וילאר מקבלת המלצת קנייה - מה מחיר היעד שצופים לה?
חברת וילאר היא מהחברות הגדולות בתחום הנדל"ן המניב בישראל, החברה מתמקדת בשוקי התעשייה והלוגיסטיקה. תחומים אלה נמצאים בתנופה בשנים האחרונות ומציעים עמידות יחסית לתנודות כלכליות ושמירה על יציבות בטווח הארוך. עם פורטפוליו נכסים נרחב ורמות תפוסה גבוהות, וילאר זוכה להמלצת "תשואת יתר" מלידר שוקי הון עם מחיר יעד משמעותי של 205 שקלים, אפסייד של כ-20% ביחס למחיר הנוכחי.
פורטפוליו נכסים חזק בשוק התעשייה והלוגיסטיקה
וילאר מחזיקה ב-116 נכסים מניבים בישראל ובשלושה נכסים נוספים ברומניה. כאשר רוב פעילותה מתרכזת בנדל"ן תעשייתי ולוגיסטי, תחום שמפגין ביקוש יציב ומציע סביבה הגנתית יחסית לתנודות כלכליות. עם שיעור תפוסה גבוה של 97%, החברה מבססת את מקומה כשחקנית משמעותית בענף זה.
בנוסף, וילאר נמצאת בשלבי הקמה מתקדמים של מספר פרויקטים בשטחי תעשייה באופקים, כרמיאל ובאר שבע, הצפויים להסתיים בשנתיים הקרובות ולהניב הכנסות נוספות משכירות של עשרות מיליוני שקלים בשנה. פרויקטים אלה כוללים שטחים של עשרות אלפי מ"ר עם מיקוד בתעשייה ולוגיסטיקה, ומציעים לחברה אפיק הכנסה חדש ויציב בשוק המקומי.
תחום נוסף שבו וילאר נמצאת הוא שירותי הארכיבאות, המספקים שירותי אחסון פיזי למסמכים עבור לקוחות גדולים במגזרי הבריאות, הממשלה והפיננסים. וילאר מחזיקה בכ-4.3 מיליון תיבות אחסון בישראל ובנוסף פועלת ברומניה שם היא מחזיקה כ-1.4 מיליון תיבות אחסון נוספות. תחום הארכיבאות ממשיך להוות עוגן יציב בזכות הצורך החוקי לשמור מסמכים פיזיים לטווח ארוך. וילאר מתכננת להרחיב את שירותי הארכיבאות גם לתחומים נוספים כמו אחסון דיגיטלי, דבר שיכול להגדיל את בסיס הלקוחות ולהרחיב את הכנסות החברה בטווח הארוך.
בנוסף, החברה צפויה להיכנס גם לתחום האנרגיה הירוקה, עם תוכניות להקמת מתקני אנרגיה סולארית על מבנים קיימים. צעד זה יוסיף מקור הכנסה נוסף ויתמוך בהפחתת עלויות בטווח הארוך, תוך התאמה למגמות הירוקות בשוק הנדל"ן והאנרגיה .
- אפסייד של 20% - בנק אוף אמריקה בהמלצה על טבע אחרי הזינוק
- אפסייד של 20% - אופנהיימר בהמלצה על טבע אחרי הנפילה במניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגדלת המינוף תסייע לצמיחה
וילאר בולטת גם במבנה פיננסי שמרני המאפשר גמישות גבוהה. שיעור המינוף של החברה עומד על 12% בלבד, דבר המאפשר לה לגייס מימון חדש להרחבת פעילותה ולמימון פרויקטים עתידיים מבלי לסכן את יציבותה. האסטרטגיה הפיננסית של החברה מתבססת על שמירה על חוסן תוך הרחבת הפעילות.
יחד עם זאת, בלידר שוקי הון סבורים כי החברה צריכה לפעול לניצול יעיל יותר של מבנה המאזן, ומעריכים כי גידול סביר ברמת המינוף עשוי לתמוך ביכולת החברה להשיג צמיחה מהירה יותר ולהשיא ערך גבוה יותר למשקיעים, מה שיתרום לתמחור המניה.
האנליסטים של לידר שוקי הון סבורים כי התמחור הנוכחי של המניה לא משקף את שוויה הכלכלי ומציבים מחיר יעד של 205 שקל - אפסייד של כ-20%. וילאר נמצאת במיקום מצוין להמשיך ולהתרחב, פורטפוליו הנכסים שלה מרשים בתחומי הלוגיסטיקה והתעשייה, שירותי ארכיבאות יציבים ואיתנות פיננסית.
- מחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
- חשד להפרות וזיהום אוויר: בז"ן הוזמנה לשימוע במשרד להגנת הסביבה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
שווי השוק של החברה עומד על 2.95 מיליארד שקל. מניית החברה עלתה מתחילת השנה ב-7.5%, ו-10.5% ב-12 החודשים האחרונים.
מניית החברה ב-12 החודשים האחרונים.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה
המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כחי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.
האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.
כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן בהינתן המחיר כעת מעניינות, הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לו מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.
ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.
- מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
- ת"א נפט וגז הוסיף 1.9%, הבנקים איבדו 0.8% - נעילה במגמה מעורבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר יהיה קשה לעשות שיפוץ תשואות, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:
