צילום: BIZTV

האם אינפלציה טובה לשוק המניות ואיזה אגרות חוב מומלצות?

הדפסות כסף מעלות את המחירים - כלכלנים רבים מעריכים עלייה באינפלציה, איך להתכונן לזה, איזה אגרות חוב עדיפות ומה יקרה בשוק המניות? רונן קפלוטו מנהל ההשקעות הראשי של קסם בראיון TV

עדי ברזילי | 24/01/2021 07:49 (16)

נושאים בכתבה אינפלציה כלכלה מסחר בשוק ההון קסם אקסלנס תיק השקעות

רונן קפלוטו, מנהל ההשקעות הראשי בקסם קרנות ו-ETF מסביר מה גרם לשינוי העולמי בציפיות האינפלציה, באילו תחומים כבר רואים עליות מחירים ואיך האינפלציה משפיעה על הרכב תיק ההשקעות:

קפלוטו מסביר שבד"כ הממשלות מדפיסות כסף דרך הבנקים המרכזיים שמעבירים אותו לבנקים המסחריים ושם הכסף נעצר. ואילו ב-2020, לראשונה, בגלל הקורונה, ממשלות רבות עקפו את הבנקים המסחריים והעבירו כספים ישירות לאזרחים, אם זה כמענקים, כתשלומי אבטלה, כפיצויים, וכו. וכך בעצם כמות הכסף שמוחזקת ע"י האזרחים - עלתה.

העלייה בכמות הכסף שוחקת אותו ועלולה לגרום לאינפלציה. בנוסף כבר ניתן לראות עליות מחירים בתחומים שונים "רואים את זה בנפט שהמחיר שלו טיפס ממרץ וכבר הגיע ל-50 דולר לחבית" הוא אומר "וכמובן שמחיר הנפט משליך על תעשיות שלמות. רואים את זה גם במחירי התובלה הימיים שזינקו פי שלוש, ובארץ רואים את זה גם במחירי הדיור".

אז מה כדאי לעשות בתיק ההשקעות? קפלוטו מעדיף כרגע אג"ח מקומיות, ארוכות וצמודות מדד. קפלוטו מסמן גם את האפיק הקונצרני שככל הנראה ייהנה מעליות המחירים. החלק המנייתי בתיק ייהנה ככל הנראה מהרוח הגבית שתביא לו העלייה באינפלציה שתתווסף לקטר הנוכחי בדמות הריבית האפסית ויחד ידחפו אותו מעלה ב-2021.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(16):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

13.
כלכלן לא רציני 07/02/2021 06:52
הגב לתגובה זו
אין התיחסות למחירי המזון, למחירי מוצרי החשמל...זה כלכלן רציני ?!
12.
שלמה 24/01/2021 23:46
הגב לתגובה זו
הבנאדם מסביר מה שהוא חושב טוב תסכים לא אל תסכים למה לזלזל ? יהי כבוד חברך חביב עליך כשלך
11.
משה 24/01/2021 18:35
הגב לתגובה זו
קשקשן גדול, מומחה בסיסמאות
10.
Yl 24/01/2021 18:30
הגב לתגובה זו
ציבור יקר סוד גלוי בקרב הטיקונים הוא***א"גח לא נועד לפרעון לרוב מנפיקים סדרורת אן סופיות *ראו תשובה ו לבייב* עצתי תברחו מ א"גח תנו למציעים לקנות לעצמם הההה )הם לא פריירים( לא מתקרבים לזבל
9.
חיפאי 24/01/2021 13:20
הגב לתגובה זו
הדפסת הכסף המעצור בתנאי האשראי הבנקאי בארץ החלט שגרם להרבה כסף שחור בשוק מספר המתים והירושות עליות מחירים בסחורות והשינוע יגרמו לעליות מחירים רצינית בשווקי העולם ואיתה האינפלציה ואני משער כי היא תעלה מעל 5%וכשמדברים על צפי של 3% זה מינורי אז תתכוננו ולכן רק איגרות חוב צמודות ממדד הברוסות יחתכו בחצי ביידן עוד לא התחיל את המלחמה בחברות הטכנולוגיה הגדולות
8.
דרור 24/01/2021 12:07
הגב לתגובה זו
קפילוטו, אג"ח לטווח ארוך נושאות ריבית של 0.7 אחוז. אינפלציה? עם מעל 10% מובטלים? איפה למדת כלכלה?
רונן קפלוטו 24/01/2021 14:10
הגב לתגובה זו
אקדמית תל אביב יפו
7.
ואו אני אקח את המענק וארוץ לקנות דירות. (ל"ת)
אמנון 24/01/2021 11:09
הגב לתגובה זו
6.
מענק של 700 ש"ח לא מעלה מחיר של דירה של 2.5 מיליון ש"ח בגרוש. (ל"ת)
אמנון 24/01/2021 11:07
הגב לתגובה זו
5.
שקל 24/01/2021 10:27
הגב לתגובה זו
ב5 שנים הקרובות.
בשטח המחירים התעופפו 07/02/2021 06:54
הגב לתגובה זו
בכמעט כל תחום היו עליות מחירים...
תמשיך להאמין לשקר הלמ״ס (ל"ת)
דולר 24/01/2021 11:26
הגב לתגובה זו
4.
לא תהיה אינפלציה. רק ציפיות (ל"ת)
55 24/01/2021 08:45
הגב לתגובה זו
3.
ואיזה אגרות חוב 24/01/2021 08:45
הגב לתגובה זו
תלמד עברית
2.
כלכלן 24/01/2021 08:42
הגב לתגובה זו
העודף שבארהב אינפלציה בשיעור 1.3% כאשר חלק טוענים שצועדת לקראת היפר אינפלציה, אצלנו 0.7% שלילי. כדאי גם להתייחס לתשואות לפדיון. כתבה רדודה
1.
שקר הנגידים 24/01/2021 08:17
הגב לתגובה זו
מגדל שבנוי על ריבית 0..בורסה ונדלן..הכל הרצה של נגידים בשביל עשירים

צילום: תומי הרפז

אקזיט לפימי - הצעת המכר ל"עמל ומעבר" הצליחה

"עמל ומעבר" תחל להיסחר בבורסה בשם "עמל הולדינגס" לפי שווי של כ-2.6 מיליארד שקל; בין המרוויחים באקזיט - פועלים אקוויטי, חברת הביטוח מגדל ודליה קורקיןפימי רוכשת עמל ומעבר

מנדי הניג | 14/11/2025 13:28

נושאים בכתבה לילך אשר טופליסקי

"עמל ומעבר" נכנסת לבורסה בת"א. בעלי השליטה ובראשם קרן פימי של ישי דוידי מכרו מחצית מהחזקתם ברשת שירותי הסיעוד והדיור המוגן ונפגשו עם 1.3 מיליארד שקל. החברה תחל להיסחר לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל. השווי המוערך היה בין 2.7 מיליארד ל-3 מיליארד שקל, אך על רקע החשש משינויים במכרז של ביטוח לאומי בתחום הסיעוד (שפגע בתמחור של דנאל ותגבור), נראה ששווי של 2.6 מיליארד שקל הוא בהחלט שווי "טוב".

למעשה, מדובר בעצם באקזיט לבעלי השליטה ובעיקר פימי שירדה מהחזקה של כמעט 50% ל-25%. פימי רכשה את השליטה לפני 3-4 שנים לפי שווי של כ-1 מיליארד שקל ומאז לילך אשר טופילסקי, שותפה בפימי מלווה ואחראית על עמל כשדליה קורקין, מנהלת את החברה בשוטף. פימי הרוויחה פי 2.5 בערך על השקעתה כשבדרך היא מכניסה את פועלים אקוויטי ומגדל לפי שווי של 1.5 מיליארד שקל. אלו הרוויחו 60%-70% בטווח של שנה-שנתיים.

עמל ומעבר, שהוקמה בשנת 1988, הינה חברת הסיעוד, השיקום והטיפול המובילה בישראל שפועלת במתן שירותי סיעוד ביתיים לכ-32,000 מטופלים דרך 37 סניפים; מתן שירותי שיקום פגועי נפש בקהילה וטיפולים פסיכולוגיים לכ-5,600 מטופלים; שירותי דיור וסעד לדיירים שאינם עצמאיים ומתן טיפול לאוכלוסיות מיוחדות (לרבות: בעלי מוגבלות שכלית התפתחותית, אוטיזם וכו').

הכנסות עמל ומעבר ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכמו בכ-.22 מיליארד שקל . שנת 2024 הסתיימה עם הכנסות של כ-1.9 מיליארד שקל, לעומת כ-1.6 מיליארד שקל בשנת 2023. הרווח התפעולי ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם בכ-197 מיליון שקל, לעומת כ-180 מיליון שקל ב-2024 וכ-137 מיליון שקל ב-2023. בצמיחה טבעית צפוי שקצב הרווחים התפעוליים יגיע לכ-220 ויותר תוך כשנה. הרווח הנקי המתואם ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם לכ-139 מיליון שקל . בשנת 2024 הסתכם הרווח הנקי בכ-127 מיליון שקל , לעומת כ-89 מיליון שקל בשנת 2023. גם כאן כשמסתכלים קדימה אפשר להעריך רווח נקי של 152-155 מיליון שקל בשנה הבאה

מ-240 מיליון ל-2.5 מיליארד בעשור

ב-2015 רכשו דליה קורקין והארי גרוס את השליטה בחברה תמורת 240 מיליון שקל בלבד מאבי לוין, שמאי מיטלמן, חגי נברון והאחים צבי ואלי נגיס. שבע שנים לאחר מכן, בפברואר 2022, פימי רכשה 70% מגרוס ו-10% נוספים מקורקין במיליארד שקל. בסוף 2023, פועלים אקוויטי, זרוע ההשקעות של בנק הפועלים, רכשה 20% מעמל ומעבר תמורת 300 מיליון שקל - 16% מפימי תמורת 240 מיליון שקל ו-4% מקורקין תמורת 60 מיליון שקל. העסקה שיקפה שווי של 1.5 מיליארד שקל לחברה.

להמשך הכתבה לחץ כאן