה גבוהה, ועלולה להקרין לשלילה על המדדים המובילים. מחד, מחירי הנפט והסחורות נמוכים יחסית לשבועות האחרונים (חרף עליית המחירים השבוע) והעלייה בשערו של הדולר מול השקל בתקופה האחרונה, מהווים התפתחויות חיוביות לחברות רבות. מנגד, מתרבים האינדיקטורים השליליים, שמעידים כי המשק המקומי מתחיל לחוש בגלי ההדף של ההאטה הגלובלית.
בזירת המאקרו מעריכים, "כי כל זמן שלא תחול רגיעה במשק האמריקני, שתשנה את מגמת ההאטה הגלובלית שנרשמת בחודשים האחרונים, ישפיע הדבר על כלל השווקים, כולל השוק המקומי. גם דוחות הרבעון השני מצביעים על שחיקה ברווח המצרפי של החברות, לעומת הרבעון המקביל אשתקד, שהיה למעשה הרבעון האחרון לפני פרוץ משבר הסאב פריים, והצפי הוא כי גם ברבעונים הבאים לא צפוי שיפור של ממש בתוצאות".
בסיכומו של דבר אומרים ביחידת המחקר של הפועלים: "נוכח רמת הסיכון הגבוהה באפיק המנייתי, המלצתנו היא להמשיך ולהחזיק במרכיב מנייתי נמוך, תוך התמקדות במניות הערך הגדולות, שמפגינות יציבות ועוצמה לאורך זמן, ובעדיפות לענפים דפנסיביים. כמו כן, אנו ממליצים לנצל את הירידה שנרשמה בסטיות התקן באופציות המעו"ף לרכישת הגנות לרכיב המנייתי בתיק".
